Инвестиционная привлекательность Санкт-Петербурга

ВВЕДЕНИЕ
Одним из условий стабильного развития регионов является активизация инвестиционной деятельности, направленной на привлечение финансовых и материальных ресурсов отечественных и зарубежных инвесторов, а также их рациональное использование в наиболее приоритетных отраслях экономики. Объем инвестиций, входящих в экономику региона, является одним из критериев эффективности его функционирования.
Создание наиболее благоприятных условий для начала и развития предпринимательской и инвестиционной деятельности, повышение конкурентоспособности региона является одной из главных задач региональной экономической политики.
Можно перечислить множество макроэкономических показателей, характеризующих эффективность региональной экономики:
внутренний региональный продукт,
внешнеторговый оборот,
уровень капитальных вложений,
промышленное производство на душу населения,
уровень жизни населения,
уровень безработицы,
уровень потребительских цен и т.д.
При оценке состояния региональной экономики необходимо применять комплексный подход. Все вышеперечисленные факторы взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное влияние друг на друга, но все они носят статистический характер, а взятые отдельно не дают всесторонней оценки экономического состояния региона.
Положительные изменения вышеперечисленных показателей, в частности, и положительные тенденции развития региональной экономики в целом, напрямую зависят от уровня инвестиционной привлекательности региона. Именно степень инвестиционной привлекательности определяет активную инвестиционную деятельность, а, следовательно, и эффективное социально-экономическое развитие региональной экономики. Инвестиционный процесс играет важную роль в экономике любой страны. Инвестиции во многом определяют экономический рост государства, занятость населения и являются существенным элементом той базы, на которой базируется экономическое развитие общества.
ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ:
Татарстан - один из самых благоприятных регионов Российской Федерации для инвестиций. Среди важных факторов, обеспечивающих высокую инвестиционную привлекательность Республики Татарстан, необходимо отметить политическую стабильность и низкие инвестиционные риски, обусловленные предоставлением налоговых льгот и преференций, а также реализацией комплекса мер по защите прав инвесторов.
Для обеспечения интенсивного развития экономики региона необходимо постоянно привлекать дополнительные инвестиционные ресурсы. В настоящее время государство остается одним из основных инвесторов, однако государственные инвестиции не могут в полной мере удовлетворить потребности республики, обладающей значительным производственным потенциалом.
По оценкам рейтинга «Эксперт», среднегодовой инвестиционный спрос экономики региона оценивается примерно в 4310 млрд. рублей, а среднегодовой дефицит инвестиционных ресурсов составляет 30-35 млрд. рублей в год.
При оценке инвестиционного потенциала Республики Татарстан финансовые аналитики уделяют приоритетное внимание высокому уровню концентрации экономики в нефтяной отрасли. В то же время в качестве негативных факторов отмечалась высокая зависимость доходов от нефтяного сектора и ОАО "Татнефть".
Следует отметить, что нефтехимический комплекс является точкой роста экономики, во многом определяющей дальнейшее развитие республики, ее место среди регионов Российской Федерации. Развитие нефтяной промышленности имеет решающее значение для Республики Татарстан, задавая тенденции регионального развития, как через бюджетный механизм, так и через механизм мультипликативного влияния на функционирование экономических и социальных секторов региона. Роль ведущего звена по праву будет принадлежат комплексу и в будущем, поскольку в нем заложен огромный потенциал.
Самым крупным приоритетным проектом Республики является строящийся в Нижнекамске комплекс нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов", являющийся основой нефтехимического кластера. Предварительная стоимость этого проекта составляет около 130 миллиардов рублей.
Источниками информации были: статистические данные о состоянии социально-экономического развития Республики Татарстан, программа повышения инвестиционной привлекательности Республики Татарстан на 2017-2020 годы, программа развития нефтехимического комплекса Республики Татарстан на 2010-2020 годы, программа социально-экономического развития Республики Татарстан на 2010-2020 годы, информация, размещенная на сайтах различных министерств (ведомств), организаций и др.
По результатам обобщенной оценки регионам Российской Федерации можно увидеть, что Татарстан находится на довольно таки хорошей позиции (см. табл. 1).
Таблица 1.
Рейтинговая шкала Эксперт-РА для оценки уровня риска и потенциала российских регионов к 2020 году
регион потенциал риск
Ярославль высокий минимальный
Москва высокий умеренный
Вологда высокий высский
Татарстан средний минимальный
Тула средний минимальный
По итогам 2019 года Республика Татарстан сохранила лидерство среди регионов Приволжского федерального округа по объемам привлеченных инвестиций в основной капитал. Большая часть инвестиций в основной капитал (54,8%) обеспечивалась за счёт привлеченных средств, их доля в общем объеме инвестиций в основной капитал увеличилась на 0,5% по сравнению с 2015 г.
В республике продолжается рост инвестиционной активности: по состоянию на январь 2019 году прирост объемов привлечения инвестиций в основной капитал составил 85,6% к уровню января 2018 года.
Важным источником инвестиционных ресурсов Татарстана являются иностранные инвестиции. В 1 квартале 2019 г. в экономику поступило 111,4 млн. долл. инвестиций из-за рубежа (с учётом рублёвого поступления, пересчитанного в доллары), что в 2,5 раза больше уровня 1 квартала 2018г.
В настоящее время в республике за счет различных источников финансирования реализуются порядка 150 приоритетных инвестиционных проектов. По оценочным данным среднегодовая потребность экономики республики в инвестициях оценивается в сумме около 100 миллиардов рублей. Наиболее активно привлекают и используют инвестиции ТН, НКНХ, КОС, ОАО "КамАЗ", ОАО "ТАИФ-НК", ОАО "Нижнекамскшина", ОАО "Нэфис-косметикс" и др.
По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», республика по-прежнему входит в десятку лидеров по низкому инвестиционному риску и высокому потенциалу среди 89 регионов РФ. Среди регионов Приволжского федерального округа Татарстан занимает третье место по инвестиционному потенциалу после Самарской и Нижегородской областей, а по инвестиционному риску является наиболее «безопасным» регионом для иностранных инвесторов (см. табл. 2).
Таблица 2.
Доля Республики Татарстан в общероссийском инвестиционном потенциале (по методике «Эксперт РА»)
период Доля в общероссийском потенциале % изменения доли в потенциале по отношению к предыдущему году
2005-2010 2,04 0,06
2010-2015 2,023 -0,02
2015-2020 2,069 0,046
По оценке S&P рейтинги республики Татарстан отражают улучшение ликвидности в результате создания долгосрочного резерва ликвидности, поддержание устойчиво-высоких финансовых показателей и низкий уровень долга, а также продолжение экономического роста.
Рост ВРП Татарстана прогнозируется правительством республики на уровне 6-7% в периоде 2016-2020 гг. и будет поддерживаться развитием машиностроения, химической промышленности и сектора услуг. Это должно, в свою очередь, привести к росту доходов и способствовать поддержанию высоких финансовых показателей.
Долговая нагрузка республики остается низкой. Прямой долг составил 1,8% от текущих доходов, а полный долг - 19,1% от всех доходов в 2019 г. – по оценке Эксперт Ра. Рейтинговая компания S&P ожидает, что полный долг не превысит умеренного уровня 30% от всего доходов в следующие три года.
После улучшений, произошедших в 2019 г., уровень ликвидности РТ стал достаточным для того, чтобы смягчить - на уровне рейтинга "ВВ-" - риски, связанные с волатильностью нефтяного сектора. Долгосрочный резерв был сформирован правительством (пятилетний депозит в банке составляет 18% текущих доходов), в рамках политики разрешения непредвиденных проблем ликвидности, которые могут возникнуть в долгосрочном периоде.
По оценке S&P, высокие по сравнению с другими регионами РФ условные обязательства республики связаны с намерениями республики и в дальнейшем сохранять участие в собственности и в управлении важнейшими предприятиями республики. Таким образом, правительство разделяет с этими предприятиями риски, связанные с принятием коммерческих и финансовых решений.
Прогноз "Стабильный" отражает ожидания S&P относительного того, что планируемый экономический рост в республике будет поддерживать рост доходов, а также ожидания, что республика будет следовать взвешенной политике поддержания низкого долга и значительных резервов ликвидности. Эти резервы должны помочь смягчить риски, связанные с концентрацией в нефтяном секторе.
Сохранение высоких бюджетных показателей, даже после сокращения перечислений по федеральной целевой программе с 2017 г., а также намерение правительства и в дальнейшем контролировать текущие расходы и выполнять необходимые капитальные проекты будут являться важными факторами потенциального повышения рейтинга. Значительное ухудшение бюджетных показателей и уменьшение резервов ликвидности и/или рост задолженности, превышающий умеренный уровень в 30%, может оказать негативное влияние на рейтинг республики.
Республика имеет хорошие финансовые показатели, а уровень долга низок не только по российским, но и по мировым стандартам. Степень вовлеченности республиканского правительства в местную экономику высока. Впрочем, в дальнейшем, ввиду запланированной приватизации, она может понизиться. Как и многим другим регионам РФ, имеющим аналогичный кредитный рейтинг, РТ, по мнению S&P, необходимо повышать качество управления и информационную прозрачность.
По экспертной оценке S&P, сделанной в 2019г., химическая и нефтехимическая отрасли РТ опережают нефтедобывающую промышленность по темпам роста и станут, как ожидается, основными «локомотивами» роста экономики республики.
Таблица 3 отражает основные финансовые показатели и коэффициенты, применяемые S&P при выведении рейтинга Республики Татарстан.
Таблица 3.
Основные финансовые показатели и коэффициенты, применяемые в регионе (млн. долл.) к 2020 году, исходя из рейтинга S&P
параметр выручка
Операционная прибыль (после износа и амортизации) 96,7
Денежный поток до изменений в оборотном капитале (FFO) 90,6
Свободный операционный денежный поток 154,8
Денежные средства и инвестиции 15,2
EBITDA/продажи 24,7
Татарстан по состоянию на начало 2019 г. обладала кредитным рейтингом «В-» /Стабильный (Рейтинг S&P был отозван 25.08.2006 г.). Характеристика бизнеса – «ниже среднего уровня», финансовая политика – «очень агрессивная». Общая характеристика финансового профиля - с высоким уровнем долга.
Нефть республики более тяжелая (средняя плотность — 28,75 по API) и сернистая (40% имеет повышенное содержание серы), чем у других российских компаний. Как и прежде, влияние этого негативного фактора смягчается тем, что в трубопроводной системе государственного оператора ОАО АК «Транснефть» (ВВ+/Стабильный/—) все сорта нефти смешиваются. Создание «банка качества нефти» в обозримом будущем маловероятно. Если же «банк качества» все же будет создан или если «Транснефть» вынудит ТН ограничить экспорт либо пользоваться особыми маршрутами, то компания столкнется со снижением фактической цены реализации своей продукции и с ограничением гибкости доступа к нефтяным рынкам.
Другим фактором, негативно влияющим на рентабельность республики, является то, что она покупает значительные объемы сырой нефти у мелких компаний Татарстана для экспорта или переработки (в 2015 г. — 5,3 млн т). При этом средняя закупочная цена такой нефти выше цены реализации собственной нефти компании на внутреннем рынке и выше себестоимости продукции ТН, так что фактически прибыль делится между ТН и местными компаниями.
Качество бухгалтерской отчетности группы увеличивает риск, связанный с надежностью информации. S&P считает эти риски рисками бизнеса, связанными со слабой системой корпоративного управления и непрозрачностью процесса принятия решений. Ожидаемые корректировки отчетности вряд ли значительно повлияют на финансовые показатели группы. ТН составляет финансовую отчетность в формате US GAAP с 1996 г.
Таким образом, имела место активная региональная промышленная политика в отношении развития нефтяной промышленности республики с постепенным нарастанием доли методов и инструментов, характерных для государственного регулирования в рыночных условиях хозяйствования, при неизменном сохранении принципов консолидации усилий всех участников взаимодействия в комплексе и стремления к достижению баланса их интересов.
Важной характеристикой эффективности региональной экономической политики является и сохранение доли нефтехимического и химического комплекса в структуре промышленности на уровне не ниже 2018 г. - порядка 20%, а также стабильное увеличение доли малого бизнеса в структуре производства химии и нефтехимии республики.
В целом созданная в республике в условиях кризиса модель управления развитием нефтяной промышленности республики способствовала сохранению потенциала основных предприятий комплекса, ускоренному выведению их из состояния стагнации и позволила наиболее эффективно воспользоваться благоприятной конъюнктурой на рынках, обеспечив динамичное развитие.
Национальные рейтинговые агентства
Критерии
Рейтинговое агентство Эксперт Агентство стратегических инициатив S&P
Степень потенциала и степень риска Средний потенциал и минимальный риск Средний потенциал и умеренный риск
Рейтинг кредитоспособности Уровень ruAAA, прогноз - стабильный Прогноз - стабильный
Поступление иностранных инвестиций 431 млн. дол. (23 позиция в рейтинге «Эксперт РА») 431 млн. дол. (4 позиция в рейтинге S&P)
Среднегодовой дефицит инвестиционных ресурсов 30-35 млрд. в год Долговая нарузка 19,1% 30%
ЗАКЛЮЧЕНИЕ:
Внутренние и внешние рейтинги Республики Татарстан демонстрируют динамику стабильно высоких финансовых показателей и низкого уровня долга, а также продолжающийся экономический рост.
Основной целью инвестиционной политики региона является создание условий для эффективного инвестирования в его экономику на основе принципов доброй воли в отношениях с инвесторами, презумпции добросовестности инвесторов, баланса государственных и частных интересов, открытости и доступности информации для всех инвесторов.
Задачей региона является активизация инвестиционной деятельности в стратегических отраслях экономики. Инвестиционный процесс отрасли базируется на инвестиционной стратегии, которая разрабатывается с использованием различных финансово-экономических моделей и учитывает институциональные, экономические, нормативные и информационно-аналитические аспекты. Основной целью инвестиционной стратегии является создание инвестиционного портфеля, представляющего собой комбинацию реальных, финансовых и интеллектуальных инвестиций.
Динамика и объем привлечения иностранных инвестиций - это качественный показатель, характеризующий эффективность работы конкретной отрасли и региона в целом.
Инвестиционный потенциал предприятий нефтехимического комплекса Республики Татарстан характеризуется высоким уровнем развития производственных мощностей, в частности, ростом материально-технической базы предприятий, ростом объема промышленного производства, ростом спроса на продукцию, увеличением активности предприятий на рынке ценных бумаг, непосредственным увеличением стоимости акций и т.д.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:
Библиографический список:
1. Вагапова Г. Из года в год. Экономический потенциал Татарстана: итоги и прогнозы // Татарстан. -2007.
2. Коржубаев А., Филимонова И., Эдер Л., Откуда денежки? Особенности деятельности иностранных компаний в нефтяной и газовой промышленности России // Нефть России. – 2007.
3. Дубровин В.В. Без пробуксовок. Итоги социально-экономического развития Татарстана за 4 месяца года // Время и Деньги.-2007.
4. Самофалова Е.В. Государственное регулирование национальной экономики. - М.: КНОРУС, 2005. – 272с.
Электронные источники:
1. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 2000-2006 гг. // www.raexpert
2. Программа повышения инвестиционной привлекательности Республики Татарстан // www.tatarmintorg
3. www.tatarmintorg
4. Программа развития нефтегазохимического комплекса Республики Татарстан на 2004-2008 годы // www.tatcenter