Проблемы урегулирования внешней задолженности государств

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра теоретической и институциональной экономики

«Проблемы урегулирования внешней задолженности государств»

Выполнила

студентка 1 курса

отд. «Экономическая теория»

Лемешевская Ксения Васильевна

Минск, 2010

Содержание

Введение

1. Понятие и сущность внешнего государственного долга

2. Обслуживание внешней задолженности государством. Механизмы сокращения

внешней задолженности.

3. Характеристика внешней задолженности Беларуси.

Заключение

Введение

В последнее время проблема внешней задолженности затронула не только Республику Беларусь, но большинство государств мира. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга – один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в странах. От того, каким образом будет выполняться погашение долга, зависит бюджетная дееспособность стран, состояние их валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов финансового рынка.

Проводя экономические преобразования практически все страны мира прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Экономические события последних лет показали, что вопрос управления государственным долгом переходит в разряд первостепенных, также можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться важнейшим предметом для обсуждения и в ближайшей перспективе.

Цель моей работы: рассмотреть причины и последствия возникновения внешней задолженности государства, а также процесс урегулирования внешней задолженности.

Задачи:

1. рассмотрение понятия и сущности внешнего государственного долга;

2. изучение механизма сокращения внешней задолженности;

3. анализ методов урегулирования внешней задолженности государств;

4. охарактеризовать проблемы внешней задолженности Беларуси.

1. Понятие и сущность внешнего государственного долга

Государство для своей регулирующей деятельности наряду с налогами использует в качестве источников финансирования правительственные займы и денежные эмиссии. Такой источник финансирования называется финансированием за счет государственного долга или дефицитное финансирование. Он широко применяется правительством всех стран.

Государственный долг связан с перераспределением ВНП и части национального богатства для формирования дополнительных ресурсов государства путем займов денежных средств у частных лиц и институтов, а так же за счет кредитов иностранных государств^[1].

В зависимости от происхождения этих кредитных средств государственный долг бывает внутренний и внешний.

Внутренний долг - финансовые обязательства государства, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций и населения страны^[2].

Понятие «внешнего долга» означает общая сумма задолженности государства международным валютно-финансовым организациям, частным банкам, официальным правительственным институтам, иностранным гражданам. Часть внешнего долга, срок платежа по которому не наступает в данном году, называют капитальной задолженностью. Внешнюю задолженность, срок платежа по которой наступает в ближайшее время, относят к текущей задолженности^[3].

Может взиматься:

· правительством страны и субъектами федерации (руководством областей и городов)

· кредитно-финансовыми организациями (банками, фондами и т.п.)

· напрямую крупными предприятиями страны

· у кредитно-финансовых организаций других стран

Государственный долг подразделяется также на краткосрочный (до одного года), среднесрочный (от одного года до пяти лёт) и долгосрочный (свыше пяти лет). Наиболее тяжелыми являются краткосрочные долги. По ним вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами. Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, т.е. превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов^[4].

Наличие некоторого внешнего долга у каждой страны – это весьма заурядное явление современной экономической жизни, так как активное участие правительства страны в процессе производства и распределения требует привлечения заемных средств для финансирования своих расходов. Возможность займа за рубежом позволяет расширить возможности правительства по стимулированию спроса в экономике.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование внешних займов способствует решению социально-экономических проблем. Отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований. Особое внимание необходимо уделять проблеме обслуживания внешнего долга, с переходом к рыночной экономике этой проблеме уделяется повышенное внимание.

2. Обслуживание внешней задолженности государством.Механизмы сокращения внешней задолженности.

В процессе управления внешней задолженностью перед странами встаёт необходимость решения следующих задач:

1. поддержание внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

2. контроль над графиком долговых выплат;

3. минимизации стоимости долга за счёт удлинения срока заимствований и снижения доходности;

4. своевременное и полное выполнение обязательств, чтобы избежать начисления штрафов за просрочки;

5. обеспечение эффективного целевого использования привлечённых средств;

6. обеспечение предсказуемости и стабильности рынка долговых обязательств.

Для снижения угрозы внешней задолженности национальной экономики России требуется реализация ряда дополнительных мер:

- отказ от привлечения международных кредитов на государственном уровне;

- разработка комплексной и ясной нормативной базы по вопросам внешних заимствований;

- создание единой системы управления внешним долгом для координации мер по снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств из-за рубежа;

- согласование политики по обслуживанию внешнего долга с финансовой и экономической политикой в целом, в особенности с денежно-кредитной и валютной.

В настоящее время во многих странах мира используют различные механизмы сокращения внешней задолженности, среди которых выделяют следующие:

1. Выкуп долга – предоставление стране должнику возможности выкупить свои долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг. Выкуп осуществляется за наличные средства со скидкой с номинальной цены в пользу должника. Иностранная валюта, необходимая для таких операций, может быть одолжена или предоставлена в дар данной стране.

2. Обмен долга на акционерный капитал (своп) – предоставление иностранным банкам возможности обменивать долговые обязательства данной страны на акции её промышленных корпораций. При этом иностранные небанковские организации получают возможность перекупать эти долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг со скидкой при условии финансирования прямых инвестиций или покупки отечественных финансовых активов из этих случаях иностранный кредитор получает долю а капитале данной страны, а её внешняя задолженность при этом уменьшается.

3. Замена существующих долговых обязательств новыми обязательствами (в национальной или иностранной валюте). При этом ставка процента по новым ценным бумагам может быть ниже, чем по старым, при сохранении номинальной стоимости облигаций.

Беднейшим странам – должникам предоставляется выбор одного из вариантов помощи со стороны официальных кредиторов (членов Парижского клуба)^[5]:

1. частичное аннулирование долга;

2. дальнейшее продление сроков долговых обязательств;

3. снижение ставок процента по обслуживанию долга.

Признаком наступления кризиса внешней задолженности обычно служит нарушение графика погашения кредитов, заимствованных страной через государственные каналы. Кризисы начинаются с того, что какая-нибудь страна (или группа стран) объявляет о невозможности выплачивать свой внешний долг или об аннулировании долга. Добиться от должника погашения своей задолженности невозможно, так как в роли заемщика выступает суверенный экономический агент, нередко правительство иностранного государства. К нему невозможно применить санкции, которые применяются к обычному неплательщику той или иной страны. Факты банкротства государства нарушают равновесие международного рынка кредита, осложняют процессы кредитования и заимствования. Когда отдельные нарушения принимают массовый характер, начинается очередной кризис мировой задолженности.

В нормальных условиях внешний долг обслуживается за счет валютных поступлений от экспорта товаров и услуг. Иногда для своевременного погашения задолженности страна наращивает экспорт и сокращает расходы на импорт. Если это невозможно сделать, то внешний долг погашается путем новых заимствований за рубежом, а увеличение внешних заимствований ведет к росту процентных ставок по кредитам, увеличению расходов на обслуживание долга. Возникает порочный круг. Разорвать его странам с высоким уровнем задолженности можно только обратившись к стабилизационной программе МВФ, которая предполагает:

· отмену или либерализацию валютного и импортного контроля;

· снижение обменного курса местной валюты;

· проведение жесткой внутренней антиинфляционной программы, включая контроль над кредитами банков, правительственный контроль над дефицитом государственного бюджета (путем сокращения расходов и увеличения налогов и цен), отказ от индексации ставок заработной платы, поощрение свободы рынков;

· открытие экономики мировому хозяйству и поощрение иностранных инвестиций^[6].

Центральную роль в решении проблемы внешней задолженности выполняют международные валютно-кредитные организации. МВФ для каждого должника разрабатывает стабилизационную программу. С принятием этих программ увязывается предоставление новых банковских кредитов. Вопросы, связанные с задолженностью иностранным государствам, решаются Парижским клубом. Переговоры по долгам частным кредиторам решаются в рамках Лондонского клуба.

Страны-кредиторы, МВФ и Всемирный банк проводят дифференцированную политику по отношению к странам-реципиентам. В соответствии с методологией Всемирного банка все страны-члены подразделяются на две группы: с чрезмерной задолженностью и с умеренной задолженностью. Отнесение к конкретной группе зависит от уровня ВВП на душу населения и степени обремененности внешним долгом.

Такая дифференциация позволяет разрабатывать меры по увязыванию размера платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков.

Стратегическими предпосылками для урегулирования проблем государств, связанных с внешней задолженностью являются высокие темпы экономического развития. Именно они позволяют правительству и центральному банку сосредоточить достаточный объем валютно-финансовых ресурсов для восстановления согласованного с кредиторами режима погашения внешней задолженности. Методы решения этой проблемы^[7]:

· реструктуризация долга

· конверсия долговых обязательств в ценные бумаги или прямые инвестиции;

· дисконтирование части долга — т. е. списание согласованных сумм под гарантии выплаты оставшейся доли;

· продажа долгов на вторичном рынке, который функционирует в МЭО с середины 80-х гг.

Реструктуризация долгов, т. е. перенос или отсрочка платежей, избавляет должников и кредиторов от необходимости вести переговоры ежегодно. Она дает временное облегчение должникам, ежегодные платежи снижаются, но размер долга при этом не сокращается, а возрастает за счет процентов в новый период его погашения. Реструктуризация сопровождается, как правило, предоставлением новых кредитов.

В последние годы значительно расширилась практика капитализации процентных платежей, т. е. превращение их в основной долг. Проценты с капитализацией могут начисляться ежедневно, ежемесячно, ежеквартально и ежегодно. Если их не выплачивают, то прибавляют к сумме задолженности. И в следующем периоде проценты будут начислены уже на большую сумму.

Мировое сообщество признало, что поиск решения проблемы задолженности является общей ответственностью стран-должников и стран-кредиторов, коммерческих банков и многосторонних финансовых учреждений.

3. Характеристика внешней задолженности Беларуси.

Задолженность Беларуси на внешнем рынке составила $25,6 миллиардов. По прогнозам экономистов это значит то, что к концу года она может превысить 27 или даже 28 миллиардов долларов.

Если быть точными, внешний долг Беларуси на 1 октября 2010 года достигла $ 25,5933 млрд. Она увеличилась на $ 3,533 млрд (16,0%) с начала года.

Причем рост ускорился в третьем квартале, около величина суммарной задолженности выросла на $ 2,4223 млрд (10,5%) после роста на $ 0,9275 млрд (4,2%) во втором и на $ 0,1832 млрд (0,8%) в первом квартале.

По оценкам МВФ в конце года внешний долг достигнет рекордной цифры в 52% от валового внутреннего продукта.

Такой бурный рост вызван тем, что Беларусь последние годы живет не по средствам. Дефицит текущего счета достиг 14% от ВВП. Это значит, что в этом году страна импортирует товаров и услуг на 8 миллиардов долларов больше, чем экспортирует^[8].

Основными держателями белорусского государственного внешнего долга выступают Россия (50,4%), МВФ (24,4%), Китай(12,7%), Венесуэла (8%) и другие кредиторы. Весь долг представлен долгосрочными обязательствами (средний срок кредитов — более одиннадцати лет) Правительства Республики Беларусь (свыше 90%) и обязательствами резидентов Республики Беларусь под гарантии Правительства (соответственно, менее 10%) по кредитам и займам ^[9].

Преобладающими валютами в государственном внешнедолговом портфеле являются доллары США — около 67%, СДР[1] — 24,4%, евро — 6,6% и китайские юани — 2%. Кредиты сплавающей процентной ставкой составляют 78%, кредиты с фиксированной ставкой — 22%.

Можно предположить, что для Беларуси, находящейся пока еще в фазе рецессии, долгосрочные долговые инструменты как государственных, так и частных внешних заимствований являются более рациональными, несмотря на их высокую стоимость, поскольку позволяют временно избегать крупных платежей по внешнему долгу и тем самым сохранять больше ресурсов для внутриэкономического развития. Однако проведение в нашей стране внешнедолговой политики в направлении увеличения сроков государственных обязательств должно быть осторожным и ограниченным во времени. В противном случае такая политика будет воздействовать на экономику государства проциклически, создавая в будущем пики долговых выплат, оказывая гнетущее влияние на воспроизводственный процесс.

Исследование динамики объема и структуры валового внешнего долга Республики Беларусь позволило выделить в развитии современной внешнедолговой ситуации следующие негативные тенденции.

1. Резкий рост валового внешнего долга, включая государственный внешний долг.

2. Значительное увеличение объема внешних заимствований негосударственного (корпоративного) сектора.

3. Преобладание в структуре внешнего долга корпоративного сектора краткосрочных обязательств (82,5%).

4. Ограничение возможности по дальнейшему привлечению кредитов корпоративным сектором усиливается необходимостью финансировать хроническое отрицательное сальдо текущих операций платежного баланса.

5. Негативное влияние мирового финансового кризиса на конкурентоспособность белорусского экспорта.

6. Недостаточный объем международных резервных активов, который является одним из самых низких показателей среди стран СНГ и развивающихся государств.

7. Крайне низкое использование рыночных инструментов внешнего финансирования — долговых ценных бумаг.

8. Высокая и быстро растущая стоимость обслуживания долга, которая может потребовать рефинансирования или уже сейчас, или в 2013—2014 гг.(когда для Беларуси наступит пик платежей по внешнему государственному долгу).

Рост внешней задолженности Республики Беларусь усугубляется сложностями в управлении долгом.

На современном этапе построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления совокупной внешней задолженностью, ее увязка с другими направлениями экономической политики государства — задача исключительной важности.

Необходимо сформировать оптимальную институциональную модель, предполагающую четкое разграничение деятельности в рамках данной системы управления, обеспечив реальное разделение сфер компетенции и ответственности всех структурных единиц системы за принимаемые решения^[9].

С будущего года государственные обязательства Беларуси будут рассчитываться по международной методике. То есть при расчете внешнего и внутреннего госдолга будут учитываться только прямые долги, те, что правительство заимствовало напрямую, а также предъявленные к исполнению гарантии правительства. По прогнозам Минфина, показатель по соотношению внешнего госдолга к ВВП снизится незначительно (на несколько процентных пунктов), а по внутреннему госдолгу произойдет существенное уменьшение. Специалисты считают, что новая методика расчетов будет более правильной, так как будет отражать реальный, а не потенциальный уровень долговой нагрузки^[10].

Заключение

В данной работе я рассмотрела понятие и виды государственного долга, изучила механизм сокращения внешней задолженности, проанализировала методы урегулирования внешней задолженности государств, дала характеристику проблеме внешней задолженности Республики Беларусь.

В настоящее время белорусское государство должно избегать использования иностранных кредитов с одной стороны, а с другой – участие иностранного капитала в экономике страны должно быть более широким, т.к. быстрые изменения экономики в положительную сторону без внешней финансовой помощи невозможна. Республика испытывает огромную потребность в инвестиционных ресурсах. До недавнего времени ограниченное использование внешних займов компенсировалось в республике значительной денежной эмиссией.

На займы международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР) приходится 39,2% внешнего государственного долга, на займы иных иностранных кредиторов - 60,8%.

В условиях мирового финансового кризиса в Беларуси возросла потребность в привлечении внешних займов для финансирования отрицательного сальдо платежного баланса и пополнения золотовалютных резервов. В этих целях Беларусь получила кредитные ресурсы от Российской Федерации и кредиты Международного валютного фонда по программе "стэнд-бай".

В целом стратегия управления государственным долгом на среднесрочный период заключается в обеспечении потребности государства в финансовых ресурсах для устойчивого экономического роста при сохранении объема государственного долга на экономически безопасном уровне.

Список источников

1. Внешний долг.Государственный долг как инструмент государственного регулирования экономики. http://vneshdolg.ru/

2. Свободная энциклопедия Википедия. Внутренний долг. http://ru.wikipedia.org/wiki/Внутренний_долг

3. Брагинская Л.С. Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности / Л. С. Брагинская. - Москва: Университетская книга, 2007. - 127 с.

4. Давыдов Д.В. Экономика Республики Беларусь // Экономика природопользования. – 2009 - №1, с. 69-79.

5. Чернобривец А. С. Пути совершенствования экономики РБ//Труд и заработная плата,2009 - №3, с. 63-70.

6. Энциклопедия Экономиста. Мировая задолженность: причины и последствия. Механизм урегулирования внешней задолженности. http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/mirovaya-zadolzhennost.html

7. Н. Сахаров. Проблема внешней задолженности РС: масштабы, основные причины, пути решения проблемы http://www.sakharov.ru/meo/meo2/39.htm

8. http://ekonomika.by/ekonomika-rb/vneshnyaya-zadolzhennost-belarusi-dostigla-25-6-mlrd

9. Ирина Жук. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние // Банкаўскi веснiк, 2010.№1.– С.13 - 19.

10. Бобруйский городской исполнительный комитет. Официальный сайт. http://www.bobruisk.by/news/world/13365.html

[1] Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — международная счетная валютная единица, эмитируемая МВФ. Используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, в качестве

международного платежного и резервного средства.