Инвестиционные стратегии в отношении финансовых активов

Оглавление

Введение 2
1.Понятие инвестиционной стратегии 3
2.Типология видов инвестиционных стратегий 7
3. Особенности выбора инвестиционных стратегий в отношении финансовых активов 12
Заключение 20
Список использованных источников 22

Введение

Инвестиции являются основой экономической деятельности российских предприятий в условиях модернизации национальной экономики. Продуманное инвестирование решает целый комплекс экономических задач на макро-, мезо- и микроуровнях, создает благоприятные условия для реформирования экономики и ее реструктуризации.
В современных условиях финансовый рынок, который опосредует распределение денежных средств между субъектами экономических отношений в условиях рыночной системы хозяйства, становится основным участником привлечения средств и финансирования инвестиций в реальный сектор экономики. При этом на финансовом рынке компания может найти инвестиционные ресурсы только на тех условиях, на которых в данное время осуществляется большинство финансовых операций, и только из тех источников, которые удовлетворяют существующим у предприятия инвестиционным ограничениям.
Актуальность данной работы заключается в том, что основным условием роста и развития отечественной экономики считается инвестиционная деятельность, организация которой невозможна без разработки долгосрочных, имеющих стратегическое значение программ на всех уровнях управления экономикой. В сложившихся условиях проблема стратегического планирования инвестиций является предметом пристального внимания российских экономистов.
Цель данного реферата является изучение понятия инвестиционной стратегии и ее классификацию, а также особенности выбора инвестиционной стратегии в отношении финансовых активов.
Инвестиции являются элементом, обеспечивающим эффективное функционирование финансово-кредитной системы национальной экономики. Понимание того, что инвестиции представляют собой не столько затраты, сколько вложения в будущее, поможет эффективнее организовать инвестиционный процесс.
Понятие инвестиционной стратегииЧтобы определить оптимальные направления вложений капитала и выявить наиболее эффективные способы его использования в течение достаточно длительного периода со стабильной отдачей, необходима разработка стратегии инвестирования и успешная ее реализация.
Стратегия — это искусство планирования руководства, основанного на правильных долгосрочных прогнозах. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегией финансового управления называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов.[5]
Для успешной реализации стратегии необходимо стратегическое управление. Стратегическое управление — это вид деятельности по управлению, состоящий в реализации наиболее важных качественно определенных направлений развития через осуществление изменений в организации; обеспечение оптимального взаимодействия организации с ее окружением.
Стратегию реализуют выполнением тактических операций. [1]
Тактикой финансового управления называют совокупность приемов и форм предпринимательской деятельности, направленных на достижение того или иного этапа финансовой стратегии, употребляемых в соответствии с конкретными ситуациями, возникающими при реализации стратегии. Общее требование, предъявляемое к тактике, — способствовать развитию стратегии, а не препятствовать ей, не дискредитировать ее. Иначе говоря, финансовая тактика — это текущие оперативные действия предпринимателя, подчиненные стратегическим целям и задачам финансового управления.
Инвестиционная стратегия — система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет [3]:
приоритеты направлений инвестиционной деятельности;
формы инвестиционной деятельности;
характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;
последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;
границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;
систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.
Выявление и обоснование решений, выбор альтернатив для определения и оценки стратегии проводят на основе стратегического анализа инвестиционной деятельности.
Стратегический анализ — направление анализа, основанное на реализации системного и ситуационного подходов при изучении различных факторов, влияющих на процесс стратегического управления.
Ситуационный подход в управлении — это моментное, разовое принятие решений, вызванное возникающими потребностями, изменениями внутренних или внешних условий, требующих адекватного реагирования со стороны руководства.
В отличие от ситуационного системный подход предполагает управление организацией как единую совокупность взаимосвязанных, взаимодействующих элементов. Системный подход осуществляют на основе системного (систематического) анализа, в котором изучают операции, протекающие по вероятному сценарию; при этом вырабатывается и используется соответствующая система рекомендаций, предлагается систематическое следование определенному набору этапов.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия и включает [2]:
постановку целей инвестиционной стратегии;
оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения;
выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности;
поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.
Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней и внутренней среды. Эффективно управлять инвестициями возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность инвестиционной деятельности.
Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями в стадии жизненного цикла. Открывающиеся новые коммерческие возможности меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания инвестиционной активности предприятия и диверсификации его инвестиционной деятельности.
Поскольку каждой стадии жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия позволяет адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к изменениям его экономического развития.
Процесс разработки инвестиционной стратегии требует выделения объектов стратегического управления предприятия. К таким объектам относится инвестиционная деятельность [5]:
предприятия в целом;
стратегической зоны хозяйствования;
стратегического центра.
Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общим спросом или общностью используемого сырья, технологий.
Стратегический инвестиционный центр — самостоятельная структурная единица предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных функций или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяйствования.
Типология видов инвестиционных стратегийПреимущества системы стратегического управления, определившие ее широкое распространение за рубежом, заключаются в том, что она позволяет сформулировать глобальные цели развития фирм, сформировать позицию менеджеров высшего и среднего звена, оперативно адаптироваться к изменениям рыночной среды и тем самым повысить конкурентоспособность организации. Процесс внутрифирменного стратегического управления носит циклический, итерационный характер и включает следующие этапы [5]:
системный анализ перспектив, возможностей, которые открываются перед организацией;
разработка сценариев будущего и анализ влияния факторов внешней среды с учетом вероятности возникновения тех или иных ситуаций;
определение главных целей, отбор проблем, которые предполагается решать с помощью стратегического управления;
разработка стратегических программ;
проектирование системы внедрения и контроля стратегических планов.
Наиболее общие правила, определяющие долгосрочные действия, которые обеспечиваются выполнением миссии организации. При этом в качестве миссии выступает глобальная цель, определяющая причину существования организации. Она может заключаться в следующем [4]:
сохранение или перераспределение собственности путем приобретения контрольных пакетов акций;
обеспечение доступа к дефицитным видам продукции (услугам), имущественным и неимущественным правам;
защита инвестиций от инфляции;
сохранение и прирост капитала;
получение регулярного текущего дохода.
Инвестиционная стратегия зависит от миссии организации и определяет не только достижение долгосрочных целей, но и тактику вложения средств. Помимо общей стратегии инвестирования иногда формируются частные субстратегии. Они носят краткосрочный характер и разрабатываются как реализация основной стратегии для конкретного вида ценных бумаг.
Исходя из сформулированных целей развития организации и анализа внешней среды, необходимо определить потенциал участника рынка ценных бумаг, сравнить его возможности с требованиями рынка и поставленными целями. На данном этапе возникает вопрос об определении конкретной инвестиционной стратегии. Следовательно, возникает необходимость в разграничении видов инвестиционных стратегий.
В зависимости от целей инвестирования, типа управления, характера экономической ситуации и множества других факторов можно выявить большое число разнообразных стратегий. [2]
Стратегия эффективного собственника. В случае использования этой стратегии миссия инвестора заключается не только в получении доступа к определенным видам продукции и обеспечении контроля за финансовыми потоками, но и в повышении научно-технического и производственно-сбытового потенциала, финансовом оздоровлении предприятия-эмитента. Основной доход, получаемый инвестором, носит долгосрочный характер и образуется в результате хозяйственной деятельности предприятия.
Стратегия спекулятивного слияния, или поглощения. Основная миссия этой стратегии заключается в приобретении контрольного пакета акций для обеспечения доступа к дефицитным видам продукции (услугам), финансовым ресурсам либо в целях получения в распоряжение выгодных объектов недвижимости, других имущественных и неимущественных прав. Применение этой стратегии по отношению к крупным предприятиям позволяет переключить значительные финансовые потоки на свои дочерние посреднические фирмы, оффшоры, банки. Инвесторы, использующие эту стратегию, могут получить прибыль при реализации пакета акций конечному инвестору либо за счет управления денежными потоками предприятия. Цель применения данной стратегии по отношению к мелким предприятиям может заключаться в приобретении выгодных площадей в престижных районах для использования их под офисы, склады, для возведения новых зданий.
Аукционные стратегии применяются при приобретении акций в момент их первичной продажи на чековых, денежных, залоговых аукционах, проводимых в процессе приватизации. Разновидности этих стратегий определяются условиями проведения аукционов. Особенно успешно рассматриваемые стратегии применялись на самых ранних стадиях приватизации. При правильном выборе объектов инвестирования приобретаемые на аукционах акции обеспечивали доходность за счет роста курсовой стоимости
Стратегия спекулятивного конкурсанта наиболее часто используется на инвестиционных конкурсах и закрытых денежных аукционах, проводимых в процессе приватизации. Она заключается в том, что интересы инвестора представляют несколько фирм, которые стремятся указать в заявках такие цены, чтобы войти в двойку победителей. С одной стороны, это позволяет подстраховаться на случай неправильного оформления заявок или неучастия других инвесторов. С другой стороны, если интересы одного инвестора защищают несколько фирм, то больше шансов «угадать» цену.
Арбитражная стратегия активно использовалась на начальном этапе приватизации и в настоящее время. Она заключается в использовании того факта, что один и тот же актив может иметь разную цену на двух различных рынках. Инвестор, применяющий данную стратегию извлекает прибыль за счет одновременной купли- продажи одних и тех же ценных бумаг на разных биржах. Данная стратегия позволяет получить прибыль с минимальным риском при высокой скорости осуществления взаиморасчетов и не требует значительных инвестиций.
Оптимизационная стратегия основана на построении экономико-математических моделей инвестиционного портфеля. Использование методов оптимизации позволяет определить конфигурацию портфеля, которая отвечает требованиям инвестора с точки зрения сбалансированного сочетания риска, доходности и ликвидности вложений. Наиболее часто используются модели Марковитца, Шарпа, Тобина. [5]
Рейтинговая стратегия заключается в том, что формирование и обновление портфеля ценных бумаг осуществляется на основе результата построения рейтинговой таблицы. Расчет рейтинга осуществляется по группам показателей, характеризующих основные инвестиционные предпочтения участника. В портфель включаются акции предприятий, имеющих наилучший рейтинг. В зависимости от инвестиционных целей могут использоваться как сводный рейтинг, так и частные рейтинги, отражающие наиболее важные характеристики. [3]
Стратегия «гибкого реагирования» заключается в том, что профессиональный участник, получая рыночные сигналы, свидетельствующие об интересе крупных иностранных или отечественных инвесторов к акциям того или иного эмитента, использует свои возможности для того, чтобы опередить конкурентов и заблаговременно начать массированную скупку у мелких инвесторов. Эту стратегию достаточно часто выбирают региональные фирмы, которые за счет тесной связи с центром получают дополнительные преимущества на местном рынке.
Стратегия «рыночного опережения» предполагает, что инвестор пытается самостоятельно осуществить прогноз состояния рынка и использовать его для извлечения прибыли.
В зависимости от сроков возврата вложенного капитала можно выделить стратегии краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а также их сочетания. Для отечественного рынка корпоративных акций в качестве краткосрочного периода инвестирования обычно принимается срок от нескольких часов до 3-6 месяцев. Среднесрочное инвестирование предполагает возможность возврата вложенных средств через 6-12 месяцев, а долгосрочное - через год и более.
При формулировании и выборе стратегий можно использовать и другие классификационные признаки. Например, если за основу классификации взято получение дохода, за рубежом традиционно выделяются стратегии, основанные на росте капитала, получении регулярного текущего дохода, сочетании роста капитала и текущего дохода. К этой же группе можно отнести стратегии, связанные с манипулированием кривой доходности.
Если в качестве классификационного признака при выделении стратегий использовать возможность снижения риска инвестирования, то для достижения этой цели могут быть выбраны стратегии диверсификации, концентрации, иммунизации и хеджирования.
Особенности выбора инвестиционных стратегий в отношении финансовых активовОсобенности выбора инвестиционных стратегий финансовых вложений в спекулятивный капитал на российском фондовом рынке. Инвестиционная стратегия на фондовом рынке — это система принципов составления портфелей инвестиций, состоящих из финансовых вложений в различные сегменты фондового рынка, в отдельные активы, а также правила изменения состава портфелей. Выбор той или иной инвестиционной стратегии зависит от целей инвесторов, размеров их капитала, горизонта вложений, законодательных ограничений, уровня приемлемого риска, ожидаемой инвестором доходности, степени эффективности рынков.
Рассматривая цели индивидуальных инвесторов, многие авторы (Боди З., Кейн А., Маркус А., Гитман Л., Джонк М. и др. ) классифицируют их в зависимости от возраста (таблица). Данная таблица показывает, что с возрастом инвесторы все менее склонны к риску, следовательно, инвестиционные стратегии будут постоянно пересматриваться. [1]
По мнению авторов, данная классификация нуждается в дополнении, так как отношение к риску именно индивидуальных инвесторов будет меняться в зависимости от размера спекулятивного капитала (т. е. капитала, предназначенного для инвестиционного портфеля) и роста профессионализма инвестора.
По мере увеличения капитала и успешной реализации инвестиционной стратегии инвесторы будут все менее склонны к риску и более расположены к диверсификации своего инвестиционного портфеля. Это вызвано не только их возрастом, но и следующими причинами: если начальный капитал незначителен, то наилучшей стратегией будет управление одним счетом (одним активом), диверсификация вложений приведет к росту трансакционных издержек. Необходимо также учитывать, что в условиях российского фондового рынка инвестору сложно составить ликвидный диверсифицированный портфель, так как высоколиквидные акции имеют тесную корреляцию друг с другом.
Рост капитала и профессионализма инвестора приводит к необходимости диверсификации вложений: сначала на одном рынке (например, акций), затем идет составление диверсифицированных портфелей на других сегментах фондового рынка (к примеру, на рынках облигаций, FOREX, производных ценных бумаг и т. п.).
Таким образом, на формирование инвестиционной стратегии индивидуальных инвесторов влияет главным образом следующее: величина финансовых вложений, профессиональные навыки инвестора, его отношение к риску и доходу, его возраст.
Особенностью формирования инвестиционной стратегии для институциональных инвесторов является то, что они изначально управляют инвестиционным портфелем, состоящим из вложений на нескольких рынках, так как в их ведении находятся значительные средства (аккумулированные средства многих мелких инвесторов). Кроме того, необходимость диверсификации для них часто вызвана законодательными ограничениями на вложения в определенные виды активов. Поэтому стратегия институциональных инвесторов определяется главным образом величиной аккумулированных финансовых ресурсов мелких инвесторов, законодательными ограничениями на вложения в определенные виды активов, возможностями диверсификации инвестиционного портфеля.
Выбор правильного направления инвестирования возможен только при условии существования справедливых цен, в противном случае цены не будут являться сигналом для финансовых вложений, и инвестор будет принимать решения на основе неформальных договоренностей. Фундаментальные факторы, определяющие стоимость компаний, не получают в данном случае стоимостную оценку с помощью механизма фондового рынка. [3]
Выбор инвестиционных стратегий на отечественном фондовом рынке, как правило, основан на сравнении собственных субъективных оценок инвестора с рыночными оценками и принятии решений, исходя из степени отклонения субъективных оценок динамики стоимости финансовых активов от рыночных цен. Теоретические (справедливые) цены служат индикатором для принятия правильного инвестиционного решения, поэтому, если инвесторы предполагают, что на российском фондовом рынке цены активов не стремятся к теоретическим ценам, то риск принятия неправильного финансового решения увеличивается.
Одно из основных решений, которое приходится принимать инвесторам на фондовом рынке, — это выбор активной или пассивной стратегии управления капиталом. Пассивное управление основано на гипотезе эффективного рынка: цены активов являются справедливыми, поэтому наиболее эффективная стратегия заключается в том, чтобы следовать за рынком, т. е. инвестор предполагает, что получит на рынке справедливое вознаграждение за риск владения активами, поэтому формирует портфель, соответствующий его склонности к риску. Активная стратегия заключается в нахождении переоценены или недооцененных бумаг. При наличии эффективного рынка она является менее предпочтительной, так как приводит к росту трансакционных издержек сделки (поиск и анализ информации, комиссионные и др.).
Выбор инвестором активной инвестиционной стратегии предполагает его уверенность в своих возможностях прогнозирования направления ценовых колебаний. [2]
Согласно гипотезе эффективного рынка и технический, и фундаментальный анализ являются бессмысленными. Их использование имеет смысл только тогда, когда инвестор может провести анализ быстрее и лучше, чем конкуренты. Именно поэтому специалисты, работающие на фондовом рынке, стараются создать собственную торговую систему (при использовании технического анализа) или выявить собственные фундаментальные индикаторы (при использовании фундаментального анализа). Поэтому даже на эффективных рынках обладание эксклюзивными способностями и знаниями (имеется в виду не инсайдерская информация, а знание методик анализа) способно принести прибыль. Получение уникальных знаний и проведение наилучшего анализа требуют значительных затрат, следовательно применение данных конкурентных преимуществ имеет смысл, если инвестор располагает значительным капиталом для инвестирования. На современных, даже развитых финансовых рынках возможно существование информационной асимметрии, связанное не столько с недоступностью и закрытостью информации, сколько с невозможностью для инвестора извлечь необходимую информацию из имеющегося массива данных. Это связано с ограничением времени, мыслительными способностями и недостатком квалификации инвестора.
У мелкого инвестора имеются две возможности:
Если он склонен к риску, то выбрать активную инвестиционную стратегию путем создания собственной торговой системы, используя статистический анализ, так как его применение технического анализа требует незначительных затрат, поскольку он основан на общедоступной информации. При этом сведениями, необходимыми для создания торговой системы, теоретически обладает каждый выпускник технического или экономического вуза. Причем на первоначальном этапе применения данной стратегии нецелесообразно создание инвестиционного портфеля, управление которым требует значительных затрат (резко увеличиваются трансакционные издержки), лучше ограничиться управлением одной позицией. Следовательно, использование данной возможности зависит в основном от наличия специфических способностей у инвестора к преобразованию неспецифической информации. Таким образом, наличие у инвестора специфических способностей дает ему потенциальную возможность получения экстраординарной безрисковой прибыли.
Если инвестор не склонен к риску, то выбрать пассивную инвестиционную стратегию путем вложения средств в инвестиционный фонд, проводящий стратегию со степенью риска, приемлемой для инвестора. Если инвестор обладает необходимой квалификацией, то он может самостоятельно проводить пассивную стратегию, не прибегая к помощи институциональных инвесторов.
У крупного (институционального) инвестора имеются следующие возможности:
Использование пассивной инвестиционной стратегии путем создания инвестиционных портфелей с различной степенью риска для привлечения инвесторов с разной склонностью риска.
Использование активной инвестиционной стратегии, заключающейся как в постоянном пересмотре пропорций распределения активов по портфелям, так и в пересмотре пропорций активов в каждом портфеле на основе использования собственных торговых систем, систем сбора и обработки информации, доступа к эксклюзивной информации.
Использование активно-пассивной инвестиционной стратегии, заключающейся в пассивном распределении активов и активном выборе ценных бумаг, или, наоборот, активном распределении капитала и пассивном выборе ценных бумаг, или использовании «стратегии пассивного ядра», часть капитала инвестор вкладывает в индексный портфель, а оставшейся частью управляет на основе активной стратегии.
При этом в каждой стратегии возможно создание портфелей с различной степенью риска.
Сторонники гипотезы эффективности рынка считают, что наиболее эффективно применять пассивную стратегию, так как активная стратегия требует значительных затрат, которые не окупаются. Цель пассивной стратегии — составление диверсифицированных портфелей и принятие только систематического риска без нахождения переоцененных или недооцененных бумаг, поэтому широко распространена пассивная стратегия — создание индексного портфеля, активы которого формируются в той же пропорции, что и ценные бумаги, входящие в состав индекса. Смысл пассивной стратегии — «купи и держи», так как при установлении «справедливых» цен на акции (как это предполагает гипотеза эффективного рынка) частая покупка и продажа бумаг увеличивает трансакционные издержки без увеличения доходности. Следует однако отметить, что если все инвесторы будут применять одинаковую пассивную стратегию, то с течением времени цены не будут отражать новую информацию и перестанут быть «справедливыми», появятся возможности для активных инвесторов, которые получат экстраординарную прибыль.
Даже при условии принятия гипотезы эффективного рынка и применения пассивной стратегии управления капиталом важен выбор и диверсификация портфеля, которые определяются факторами, определенными выше: требования к доходности и склонность к риску, ликвидность, горизонт принятия решений, законодательные ограничения.
Гипотеза эффективности рынка очень важна для выбора успешной инвестиционной стратегии: если она является верной, то применение активных стратегий нецелесообразно, и необходимо уделить основное внимание составлению диверсифицированных портфелей.
Целесообразность применения именно активных стратегий на российском фондовом рынке обусловлена его системными характеристиками [5]:
информационной неэффективностью рынка вследствие существования информационной асимметрии, которая обусловлена неравным доступом к информации различных участников рынка, наличием у инвесторов уникальных знаний, квалификации, мыслительных способностей;
недостатком финансовых ресурсов на отечественном фондовом рынке, что приводит к неэффективному аккумулированию и перераспределению денежных средств;
необеспечением функции снижения как макро - экономических рисков, так и рисков инвесторов;
наличием долгосрочных арбитражных возможностей; неразвитостью рынков производных инструментов;
отсутствием возможностей составления ликвидных диверсифицированных портфелей.
Следовательно, неэффективность российского фондового рынка, с одной стороны, повышает результативность применения на нем активных инвестиционных стратегий, с другой — приводит к усложнению управления спекулятивным капиталом, так как специфические особенности отечественного фондового рынка не способствуют установлению на нем справедливых цен. На основе анализа стратегий, применяемых инвесторами, можно сделать следующие выводы:
на неэффективном фондовом рынке целесообразно [5]:
осуществлять прямые инвестиции;
вкладывать средства в инвестиционные фонды, имеющие государственную поддержку или гарантии (как прямые, так и скрытые (косвенные);
инвестировать в проекты при наличии личных связей с их руководством, так как низкий риск инвестиций обусловлен не фундаментальными факторами проекта или активов, а основан на знании конкретных людей, индивидуальных условий и гарантий сделки;
инвестировать в компании, использующие передовые стандарты управления;
инвестировать в компании развитых стран, работающие на неэффективных рынках;
осуществлять финансовые вложения в активы, основываясь на инсайдерской (эксклюзивной) информации;
проводить активные стратегии инвестирования;
на эффективном фондовом рынке целесообразно [5]:
инвестировать не в отдельные активы, а в портфель для снижения несистематического риска;
доверять управление профессионалам;
проводить пассивные стратегии инвестирования.
Заключение

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознает необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий.
Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.
Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п.
Список использованных источников

Инвестиции : учебник / [Л.И. Юзвович и др.] ; под ред. Л.И. Юзвович ; М-во науки и высш. образования Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. — 2-е изд., испр. и доп. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2018. — 610 с. — (Учебник УрФУ). ISBN 978-5-7996-2452-1 Электронный ресурс - http://fdok.usue.ru/images/docs/%D0%A3%D1%87%D0%B5%D0%B1%D0%BD%D0%B8%D0%BA%20%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8%202%20%D0%B8%D0%B7%D0%B4.pdf (Дата обращения 03.06.2019 г.)
Инвестиционная стратегия компании: учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.П. Орехова. — Москва: КНОРУС, 2017. — 378 с. — (Бакалавриат и магистратура). ISBN 978-5-406-05340-9 Электронный ресурс - https://knigogid.ru/books/917686-investicionnaya-strategiya-kompanii (Дата обращения 03.06.2019 г.)
Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник для бакалавров / А. С. Нешитой. — 9-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. — 352 с. ISBN 978-5-394-02216-6 Электронный ресурс - https://www.twirpx.com/file/1395043/ (Дата обращения 03.06.2019 г.)
Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 139 с. — (Серия : Бакалавр. Прикладной курс). ISBN 978-5-534-07121-4 Электронный ресурс - https://urait.ru/catalog/421933 (Дата обращения 03.06.2019 г.)
Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для академического бакалавриата / под ред. Г. В. Черновой, Н. Б. Болдыревой. — М. : Издательство Юрайт, 2016. — 349 с. — Серия : Бакалавр. Академический курс. ISBN 978-5-9916-7963-3 Электронный ресурс - https://biblio-online.ru/book/finansovye-rynki-i-instituty-413991 (Дата обращения 03.06.2019 г.)