Эссе на тему: "Эффективное формирование рынков, что это означает, каковы параметры эффективности"

«Эффективное формирование рынков, что это означает, каковы параметры эффективности»
Рынок в эволюционном контексте является нейтральным, спонтанным механизмом обмена, координации и отбора. Обычно не вызывает возражений высказывание, что основной элемент рынка - цена - имеет информационную природу, хотя функции цены не ограничиваются лишь информационными сигналами (дискуссия по этому поводу проводилась в рамках австрийской школы).
В условиях рыночной трансформации и модернизации экономической системы России процесс формирования многоукладной экономики не был обеспечен соответствующими институтами, отражающими спецификацию прав собственников труда и капитала. Низкая социальная ответственность местных органов власти и бизнеса, доминирование интересов капитала над интересами наемных работников, рост дифференциации заработной платы городского и сельского населения негативно влияют на процесс функционирования рынков. [4]Российская экономика вполне может быть эффективной, а верным свидетельством этого можно считать рынок труда: в России очень хорошо обстоит дело с занятостью населения, а заработная плата работников своевременно меняется, отзываясь на меняющиеся условия рынка. Правда, есть и значительные слабости: к примеру, малая мобильность рабочей силы.
Считается (по всей видимости, справедливо), что одна из главных проблем российской экономики — слабая работа рынков. Давосский экономический форум, ежегодно оценивающий конкурентоспособность ведущих стран мира, ставит Россию по эффективности товарных рынков лишь на 83-е место среди 140 стран — намного ниже общей (43-й) позиции нашей страны в рейтинге. Попробуем разобраться, в чем состоит эффективность действия рынка и чем она определяется.
Экономическая эффективность выражается в эффективности производства и представляет собой соотношение полезного результата и затрат факторов процесса производства. Для того чтобы в количественном плане выразить экономическую эффективность используют показатели эффективности, которые представляют собой результативность экономической системы. Интегральный показатель эффективности при разных уровнях экономических систем является окончательной характеристикой функционирования национальных экономик, включая получение максимального количества возможных благ от имеющихся ресурсов. Для достижения эффективности необходимо постоянное соотношение выгод и затрат, то есть рациональное поведение. Рациональное поведение заключается в том, что производители и потребители благ могут стремиться к наивысшей эффективности, максимизируя для этого выгоды и минимизируя затраты.
Существует большое количество определений эффективных рынков. Например, рынок капитала может являться эффективным, если цены активов способны быстро реагировать на новую информацию.
Существует несколько причин эффективности рынка:
Большое число конкурирующих, независимых друг от друга инвесторов, действующих на рынке, которые анализируют и оценивают активы самостоятельным образом.
Случайное поступление на рынок новой информации.
Конкурирующие инвесторы часто пытаются быстро приводить в соответствие цены активов и поступающую информацию.
Приведение цены актива в соответствие с новой информацией на эффективном рынке не смещается, хотя и не всегда может быть несовершенным. Данный факт является точным в математическом смысле, означает, что рынок может слишком завышать цену активов в отношении новой информации, или наоборот, занижать, но при этом средняя оценка будет правильной, несмещенной. По этой причине предсказать заранее, когда она будет завышенной, а когда заниженной, невозможно.
Процесс приведения поступающей информации в соответствие требует наличия на рынке определенного минимума количества инвесторов, которые постоянно должны анализировать информацию и совершать сделки в зависимости от результатов анализа.
Чем больше количество таких инвесторов будет присутствовать на рынке, тем эффективнее будет рынок. Чем больше количество агрессивных инвесторов, которые пытаются сразу же приводить рынок в соответствие с новой информации, тем больший объем торговли будет существовать.
По этой причине, можно сказать, что эффективность рынков будет вырастать с ростом объемов. Помимо этого, рынки могут быть по отношению к одним активам эффективными, и в тоже время не эффективными по отношению к другим активам (мало ликвидными).
Поскольку на эффективных рынках новая информация находит быстрое отражение в цене, текущие цены активов способны отразить уже всю имеющуюся информацию. Следовательно, текущие цены активов в большинстве случаев будут являться не смещенными оценками по всей информации, которая имеет отношение к данному активу, в том числе ожидаемые риски владение данным активом.
По этой причине ожидаемая доходность, которая закладывается в цену актива, способна правильно отразить ожидаемые риски. Из этого следует, что на эффективных рынках текущие цены всегда являются справедливыми, меняясь только под влиянием новой информации.
Одно из определений эффективных рынков как раз и гласит, что эффективным является рынок, на котором цены всех активов всегда буду справедливым.
На эффективных рынках нельзя построить торговую систему или инвестиционную стратегию, которая не способна обеспечить доходность больше того количества, которое ожидает рынок в зависимости от рисков инвестиций. Рыночная система обладает экономической эффективностью, поскольку рынок направляет материальные ресурсы на производственный процесс нужных для общества благ.
Преимуществом рынка является то, что для функционирования его руководству или менеджерам бывает достаточно ограниченных объемов такого ценного в настоящее время ресурса, как информация. К примеру, для некоторых предприятий необходимы только данные оценок об издержках производства. [1]
Данный механизм характеризуется такой чертой, как гибкость, приспособляемость к изменяющимся условиям. Позитивным моментом рыночной системы можно считать тенденцию быстрого использования научно-технического прогресса. Также с понятием рыночной системы связана концепция экономической свободы, когда покупатели являются независимыми лицами в процессе принятия решений о приобретении определенного товара, выбора рабочей силы и др. В этом случае конкурентоспособность стимулирует рост качества продукции, расширение ассортимента, минимизацию издержек производства.
В противном случае сохранять долгую прибыльность компании невозможно. Самое главное, что может дать эффективность - это рост инициативы сотрудников, развитие предприимчивости, ответственности. Но, несмотря на большое количество положительных факторов в обществе, связанных с данной моделью экономики, можно выделить проблемы, которые находятся не под властью рынка.
Так, рынок может перестать быть эффективным в ходе регулирования производства общественной продукции, какой является общественный транспорт, образование, оборона, некоторые элементы городского хозяйства. Также такой рынок не способен обеспечивать фундаментальные исследования в науке.
Еще одним побочным результатом экономической деятельности человека в рыночной среде является загрязнение окружающей среды. Этот факт рынок своим механизмом не может предотвратить. Рынок также не может регулировать использование ресурсов, которые принадлежат всему человечеству, к примеру, рыбные богатства Мирового океана. Рыночная модель не включает такой элемент, который был бы способен противостоять развитию инфляции. Рыночная конкуренция ведет к поражению, порождая социальную напряженность, включая расслоение общества.
Принято различать слабую, среднюю и сильную формы рыночной
эффективности.
Слабая форма эффективности выполняется, если стоимость рыночного актива полностью отражает всю прошлую информацию, относящуюся к нему, прежде всего информацию о прошлой динамике цен данного актива и объемов торгов. Слабая форма рыночной эффективности говорит о том, что исторические ценовые данные эффективно перерабатываются и полностью учитываются в динамике цен, следовательно, они бесполезны для предсказания их будущих значений. Таким образом, не допускается возможность использования для прогнозирования методов технического анализа.
Средняя форма эффективности утверждает о том, что стоимость рыночного актива полностью отражает не только прошлую, но и публичную информацию (текущая информация, которая становится общедоступной в настоящий момент времени, за счет распространения в прессе, отчётах компаний, аналитических прогнозах и т.п.). Средняя форма гипотезы описывает рынок, на котором вся публично доступная информация полностью отражена в ценах, поэтому она совершенно бесполезна и не позволяет извлекать дополнительный доход [3]. Исходя из данной гипотезы не существует отличительного преимущества или недостатка в торговле с новостями или без них [2]. Таким образом, средняя форма гипотезы эффективного рынка противоположна концепции фундаментального анализа и торговли на новостях.
По отношению к техническому анализу средняя форма эффективности также жестко, как и слабая, утверждает о том, что информация о прошлой динамике цен учитывается рынком мгновенно и не может быть использована для прогнозирования их будущих значений.
Сильная форма эффективности выполняется, если стоимость рыночного актива полностью отражает всю имеющуюся о нем информацию – не только прошлую и публичную, но и инсайдерскую, которая известна узкому кругу лиц в силу служебного положения или иных обстоятельств. Сильная форма описывает рынок, на котором даже те, кто обладает привилегированной внутренней информацией, не могут использовать ее для получения сверхприбыли.
Признаки эффективного рынка труда
В самом общем виде оценка действия рынка определяется тем, насколько продуктивное распределение и использование экономических ресурсов он обеспечивает. Применительно к рынку труда здесь можно выделить несколько уровней. На национальном уровне в процессе взаимодействия работодателей и работников формируется общее число занятых и уровень оплаты труда. Понятно, что эти два показателя тесно связаны между собой: чем дороже труд, тем меньшим будет спрос на него, соответственно, возможна повышенная безработица. Какой результат действия рынка труда можно тогда считать лучшим — тот, при котором работники получают «справедливую» оплату, или тот, который обеспечивает меньшую безработицу? Ответ на этот вопрос может выглядеть неоднозначным для социального мыслителя, но очевиден для экономиста: само понятие справедливой оплаты не имеет смысла вне эффективного рынка. Справедливо платить за труд столько, сколько добавленной стоимости создает работник, а этот показатель вряд ли можно точно рассчитать, но зато можно наблюдать, если действие рынка не искажено неоправданными ограничениями. Соответственно, оптимальным вариантом использования трудовых ресурсов будет тот, при котором безработица находится на своем «естественном» уровне (определяемом временем, необходимым для поиска места), а зарплата соответствует производительности. [2]
Основные параметры эффективности рынка.
Поскольку эффективность – категория комплексная, ее следует оценивать на основе системы показателей. Для построения системы показателей уровня социально-экономической эффективности следует сопоставить результаты деятельности с показателями наличных ресурсов (материальных и трудовых) или с показателями затрат на достижение этих результатов. Все эти показатели имеют определенное значение в экономическом анализе эффективности рыночных процессов.
Показатель результата (эффекта) функционирования рыночных процессов выбирается в зависимости от специфики деятельности сферы обращения, а сводные показатели необходимо рассчитывать в нескольких вариантах, в зависимости от целей анализа. Исходя из задач анализа, для оценки социально-экономических результатов функционирования рынка товаров и услуг, следует использовать систему показателей:
1) валовой товарооборот;
2) чистый товарооборот;
3) валовую добавленную стоимость;
4) прибыль.
При оценке эффективности ресурсов и затрат на основе товарооборота получают характеристику уровня социально-экономической эффективности функционирования рынка товаров и услуг. Данный показатель характеризует как экономический эффект в объеме выручки за реализацию продуктов и услуг по всем формам организации торговли, так и связанные с ним доходы и прибыль и социальный эффект в виде объема приобретенных потребителями продуктов и услуг (объем удовлетворенных потребностей всех покупателей).
Экономическим результатом сферы товарного обращения является не товарооборот, а только та его часть, которая остается после оплаты стоимости товаров, поставленных производственной сферой, то есть валовой доход торговли. Это сумма торговой наценки, или элементов цен, предназначенных для покрытия затрат и образования прибыли. В международной статистической практике этот показатель понимают, как валовой выпуск.
ВД = ТО – С,
где ВД – валовой доход торговли; ТО – товарооборот в текущих ценах; С – стоимость поставленных товаров в текущих оптовых ценах.
В качестве результата чаще всего используют прибыль – составляющую показателя валовой добавленной стоимости.
В целом система сводных показателей эффективности функционирования рынка содержит подсистемы:
1) обобщающие показатели эффективности;
2) показатели эффективности затрат живого труда;
3) показатели эффективности затрат прошлого труда;
4) показатели эффективности инвестиций в сферу товарного обращения.
Рассмотрим показатели, отражающие эффективность использования затрат и ресурсов в рыночном процессе.
Они позволяют определять объем валовой добавленной стоимости от каждой единицы затрат живого или овеществленного труда, от единицы материальных трудовых ресурсов сферы товарного обращения. [3]
1. Эффективность текущих затрат – отношение товарооборота к объему совокупных затрат живого и овеществленного труда, связанных с товарным обращением:
Эф1 = ТО / (ПП + ФОТ + А + П),
Где ТО – товарооборот; ПП –промежуточное потребление; ФОТ – фонд оплаты труда; А – амортизация основных фондов; П – потери в сфере товарного обращения.
2. Эффективность рыночных процессов также видна по отношению валовой добавленной стоимости (ВДС) к объему совокупных затрат:
Эф2 = ВДС / (ПП + ФОТ + А + П).
3. Эффективность ресурсов социально-экономического потенциала сферы товарного обращения оценивают, сопоставляя результаты с совокупным объемом материальных и трудовых ресурсов:
Эф3 = ТО / (Фос + Фоб + З + Т),
где Фос и Фоб – основные средства и оборотные фонды; З – товарные запасы; Т – среднегодовой объем трудовых ресурсов в сфере товарного обращения по их рыночной стоимости.
Если в качестве одного из основных показателей эффекта функционирования рынка использовать показатель чистого товарооборота, соответствующий денежной выручке за проданные товары в розницу, то обобщающие показатели эффективности использования затрат и ресурсов выражаются формулами:
Эф4 = Оч / (ПП + ФОТ + А + П);
Кроме того, используют следующие показатели:
эффективность использования живого труда в сфере товарного обращения можно характеризовать показателем производительности труда – отношением товарооборота к средней численности работающих:
W = О / Тср,
на макроуровне
W = ВДС / Тср.;· для характеристики эффективности затрат прошлого труда рекомендуют применять показатели:
а) фондоотдачи – отношение товарооборота или валовой добавленной стоимости к среднегодовой стоимости основных фондов:
Фо = ТО / Фос или Фо = ВДС / Фос;
б) рентабельность – отношение прибыли к товарообороту или к основным фондам:
Р = П / ТО или Р = П / Фос,
а в варианте – к издержкам обращения, для характеристики эффективности издержек
Р = П / И
Анализ эффективного рынка, проведенный выше, позволяет сделать вывод о том, что рынки не могут быть полностью эффективными. В свою очередь, это говорит о том, что колебания цен не могут быть случайными и вполне можно утверждать о возможности хотя бы частичного прогнозирования цен финансовых активов. Таким образом, вопреки мнению приверженцев гипотезы о рыночной эффективности, можно говорить о возможности нахождения рыночной неэффективности с помощью методов прогнозирования цен финансовых активов и их использования для получения прибыли.
В современном мире рынки не могут быть абсолютно эффективными или полностью неэффективными. Разумнее всего рассматривать рынки как "смесь" эффективности и неэффективности, где ежедневные решения и события не всегда могут отразиться на рынке. Если бы все участники верили в то, что рынок эффективен, никто не стал бы гнаться за чрезвычайной прибылью - а ведь это именно та сила, которая заставляет вращаться колеса рынка.
Список литературы
Дайан, А. Академия рынка: маркетинг. Пер. с фр / А. Дайан, Ф. Букерель, Р. Ланкар, и др. - М.: Экономика, 2017. - 572 c.
Лебедев О.В. Концепция рыночной эффективности: теоретическое и эмпирическое обоснование и его роль в создании стоимости // Корпоративные финансы. – 2017. – № 2(18). С. 82–91. [Электронный ресурс]: сайт. URL: http://cfjournal.hse.ru/2011-2%20(18)/34858475.html(дата обращения: 27.06.2020).
Лимитовский М., Нуриев С. Эффективен ли российский рынок акций? [Электронный ресурс]: сайт. URL: http://www.rcb.ru/rcb/2005-08/6822(дата обращения: 27.06.2020).
Ноздрева, Р.Б. Маркетинг: как побеждать на рынке / Р.Б. Ноздрева, Л.И. Цыгиченко. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 304 c.