Денежно-кредитная политика Российской Федерации

СодержаниеВведение ……………………………………………………………………………..3
Глава1. Теоретические основы денежно-кредитной политики………………6
1.1. Понятие и цели кредитно-денежной политики ……………………………….6
1.2. Роль Банка России в проведении кредитно-денежной политики и основные инструменты, используемые им …………………………………………………..10
Глава 2. Обзор денежно-кредитной политики России на современном этапе развития……………………………………………………………………………16
2.1. Денежно-кредитная политика ее анализ за 2018-2020 в Российской Федерации…………………………………………………………………………..16
2.2. Анализ основных инструментов проведения денежно-кредитной политики в Российской Федерации…………………………………………………………..…21
Глава 3. Основные направления развития кредитно-денежной политики России ……………………………………………………………………………....26
3.1. Проблемы эффективности реализации денежно-кредитной
политики России ……………………………………………………………….…..26
3.2. Направления совершенствования денежно кредитной политики Российской Федерации в среднесрочной перспективе……………………………...............…28
Заключение ………………………………………………………………………..31
Список использованной литературы ……………………………………….…38
Введение
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что денежно-кредитная политика в условиях развития национальной экономики играет достаточно важную роль, так как стабильность и надежность макроэкономических показателей в национальной экономике во многом обеспечивается регулированием денежно-кредитных отношений.
В настоящее время в период повышенной конкуренции и угроз процессов глобализации, а также нестабильного развития национальной и мировой экономики, актуальность изучения проводимой денежно-кредитной политики Центральным банком Российской Федерации повышается. Вопросы развития денежно-кредитной политики в России и применяемых в ее реализации инструментов являются одними из важнейших вопросов, представляющий собой вопросы развития всей денежной системы, банковского сектора, а также стабильного развития финансовой и валютной систем в государстве.
Таким образом, денежно-кредитная политика является одним из механизмов, который обеспечивают решение задач развития внутренних социально-экономических процессов государства, посредством инструментов денежно-кредитного регулирования и обеспечивает стабильное развитие национальной экономики в целом.
Благодаря денежно-кредитной политики государства обеспечивается развитие не только банковской системы Российской Федерации, а также всей финансовой системы в целом. На современном этапе развития мировой и отечественной экономики в период возникновения внешних и внутренних проблем обеспечения экономической безопасности национальной экономики, существует необходимость пересмотра основных направлений развития денежно-кредитной политики, что определило основы исследовательской работы и ее актуальность.
Необходимо отметить, важную и необходимую роль Банка России, в деле созидания и поддержания глубокой финансовой конъюнктуры и стабильности кредитно – денежного оборота национального рынка.
Проводя свою взвешенную финансовую политику, изменяя ставку рефинансирования, в сторону ее уменьшения, Банк России добивается снижения реальной инфляции в Российской Федерации, роста покупательского спроса и повышения производительности труда. В отличии от других государственных структур и организаций, Банк России каждый год зарабатывает достаточно большое количество денежных средств, внося тем самым свою значительную лепту в дело формирования и наполнения государственного бюджета Российской Федерации.
При необходимости Банк России закупает как на национальном, так и на международных рынках золотовалютные материальные ценности, придавая тем самым национальной валюте – российскому рублю крепость и стабильность, позволяя инвесторам вкладывать в экономику Российской Федерации.
Основываясь на ситуации в сфере экономики, Центральный банк может провести как удорожание, так и удешевление кредитов, выдаваемых коммерческим банкам. Данная мера непосредственно отражается и на заемщиках. При сокращении производства и росте безработицы центральным банком принимается решение проводить политику дешевых денег. Она благоприятно сказывается на стоимости и доступности кредитов. При этом отмечается параллельный рост предложения денег, провоцирующий снижение ставок по процентам. Предполагается, что таким образом стимулируется рост инвестиционной и деловой активности и валового национального продукта (ВНП).
Цель исследовательской работы – исследовать развитие денежно-кредитной политики в РФ.
Задачи:
изучить сущность и значение ДКП;
провести анализ ДКП с 2018-2020 гг.;
выявить проблемы развития ДКП в России и пути их решения.
Объект исследования – ДКП в РФ.
Предмет – особенности реализации ДКП в период с 2018-2020 гг.
Теоретическую основу исследования составили труды следующих авторов: В. А. Иванова, Криворотова Н.Ф., Урядова Т.Н., Сухорева О. С., Кузнецова, Е.И. и др.
Методами исследования являются: сравнение, дедукция, анализ, табличный и графический методы.
В первой главе рассмотрены особенности ДКП, выявленна ее сущность и область воздействия.
Во второй главе проведен анализ ДКП с 2018 по 2020 годы, кроме того, проведена оценка эффективности инструментов Центрального банка Российской Федерации при формировании ДКП в РФ.
В третьей главе выявлены особенности проведения ДКП в России на современном этапе, дана оценка Центрального банка при проведении ДКП в Российской Федерации в 2020 году, а также обозначены меры ее совершенствования.
Глава1. Теоретические основы денежно-кредитной политики
1.1. Понятие и цели кредитно-денежной политики
Банк России осуществляет свои полномочия не только по регулированию банковской системы в государстве в целом, но и по проведению денежно-кредитной политики в Российской Федерации. Данный аспект закреплен законодательством Российской Федерации.
Денежно-кредитная политика играет огромную роль в развитии финансовой системы в государстве. С помощью денежно-кредитной политики, которая разрабатывается Центральным Банком Российской Федерации обеспечивается эффективность развития всей финансовой системы, а также устойчивость денежного обращения в государстве.
Под денежно-кредитной политикой государства понимается часть государственной политики, которая реализуется с целью повышения уровня жизни населения и развития национальной экономики.
В широком понимании денежно-кредитная политика означает любое направление политики, которое связано с объёмом либо использованием денежной массы в обращении. Основной особенностью денежно-кредитной политики является то, что оно воздействует на конъюнктуру денежного рынка и имеет свои особенности в каждом государстве.
Цели денежно-кредитной политики в соответствии с развитием внутренних социально-экономических процессов могут быть разнообразными. Однако, конечная цель денежно-кредитного регулирования заключается в снижении уровня инфляции, сокращении уровня безработицы, обеспечении ценовой стабильности и стабильности экономических процессов, происходящих государстве.
Среди важнейших задач денежно-кредитной политики следует выделить следующие, рис. 1.

Рис. 1. Задачи ДКП
Источник: Криворотова Н.Ф., Урядова Т.Н. Актуальные проблемы денежно-кредитной политики России/Terra Economicus. 2019. Т. 10. № 3-3. С. 79-82.
Представленные задачи основаны на микрорегулировании внутренних процессов развития экономики и финансового рынка, благодаря которым обеспечиваются нормы деятельности отраслей экономики и влияние отдельных банков, которые обеспечивают стабильность всей банковской системы, обладая собственным капиталом и наивысшей ликвидностью.
С другой стороны, представленные задачи обеспечивают повышение конкурентоспособности внутренней экономики на внешнем финансовом рынке, а также повышают устойчивость экономики к глобальным угрозам и рискам, оказывающим огромное влияние на национальную экономику в целом.
Денежно-кредитная политика (ДКП) играет огромную роль в развитии национальной экономики, особенно в условиях нестабильного её развития.
Стоит отметить, что монетарная политика, которая проводится Центральным Банком Российской Федерации является ключевым элементом реализации государственной политики, целью которой является обеспечение приоритетных задач стратегического развития государства.
В настоящее время в Российской Федерации среди важнейших задач государственной политики является обеспечение устойчивого экономического роста и стабильности развития национальной экономики, при падение темпов мировой экономики, что связано во многом связано с борьбой с пандемией в 2020 году.
Таким образом, роль денежно-кредитной политики государства заключается в обеспечении повышения эффективности функционирования экономики. Данная функция в настоящее время закреплена за Центральным Банком Российской Федерации.
В настоящее время одной из целей Центрального Банка при проведении монетарной политики является сохранение инфляции на достаточно низком уровне. По международным стандартам, с целью поддержания устойчивости внутренней экономики, уровень инфляции должен составлять не более 5% в год. Большинство Центральных Банков в зарубежных странах, с целью регулирования макроэкономических процессов используют процентные ставки в качестве инструмента реализации ДКП, благодаря которым обеспечивается регулирование инфляционных процессов в государстве.
Таким образом, благодаря осуществлению процентной политики и совершенствованию управления ликвидности банков, обеспечивается развитие финансового рынка на макроэкономическом уровне и развивается система макроэкономического моделирования.
Банк России имеет возможность осуществлять следующие функции, представленные на рисунке 2.

Рис. 2. Функции ЦБ РФ
Источник: Криворотова Н.Ф., Урядова Т.Н. Актуальные проблемы денежно-кредитной политики России/Terra Economicus. 2019. Т. 10. № 3-3. С. 79-82.
Благодаря данным функциям, закрепленным российским законодательством, Центральный Банк проводит не только денежно-кредитную политику в государстве, но и обеспечивает развитие всей финансовой и банковской системы в стране.
Роль денежно-кредитного регулирования современного государства заключается в выполнении задач, за счёт которых обеспечивается нормальное развитие финансового рынка при определенном государственном вмешательстве.
Центральный Банк непосредственно воздействует на финансовую систему и денежный рынок в государстве, обеспечивая регулирование финансового движения в экономике.
Таким образом, роль денежно-кредитной политики заключается в выполнении поставленных целей и задач, которые являются приоритетными для развития финансовой системы, денежного рынка, банковские системы и национальной экономики в целом.
1.2. Роль Банка России в проведении кредитно-денежной политики и основные инструменты, используемые им
Значение и роль денежно-кредитной политики в условиях нестабильного экономического развития, кризисных ситуаций значительно повышается, что выражается в увеличении устойчивости функционирования объектов экономики в современных условиях.
Важнейшей задачей в деятельности Центрального Банка Российской Федерации является эмиссия национальной денежной единицы. Процесс эмиссии представляет собой порядок выпуска денег в обращении на рынок, а также изъятие денежных единиц из обращения с целью повышения устойчивости денежного рынка и обеспечении макроэкономической стабильности.
Сущность эмиссии заключается в следующих характеристиках, представленных на рисунке 3.

Рис. 3. Сущность эмиссии, проводимой ЦБ РФ
Источник: Банковское дело: организация деятельности Центрального банка и коммерческого банка, небанковских организаций : учебник /А.А. Казимагомедов. - М. : ИНФРА-М, 2019.
Таким образом, монетарную политику, проводимую Центральным Банком можно охарактеризовать как совокупность скоординированных и взаимосвязанных общественных целей, и мероприятий, направленных на регулирование денежного оборота на рынке, с целью осуществления функций Центрального Банка.
Целью монетарной политики является достижение общих социально-экономических целей, которые являются приоритетом в развитии национальной экономики и обеспечение национальной экономической безопасности.
Денежно-кредитная политика является проводимой мерой Центрального Банка Российской Федерации, способствующей повышению ликвидности финансового рынка, с целью повышения эффективности кредитной политики, процентной политики, а также обеспечения устойчивости банковской системы в условиях макроэкономического развития и макроэкономических изменений.
Основная задача Банка России на  данном текущем этапе, а  также на плановый период 2021-2022 гг. состоит в закреплении темпа роста потребительских цен около 4%, а  также формирования доверия к  проводимой денежно-кредитной политике. Низкие и стабильные темпы роста цен должны стать неотъемлемой частью экономических условий, а годовая инфляция 4% – надежным ориентиром при принятии решений и построении планов населением, банками и бизнесом.
Инструменты денежно-кредитной политики способствуют обеспечению достижения операционной цели за счет управления ликвидностью банковского сектора.
В настоящее время существуют различные инструменты денежно-кредитной политики, которые разделяются на косвенные и прямые.
Среди прямых инструментов денежно-кредитного регулирования выделяются административные инструменты, которые проводятся ЦБ РФ к ним относятся: запреты, ограничения, регламентации и пр.
Одним из важнейших особенностей административных инструментов, применяемых Центральным Банком, является обязательный характер их применения для юридических лиц и коммерческих банков.
К косвенным инструментам относятся инструменты регулирования денежно-кредитной политики, основанные на формирование их в различных сегментах финансового рынка.
Основными косвенными инструментами могут быть: процентная ставка, операции на открытом рынке, депозитные операции, валютные интервенции, рефинансирование банков и пр.
На рисунке 4 представлены прямые и косвенные инструменты денежно-кредитного регулирования.
Таким образом, с помощью данных инструментов Центральный банк осуществляет определенное воздействие на уровень инфляции, а также величину денежной массы в государстве, определяя тем самым развитие финансовой системы.

Рис. 4. Инструменты денежно-кредитной политики
Источник: Банковское дело: организация деятельности Центрального банка и коммерческого банка, небанковских организаций : учебник /А.А. Казимагомедов. - М. : ИНФРА-М, 2019.
Требования по резервам являются еще одним важным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ РФ в настоящее время. Поднимая данные нормативы, банк сокращает денежную массу, это приводит, в свою очередь, к тому, что количество кредитных процедур идет на спад. Если же главный банк страны решил снизить норму, то ожидается увеличение денежной массы в обращении. С 2014 года политика ЦБ РФ направлена на увеличение нормативов резервирования, так в текущий момент она достаточно высока - 8% по всем обязательствам. Данные изменения обусловлены тем, что ЦБ РФ способен создать такой Фонд обязательного резервирования, который мог бы в полном объеме отвечать своим целям.
ЦБ РФ принял решение увеличить на 1 п.п. норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций в иностранной валюте с 1 августа 2018 г.: по обязательствам перед физическими лицами - до 7,00%; по обязательствам перед юридическими лицами - нерезидентами и прочим обязательствам - до 8,00% (табл. 1).
Подобное решение свидетельствует о дестимулировании роста валютных обязательств в структуре пассивов кредитных организаций. Но следует также отметить, что высокая норма обязательных резервов оказывает серьезное влияние на отманивание свободных средств кредитных организаций.
Таблица 1.
Нормативы обязательных резервов ЦБ РФ, %
Нормативы обязательных резервов По обязательствам перед юридическими лицами По обязательствам перед физическими лицами По иным обязательствам
01.03.2014 4,5 3,5 3,5
01.04.2016 5,5 4 4
01.03.2017 4,25 4,25 4,25
с 1.08.2018 8 7 8
Источник: ЦБ РФ
В целом, благодаря инструментам денежно-кредитной политики ЦБ РФ, банковский сектор России в период с 2014 по 2020 гг. активно развивался. Активы банковского сектора с конца 2019 года увеличились с 95965 млрд. руб. до 106718 млрд. руб. на 1 сентября 2020 года. Отрицательные показатели динамики наблюдаются только в части кредитования физических лиц в связи с падением реальных доходов населения.
Таким образом, процентный канал является основным инструментом, при помощи которого Банк России воздействует на денежно-кредитные условия, экономику и инфляцию.
В целом, инструменты денежно-кредитной политики за последние годы показывает неплохие результаты. Но, тем не менее, остаются определенные сложности, так как проводимая денежно-кредитная политика в России, ориентирована в основном на антиинфляционную борьбу, и не способствует решению вопросов общеэкономической ситуации в стране. 
Глава 2. Обзор денежно-кредитной политики России на современном этапе развития
2.1. Денежно-кредитная политика ее анализ за 2018-2020 в Российской Федерации
Принципы денежно-кредитной политики на 2018 -2020 годы следующие:
- закрепление темпов роста потребительских цен вблизи 4%,
- снижение инфляции до 4%, а также её удержание на постоянной основе до 4%,низкая и  стабильная инфляция  – необходимое условие стабильного роста и развития экономики,
- доступность кредита и долговая нагрузка в российской экономике и ее отдельных отраслях. Важным фактором, определяющим доступность кредитов, является ситуация в экономике и общий уровень экономической неопределенности,
- поддержание низких и стабильных темпов роста цен,
-поддержание процентных ставок в экономике на уровне, обеспечивающем привлекательность депозитов и иных рублевых активов для сбережений. При соблюдении этого подхода стабильно низкая инфляция будет в  полной мере способствовать благополучию российских граждан.
Повышение данных мер, которые принимаются Банком России, в дальнейшем будут способствовать также  усилия Правительства РФ, направленные на преодоление структурных проблем, наряду с  созданием механизмов и  стимулов для экономического развития. Главной задачей является, снижение степени монополизации во многих отраслях экономики, а также повышение гибкости товарного предложения и  цен. Основным инструментом ДКП в 2018 году и в 2019-2020 гг. является процентная ставка ЦБ, при помощи которой ЦБ воздействует на инфляцию, а также оказывает влияние на динамику валютного курса.
2020 год стал одним из сложнейших периодов развития национальной и мировой экономики, состояние которой обусловили меры, направленные на борьбу с коронавирусной инфекцией в 2020 году.
В результате ограничительных мер пострадали экономики большинства стран мира, Российская Федерация не стала исключением. Так экономический рост в государство в 2020 году снизился 3,1%, что было связано с падением цен на энергоресурсы на мировом товарном рынке и ограничительными мерами, направленными на борьбу с коронавирусной инфекцией.
В результате нестабильного экономического развития снизилась покупательная способность населения, что стало следствием снижение темпов уровня реальных доходов, которые в 2020 году  сократились на 1,7 % по сравнению с 2019 годом, кроме того, в следствии массового закрытия производств, количество субъектов предпринимательской деятельности резко сократилось, увеличился рост безработицы, в результате чего государство было вынуждено увеличить социальные расходы с целью снижения социальной напряженности и поддержания отдельных секторов экономики.
Основная задача Центрального банка в период 2020 года стало поддержание годового уровня инфляции на уровне 4%, при этом, стоит отметить что в 2020 году уровень инфляции составил 4,9 %, что на 1.9 процентных пунктов выше чем в 2019 году. Также, как и в 2017-2019 гг. основным инструментом в проведении денежно-кредитного регулирования является процентная ставка, которая оказывает огромное влияние на уровень инфляции и оказывает воздействие на динамику валютного курса.
Ключевая ставка будет и дальше играть важнейшую роль в стабилизации инфляция, а также обеспечит рост в Российской Федерации. Так уже в июне 2020 года Центральный банк Российской Федерации снизил ключевую процентную ставку с 6% до 4,25%.
В период с 2018-2020 гг. денежно-кредитная политика также была направлена удержание инфляции в пределах 4%. Однако, на рост инфляции существенно повлияла политика государства в области роста налоговой нагрузки, так в 2019 году НДС увеличился на 2% с 18% до 20%, кроме того усилилось санкционное давление. Результатом проведения ДКП с 2018-2020 гг. стал рост цен на 1,3 п.п по сравнению с 2017 годом, а также замедление темпов роста экономики с 2,5% в 2017 году до 1,3% в 2019 году.
При низкой инфляции повышается доступность банковского кредитования, вследствие чего повышаются возможности роста внутренней экономики и развития менее эффективных отраслей экономики, которые не могут эффективно развиваться без финансовой поддержки.
Стоит отметить, что в 2020 году на фоне ослабления рубля и ускорения уровня инфляции курс рубля к доллару снизился на 19% до 73,9 руб. что было вызвано падением цен на нефть и привело к глобальной неопределенности, уменьшив доверие инвесторов к активам национальной экономики.
По данным некоторых экспертов курс рубля в 2021 году можно составить 69 руб., однако, стоит учитывать, что данный уровень может быть достигнут лишь при отсутствии новых геополитических шоков.
В результате ускорения инфляции и роста мировых цен на продовольствие в 2020 году, индекс продовольственных цен в Российской Федерации увеличился в декабре 2020 года до 107,5%, что в свою очередь привело к снижению покупательной способности населения и реальных доходов.
Благодаря снижению ключевой процентной ставки, банковский сектор экономики пострадал в наименьшей степени. Прибыль банковского сектора в 2020 году составила 16 трлн. руб., что лишь на 6% меньше по сравнению с 2019 годом . При этом объем кредитования превысил 20 трлн. руб., что больше по сравнению с 2019 годом на 9,9%.
В 2020 году вследствие повышения угроз неопределённости развития российской экономики, порождаемых борьбой с коронавирусной инфекцией, Центральный банк Российской Федерации продолжил снижение процентной ставки, в результате чего объем кредитования населению увеличился на 9.9 %. Данная политика позволила смягчить падение темпов национальной экономики и обеспечила прибыль коммерческих банков в условиях нестабильного развития банковского сектора.
Поэтому, проводимую политику Центрального банка в 2020 году в отношении стимулирования и развития банковского сектора можно характеризовать как эффективную.
Благодаря повышению объемов потребительского кредитования Центральный банк оказывает огромное влияние на уровень потребительского спроса, в результате чего цены на рынке остаются на прежнем уровне, а вот издержки увеличиваются, вследствие усиления конкуренции. Таким образом, при росте кредитования нефинансового сектора повышается уровень просроченной задолженности перед коммерческими банками в области юридических лиц и отдельных отраслей экономики. Отсюда возникает ситуация, при которой наблюдается наращивание кредитования нефинансового сектора, что в свою очередь приводит к росту инфляции в Российской Федерации.
Кроме того, ключевая ставка намного выше рентабельности большинства предприятий, что делает кредит достаточно дорогим для населения, следовательно Банку России необходимо пересмотреть инструменты кредитования нефинансового сектора при снижении инфляции и воздействия ее на экономический рост.
Исследуя рисунок 5, следует отметить, что большинство Центральных банков мира придерживаются уровня учетной ставки в пределах от 0 до 1,5%, в результате низкой стоимости кредита, дешевый кредит повышает потребительский спрос заемщиков, в связи с этим увеличивается проводимость кредитного канала, а уровень кредитования возрастает. При этом дешёвые заемные средства обеспечивает рост инвестиций, которые оказывают благоприятное влияние на развитие внутренней экономики.

Рис. 5. Уровень ключевой процентной ставки ЦБ мира, %
Источник: Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации / [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rshb.ru/download-file/437333/
Таким образом, по отношению к нефинансовому сектору, а также по отношению к отдельным отраслям экономики, денежно-кредитная политика Центрального банка недостаточно эффективна. При реализации ДКП ЦБ РФ не учитывает особенности развития реального сектора экономики, так как проводимая ДКП стоит обособленно от реализации государственной политики, направленной на развитие внутренней экономики, к примеру, ЦБ РФ не рассматривает политику импортозамещения, как основы развития экономики РФ и повышения ее конкурентоспособности, кроме того, действия ЦБ РФ не затрагивают отрасли промышленности, что крайне важно в период санкционного давления.
Основной целью ЦБ РФ является обеспечение денежной массы в стране, которая играет значимую роль в развитии отраслей экономики, однако не устраняет структурные изменения в экономике. Одной из проблем является недостаточная устойчивость курса рубля к иностранным валютам, особенно к доллару и евро, что в свою очередь снижает интерес отечественных и иностранных инвесторов к отечественным активам, повышается отток капитала из страны.
Таким образом, снижение ключевой процентной ставки, обеспечило повышение стабильности развития банковского сектора и финансовой системы в Российской Федерации в целом. Однако, разрабатываемые меры Центрального банка недостаточно полно учитывали все изменения, происходящие в национальной экономике, а денежно-кредитная политика в основном была направлена на развитие банковского сектора, а не на поддержание развития внутренних отраслей экономики, которые играют огромное значение в экономической устойчивости страны и экономическом росте.
2.2. Анализ основных инструментов проведения денежно-кредитной политики в Российской Федерации
Рассматривая текущий этап развития ДКП в РФ с 2018-2020 гг., стоит отметить, что ЦБ продолжает снижение процентной ставки, с целью удержания инфляции на уровне 4%. Низкий уровень инфляции позволяет снизить риски дефляции во многих секторах экономики, кроме того, основная задача ЦБ РФ в данный период времени заключалась также в поддержке МСБ за счет массового кредитования. Стоит отметить, что основной особенностью проводимой ДКП ЦБ России в период с 2018-2020 гг. - повышение взаимодействия с региональной властью при снижении инфляции, а также согласованность ДКП с бюджетной и налоговой политики, что положительно влияет на внутреннее развитие экономики.
Динамика уровня инфляции в период с 2018-2020 гг., а также уровень ключевой процентной ставки представлен на рисунке 6.

Рис. 6. Динамика инфляции и ключевой процентной ставки с 2018-2020 гг., %
Источник: Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации / [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rshb.ru/download-file/437333/Таким образом, ДКП в течении последних пяти лет основана на снижении уровня инфляции и удержания ее на уровне 4%, а основным инструментом является ключевая ставка.
В последние годы экономика России находится под влиянием множества факторов, которые оказывают как положительное, так и негативное воздействие на экономику государства. Начиная с 2008 года экономика России столкнулась с мировым финансовым кризисом, в 2014 году были введены санкции со стороны Западных стран, которые играют важное значение в развитии государства, кроме этого, огромную значимость играет падение цен на нефть, политическая напряженность, социальные факторы и пр.
Таким образом, экономика России сегодня развивается в достаточно сложных условиях, которые оказывают существенное влияние на инфляционные процессы в стране.
В настоящее время, размер ключевой ставки составляет 4,25%, на начало 2020 года ключевая ставка составляла 6,25% (рис. 7).
По мнению специалистов, на текущий момент именно этот показатель позволяет балансировать между удержанием роста цен в рамках 4% и дальнейшим развитием экономики. Так, при понижении ключевой ставки, происходит накачка экономики дешевыми деньгами. В этом случае увеличиваются заработные платы населения, повышается уровень благосостояния, развивается банковская система, увеличивается потребительский спрос, который имеет огромное значение в условиях кризиса, а также в сложившейся экономической ситуации, вызванной распространением коронавирусной инфекции в стране. Правда, и инфляция тоже существенно ускоряется. Благодаря снижению ключевой ставки до минимальной 4% ВВП РФ в 2020 году может составить 2%, против, прогнозируемых 1,7%.

Рис. 7. Динамика ключевой процентной ставки с 2019-2020 гг.
Источник: Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации / [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rshb.ru/download-file/437333/
Требования по резервам являются еще одним важным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ РФ в настоящее время. Поднимая данные нормативы, банк сокращает денежную массу, это приводит, в свою очередь, к тому, что количество кредитных процедур идет на спад. Если же главный банк страны решил снизить норму, то ожидается увеличение денежной массы в обращении.
Ослабление рубля также отразилось на уровне годовой инфляции в первой половине 2019 года. Отмеченное сохранение чувствительности инфляционных ожиданий к разовым факторам усилило воздействие курсовой динамики и повышения НДС на темпы роста цен.
В результате роста цен на товары и услуги потребительская способность населения снижается, увеличивается конкуренция между хозяйствующими субъектами, снижаются доходы и объемы производимой продукции предпринимательства страны.

Рис. 8. Динамика индекса цен с 2018-2020 гг., %
Источник: Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации / [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rshb.ru/download-file/437333/
Под влиянием всех указанных факторов темпы роста экономики по итогам 2019 года составили 1,2 — 1,3%, оставаясь вблизи потенциальных. В первой половине 2020 г. по мере полного исчерпания проинфляционных эффектов повышения НДС и курсовой динамики, оказывавших влияние на инфляцию и инфляционные ожидания в 2019 года, темпы прироста потребительских цен в годовом выражении вернулись к 4%.
В целом, благодаря инструментам денежно-кредитной политики ЦБ РФ, банковский сектор России в период с 2014 по 2020 гг. активно развивался. Активы банковского сектора с конца 2019 года увеличились с 95965 млрд. руб. до 106718 млрд. руб. на 1 сентября 2020 года. Отрицательные показатели динамики наблюдаются только в части кредитования физических лиц в связи с падением реальных доходов населения.
Таким образом, процентный канал является основным инструментом, при помощи которого Банк России воздействует на денежно-кредитные условия, экономику и инфляцию. В целом, инструменты денежно-кредитной политики за последние годы показывает неплохие результаты. Но, тем не менее, остаются определенные сложности, так как проводимая денежно-кредитная политика в России, ориентирована в основном на антиинфляционную борьбу, и не способствует решению вопросов общеэкономической ситуации в стране. 
Глава 3. Основные направления развития кредитно-денежной политики России
3.1. Проблемы эффективности реализации денежно-кредитной политики России
Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ неизбежно сталкивается с рядом проблем в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны.
Главной проблемой денежного рынка России, и денежно-кредитной политики в любой стране является - инфляция. Особенно негативные факторы инфляции проявляются в обесценении капиталов в наличной и безналичной формах, в падении покупательской способности, в разорении неконкурентоспособных предприятий, в общем экономическом кризисе. Оборот наличных и безналичных средств всегда связан с риском не получить ожидаемой суммы доходности как для государства в целом, так и для отдельного субъекта.
Другой проблемой денежно-кредитной политики РФ и деятельности Банка России является отсутствие полноценной информационной политики и стратегии ее реализации. Большинство мероприятий информационной политики не имеет системной основы и носит эпизодический характер. Так, например, проблемой Банка России является недостаточное макроэкономическое прогнозирование. Нужны макроэкономические прогнозы не только по инфляции и рублях, но и более подробно по статьям платежного баланса, состоянию ликвидности, диапазону процентных ставок на ежеквартальной основе, что является очень важным инструментом эффективности денежно-кредитной политики и позволяет минимизировать вмешательство в рынок.
Проблемой является сама оценка состояния экономического развития страны, необходимая для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер. Регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться. Осуществляя регулирование, Центральный Банк должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.
Нестабильность российской экономики приводит к нестабильности спроса и предложения на кредитном рынке, выявляя положительные и отрицательные стороны методов кредитования народного хозяйства.
Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога и т. д. Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества. Кроме того, сфера функционирования кредитного рынка предполагает получение немалых доходов его участников. Поэтому, данный рыночный механизм привлекателен для различного рода незаконных операций.
В результате, следует отметить недостаточный уровень законодательного обеспечения сферы потребительского кредитования, как косвенного источника кредитования реального сектора экономики, развивающегося в последнее время наиболее высокими темпами.
Дефицит денежной массы в обращении и устойчиво высокие расходы государства приводят к росту доли денежных ресурсов страны, направляемых на покрытие расходов бюджета. Налично-денежный оборот в стране возрастает по стоимостной структуре. Причины роста налично-денежного оборота многообразны. К ним можно отнести: экономический кризис; кризис неплатежей; кризис наличности; плохая организация системы межбанковских расчетов; замедление расчетов, сознательное сокращение прибыли и доходов предприятий с целью ухода от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы.
Резкий рост налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, перевозку, хранение наличных денег, а также замену ветхих купюр. Выполняя расчетно-кассовые операции, банки Российской Федерации регулируют объем наличной денежной массы и ее обращение. Денежный рынок наличности также отличается повышенной рискованностью: подделка денежных знаков, вычислительные ошибки кассовых служб, значительный объем кассовых операций и т. д. Такие риски приводят к нарушению расчетно-кассовой работы в кредитных учреждениях и снижению эффективности данных операций.
Одной из проблем является закрытость информации, получаемой от ЦБ РФ. Центральный банк РФ должен в допустимых пределах раскрывать информацию, чтобы общество могло судить об эффективности его работы, иметь достоверное представление о рыночной конъюнктуре, действиях регулятора. Иначе это чревато принятием ошибочных решений о потреблении и инвестициях.
3.2. Направления совершенствования денежно кредитной политики Российской Федерации в среднесрочной перспективе
Осуществляемая денежно-кредитная политика основана на показателях, которые не дают адекватного представления о происходящих экономических процессах в субъектах Российской Федерации. Основными показателями денежно-кредитной политики являются объёмы денежной массы, при этом игнорируется воздействие механизма денежно-кредитной политики на региональные показатели.
Поэтому сегодня, необходимо повысить эффективность реализации ДКП за счет следующих мероприятий, представленных на рисунке 8.

Рис. 8. Мероприятия повышения эффективности ДКП в РФ
Источник: Дубинин С.К. Российский банковский сектор – испытание финансовым кризисом // Финансы и кредит. – 2015. – № 1. – С. 9-12
Для того, чтобы ДКП согласовывалась с государственной политикой Российской Федерации, необходима единая монетарная политика, которая бы учитывала в себе формирование единого государственного плана на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный прогноз, учитывающий использование всех ресурсов, с целью развития внутренних процессов экономики.
В настоящее время Банк России использует показатели инфляции, которая играет огромную роль в достижении экономического роста, за счёт снижения потребительских цен, роста покупательной способности населения и стимулирование предпринимательской активности. Однако, данные мероприятия по снижению уровня инфляции до минимального значения 4% не всегда эффективно работают. Поэтому необходимо совершенствовать инструменты ДКП, направленные в первую очередь на стимулирование реального производства.
В 2021 году ожидается проведение мягкой ДКП, которая будет развиваться под влиянием факторов, играющих огромную роль в балансе спроса и предложения во внутренней экономике государства. Спрогнозировать результаты проведения ДКП в 2021 году достаточно сложно, так как экономика России во многом зависит от внешних условий развития мировой экономики. В 2020 году уровень инфляции ускорился, вследствие чего Центральный банк завершил цикл ДКП со умягчением. По мнению Центрального банка Российской Федерации мягкая ДКП может обеспечить стимулирование развития экономики в 2021 году, однако, если уровень инфляции будет замедляться и дойдет до уровня 4% в первом полугодии 2021 года, то инфляционное ожидание Центрального банка сохранит прогноз постепенного развития экономики, в случае же если уровень инфляции повысится, то Центральный банк может вернуться к нейтральной ДКП при которой уровень ключевой ставки составит 5-6%.
Благодаря ключевой ставки обеспечивается уверенный приток сбережений в инвестиции и потребление, так как сбережения играют огромную роль в развитии экономики и в первую очередь обеспечивают инвестиционную активность и уровень покупательной способности, в результате чего стимулируется развитие предпринимательской деятельности. Кроме того, Центральный банк рассматривает фактор, влияющий на уровень инфляции – это курс рубля, который зависит от мировых цен на нефть и внешнеторговой деятельности. В 2021 году при сокращении добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК может снизиться уровень экспорта, в основном нефтегазового экспорта примерно на 42%, что снизит ожидание прогноза по восстановлению национальной экономики и может усилить отток капитала из страны.
Таким образом, Центральный банк планирует провести мягкую ДКП, направленную на постепенный выход экономики России из рецессии.
Для того, чтобы эффективно реализовать меры по преодолению инфляции необходимо:
−расширение валютного пространства, а именно частично отказаться от привязки курса рубля к доллару. Сегодня уже проводится политика по снижению зависимости национальной валюты от доллара, так в 2018 году Минфин РФ сократил валютные резервы в долларовом выражении.
−обеспечение гибкости финансового рынка и развитие внутреннего рынка ценных бумаг. Для того, чтобы развивать внутренний рынок государственных ценных бумаг, необходимо индексировать ценные бумаги на уровень инфляции. В данном случае ЦБ РФ сможет более эффективно регулировать валютный рынок, за счет интервенций на долговом и внутреннем валютном рынке.
−реформировать налогово-бюджетную политику, для обеспечения внутреннего рынка.
−усилить влияние ключевой процентной ставки на банковскую систему в целом и развивать рефинансирование банков.
Таким образом, в результате использования данных мер, положительными результатами могут быть:
1) увеличится рост доверия населения к банковской системе,
2) в долгосрочной перспективе стабилизируется экономическое развитие в стране;
3) увеличится объем иностранных инвестиций в экономику государства;
4) снизятся цены на импортные товары, ввозимые на территорию страны;
5) повышение прозрачности и эффективности функционирования рынка государственных ценных бумаг;
6) создание механизмов противодействия внешним шокам и управляемости движения денежных средств во всех секторах экономики;
7) обеспечение низких инфляционных ожиданий предприятий и инвесторов.
Комитет Госдумы по бюджету и налогам, чье мнение имеет решающее значение в парламенте при рассмотрении федерального бюджета, в 2020 году включил в проект постановления Госдумы о принятии в первом чтении проекта бюджета на 2020–2022 годы пункт о пересмотре коэффициента индексации единого налога на вмененный доход (ЕНВД) для малого бизнеса на 2020 год. В случае принятия этой рекомендации чувствительный для малого бизнеса налог вырастет в 2020 году не на 4,9%, как предложило Минэкономразвития, а на 3,8% или менее, что будет способствовать поддержке малого и среднего бизнеса в стране.
В настоящее время высокая инфляция влияет негативно, фиксируют большинство исследований. По оценкам ОЭСР, увеличение инфляции на 1 п. п. снижает будущие темпы роста ВВП на 0,08 п. п. в год. Инфляция в течение длительного периода может очень дорого обойтись экономике – растет премия за риск.
Российская экономика в феврале—марте 2020 года оказалась под мощным воздействием сразу двух негативных факторов — стремительного распространения пандемии коронавирусной инфекции COVID-19 и ее пагубного влияния на глобальную экономику, а также обвала цен на нефть. На этом фоне рубль существенно обесценился к доллару и евро. Реагируя на ситуацию, правительство и Банк России утвердили несколько пакетов мер по поддержке экономики и граждан.
Так, объем бюджетных мер для борьбы с коронавирусом и его последствиями в РФ составляет около 2,8% ВВП. В целом же, совокупный объем фискальной поддержки граждан и бизнеса всех отраслей в условиях пандемии коронавируса Минфин оценил в 6,5% ВВП.
Кроме этого, государство, в частности, увеличит адресную поддержку семей с детьми, малого бизнеса, индивидуальных предпринимателей и самозанятых.
Главный вызов – необходимость перестраивать и адаптировать бизнес-модели к условиям низкой инфляции и переходному периоду, пока инфляционные ожидания и ставки сохраняются на высоком уровне.
Таким образом, увеличение инфляции способствует росту цен, проводимая антиинфляционная политика с помощью регулятора экономики ЦБ РФ на сегодня способствует снижению уровня инфляции и способствует благоприятному выходу из кризисов. Для бизнеса инфляция означает отсутствие вложений в модернизацию и инновации, так как она делает невыгодными долгосрочные инвестиции в производство.
Преодоление инфляции дает ряд возможностей для роста экономики России, прежде всего, помогает стабилизировать инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов и, как следствие, уменьшить как саму инфляцию, так и ее изменчивость.
Низкая инфляция обеспечивает доверие к денежно-кредитной политике, поскольку последняя способна снизить инфляционные ожидания, и позволяет минимизировать негативные последствия инфляции.
К сожалению, государство не может обеспечить в экономике эффекта саморегулирования, в связи с чем, на сегодня для получения положительного эффекта необходимо сочетать регулирование из центра (государственное макроэкономическое регулирование) с механизмом рыночной конкуренции (саморегулирования экономики).
Таким образом, Центральный банк планирует провести мягкую ДКП, направленную на постепенный выход экономики России из рецессии.
Можно сделать вывод о том, что цели и приоритеты денежно-кредитной политики размыты, отсутствует четкое формулирование стратегии денежно-кредитной политики, поэтому необходимо обеспечить четкие приоритеты в развитии не только банковского сектора государства, но и сформировать приоритеты формирования реального сектора при использование различных инструментов Центрального банка в денежно кредитном регулировании экономических процессов государства.
Заключение
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики отмечают, что на сегодняшний день существует объективная необходимость сменить модель экономического развития страны. Устойчивый экономический рост, повышение уровня благосостояния населения невозможно без снижения степени уязвимости экономики к влиянию внешней среды и решения глубоких внутренних структурных проблем.
Главными условиями стабильного роста экономики и социального благополучия Банк России рассматривает обеспечение ценовой и финансовой стабильности. Комплексный и многоплановый характер решаемых задач, широкий спектр влияния на систему экономических решений служат обоснованием для поиска сбалансированного подхода ЦБ РФ. Обязательным элементом выступает согласованность решений во всех направлениях деятельности Центрального банка.
ДКП играет ведущую роль в регулировании денежного и финансового рынка в государстве. Благодаря направлениям денежно-кредитной политики, разрабатываемой Центральный Банком Российской Федерации, обеспечивается устойчивость денежного обращения и эффективность финансовой системы.
Инструменты ДКП способствуют обеспечению достижения операционной цели за счет управления ликвидностью банковского сектора.
Роль ДКП государства заключается в обеспечении повышения эффективности функционирования экономики. Данная функция в настоящее время закреплена за Центральным Банком Российской Федерации.
В настоящее время одной из целей Центрального Банка при проведении монетарной политики является сохранение инфляции на достаточно низком уровне. По международным стандартам, с целью поддержания устойчивости внутренней экономики, уровень инфляции должен составлять не более 5% в год.
Основным инструментом денежно кредитной политики в 2019 году и в 2020-2022 гг. является процентная ставка ЦБ, при помощи которой ЦБ воздействует на инфляцию, а также оказывает влияние на динамику валютного курса.
На период с 2021-2022 гг., ЦБ РФ намерен сохранить инфляцию на уровне 4% до 2022 года, в условиях развития внутренней экономики, под влиянием различных факторов, которые способствуют не только устойчивости экономического развития государства, но и снижают ее эффективность, темп роста ВВП в 2022 году может достичь 2-3%, что в 1,5 раза выше, чем в 2019 году.
Представленный прогноз исходит прежде всего из падения цен на энергоресурсы на мировом рынке, так если в 2019 году средняя цена на нефть составляла 63 долл. за баррель, то в 2022 году, под влиянием множества негативных факторов: падением спроса на энергоресурсы, распространение коронавирусной инфекции, обострением внешнеполитических взаимоотношений между странами импортерами нефти и газа и пр., цены на нефть упадут до 50 долл. за баррель.
Основной целью ЦБ РФ является обеспечение денежной массы в стране, которая играет значимую роль в развитии отраслей экономики, однако не устраняет структурные изменения в экономике. Одной из проблем является недостаточная устойчивость курса рубля к иностранным валютам, особенно к доллару и евро, что в свою очередь снижает интерес отечественных и иностранных инвесторов к отечественным активам, повышается отток капитала из страны.
Основными показателями денежно-кредитной политики являются объёмы денежной массы, при этом игнорируется воздействие механизма денежнокредитной политики на региональные показатели. Поэтому сегодня, необходимо повысить эффективность реализации ДКП.
Среди основных мероприятий, направленных на совершенствование ДКП должны стать:
- совершенствование налоговой и бюджетной политики, с целью стимулирования развития внутренних отраслей экономики;
- совершенствования валютного регулирования, в области укрепления курса рубля и снижение наращивания золотовалютных резервов в долларах;
- использовать ставку рефинансирования.
Таким образом, денежно-кредитная политика является основным инструментом деятельности ЦБ РФ и Правительства РФ за счет которого обеспечивается стабильность финансовой системы и национальной экономики в целом.
Список используемой литературыФедеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" [ред. от 28.03.2017 г.] // [Электронный ресурс] – Режим доступа: www.consultant.ruАганбегян А., Ершов М. О связи денежно-кредитной и промышленной политики в деятельности банковской системы России//Деньги и кредит. 2019 № 6. С. 3-11.
Апокин А., Белоусов Д., Голощапова И., Ипатова И., Солнцев О. О фундаментальных недостатках современной денежно-кредитной политики//Вопросы экономики. № 12. 2018 C. 80-100.
Божечкова, А.А. Инфляция и ДКП / Экономическое развитие России. 2017. Т. 22. № 1.
Бобкова С.А., Фаттахова О.М., Болотаева Т.С. Деньги. Кредит. Банки. - Кемерово, 2016. - С.87
Ветрова Т.Н., Лаврушин О.И., Эффективность банковской деятельности: методология, критерии, показатели, процедуры // Банковское дело. – 2016. – № 5. – С. 38-42
Жуков, Е.Ф. Банковское дело [Текст]: Учебник / Е.Ф. Жуков. - Люберцы: Юрайт, 2015. - 591 с.
Глазьев С. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике//Вопросы экономики. № 9. 2017 С. 13-29.
Денежно-кредитная политика 2020 // Финансовый университет при правительстве РФ. 2020. №52 – С. 5
Дубинин С.К. Российский банковский сектор – испытание финансовым кризисом // Финансы и кредит. – 2015. – № 1. – С. 9-12
Иванов, В.А. Новая парадигма денежно-кредитной политики современной России / В.А. Иванов // Nauka-Rastudent.ru. - 2015. - № 11. - С.
Криворотова Н.Ф., Урядова Т.Н. Актуальные проблемы денежно-кредитной политики России/Terra Economicus. 2019. Т. 10. № 3-3. С. 79-82.
Кузнецова, Е.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Е.И. Кузнецова. - М.: ЮНИТИ, 2015. - 567 с.
Костерина, Т.М. Банковское дело [Текст]: Учебник для ВПО / Т.М. Костерина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 332 с.
Ларина, О.И. Банковское дело. Практикум [Текст]: Учебное пособие для академического бакалавриата / О.И. Ларина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 251 с.
Лобов А.В. Тенденции развития операций коммерческих банков // Научные труды Кубанского государственного технологического университета. - 2016. - № 9. - С. 265-280.
Малкина М.Ю. Эмиссионные механизмы Банка России: факторный анализ изменения денежной базы и денежного мультипликатора // Финансы и кредит. - 2016. - № 34. - С.19-29
Мирошниченко О. Риски банковского сектора России: оценка современного состояния // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2016. - № 3, Ч. 2. - С.280-28
Рассказова, М.И. Финансовый менеджмент. / М.И. Рассказова. - М.: Финпресс. - 2016. - №3. - С.112.
Солнцев О. Г., Сухарева И. О. К вопросу о целях и инструментах денежно-кредитной политики. М.: ЦМАКП, 2019.
Столбов, М. Современная макроэкономика: основные вызовы и возможные векторы изменений//Вестник Института экономики РАН.-2018. -№ 3. -С. 15-28.
Сухарев, О.С. Экономический рост, институты и технологии. -М.: Финансы и статистика, 2017.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cbr.ru/Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации / [Электронный ресурс] – Режим доступа:http://www.cbr.ru/
ЦБ РФ [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cbr.ru/Доклад ДКП в 2020-2022 гг. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://cbr.ru/about_br/publ/ddkp/