Экономическая природа и функции облигаций на рынке ценных бумаг

Содержание
Введение…………..……………….…………....…………………….… 3
1. Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции...…... 4
2. Свойства и функции облигаций…...………………………….…….. 9
3. Современное состояние рынка ценных бумаг.…………….…..…. 11
Заключение...……………….………..................................................... 15
Список литературы………....……………………………...……...….. 16
Введение
В настоящее время нестабильность мировой экономики, а в частности и экономики России, заставляет обратить особое внимание на проблемы, связанные с функционированием рынка ценных бумаг.
Сформировавшийся по историческим меркам совсем недавно, рыночный механизм в России ускоренными темпами наверстывает упущенное и создает то, что в странах с давно функционирующей рыночной экономикой создавалось и совершенствовалось больше века. Ускоренные темпы развития российского рынка ценных бумаг заставляют не только перенимать мировой опыт в этой деятельности, но и соотносить его с современными экономическими реалиями и быстро адаптироваться к ним.
Рынок ценных бумаг интересен в первую очередь тем, что участники этого рынка зачастую никак не задействованы в производстве реальных товаров и услуг. Целью деятельности на рынке ценных бумаг, как и в любой другой предпринимательской деятельности, является получение прибыли. В качестве основного ресурса здесь выступает именно денежный капитал. Для этого рынка, как ни для какого другого, справедливо выражение «деньги делают деньги».
Проблема ускоренного становления и интеграции российского рынка ценных бумаг в мировую экономику вызывает достаточно много оживленных споров среди экономистов. Особенно сейчас, во время очередного (или затянувшегося еще с 2008 года) финансового кризиса, непростой конъюнктуры рынка и неблагоприятного инвестиционного климата в стране, так важно перенять зарубежный опыт формирования рынка ценных бумаг, чтобы предупредить некоторые кризисные этапы и ошибки в дальнейшем его развитии и совершенствовании в России.
1. Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции
Ценные бумаги - финансовые документы, которые удостоверяют право собственности их владельца на активы и приносят доход в виде дивиденда (акции, облигации, чеки и т. п.), а также денежные документы, в которые могут инвестировать средства банков, доверительных фондов и др. (управляемые ими по доверенности). Они являются товаром на одном из самых сложных, объемных финансовых рынков - рынке ценных бумаг.
Основные подходы к определению понятия ценных бумаг, которые встречаются в современной науке, представлены на рис. 1.
Рисунок 1 – Научные подходы к определению понятия ценных бумаг
Участники рынка вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. В этом понимании ценные бумаги - форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Иными словами, заключение соглашения между участниками рынка состоит в передаче или купле-продаже ценных бумаг в обмен на деньги или товар.
Ценные бумаги - особый товар, существующий в форме, отличной от натурально-вещевой или денежной. Как товар, ценные бумаги имеют потребительскую стоимость (способность удовлетворять нужды потребителей) и меновую стоимость (способность к обмену и привлечению определенной суммы капитала), что и определяет их ценность. В то же время ценные бумаги имеют собственные закономерности ценообразования. Будучи свидетельством части дохода, цена ценных бумаг определяется не стоимостью реально функционирующего капитала, а в первую очередь прибыльностью компании, а также субъективной оценкой их изменения, осуществляемой участниками фондового рынка.
Для природы ценных бумаг определяющим является характер их имитирования. Целью государственной эмиссии является оперативное управление рыночными методами размерами государственного долга и, как следствие, - размерами бюджетного дефицита и уровнем инфляции. Мотивы организаций и финансовых институтов при имитировании ценных бумаг могут быть двойственными и связаны или с необходимостью осуществления хозяйственной деятельности, или с желанием получения дохода определенного размера, регулярности и т. п. Особенность ценных бумаг как товара заключается и в особом - по отношению к реальным инвестициям - характере их обращения (обращение самостоятельное, но под влиянием изменений в реальных инвестициях, капитале).
Ценные бумаги - товар, имеющий значение не сам по себе, а как инструмент соответствующего рынка, нужды которого они и выполняют. При этом ценные бумаги выступают как отражение стоимости инвестиций (капитала). Поэтому собственная внутренняя стоимость ценных бумаг (на бумажном носителе) равняется стоимости изготовления самой бумаги. Поэтому ценные бумаги выступают в качестве фиктивного капитала, «представительская форма реального капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться за него, находиться в обращении на рынке как товар и приносить доход».
Ценные бумаги как финансовые и денежные документы проявляют свои свойства как:
– документы, подтверждающие участие или членство в организации-эмитенте (акции, долевые сертификаты, паевые свидетельства и др.).
– долговые документы, т.е. денежные документы, свидетельствующие о наличии между эмитентом и владельцем ценной бумаги кредиторско-дебиторских отношений (облигации, векселя, коммерческие бумаги и др.).
– средство платежа (расчетов), т.е. выполняют одну из денежных функций.
– средство обеспечения выполнения обязательств.
В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам.
Один из них - различные группы эмитентов. Выделяют группы эмитентов: государство, частный сектор и иностранные субъекты.
Ценные бумаги частного сектора принято делить на корпоративные и частные. Иностранные ценные бумаги выпускают нерезиденты страны.
Ценные бумаги делятся на именные и предъявительские. Данные владельца ценной бумаги регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или внешним независимым реестродержателем.
Еще один признак классификации ценных бумаг - по их экономической природе. Так выделяют: свидетельства о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы). Все эти три вида ценных бумаг существуют и обращаются в России.
Ценные бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции - ценные бумаги, удостоверяющие владение долей в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.
К ценным бумагам с фиксированным доходом (также называются долговыми обязательствами) относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя.
Облигации представляют собой долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и организаций, чаще всего выпускаемые большими партиями. Они свидетельствуют о том, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а также погасить свой долг перед владельцем облигации по наступлении срока выплаты.
Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные.
Сберегательный сертификат - письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.
Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы.
Вексель - необеспеченное обещание выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами.
Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.
Наряду с центральным правительством и его органами ценные бумаги для кредитования задолженности выпускают местные органы власти - муниципальные облигации. Как и другие облигации, они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов.
Выпуск и обращение ценных бумаг имеют важное значение для формирования корпоративного сектора экономики и фондового рынка. Последний аккумулирует большие объемы денежных средств с целью их производственного использования, привлекает инвестиции для развития областей материального производства, частного бизнеса, повышения благосостояния населения страны. Результатом этих процессов является создание и развитие акционерных обществ, которые в свою очередь являются одной из наиболее развитых форм предпринимательства, происходит концентрация пакетов акций в собственности значительно меньшего количества акционеров.
Ценные бумаги выполняют целый ряд функций в системе общественного воспроизводства. Во-первых, они являются его регулятором, обеспечивая прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других. Ценные бумаги надежных, доходных отраслей, пользуются спросом, что не относится к ценным бумагам устаревающих отраслей. Во-вторых, ценные бумаги являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. В развитых промышленных странах в условиях рыночной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается в покупку ценных бумаг.
Ценные бумаги несут ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильное снижение биржевых курсов тех или иных ценных бумаг, а также просто массовое падение курсов является признаком ухудшения экономической конъюнктуры, и наоборот, повышение курсов или их стабильность, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом состоянии страны.
Через ценные бумаги осуществляется возможность контроля над экономикой и экономическими процессами как в рамках макро-, так и микроэкономики.
2. Свойства и функции облигаций
Облигации имеют ряд определенных и отличительных свойств. К ним относятся:
– конкретный назначенный срок действия;
– все владельцы облигаций имеют приоритет в заполучении дохода;
– сами облигации имеют периодичность и определенную величину выплат;
– владельцы облигаций имеют первоочередное право при ликвидации любого предприятия на удовлетворение любых финансовых требований.
Облигации являются ведущим инструментом заимствования любых денежных средств для следующих структур. К ним можно отнести:
– правительство;
– гос. органы;
– муниципальные образования;
– предприятия (компании, корпорации).
К особенностям облигаций можно отнести следующее:
– параметры выпуска:
– номинальная стоимость;
– объем эмиссии облигационного займа;
– величина дохода, выплачиваемого по облигации;
– сроки погашения облигации.
Последнее из перечисленных выше положений имеет определенные нюансы. К ним относятся сроки погашения облигаций.
Различают разные виды облигаций:
– краткосрочные облигации (их срок обращения составляет до года или от 1 до 5 лет);
– среднесрочные облигации (сроком обращения в 5-10 лет);
– долгосрочные облигации, (их срок обращения более 10 лет).
Облигация как особая ценная бумага денежного рынка выполняет определенные следующие функции. Она является:
– источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;
– является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;
– является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.
Облигации можно разделить на определенные виды.
Количество видов облигаций, бытующих в мировой практике, можно было бы смело назвать теоретически бесконечным. Это объясняется тем фактом, что облигация – это прекрасный способ прямого доступа к кредитору, который чаще всего может предъявлять свои личные, индивидуальные требования к определенным условиям, на которых он будет согласен отдать свой личный свободный капитал в долг любому другому участнику рынка. Зачастую в жизни облигации часто выпускаются на определенных условиях, которые в свою очередь представляют определенный интерес для какого-то назначенного слоя или группы кредиторов. Разные отличия в условиях выпуска каких – либо облигаций лежат в основе определенных видов и их разновидностей.
3. Современное состояние рынка ценных бумаг
В настоящее время рынок ценных бумаг становится важнейшим элементом перераспределения финансовых вливаний в экономику. Ему принадлежит особое место в системе воспроизводственного процесса, где происходит аккумуляция свободной денежной массы внутренних и внешних инвестиций и распределение их к хозяйствующим субъектам для модернизации и наращивания производственной базы.
В современной экономике одним из главных эмитентов ценных бумаг становится государство в лице конкретных органов управления. Следовательно, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики, поэтому тема достаточно актуальна в условиях современного развития России. По экономическому определению рынок ценных бумаг — это отношения между его участниками, по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.1 Так же рынок ценных бумаг– это особая форма существования капитала. Капитал в виде ценной бумаги может передаваться, обращаться на рынке как товар, заменять деньги в расчетах и, самое важное, приносить доход. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и посредники2.
Законодательной базой рынка ценных бумаг являются: Федеральный закон №39 «О рынке ценных бумаг» им регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В свою очередь Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» - страхует инвесторов от нерыночных рисков.
Современное состояние рынка ценных бумаг свидетельствует о том, что он уже достаточно организован, хорошо контролируем специальным органом государственного регулирования – Федеральной службой РФ по финансовым рынкам (ФСФР) – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий большие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д.
Главными задачами рынка ценных бумаг являются обеспечение межотраслевого перенаправления инвестиционных средств, привлечение инвестиций на российские предприятия и организация условий для активизирования накоплений и дальнейшего их инвестирования. На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых площадках.
Современное состояние рынка ценных бумаг свидетельствует о том, что общий объем торгов на рынках Московской биржи в ноябре 2019 года составил 70,4 трлн рублей. Лучшую динамику продемонстрировал рынок облигаций (рост составил на 43,3% - здесь и далее по сравнению с аналогичным периодом 2018 года), рынок акций (+9,1%), а также валютный рынок (+6,2%). Объем торгов на всем фондовом рынке в ноябре 2019 года вырос на 26,4% и составил 2 288,7 млрд рублей (1 810,5 млрд рублей в ноябре 2016 года), здесь и далее без учета однодневных облигаций. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями вырос на 9,1% до 977,2 млрд рублей по сравнению с 895,5 млрд рублей в ноябре 2018 года. Среднедневной объем торгов составил 46,5 млрд рублей (42,6 млрд рублей в ноябре 2018 года). Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями вырос на 43,3% и составил 1 311,5 млрд рублей (915,0 млрд рублей в ноябре 2018 года). Среднедневной объем торгов – 62,5 млрд рублей (43,6 млрд рублей в ноябре 2018 года). В ноябре на фондовом рынке Московской биржи размещены 45 облигационных займов, объем размещения составил 1 051,9 млрд рублей (в том числе, объем размещения однодневных облигаций составил 647,1 млрд рублей). 2
Далее нужно отметить что государственные ценные бумаги во всем мире являются наиболее надежным долговым инструментом. Поэтому облигации федерального займа (ОФЗ) привлекательны для профессиональных инвесторов и для обывателей, незнакомых с фондовым рынком. В 2018 году был организован выпуск ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) с датой погашения 2023 году, номинал которых индексируется на каждый наступающий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги. В апреле 2019 года начинается выпуск облигаций для населения. Помимо высокой надежности, которую может нарушить только дефолт государственной финансовой системы, обращение этих облигаций не требует привлечения брокеров с фондовой биржи, нет и сложного механизма покупки и продажи. Это упрощает приобретение облигаций физическими лицами, поэтому этот выпуск называют еще народные ОФЗ.
В 2019 году спрос на ОФЗ со стороны российских инвесторов продолжает являться ключевым фактором ценообразования. Внутренний спрос на первичном и вторичном рынках остается значительными составляет около 60 – 70%. В феврале и июле 2019 г. отмечались периоды низкого присутствия нерезидентов на рынке ОФЗ, при этом ситуация на рынке оставалась стабильной.О современном состоянии и степени развития рынка ценных бумаг можно судить по достижению устойчивого экономического роста, создании эффективной экономики, обеспечивающей высокий уровень социально-экономического развития. Это станет возможным только, в частности, при развитии масштабного рынка государственных ценных бумаг. 1
Стабильное повышение котировок государственных ценных бумаг обязательно привлечёт в Россию дополнительные инвестиции. Так же в условиях подверженности российского рынка ценных бумаг – влиянию внешних факторов профессиональным участникам фондового рынка необходимо пристальнее следить за развитием событий путем ежедневного и еженедельного анализа рынка, т.к. различные экономические и политические изменения, также отражаются на современном состоянии рынке ценных бумаг, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.
Таким образом, в сформированной рыночной экономике ценные бумаги и их видовое многообразие играют немалую роль в привлечении незанятых денежных средств для потребностей предприятий и государства.
Рынок ценных бумаг играет немало важную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

Заключение
Итак, ценные бумаги – это документы установленной формы и
реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или
передача которых возможны только при их предъявлении. Данные
имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением
денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей,
залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам
право на получение установленного дохода.
Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и
отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать,
продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству,
дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег
(средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать
в качестве всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте
государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг вобращении составляет основу фондового рынка, который является
регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению
капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, кэмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной
частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать
разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.
В настоящее время рынок ценных бумаг в нашей стране представляется
пока еще довольно аморфным.
Итак, ценные бумаги – это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода.
Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.
Список литературы
1. Анесянц, Г.В. Основы функционирования рынка ценных бумаг / Г.В. Анесянц. - М.: ЭБТ-Контур, 2016. - 368 c.;
2. Анесянц, С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг / С.А. Анесянц. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 144 c.;
3. Запорожан Все об акциях / Запорожан, Анатолий. - М.: СПб: Питер, 2015. - 256 c.;
4. Паркинсон, С.Н. Закон и доходы / С.Н. Паркинсон. - М.: Интерконтакт, 2016. - 100 c.;
5. Петров, М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / М.И. Петров. - М.: СПб: Питер, 2014. - 240 c.