Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях

Содержание
TOC \o "1-3" \h \z \u Задание PAGEREF _Toc79690055 \h 31 Введение PAGEREF _Toc79690056 \h 42 Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях PAGEREF _Toc79690057 \h 62.1 Понятие инвестиций, их роль и значение для развития предприятия PAGEREF _Toc79690058 \h 62.2 Виды инвестиций и особенности спроса на них PAGEREF _Toc79690059 \h 92.3 Содержание инвестиционной деятельности PAGEREF _Toc79690060 \h 123. Расчёт эффективности реализации инвестиционного проекта PAGEREF _Toc79690061 \h 163.1 Задание на расчётную часть курсовой работы PAGEREF _Toc79690062 \h 163.2 Расчёт на основе затратного метода ценообразования PAGEREF _Toc79690063 \h 193.3 Расчёты на основе рыночного ценообразования PAGEREF _Toc79690064 \h 244 Заключение PAGEREF _Toc79690065 \h 28Список использованной литературы PAGEREF _Toc79690066 \h 29

ЗаданиеТема курсовой работы: «Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях».
В работе должны рассматриваться теоретические аспекты, касающиеся инвестиционных процессов, их роли и сущности в современной экономической системе на основании работ отечественных и зарубежных учёных.
Необходимо провести расчёт экономической эффективности реализации инвестиционного проекта на основе затратного и рыночного методов ценообразования.
Исследования должны быть проведены на основании данных условного предприятия.
Срок выполнения работы: «___» _________________ 2021 г.

1 ВведениеИнвестиционные процессы могут рассматриваться в качестве ключевых процессов, обеспечивающих функционирование экономики страны в целом, отдельных регионов, отраслей, компаний. Оценка эффективности реальных инвестиций служит основой для принятия решения об их практической реализации. Процесс принятия инвестиционного решения предполагает упорядочивание предварительного перечня возможных альтернатив с использованием заданной целевой функции. Каждая альтернатива может быть представлена в координатах независимых параметров: текущая стоимость вложений (объём финансирования), текущая стоимость выгод и период их возникновения (расчётный период), что обусловливает необходимость разработки на теоретическом, методологическом, методическом уровнях аппарата многокритериальной оценки эффективности инвестиций.
Инвестиции представляют собой фактор, определяющий экономический рост и способствуют улучшению благосостояния населения. Вопросам определения роли и значения инвестиционной деятельности посвящается большое количество работ современных экономистов.
Изучение работ отечественных и зарубежных учёных показало отсутствие единой точки зрения на сущность инвестиционного процесса, что обуславливает актуальность представленной работы.
Целью работы является определение сущности и роли инвестиций в современных экономических условиях.
Для достижения поставленной цели необходимо решение ряда задач:
- рассмотреть теоретические аспекты современных инвестиций;
- провести расчёт эффективности реализации инвестиционного проекта.
Цель и задачи исследования определяют структуру курсовой работы, состоящей из введения, двух глав основной части, заключения, списка использованной литературы.
В работе использовались нормативно-правовые акты РФ, работы отечественных и зарубежных учёных, публикации в периодической печати, материалы сети интернет.
В работе использованы методы: наблюдения, синтеза, анализа, графический, коэффициентный методы.
Во введении определены актуальность, основные цели и задачи работы. В теоретической главе рассмотрено понятие инвестиций, их роль и значение для развития компаний, приведены виды инвестиций и особенности спроса на них, дано краткое содержание инвестиционной деятельности. В практической расчётной части курсовой работы проведены расчёты двумя методами ценообразования и определена эффективность инвестиционного проекта при различных условиях его реализации. В заключении подведены итоги исследований, проведённых в основной части. Список использованной литературы содержит сведения об источниках информации, использованных при написании курсовой работы.

2 Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях2.1 Понятие инвестиций, их роль и значение для развития предприятияНесмотря на то, что проблеме привлечения инвестиций уделяется огромное внимание учёных, практиков и законодателей, не все проблемные вопросы достаточно изучены и решены. В современных нормативных российских актах под инвестициями понимается «имущество, которое инвестор вкладывает в дело для получения прибыли» [1].
Одной из основных причин внесения определений в нормативные акты является развитие науки, которое привело к новым видам экономического взаимодействия, сделок и новым понятиям, которые не известны широкому кругу лиц. Кроме того, социально-политическая активность граждан и доступность нормативных актов в сети Интернет способствует интересу людей к самостоятельному изучению законодательства, чему способствует вынесение в начало нормативного акта основных использующихся в нём терминов [14, с.217].
Значение определений в законодательных актах трудно переоценить. Важно учитывать, что все правовые определения нормативного акта должны исключать двойное толкование. Все юридические определения условно разделяются на группы:
– законодательные (нормативные), их авторами являются представители законодательной власти;
– научные (доктринальные), предлагаемые учёными.
Оптимальной является ситуация, когда после научного осмысления и обсуждения нового понятия с учётом законов логики вырабатывается новое определение, которая впоследствии находит свое место в нормативном акте.
Высокая скорость изменений во всех сферах жизни приводит к тому, что и разработка новых научных знаний, и законотворческий процесс не всегда успевают регулировать вновь создаваемые общественные отношения.
Возвращаясь к определению инвестиций в российских законодательных актах, необходимо отметить, что, несмотря на активное развитие инвестиций в последние годы и появление новых видов инвестиционных договоров, на практике рассматриваются или основные гражданско-правовые договоры, посредством которых осуществляются инвестиции (договор купли-продажи, договор строительного подряда и т. д.), или новые нормативные акты, регулирующие вновь возникающие в инвестиционной области отношения (например, Федеральный закон от 02.08.2019 №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ» [2], Федеральный закон от 28.11.2011 №335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» [3] и другие). В частности, Закон «Об инвестициях в РФ» и Закон «Об иностранных инвестициях» по-разному трактуют понятие инвестиций. Необходимо проведение реформы действующего инвестиционного законодательства, с отменой всех дублирующих и устаревших норм.
В настоящее время не существует единого докторального подхода к понятию «инвестиции». Различные определения даются отечественными учёными.
Н.Г. Доронина и Н.Г. Семилютина относят к инвестициям «любой инструмент, дающий возможность сохранить или приумножить вложенные средства, а также обеспечить какой-либо доход» [14, c.218].
А.Г. Богатырев считает, что «инвестиции тесно связаны с понятием собственности», М.М. Богуславский замечает, что как «не любая собственность становится инвестициями, так и не все инвестиции являются собственностью инвестора, т.к. в процессе инвестирования последний может использовать и заемные средства» [14, с.219].
Понятие инвестиций у учёных разнится, но их объединяет одно – инвестиции они определяют «в качестве объекта гражданских прав, т.е. в качестве предмета инвестирования».
Инвестиции представляют собой то, что вкладывает инвестор в дело. Данный подход совпадает с определением понятия инвестиция в Законе об инвестициях в РФ. Аналогичной позиции придерживаются Б.Т. Кузнецов, С.С. Занковский, П.В. Сокол и другие авторы.
Существует группа ученых, которые под инвестициями понимают «сам процесс вложения предмета инвестиции в дело с целью получения прибыли» [4, с.114]. По мнению М.Г. Холкиной, инвестиции – это определенное действие, т.е. «вложение капитала, поскольку само по себе владение имуществом не позволяет инвестору получить прибыль без совершения каких-либо действий». Аналогичного мнения придерживаются В.В. Гущин, А.А. Овчиников [11, с.219], В.Н. Кокин и ряд других авторов. Мнение этих учёных принципиально совпадает с определением понятия инвестиции в Законе «Об иностранных инвестициях».
А.Д. Шеремет в качестве предмета инвестиционного права рассматривает инвестиционные отношения, которые, по его мнению, возникают при осуществлении инвестиционной деятельности [13, с.96].
Часть ученых считает, что формулирование единого понятия инвестиций существенно затруднено из-за многообразия их различных видов. Например, А.П. Гармоза считает, что арбитры должны самостоятельно толковать термин инвестиция в зависимости от его контекста в конкретном двустороннем инвестиционном договоре [11, с.221].
С точки зрения А.В. Белицкой, «инвестиции в правовом отношении представляют собой вложение объектов гражданских прав, имеющих денежную оценку, которое направлено на получение прибыли или достижение иного полезного эффекта» [14, с.220].
Существуют и другие научные взгляды на определение понятия «инвестиции».
Учитывая различные виды инвестиций, которые существенно отличаются между собой, можно предложить определение инвестиций, как вложение капитала на свой риск с целью получения прибыли или иного полезного эффекта. При этом инвестиции представляют собой именно процесс внесения капитала для извлечения прибыли в любую сферу деятельности различными способами, а не предмет инвестирования.
2.2 Виды инвестиций и особенности спроса на нихОсобенности спроса на инвестиции опираются на виды инвестиционных процессов для разделения которых существует несколько классификационных оснований.
1. По субъектам инвестиций: инвестором могут быть физические или юридические лица (компании), государственные структуры или целые страны, а также представители других государств., которые совершают финансовые вложения.
2. По видам привлекаемых средств. Инвестор может вкладывать свои либо заемные (или иные) средства в инвестиционные проекты с целью получения дохода.
3. По объектам инвестиций – это бизнес или иной актив, в который инвестор вкладывает денежные средства для получения дохода (рис.1).
Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются: валюта стран с развитой экономикой; вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства; имущественные права и права на интеллектуальную собственность; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; недвижимость; целевые денежные вклады; ценные бумаги.
На этом основании выделяют:
- реальные инвестиции (инвестиции в недвижимость, приобретение бизнеса, выкуп авторского права и т. д.);
- спекулятивные инвестиции - инвестирование, при котором прибыль образуется за счёт изменения стоимости активов (приобретение акций, драгоценных металлов, иностранной валюты и т.д.);
- финансовые инвестиции представляют собой покупку части капитала посредством приобретения некоторых финансовых активов (ценные бумаги, кредитные обязательства, доли в ПИФах).
Виды инвестиций
       
По объекту инвестирования По основным целям инвестирования По форме собственности на инновационные ресурсы По сроку инвестирования
          Реальные   Прямые   Частные   Краткосрочные
                  Финансовые   Портфельные   Государственные   Среднесрочные
                  Спекулятивные   Нефинансовые   Иностранные   Долгосрочные
          Интеллектуальные   Смешанные Рисунок 1 – Виды инвестиций [13]
4. По целям:
- прямые – инвестирование капитала в реально существующий бизнес. Выражаются в покупке сырья, расходных материалов, станков, помещений и зданий. Всегда направлены на развитие компании;
- портфельные – связаны с игрой на валютной бирже. Денежные средства инвестируются в приобретение ценных бумаг, т.е. в формирование инвестиционного портфеля;
- нефинансовые – вложения, направленные на покупку объектов авторского права или интеллектуальной собственности (приобретение бренда, патентов на изобретения);
- интеллектуальные – вложение финансовых ресурсов в научно-исследовательскую деятельность и разработку инноваций.
5. По формам собственности на инвестиционные ресурсы инвестиции могут быть: частные; государственные; иностранные; совместные.
6. По характеру участия в инвестировании:
- прямые инвестиции, когда инвестор непосредственно участвует в выборе объекта;
- непрямые инвестиции, осуществляемые при помощи посредника.
7. По сроку инвестирования:
- краткосрочные – до 1 года;
- среднесрочные – от 1 до 5 лет;
- долгосрочные – более 5 лет.
8. По организационным формам: инвестиционный проект (как одна форма инвестиций) и инвестиционный портфель (различные формы инвестиций одного инвестора).
Направления инвестирования выделяют в зависимости от назначения актива:
1) социальный актив – вложение денег в социальный объект;
2) научный актив – инвестиция в научные разработки для развития своего бизнеса с целью получения инновационных технологий, материалов и т. д.;
3) экономический актив – вложение денег на счёт в банке, в недвижимость, в акции, в драгоценные металлы и т. д. [10]
В зависимости от присущей финансовым продуктам функции с точки зрения инвестора можно провести классификацию по трём основным категориям. В результате вложения средств в один из доступных типов финансовых продуктов инвестор становится либо владельцем, либо кредитором, либо получает право купить или продать продукт.
Специфика отдельных перечисленных видов инвестиций определяет возможности их использования с учётом фактора времени, участников инвестиционного процесса, направлений поступления и использования средств и т.д.

2.3 Содержание инвестиционной деятельностиСодержание инвестиционной деятельности может быть определено на основании положений Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»: «инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [1].
Инвестиционный процесс (инвестирование, инвестиционная деятельность) – вложение инвестиций (денег и иных ресурсов) в реальные или финансовые активы в целях:
- обеспечения роста стоимости этих вложений в предстоящем периоде;
- получения текущего дохода по ним;
- решения определенных социальных задач.
Организация инвестиционного процесса предполагает наличие его участников и связей между ними, показывающих, от кого и к кому поступает капитал (рис. 2):

Рисунок 2 – Механизм инвестиционного процесса:
1 – прямая сделка;
2 – предложение (привлечение) капитала;
3 – размещение (инвестирование) капитала [11].
Прямые сделки между поставщиком капитала (инвестором) и его потребителем (заемщиком) являются атрибутом отсталой экономики. В современных условиях хозяйствования двуединую задачу привлечения и размещения капитала берут на себя посредники – финансовые институты и финансовые рынки. Поставщиками и потребителями капитала при этом выступают государство, компании и частные лица – главные участники инвестиционного процесса.
Поставщики капитала и финансовые институты, как инвесторы, делятся на два типа. Институциональные инвесторы – это физические и юридические лица, распоряжающиеся чужими (заемными или привлеченными) средствами. Индивидуальные инвесторы распоряжаются собственными средствами.
Финансовые институты выступают посредниками между поставщиками и потребителями капитала. Это организации, которые принимают вклады и дают привлеченные деньги в долг, либо инвестируют их в иных формах (банки и небанковские кредитные организации, инвестиционные фонды, страховые компании и др.).
Такими же посредниками являются финансовые рынки – механизмы, которые для заключения сделок сводят вместе поставщиков и потребителей капитала. Из существующих типов (сегментов) финансового рынка для инвестиционного процесса наибольшее значение имеют денежный рынок и рынок капиталов. Финансовым инструментом денежного рынка, или рынка краткосрочных ресурсов, выступают денежные средства. Финансовым инструментом рынка капиталов, или рынка долгосрочных ресурсов, являются ценные бумаги. Финансовые институты могут участвовать в работе финансовых рынков как на стороне предложения капитала (тогда они являются институциональными инвесторами), так и на стороне спроса на него (в этом случае финансовые институты выступают в роли заемщиков).
Таким образом, экономическое значение инвестиционного процесса заключается в возможности с его помощью быстро и в необходимом объеме мобилизовать денежные и иные инвестиционные ресурсы для обеспечения все возрастающих потребностей государства, компаний, частных лиц и других субъектов предпринимательской деятельности в инвестициях.
Рассматривая инвестиционные процессы в РФ необходимо отметить ряд специфических особенностей российских инвестиций [5]. В частности, особое внимание необходимо уделить лимитирующим факторам капитальных вложений. Среди основных сдерживающих факторов в 2019-2020 г на первом месте находится нехватка финансовых средств – эту причину указывают 45-46% респондентов, участвующих в исследовании [5].
На втором месте – высокие цены на оборудование и строительство. В 2019-2020 г. эту причину отметили 41% респондентов. Рекордно низкое значение данного показателя фиксировалось в 2018 г. (36%).
На третьем месте по частоте упоминаний стоит высокий банковский процент. В качестве главного ограничителя капитальных вложений его отметили в 2019 г. 22% респондентов. Немногим выше был его рейтинг в 2018 г. – 23%. И в 2020 г. – 25%.
Четвёртой по значимости является недостаточная прибыльность инвестиционных проектов, которую в 2019 г. отмечали 14% респондентов, а в первой половине 2020 г. – 19% [5].
Оценивая наиболее вероятные источниках финансирования капитальных вложений в ближайшие 2-3 года, 44% респондентов отметили вариант самофинансирования. Вторую позицию в 2019 г. занял кредит коммерческих банков – 33%. Это на 5 п.п. больше, чем в 2018 г. Третье место удерживает группа респондентов, полагающих, что никаких средств для капитальных вложений нет и в ближайшие 2-3 года не предвидится: в 2019 г. набралось 19%. Незначительная роль отводится государству. В нём видят главный источник поступления средств только 7% руководителей предприятий.
В качестве мотивов для осуществления инвестиций в 2019 г 61% респондентов отметили, что на их предприятиях в последние 1,5 года осуществлялись технологические нововведения. Это самый низкий уровень инновационной активности за весь пост-дефолтный период. В 2020 г. ситуация несколько выправилась, и доля предприятий, осуществляющих нововведения, выросла до 74%. В среднем за эти два года респонденты упоминали нововведения-продукты примерно в полтора раза чаще, чем нововведения-процессы.
Проведённые исследования говорят о сложности и многогранности инвестиционных процессов, об отсутствии единого определения инвестиций и инвестиционных процессов. Отмечено существование различных принципов классификации инвестиций и выделены основные причины недостаточной активности инвестиционных процессов в РФ на основании данных 2019-2020 г.

3. Расчёт эффективности реализации инвестиционного проекта3.1 Задание на расчётную часть курсовой работы1. Изложить теоретические аспекты обоснования эффективности вложения финансовых (инвестиционных) ресурсов в расширение (диверсификацию) бизнеса действующего предприятия.
2. Рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект, сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода.
На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (Т) равен 0,8 года.
Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.
В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные – V (руб./шт.).
Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от αmin = 1,14 до αmax = 1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (ЕН), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь.
Все необходимые расчеты провести в двух вариантах:
а) при затратном методе ценообразования;
б) при рыночном методе ценообразования.
При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия; налоги составляют: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).
Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта:
1) годовую производственную программу предприятия;
2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича);
3) годовую выручку от продажи кирпича;
4) годовые переменные текущие затраты;
5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;
6) себестоимость производства единицы продукции;
7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции;
8) величину годовой балансовой прибыли предприятия;
9) рентабельность производства кирпича;
10) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия;
11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса;
12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);
13) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;
14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;
15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);
16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности).
После выполнения всех необходимых расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности диверсификации бизнеса (строительства кирпичного завода).
Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия.
Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов.
Исходные данные для расчетов (для варианта 5) приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Исходные данные для выполнения расчетов курсовой работы
№ ппM V Z C K a aф КЭЦ Д КЭД
5 11800 0,230 0,845 2700 4000 0,89 0,19 0,35 1,00 0,32
Обозначения в таблице:
М – производственная мощность будущего кирпичного завода (тыс. шт./год);
V – переменные затраты на единицу продукции (руб./шт.);
Z – расчетная цена единицы продукции (кирпича) – (руб./шт.);
C – годовые постоянные затраты завода (тыс. руб./год),
K – капитальные вложения в строительство завода (тыс. руб.);
а – изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, (доли единицы);
аф – рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода (доли единицы);
Кэц – коэффициент ценовой эластичности спроса на товар (доли единицы);
Д – коэффициент изменения дохода потребителей товара (доли единицы);
Кэд – коэффициент эластичности товара по доходу потребителей (доли единицы).
3.2 Расчёт на основе затратного метода ценообразования1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:
q = KM * M,(1)
q = 0,85 * 11 800 = 10 030 тыс.шт.
где М – годовая производственная мощность предприятия;
Км – коэффициент использования производственной мощности.
2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле:
Z=αmax+αmin2*Zp,(2)
Z = 0,5 * (1,14 + 1,20) 0,845 = 0,98865 руб./шт.
3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле:
В = q * Z,(3)
В = 10 030 000 * 0,98865 = 9 916 160 руб./год.
4) Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле:
Vпер = V q,(4)
Vпер = 0,23 * 10 030 000 = 2 306 900 руб./год.
5) Определим условно-постоянные затраты в расчете на единицу продукции по формуле:
c=Cq,(4)
с = 2 700 000 / 10 030 000 = 0,26919 руб./шт.
6) Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле:
s = V + C,(5)
s = 0,27 + 0,26919 = 0,49919 руб./шт.
7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле:
S = s q,(6)
S = 0,49919 * 10 030 000 = 5 006 900 руб./год.
8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:
Пб = q (Z – s), (7)
Пб = 10 030 000 * (0,98865 – 0,49919) = 4 909 260 руб./год.
9) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:
Ри=Z-ss,(8)
Ри = (0,98865 – 0,49919) / 0,49919 = 0,9805 или 98,05%
10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле:
qc=CZ-V,(9)
qc = 2 700 000 / (0,98865 – 0,23) = 3 558 953 шт./год.
11) Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса.
Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект можно определить, воспользовавшись данными справочной таблицы 2.
Таблица 2 – Надежность и риск бизнеса и капитальных вложений в новое предпринимательское дело

Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет:
11 800 000 / 3 558 953 = 3,32
Полученная цифра свидетельствует, что бизнес (вложения в данный проект) будет достаточно надежным, так как уровень его риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.
12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле:
Н = Нпос + Нпер = С + Пб,(10)
Н = 0,215 * 2 700 000 + 0,28 * 4 909 260 = 1 955 093 руб./год.
13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:
qcH=C*(1+α-β)(Z-V)(1-β),(11)
qcH=2700000*(1+0,215-0,28)(0,98865-0,23)(1-0,28)= 4 621 696 шт./год.
Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 3 558 953 до 4 621 696 шт./год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.
14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:
Qn=1-q*β*Z-V+V+C*1+α-βq*z,(12)
Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим:
Qn=1-10030000*0,28*0,98865-0,23+0,23+2700000*1+0,215-0,2810030000*0,98865= 0,5525 или 55,25%
Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов останется 55,25% всей выручки, или
0,5525 * 9 916 160 = 5 478 667 руб./ год.
15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:
н=НПб,(13)
н = 1 955 093 / 4 909 260 = 0,3982 или 39,82%
Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что 60,18% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.
16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:
Е=Пб*(1-Н)К+∆Т*Пб*(1-Н)>Ен+Ер,(14)
Т=КПб*(1-н)+∆Т,(15)
Подставим имеющиеся данные в формулу:
Е=4 909 260 *(1-0,3982)4 000 000+0,8*4 909 260 *(1-0,3982)=0,4642>0,20+0,17=0,37Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле:
Т=4 000 0004 909 260*(1-0,3982)+0,8= 2,15 года
Вывод: по результатам расчетов можно сделать вывод о том, что рассматриваемый инвестиционный проект обеспечит предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений.
По рассчитанным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объёма выпуска продукции (рисунок 1).
График строится по принципу построения точки безубыточности плюс дополнительные прямые, учитывающие налогообложение.
Спрос на продукцию предприятия определяется как
1,25 * М = 1,25 * 11 800 = 14 750 шт.

Рисунок 3 – Изменение результатов как функция объема производства при затратном ценообразовании

3.3 Расчёты на основе рыночного ценообразования1) По исходным данным, с учётом принятой производственной программы определим индекс для определения цены одного кирпича по следующей формуле:
d=1+Кэц+Кэд*Д-1-а-афКэц*NNM,(16)
d=1+0,35+0,32*1-1-0,89-0,190,35*10 030 00011 800 000=0,6557
2) Полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, поэтому для окончательного определения искомого значения цены необходимо выполнить следующий расчет:
Z = 0,98865 * 0,6557 = 0,6483 руб./шт.
3) Определим выручку предприятия по формуле:
В = 10 030 000 * 0,6483 = 6 502 167 руб.
4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,49919 руб./шт.
5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:
S = 5 006 900 руб./год
6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле (7):
Пб = 10 030 000 * (0,64827 – 0,49919) = 1 495 267 руб./год
7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле (8):
Ри=0,64827-0,499190,49919= 0,29864 или 29,86%
8) Определим производственную программу самоокупаемости предприятия. Расчет выполняется по аналогии с затратным вариантом ценообразования (по формуле (9)).
qc = 2 700 000 / (0,64827 – 0,23) = 6 455 131 шт./год.
Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса.
Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект можно определить, воспользовавшись данными справочной таблицы 2.
Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет:
11 800 000 / 6 455 131 = 1,82
Полученная цифра свидетельствует, что бизнес (вложения в данный проект) будет ненадёжным, так как уровень его риска является высоким, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,4.
9) Определим величину годового совокупного налога по формуле:
Н = * C * Пб ,(17)
Н = 0,215 * 2 700 000 + 0,28 * 1 495 267 = 999 175 руб./год
Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле (13):
н = 999 175 / 1 495 267 = 0,6682
10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения. Расчет выполняется по аналогии с затратным вариантом ценообразования (формула (11)).
qcH=2700000*(1+0,215-0,28)(0,64827-0,23)(1-0,28)= 8 382 705 шт./год.
Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 6 455 131 до 8 382 705 шт./год), т.е. увеличилась в 1,29 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.
11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия, по формуле (12):
Qn=1-10 030 000 * 0,28*0,64827-0,23+0,23+2 700 000 *1+0,215-0,2810 030 000 *0,64827,
Qn = 0,0763 или 7,63%
Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется 7,63% выручки или
0,0763 * 6 502 167 = 496 093 руб./год
12) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:
Е=1 495 267 * 1-0,66824 000 000+0,8*1 495 267*1-0,6682=0,1128 < 0,20+0,4=0,60Т=4 000 0001 495 267*(1-0,6682)+0,8=8,86 года
Вывод: результаты расчетов показывают, что в условиях рыночного ценообразования бизнес недостаточно рентабелен и надёжен. Срок окупаемости существенно возрастает – до 8,9 года.
Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в сводной таблице 3.
Таблица 3 – Сравнение показателей при различных методах ценообразования
Наименование показателя Значение показателя при затратном ценообразовании Значение показателя при рыночном ценообразовании Отклонение, +/-
1 2 3 1. Годовая производственная программа, тыс. шт. 10030 10030 -
2. Цена за единицу продукции, руб./шт. 0,98865 0,64827 - 0,34038
3. Годовая выручка предприятия, руб./год 9 916 160 6 502 167 - 3 413 992
4. Годовые переменные затраты, руб./год 2 306 900 2 306 900 -
5. Условно-постоянные затраты, руб./шт. 0,26919 0,26919 -
6. Себестоимость единицы продукции, руб./шт. 0,49919 0,49919 -
7. Себестоимость товарной продукции, руб./год 5 006 900 5 006 900 -
8. Годовая балансовая прибыль, руб./год 4 909 260 1 495 267 - 3 413 992
9. Рентабельность производства кирпича, % 98,05 29,86 -68,19
10. Производственная программа самоокупаемости, шт. год 3 558 953 6 455 131 2 896 177
11. Поправочная норма эффективности на риск вложений 0,17 0,40 0,23
12. Годовой совокупный налог, руб./год 1 955 093 999 175 - 955 918
13. Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт./год 4 621 696 8 382 705 3 761 008
14. Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, % 55,25 7,63 -47,62
15. Совокупный налог по отношению к балансовой прибыли, % 39,82 66,82 27,00
16. Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска 46,42 11,28 -35,14
17. Срок окупаемости капитальных вложений, годы 2,15 8,86 6,71
Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства ниже, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена кирпича снизилась при неизменной себестоимости, следовательно, все показатели, формируемые на основе цены товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.)
При этом следует отметить, что в условиях рыночного ценообразования после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается меньше денежных средств, которые можно использовать для дальнейшего развития.
Можно предположить, что рыночная цена напрямую зависящая от качества производимой продукции и от эластичности спроса, говорит о недостаточной конкурентоспособности предлагаемой продукции. Высокие риски проекта при использовании рыночного ценообразования говорят о том, что на данном этапе развития реализация проекта целесообразна только при затратном ценообразовании. Этот метод многие учёные считают устаревшим, т.к. он не учитывает рыночную ситуацию в отрасли и воздействие конкурентов.
Тем не менее, проведённые расчёты показывают, что при реализации проекта необходимо установление цены с учётом уровня расходов.
При рыночном ценообразовании реализация проекта нецелесообразна.

4 ЗаключениеПроведённые в курсовой работе исследования говорят о сложности и многогранности инвестиционных процессов, о необходимости формирования и применения единого определения инвестиционного процесса, т.к. действующие нормативно-правовые акты используют разные определения ключевого понятия – «инвестиции».
До настоящего времени в научной среде не выработано единого подхода к определению одного из важнейших понятий сегодняшней экономики – инвестициям.
Отмечено существование различных принципов классификации инвестиций и выделены основные причины недостаточной активности инвестиционных процессов в РФ на основании данных 2019-2020 г.
В работе проведены расчёты двумя методами ценообразования и определена эффективность инвестиционного проекта при различных условиях его реализации. Сделан вывод, что при реализации проекта необходимо установление цены с учётом уровня расходов. При рыночном ценообразовании реализация проекта нецелесообразна. Это может говорить о завышенных расходах предприятия или о недостаточных качестве и конкурентоспособности продукции.

Список использованной литературы
Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 08.12.2020) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Консультант Плюс.
Федеральный закон от 02.08.2019 №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Консультант Плюс.
Федеральный закон от 28.11.2011 №335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» // Консультант Плюс.
Аскинадзи, В. М. Инвестиции : учебник для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : Издательство Юрайт, 2020. – 385 с.
Аукуционек, С.П. Инвестиционное поведение предприятий в 2019-2020 гг. // РЭБ. – 2020. – №4 (80) / С.П. Аукуционек // URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnoe-povedenie-predpriyatiy-v-2019-2020-gg.
Белицкая А.В. Правовое обеспечение государственной инвестиционной политики: дис. ... докт. юрид. наук. – М., 2018. – 618 с.
Варфоломеева В.А. Инвестиционная политика Российской Федерации в 2017-2020 годы / В.А. Варфоломеева, А.В. Игишев // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2020. – №9-1 // URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-politika-rossiyskoy-federatsii-v-2017-2020-gody
4. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций : учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. – М.: КНОРУС, 2016. – 312 с.
Инвестиции : учебник/ кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2018. – 496 с.
Николаева И.П. Инвестиции : учебник / И.П. Николаева. — 2-е изд., стер. – Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2020. – 252 с.
Предпринимательство: от идеи до рынка: учебно-методическое пособие / под редакцией д.э.н., проф. Н. П. Иващенко. – М.: Экономический факультет МГУ имени М.В. Ломоносова, 2020. – 332 с.
Тумашев А.Р. Макроэкономика: учебное пособие / А.Р. Тумашев, М.В. Тумашева. – Казань: Издательство Казанского университета, 2020. – 170 с.
Шеремет А. Д. Финансовый анализ: учебно-методическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.А. Козельцева. – М.: Экономический факультет МГУ имени М. В. Ломоносова, 2020. – 200 с.
Шпинёв Ю.С. К вопросу об определении понятия инвестиции в законодательстве и науке / Ю.С. Шпинёв // Вестник КГУ. – 2020. – №2. – С.217-223. // URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-ob-opredelenii-ponyatiya-investitsii-v-zakonodatelstve-i-nauke