Эссе на тему: «Роль негосударственных пенсионных фондов в качестве инвесторов в корпоративные облигации и акции публичных компаний»

Аннотация

Важность негосударственных пенсионных фондов неоспорима, так как они
представляют собой один из важных элементов финансовой системы, который играет значимую
социальную роль, и способствуют аккумуляции финансовых средств для обеспечения
дальнейших пенсионных выплат, а также обеспечения возможностей дальнейшего
инвестирования в акции и облигации публичных компаний Российской Федерации.
Наиболее значимы инвестиции негосударственных пенсионных фондов становятся во
времена кризисных явлений, когда руководство корпоративного управления не имеет
возможности справляться с кризисными явлениями собственными силами, тогда и вступают в
игру на финансовом рынке негосударственные пенсионные фонды, вливая средства в развитие
облигаций и акций публичных компаний.
Данные Центрального банка статистики Российской Федерации свидетельствуют, что по
состоянию на апрель 2018 г. в сравнении с аналогичным периодом 2017 г. наибольшая
доходность инвестиций наблюдается именно среди негосударственных пенсионных фондов.
Объектом исследования являются негосударственные пенсионные фонды, а предметом есть их
роль в качестве инвесторов в корпоративный финансовый сектор экономики.
Целью исследования состоит выявление роли негосударственных пенсионных фондов в
корпоративное инвестирование, для реализации которого было установлено сущность
негосударственных пенсионных фондов, которая состоит в аккумуляции денежных средств для
реализации негосударственного пенсионного обеспечения. Корпоративные акции и облигации
являются одним из эффективных способов увеличения доходности вложений в процессе
осуществления инвестирования. Анализ статистических показателей их деятельности показал,
что жесткие требования, выдвигаемые на законодательном уровне, которые с течением времени
лишь усилились, привели к сокращению численности негосударственных пенсионных фондов и
способствовали улучшению качества их услуг за недавние 20 лет в Российской Федерации.

Актуальность. Стоит отметить, что пенсионные фонды являются важным структурным
элементом в финансовой системе и как институциональная составляющая играют
основополагающую роль в ее формировании и развитии. Вместе с тем государство создает
правила на законодательном уровне и выдвигает определенные требования к условиям
формирования и функционирования таких пенсионных фондов как негосударственные, так как
регуляциях их деятельности также является важной составляющей, и собственно подлежит
государственной регуляции в рамках установленного законодательства.
Международный опыт, а также исследования ученых свидетельствуют о важности и
значимости институциональных элементов финансовой системы, в том числе и

негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в инвестирование корпоративного управления
за счет вложения в акции и облигации публичных компаний. Для населения всегда возникает
вопрос, куда и каким образом инвестировать личные средства и к выбору источников в связи с
этим необходимо относиться ответственно, полагаясь на эффективность и результаты
экономических исследований. По прогнозным аналитическим данным 2013–2040 гг.  1
потребность населения с течением времени во вложении средств в НПФ лишь будет
увеличиваться, что положительно скажется на развитии инвестиционного климата финансовой
системы. Стоит отметить, что негативные кризисные влияния не получили существенного
отражения на положительной динамике становления и развития НПФ Российской Федерации 2 ,
что свидетельствует об их важности, а также значимости в финансовой системе сектора
корпоративного управления.
Объект. Объектом исследования выступают негосударственные пенсионные фонды,
а предметом исследования является инвестирование в сектор корпоративного управления.
Цель. Глобальная цель данного исследования состоит в выявлении роли
негосударственных пенсионных фондов в качестве инвесторов в корпоративные облигации и
акции публичных компании.
Задачи. Для достижения поставленной цели необходимо реализовать ниже
перечисленные задачи, а именно:
1) раскрыть сущность негосударственных пенсионных фондов;
2) рассмотреть типологию негосударственных пенсионных фондов;
3) проанализировать показатели деятельности НПФ в Российской Федерации;
4) рассмотреть перспективы осуществления инвестирования в корпоративный сектор;
5) выявить роль негосударственных пенсионных фондов в качестве инвесторов.
Методология. В процессе написания данной работы было использовано методы анализа
и синтеза материалов научных статей, которые посвящены исследованию роли и сущности
НПФ, а также проведены обобщения статистических данных Центрального Банка Российской
Федерации и произведено сопоставление прогнозных значений исследователей с реальными
данными, вместе с этим был применен метод структурного анализа, использованы методы
индукции и дедукции.

Стоит отметить, что на НПФ возлагаются важные социально-экономические функции,
которые содержательно состоят в сохранении и преумножении средств инвесторов
корпоративного сектора с целью развития экономики, а также осуществления пенсионного
обеспечения граждан в рамках пенсионной реформы. Итак, по итогам исследования НПФ
подразумевает не просто организацию, а на государственном макро- уровне предполагает
институциональную составляющую социально-экономической системы, которая в длительной
перспективе имеет ряд положительных функций влияющих на рост экономики. Так по мнению
автора определение, представленное Мамий Е. А. и Новиков А. В. 3 является наиболее полным
и отражающим реальную сущность, а именно негосударственный пенсионный фонд
представляет собой социально-экономический институт, который реализует свою деятельность
в пределах государственной пенсионной системы, также его деятельность направлена не только
на сохранение, но и предполагает преумножение накопленного капитала за счет
инвестирования пенсионных средств благодаря дополнительным участникам пенсионного
рынка и/или путем прямого вложения в инвестиционные активы за счет осуществления
увеличения пенсионных вложений и выплат граждан во время выхода на пенсию.
Рассматривая типологию негосударственных пенсионных фондов по данным
Муравлевой Т. В. 4 в Российской Федерации по степени открытости НПФ со сторонними
юридическими и физическими лицами делятся на закрытые и открытые (универсальные).
Также выделяют по территориальной принадлежности НПФ, которые обслуживают
определенные регионы, по разным критериям выделяют еще такие типы: корпоративные,
взаимодействующие с учредительскими корпоративными программами и кэптивные, что
управляют корпоративными пенсионными накоплениями. Но стоит отметить, что разнообразие
типов и видов НПФ не существенно отражается на основной их функции, которая предполагает
увеличение пенсионных выплат. При этом важно, выбирая НПФ, ориентироваться на перечень
ключевых показателей их деятельности.
Анализ деятельности НПФ в Российской Федерации стоит осуществлять по
определенным показателям. Так одним из главных критериев их выбора является их

положительная динамика изменений, а также позитивное их влияние на результаты в итоге
деятельности НПФ.
Так, анализ данных деятельности НПФ, характеризующих их как конкурентов по
отношению друг к другу согласно результатов исследования 5 свидетельствует о том, что лишь
треть исследуемых фондов, действующих на рынке пенсионных фондов Российской Федерации
является лидерами по всем шести критериям, а именно: 1) по имуществу; 2) по пенсионным
накоплениям; 3) по пенсионным резервам; 4) по объему имущества, предназначенного для
обеспечения уставной деятельности НПФ; 5) по числу застрахованных лиц; 6) по количеству
участников негосударственного пенсионного объединения. Рассматривая показатели, по
которым конкурируют НПФ обратить внимание стоит, что ключевые дающие большие
расхождения и демонстрирующие значительные уровни конкуренции являются показатели
количества застрахованных лиц и объемов имущества, а также численные показатели
пенсионных накоплений, в то время как самый низкий уровень конкуренции среди НПФ
наблюдается по пенсионным резервам, что позволяет сделать предположение о низком уровне
анализа населением результатов деятельности НПФ по специфическим финансово-
экономическим показателям.
Анализ рынка НПФ позволяет сделать вывод, что не смотря на влияние кризисных
явлений и значительное сокращение численного состава фондов, качество предоставляемых
ими услуг значительно возросло благодаря новым требованиям, которые выдвигаются на
законодательном уровне к негосударственным пенсионным фондам. В действительности
показателей деятельности НПФ существует достаточно большое количество, а именно: возраст
НПФ, состав учредителей, рейтинг, объем накоплений и резервов, общее количество
застрахованных клиентов, в том числе тех, кто уже получает пенсию и прочие показатели.
Но действительно ключевым и базовым стоит назвать именно доходность НПФ, так как именно
этот показатель позволяет определить, какой фонд самым лучшим образом инвестирует
средства вкладчиков. Так важно знать и помнить, что доходность НПФ должна быть выше
уровня инфляции, но одновременно с этим превышение не должно быть существенным, так как
иначе будет иметь место вероятность риска потерь средств застрахованных лиц 6 . В случае
выбора НПФ не стоит гнаться за высокими показателями доходности фонда, так как для

клиента это может обернуться потерей средств. При этом успешное осуществление
деятельности НПФ характеризуется высокими значениями по обозначенным показателям
анализа деятельности, но как отмечалось в исследовании Князевой М. А. и Смарагдова И. А.,
а также, что подтверждают статистические данные, – успешными могут быть на финансово-
инвестиционном рынке корпоративного сектора в Российской Федерации лишь треть НПФ.
НПФ важны не только для граждан как застрахованных лиц, но также и для государства,
поскольку выполняют важную функцию, осуществляя развитие экономики путем
инвестирования средств населения. И зачастую НПФ выбирают корпоративные облигации и
акции публичных компаний как перспективные источники финансирования инвестиционной
деятельности. Поскольку располагать личными средствами компании и организации
в достаточном количестве не всегда имеют возможность, поэтому прибегают к необходимости
использования заемных средств, в том числе и прежде всего от НПФ.
Рассматривая перспективы осуществления инвестирования фондами в корпоративный
сектор за счет привлечения средств в акции и облигации исследователями 7 было выявлено
основополагающую проблему, которая как бы парадоксально не было, состоит в отсутствии
финансово-экономической грамотности инвестора, а именно: развитию рынка облигаций
препятствуют низкий уровень инвестирования в эту сферу, что замедляет процесс эмиссии
облигаций и выпуска акций. Вместе с этим стоит отметить, что эмиссия облигаций и выпуск
акций обеспечивает возможность привлечения средств для финансирования эффективных
крупно масшабных инвестиционных проектов и увеличивает доступность к данному источнику
финансирования, чем активно пользуются НПФ, которым все чаще доверяют граждане личные
средства. Также важным преимуществом эмиссии облигаций являет отсутствие залоговой базы
и создание крупной сети инвесторов, которые ранее не использовали данный ресурс для
вложения средств. Но стоит помнить, что эмиссия облигаций эффективна лишь при условии
соблюдения ключевых условий таких как: реализуемый проект инвестиционный будет
крупным и будет обладать длительным сроком окупаемости. Данные характеристики могут
быть реализованы в случае снижения затрат на выпуск и размещение ценных бумаг и части
затрат на эмиссию, а также за счет предоставления государственных гарантий по
облигационным займам или в случае НПФ законодательного закрепления иного рода гарантий
вкладчикам в случае пенсионного страхования. Немаловажным процессом является и оказание

информационной поддержки, развитие инфраструктуры с целью распространения во все
регионы Российской Федерации.
Отметим, что НПФ являются важным институциональным элементом финансовой
системы Российской Федерации и важной задачей негосударственного пенсионного фонда
остается достижение прироста активов с целью обеспечения выполнения пенсионным фондом
принятых на себя обязательств по выплате негосударственных пенсий участникам.
Так выявлено, что негосударственные пенсионные фонды выступают на
институциональном уровне в качестве инвесторов 8 , аккумулируя значительные денежные
средства широких слоев населения с последующим инвестированием их в реальный сектор
экономики, что способствует формированию внутреннего рынка капитала и созданию
предпосылок для устойчивого роста экономики Российской Федерации.
Стоит отметить, что незначительное количество НПФ с течением времени за последние
года значительно сократилось, это связано с ужесточением законодательных требований и это
является с одной стороны негативным явлением, так как замедляется развитие
негосударственного сектора пенсионного рынка. Также на рынке продолжать успешную
деятельность сохраняют возможность лишь крупные деятели НПФ, которые осуществляют
активную политику инвестиционной деятельности и ведут агрессивную разъяснительную
работу с населением с целью увеличения грамотности как физических, так и юридических лиц
для обеспечения ими дальнейшего инвестирования в корпоративный сектор экономики акции и
облигации.
Выводы. В данной̆ работе была рассмотрена сущность негосударственных пенсионных
фондов, определены их виды, установлено значимость данных институтов в системе
корпоративного инвестирования, выявлено перспективный источник финансирования
инвестиционных проектов. По итогам исследования установлено, что роль негосударственных
пенсионных фондов в роли инвесторов корпоративного сектора очень важна, перекладывает
согласно пенсионной системе Российской Федерации некоторые функции на
негосударственный сектор пенсионных фондов. Обратим внимание, что в ходе исследования
пришли к выводу, что самым важным итогом деятельности НПФ является преимущественное
стимулирование населения использовать инвестиции в долгосрочной перспективе в
корпоративный сектор экономики, а именно в акции и облигации публичных компании.

Список использованной литературы

1. Федотов Д. Ю. Прогноз развития негосударственных пенсионных фондов России
в 2103–2040 гг. в условиях реализации пенсионной реформы // Известия ИГЭА. 2013. No 5(91).
С. 13–19.
2. Лавренова Е. С., Беломытцева О. С. Обзор рынка негосударственных пенсионных
фондов Российской Федерации // Проблемы учета и финансов. 2015. No 2(18). С. 39–44.
3. Мамий Е. А., Новиков А. В. Негосударственные пенсионные фонды: сущность,
свойства и функции // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского
государственного аграрного университета. 2016. No 116(02). С. 1–14.
4. Муравлева Т. В. Виды негосударственных пенсионных фондов и особенности их
действия в современных условиях // Вестник Саратовского государственного социально-
экономического университета. 2009. No 3. С. 182–185.
5. Князева М. А., Смарагдов И. А. Конкуренция среди крупнейших российских
негосударственных пенсионных фондов // Научно-методический электронный журнал
«Концепт». 2016. No 11 (ноябрь). C. 1–12. url http://e-koncept.ru/2016/16232.htm.
6. Демидова С. Е., Ибрагимова Р. И. Анализ доходности негосударственных пенсионных
фондов // Вестник Псковского государственного университета. 2017. No 5. С. 101–107.
7. Попова О. В., Леонова О. В., Иващенко Т. Н. Корпоративные облигации как
перспективный источник финансирования инновационно-инвестиционных проектов
в предпринимательстве // Среднерусский вестник общественных наук. 2017. Том 12. No 6.
С. 233–245.
8. Юрьева И. А., Масюк Н. Н., Васюкова Л. К.Современные тенденции развития
негосударственных пенсионных фондов в условиях реформирования пенсионной системы
России // Azimuth of Scientific Research: Economics and Administration. 2017. Т. 6. No  4(21).
С. 290–293.