Эссе на тему: "Критически объясните причины кризиса еврозоны"

Постановка проблемы. Современный кризис еврозоны берет свое
начало еще в 2007 году, когда инвесторы забеспокоились о растущем уровне
суверенного долга нескольких членов Европейского союза. По мере того как
они начали назначать региону более высокую премию за риск, доходность
суверенных облигаций увеличилась и стала тяжелым бременем для
национальных бюджетов. Регулирующие органы заметили эти тенденции и
быстро разработали пакет мер по спасению в 750 миллиардов евро, но кризис
продолжался в значительной степени из-за политических разногласий и
отсутствия согласованного плана среди государств-членов для решения
проблемы более устойчивым образом. [2]
Таким образом, тотальный кризис еврозоны начался в конце 2008 года,
когда Греция признала, что ее долг достиг 300 миллиардов евро, что
составляет примерно 113% ее валового внутреннего продукта (ВВП).
Осознание этого произошло, несмотря на предупреждения ЕС в адрес
нескольких стран об их чрезмерном уровне долга, который должен был быть
ограничен 60% ВВП. Если экономика замедлится, странам будет нелегко
выплачивать долги с процентами.
Цель работы заключается в анализе причины кризиса еврозоны.
Основное изложение материала. В начале 2010 года ЕС отметил
несколько нарушений в системе бухгалтерского учета Греции, которые
привели к пересмотру его бюджетного дефицита в сторону увеличения.
Рейтинговые агентства оперативно понизили рейтинг долга страны, что
привело к аналогичным опасениям, высказанным в отношении других
проблемных стран еврозоны, включая Португалию, Ирландию, Италию и
Испанию, у которых такой же высокий уровень государственного долга.
Если бы в этих странах были похожие проблемы с бухгалтерским учетом,
проблема могла бы распространиться на остальной регион. [4]

Если предположить, что формально условия в еврозоне одинаковы, то
искать причины следует в исторически сложившихся особенностях развития
экономик европейских государств.
В.М. Пищулов утверждает, что «само по себе введение единой валюты
для ряда государств Европы предполагало необходимую степень сходства
экономик и социальных условий. Лишь такое положение могло обеспечить
достаточное равенство при обращении общей валюты как между странами,
так и внутри каждой из них. Однако, как известно, страны еврозоны уже
изначально (с момента введения наличного обращения евро) были весьма
неоднородными. Их различия обусловливали несоответствие государств,
первоначально включенных в еврозону, критериям оптимальной валютной
зоны Р. Манделла». [4] Это, по мнению исследователя, и послужило
основным толчком к развитию кризиса.
Обозначить наиболее важные различия между странами-участниками
Евросоюза:
• различные уровни экономического развития;
• различные отраслевые структуры экономик;
• разные доли сельского хозяйства, сфер сервиса, среднего и малого
бизнеса в производстве ВВП;
• различные уровни концентрации предприятий, их размеры;
• различные уровни квалификации и образования населения евро-
государств;
• различные финансовые системы по эффективности и относительной
величине;
• различные уровни доходности отраслей, компаний, секторов
хозяйствования. [4]
Из данных особенностей государств Евросоюза проистекают
следующие различия (рис.1):

Рис.1. Различия экономик государств Евросоюза

Относительно причин кризиса в государствах Евросоюза эксперты,
политики, участники рынка, а также представители научного сообщества
спорят с самого момента его возникновения. Выдвигаются различные их
трактовки. Проанализировав различные точки зрения, в целом, можно
выделить 4 основные теории, объясняющие причины и механизм
возникновения европейского долгового кризиса:
 долговой/фискальный кризис,
 кризис платежного баланса,
 кризис доверия,
 заговор спекулянтов и внешних сил. [1]
Так, к примеру, сторонники первой теории – долговой (фискальной)
природы кризиса – считают главной его причиной избыточный уровень
государственных расходов в экономически слабых странах южной,
периферийной Европы. В этом случае механизм возникновения кризиса
выражается в том, что эти страны тратили и потребляли больше, чем
зарабатывали, что привело к хроническому бюджетному дефициту, который
накапливался из года в год, и вылилось в чрезмерный рост госдолга. В

определённый момент оказавшись в ситуации, когда рынки отказали им в
кредитах, они не смогли самостоятельно себя финансировать. Соотношение
объема государственного долга и дефицита бюджета в странах ЕС в 2013г.
показано на рисунке 2.
 

Рис.2. Соотношение объемов государственного долга и дефицита бюджета

в государствах-членах Евросоюза, % к ВВП

Европейский долговой кризис является результатом комплекса
сложных факторов, среди которых следующие [5]:
 глобализация финансовой системы;
 легкие условия кредитования в период с 2002 по 2008 годы, которые
спровоцировали высокорисковые кредитования и заимствования;
 международные торговые дисбалансы, «пузыри» стоимости
недвижимого имущества лопнули;
 медленный экономический рост, начиная с 2008 года;
 фискальная политика, направленная на увеличение государственных
поступлений и государственных расходов;

 мероприятия, которые проводились странами для спасения
проблемного банковского и частного секторов и привели к увеличению
долгового бремени частного сектора и возмещения потерь за счет
населения.
Ю.Борко дает следующее объяснение механизма возникновения
кризиса.  По мнению автора, в период, который предшествовал кризису,
государства Северной Европы тратили слишком мало (меньше, чем
зарабатывали), в результате чего образовался избыточный капитал, который
устремился на Юг Европы, спровоцировав образование пузырей на
кредитном рынке и рынках недвижимости. Результатом такого дисбаланса
стал не только взрыв пузырей, но и утрата конкурентоспособности южными
странами, в которых рост цен и зарплат происходил значительно быстрее,
чем в северных. П. Кругман убеждён, что «рецепт лечения», предложенный
лидерами европейских стран, – сокращение расходов госбюджета
проблемными странами – не стал решением проблемы, а только усугубил
рецессию. [2]
Известный немецкий экономист, профессор Мюнхенского
университета Х.-В. Зинн также называет европейский кризис «кризисом
платёжного баланса» [1]. Он уверяет, что нынешний кризис не имеет ничего
общего с «кризисом доверия» к проблемным странам и носит структурный
характер. За период с 2005 по 2010 г. среднегодовой дефицит счёта текущих
операций Греции составлял 11,7 %, Португалии – 10,8 %, Испании – 7,6 % и
Ирландии – 3,7 % ВВП.
Сторонники четвертой теории причины возникновения кризиса видят в
действиях спекулянтов и внешних сил. По словам министра финансов
Германии Вольфганг Шойбле для Financial Times: «Кризис проявился
вследствие комбинации финансовой недисциплинированности и
спекулятивных атак рынков, которые вышли из-под контроля (рынок
кредитных деривативов, таких как CDO, CDS)» [1].

Немецкие банки нашли более привлекательным купить активы США и
продолжать занимать деньги банкам Южной Европы, а не финансировать
фирмы в Германии. Это было непредсказуемым последствием введения евро,
которое и дало толчок запуску механизма кризиса. Что касается потери
конкурентоспособности, то это связано с тем, что заработная плата в южных
странах ЕС росла быстрее в Германии. За 11 лет существования ЕМС
заработная плата в Германии выросла на 5%, а в странах PIIGS более чем на
30%. Это увеличило немецкий экспорт и уменьшило немецкий импорт из
Южных стран [1].
Выводы. Подытоживая вышесказанное, отметим, что кризис еврозоны
– это, в первую очередь, результат совокупного воздействия многих причин,
которые в равной мере  способствовали его наступлению, а именно:
1) нарушение правил Евросоюза и неэффективность системы сбора и
статистической информации и ее контроля;
2) принятые в Евросоюз страны имели слишком высокие размеры
государственной задолженности;
3) проблемы банковского сектора ЕС – Европейский банковский сектор
стал уязвимым, показав резкое падение по причине мирового финансового
кризиса, начавшегося в 2007г.;
4) нерешительные и медленные действия органов власти ЕС, что дало
возможность долговому кризису Греции распространиться и на другие
государства. Лишь в 2012г. приняты были определенные эффективные меры
относительно сдерживания долгового кризиса;
5) потеря конкурентоспособности многих государств Евросоюза по
причине глобализации мировых рынков;
6) диспропорции в экономическом развитии государств-членов
Евросоюза.

Библиографический список

1. Афанасьева О.Н. ПОНЯТИЕ, ПРИЧИНЫ И МЕХАНИЗМ
ВОЗНИКНОВЕНИЯ ДОЛГОВОГО КРИЗИСА ЕВРОСОЮЗА //
Экономические науки, 2016, Выпуск Июль.
2. Борко Ю. А. ЕС после финансово‑экономического кризиса //
Европейский Союз в XXI веке: время испытаний / Под ред. О. Ю.
Потемкиной (отв. ред.), Н.Ю. Кавешникова, Н. Б. Кондратьевой. М.:
Весь мир. - 2012.
3. Буторина О. В. Причины и последствия кризиса в зоне евро. // Вопросы
экономики. - № 12. – 2012.
4. Пищулов В.М. Еврозона: причины кризиса. // Финансы и кредит, 2016.
5. Уэрта де Сото Х. (2012). В защиту евро: подход австрийской школы //
Вопросы экономики. № 11. С. 78-100.