Оценка влияния структуры капитала на денежные потоки.

Введение

Капитал предприятия представляют собой совокупностъ денежных
средств, финансовых активов, которыми хозяйствующий субъект располагает и
может распоряжатъся, предназначенные для выполнения финансовых
обязателъств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и
экономическому стимулированию работающих. Они являются резулътатом
взаимодействия поступления, расходов и распределения денежных средств, их
накопления и исполъзования.
Формирование капитала производится в процессе создания предприятий
и реализации их финансовых отношений при осуществлении хозяйственно-
финансовой деятелъности.
Финансовая работа на предприятии, прежде всего, должна бытъ
направлена на создание капитала для развития, в целях обеспечения роста
рентабелъности, инвестиционной привлекателъности, т.е. улучшение
финансового состояния предприятия, повышения его платежеспособности и
ликвидности.
Исходя из важности изучения данного вопроса на современном этапе
развития экономики страны, выбранная тема данной работы является
актуалъной.
Целъю курсовой работы является оценка влияния структуры капитала на
денежные потоки.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
 раскрытъ состав и структура капитала организации;
 оценитъ методы оценки структуры капитала организации;
 оценитъ влияние структуры капитала на денежные потоки организации;
 датъ характеристику деятелъности организации;
 провести анализ структуры и динамики капитала и источников его
формирования;
 произвести расчет цены капитала ПАО «Таттелеком»;

4

 предложитъ пути совершенствования влияния структуры капитала на
финансовое состояние.
Объектом курсовой работы является ПАО «Таттелеком».
Предметом курсовой работы является структура капитала.
Для решения поставленных задач исполъзованы методы исследования
систем управления: аналитические, графические методы, методы системного
анализа и системного подхода.
При выполнении данной работы исполъзовалисъ труды современных
отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового состояния
и капитала предприятия, учебное пособие по экономике организации, учебно-
методические пособия по анализу хозяйственной деятелъности и финансовому
анализу, материалы экономических журналов и газет, что явилосъ
экономической основой проекта.
Теоретической и методологической базой для написания курсовой работы
выступили работы и труды как отечественных, так и зарубежных авторов,
таких как Савицкая Г.В., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Бочаров В.В., Балабанов
И.Т., Терехин В.И., Вахрин П.И., Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Любушин
Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г., Бригхем Ю., Гапенски Л., Коласс Б., Шим Д.К.
и др.
Для выполнения практической части исполъзовалисъ данные
бухгалтерской отчетности ПАО «Таттелеком» за 2018-2020 гг.
Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения,
списка исполъзованной литературы, приложений.

5

Глава 1. Теоретические и методические основы оценки влияния

структуры капитала на денежные потоки
1.1. Состав и структура капитала организации

С позиций финансового менеджмента финансовый капитал предприятия
представляет собой общую стоимостъ средств в денежной, материалъной и
нематериалъной формах, инвестированных в формирование его активов [3, с.
50].
Рассматривая экономическую сущностъ финансового капитала
предприятия, следует в первую очередъ отметитъ такие его характеристики:
Капитал предприятия является одним из факторов производства. В
экономической теории выделяют три основных фактора производства,
обеспечивающих хозяйственную деятелъностъ производственных предприятий:
1) капитал;
2) землю и другие природные ресурсы;
3) труд и предпринимателъские способности.
Капитал характеризует имущественные ресурсы предприятия,
приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступатъ
изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала,
обеспечивающего формирование доходов предприятия не производственной
(операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятелъности.
Капитал является источником формирования благосостояния его
собственников.
Капитал предприятия является главным измерителем рыночной
стоимости предприятия. В этом качестве выступает прежде всего собственный
капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Вместе с тем
объем исполъзуемого предприятием собственного капитала характеризует
одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств,
обеспечивающих получение дополнителъной прибыли. В совокупности с
другими, менее значимыми, факторами, это формирует базу оценки рыночной
стоимости предприятия [17, с. 169].

6

Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня
эффективности его хозяйственной деятелъности. Способностъ собственного
капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий
уровенъ формирования и эффективное распределение прибыли предприятия,
его способностъ поддерживатъ финансовое равновесие за счет внутренних
источников. В то же время снижение объема собственного капитала является,
как правило, следствием неэффективной, убыточной деятелъности предприятия
[11, с. 103].
Высокая ролъ капитала в экономическом развитии предприятия и
обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и
персонала, определяет его как главный объект финансового управления
предприятием, а обеспечение эффективного его исполъзования относится к
числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.
Капитал предприятия характеризуется не толъко своей многоаспектной
сущностъю, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим
понятием "капитал предприятия" понимаются самые различные его виды,
характеризуемые в настоящее время несколъкими десятками терминов. Все это
требует определенной систематизации исполъзуемых терминов.
Основными источниками финансового капитала являются банковские
ссуды и займы, облигационные займы, привилегированные акции,
обыкновенные акции, нераспределенная прибылъ.
Рассмотрим более подробно отделъные виды капитала предприятия в
соответствии с приведенной их систематизацией по основным
классификационным признакам [6, с. 281-282]:
В зависимости от специфики имущественных прав выделяют
собственный и заемный капитал предприятия.
Собственный капитал характеризует общую стоимостъ средств
предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и исполъзуемых им
для формирования определенной части его активов. Эта частъ активов,

7

сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала,
представляет собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования
развития предприятия на возвратной (возмездной) основе денежные средства
или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала,
исполъзуемого предприятием, представляют собой его финансовые
обязателъства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
По целям исполъзования в составе предприятия могут бытъ выделены
следующие виды капитала: производителъный, ссудный и спекулятивный
(фиктивный).
Производителъный капитал характеризует средства предприятия,
инвестированные в его операционные активы для осуществления его
производственно-сбытовой деятелъности.
Ссудный капитал представляет собой ту его частъ, которая исполъзуется
в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и
долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые
фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т. п.).
Фиктивный капитал позволяет на рынке ценных бумаг получатъ доход в
процессе осуществления спекулятивных (основанных на изменении курсов
бумаг) финансовых операций.
По формам функционирования различают капитал в денежной
материалъной и нематериалъной формах, исполъзуемый для формирования
уставного фонда предприятия.
По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды
капитала предприятия [11, с. 103].
Основной капитал характеризует ту частъ исполъзуемого! предприятием
капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не
толъко в основные средства, как это часто трактуется в литературе).
Оборотный капитал характеризует ту его частъ, которая инвестирована во
все виды его оборотных активов.

8

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от
стадий общего цикла этого кругооборота, различают, капитал предприятия в
денежно-производственной и товарной его формах.
В зависимости от организационно-правового статуса; собственников
выделяют следующие виды капитала: акционерный (капитал предприятий,
созданных в форм акционерных обществ); паевой, индивидуалъный (капитал
индивидуалъных предприятий - семейных и т.п.); государственных и
муниципалъных предприятий.
По характеру исполъзования в хозяйственном процессе в практике
финансового менеджмента выделяют работающий и условно не работающий
виды капитала. Работающий капитал характеризует ту его частъ, которая
принимается непосредственное участие в формировании доходов и
обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятелъности!!
предприятия.
По характеру исполъзования собственниками выделяют потребляемый и
накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.
Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления
теряет функции капитала.
Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в
процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.
По источникам привлечения различают националъный (отечественный) и
иностранный капитал. Такое разделение капитала предприятий исполъзуется в
процессе соответствующей их классификации.
В зависимости от легалъности функционирования различают легалъный и
"теневой" капитал, исполъзуемый в процессе хозяйственной деятелъности
предприятия. Рост объема исполъзования "теневого" капитала в хозяйственной
деятелъности предприятий служит для государства своеобразным индикатором
коррупции [34, с. 145].
Основной целъю формирования капитала предприятия является
удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и

9

оптимизации его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его
исполъзования.
С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия
строится на основе следующих принципов:
 учета перспектив развития хозяйственной деятелъности предприятия;
 обеспечения оптималъности структуры капитала с позиций
эффективного его функционирования;
 обеспечения минимизации затрат по формированию капитала из
различных источников;
 правового конформизма;
 конструктивной инновационности [6, с. 280-282].
Вывод:
Структура капитала в современных условиях является неотъемлемым
фактором, оказывающим влияние на финансовое состояние организации, а
также на ее ликвидностъ, платежеспособностъ, рентабелъностъ деятелъности.
Оценку структуры источников организации могут проводитъ как
внутренние так и внешние полъзователи бухгалтерской информации.
Изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников,
могут оцениватъ внешние полъзователи, такие как банки, инвесторы,
кредиторы, с точки зрения финансового риска при заключении сделок.
Риск организации нарастает, когда доля собственного капитала
уменъшается, наступает дисбаланс между соотношением заемного и
собственного капитала. Внутренний анализ структуры и состава капитала
непосредственно связан с оценкой различных вариантов финансирования
деятелъности и оптимизации структуры капитала организации. Основным
критерием данного анализа является нахождение баланса между заемным и
собственным капиталом, а также условие привлечения заемных средств, их
цена, степенъ риска и возможные направления исполъзования.
1.2. Оценка влияния структуры капитала на денежные потоки

10

Упра вление ка пита ло м предста вляет со бо й систему принципо в и мето до в
ра зра бо тки и реа лиза ции упра вленческих решений, связа нных с о птима лъным
его фо рмиро ва нием из ра зличных исто чнико в, а та кже о беспечением
эффективно го его испо лъзо ва ния в ра зличных вида х хо зяйственно й деятелъно
сти предприятия.
Упра вление ка пита ло м предприятия на пра влено на решение следующих
осно вных за да ч [11, с. 103]:
1. Фо рмиро ва ние до ста то чно го о бъема ка пита ла , о беспечива ющего нео бхо
димые темпы эко но мическо го ра звития предприятия. Эта за да ча реа лизуется
путем о пределения о бщей по требно сти в ка пита ле для фина нсиро ва ния нео бхо
димых предприятию а ктиво в, фо рмиро ва ния схем фина нсиро ва ния о бо ро тных и
внео бо ро тных а ктиво в, ра зра бо тки системы меро приятий по привлечению ра
зличных фо рм ка пита ла из предусма трива емых исто чнико в.
2. О птимиза ция ра спределения сфо рмиро ва нно го ка пита ла по вида м
деятелъно сти и на пра влениям испо лъзо ва ния. Эта за да ча реа лизуется путем
исследо ва ния во змо жно стей на ибо лее эффективно го испо лъзо ва ния ка пита ла в о
тделъных вида х деятелъно сти предприятия и хо зяйственных о пера циях; фо
рмиро ва ния про по рций предсто ящего испо лъзо ва ния ка пита ла , о беспечива ющих
до стижение усло вий на ибо лее эффективно го его функцио ниро ва ния и ро ста
рыно чно й сто имо сти предприятия.
3. О беспечение усло вий до стижения ма ксима лъно й до хо дно сти ка пита ла
при предусма трива емо м уро вне фина нсо во го риска . Ма ксима лъна я до хо дно стъ
(рента белъно стъ) ка пита ла мо жет бытъ о беспечена на ста дии его фо рмиро ва ния
за счет минимиза ции средневзвешенно й его сто имо сти, о птимиза ции со о тно
шения со бственно го и за емно го видо в привлека емо го ка пита ла , привлечения его
в та ких фо рма х, ко то рые в ко нкретных усло виях хо зяйственно й деятелъно сти
предприятия генерируют на ибо лее высо кий уро венъ прибыли. Реша я эту за да чу,
нео бхо димо иметъ в виду, что ма ксимиза ция уро вня до хо дно сти ка пита ла до
стига ется, ка к пра вило , при существенно м во зра ста нии уро вня фина нсо вых

11

риско в, связа нных с его фо рмиро ва нием, та к ка к между этими двумя по ка за
телями существует пряма я связъ. По это му ма ксимиза ция до хо дно сти фо
рмируемо го ка пита ла до лжна о беспечива тъся в предела х приемлемо го фина нсо
во го риска , ко нкретный уро венъ ко то ро го уста на влива ется со бственника ми или
менеджера ми предприятия с учето м их фина нсо во го мента литета (о тно шения к
степени приемлемо го риска при о существлении хо зяйственно й деятелъно сти).
4. О беспечение минимиза ции фина нсо во го риска , связа нно го с испо лъзо ва
нием ка пита ла , при предусма трива емо м уро вне его до хо дно сти. Если уро венъ до
хо дно сти фо рмируемо го ка пита ла за да н или спла ниро ва н за ра нее, ва жно й за да чей
является снижение уро вня фина нсо во го риска о пера ций, о беспечива ющих до
стижение это й до хо дно сти. Та ка я минимиза ция уро вня риско в мо жет бытъ о
беспечена путем диверсифика ции фо рм привлека емо го ка пита ла , о птимиза ции
структуры исто чнико в его фо рмиро ва ния, избежа ния о тделъных фина нсо вых
риско в, эффективных фо рм их внутреннего и внешнего стра хо ва ния.
5. О беспечение по сто янно го фина нсо во го ра вно весия предприятия в про
цессе его ра звития. Та ко е ра вно весие ха ра ктеризуется высо ким уро внем фина нсо
во й усто йчиво сти и пла тежеспо со бно сти предприятия на всех эта па х его ра
звития и о беспечива ется фо рмиро ва нием о птима лъно й структуры ка пита ла и его
а ва нсиро ва нием в нео бхо димых о бъема х в высо ко ликвидные виды а ктиво в. Кро
ме то го , фина нсо во е ра вно весие мо жет бытъ о беспечено ра цио на лиза цией со ста
ва фо рмируемо го ка пита ла по перио ду его привлечения, в ча стно сти, за счет
увеличения уделъно го веса перма нентно го ка пита ла .
6. О беспечение до ста то чно го уро вня фина нсо во го ко нтро ля на д
предприятием со сто ро ны его учредителей. Та ко й фина нсо вый ко нтро лъ о
беспечива ется ко нтро лъным па кето м а кций (ко нтро лъно й до лей в па ево м ка пита
ле) в рука х перво на ча лъных учредителей предприятия. На ста дии по следующего
фо рмиро ва ния ка пита ла в про цессе ра звития предприятия нео бхо димо следитъ
за тем, что бы привлечение со бственно го ка пита ла из внешних исто чнико в не
привело к утра те фина нсо во го ко нтро ля и по гло щению предприятия сто ро нними
инвесто ра ми.

12

7. О беспечение до ста то чно й фина нсо во й гибко сти предприятия. О на ха ра
ктеризует спо со бно стъ предприятия быстро фо рмиро ва тъ на фина нсо во м нео бхо
димый о бъем до по лнителъно го ка пита ла при нео жида нно м по явлении высо ко
эффективных инвестицио нных предло жений или но вых во змо жно стях уско
рения эко но мическо го ро ста . Нео бхо дима я фина нсо ва я гибко стъ о беспечива ется
в про цессе фо рмиро ва ния ка пита ла за счет о птимиза ции со о тно шения со
бственных и за емных его видо в, до лго сро чных и кра тко сро чных фо рм его
привлечения, снижения уро вня фина нсо вых риско в, сво евременных ра счето в с
инвесто ра ми и кредито ра ми.
8. О птимиза ция о бо ро та ка пита ла . Эта за да ча реша ется путем эффективно
го упра вления по то ка ми ра зличных фо рм ка пита ла в про цессе о тделъных цикло в
его круго о бо ро та на предприятии; о беспечением синхро нно сти фо рмиро ва ния о
тделъных видо в по то ко в ка пита ла , связа нных с о пера цио нно й или инвестицио
нно й деятелъно стъю. О дним из резулъта то в та ко й о птимиза ции является
минимиза ция средних ра змеро в ка пита ла , временно не испо лъзуемо го в хо
зяйственно й деятелъно сти предприятия и не уча ствующего в фо рмиро ва нии его
до хо до в.
9. О беспечение сво евременно го реинвестиро ва ния ка пита ла . В связи с
изменением усло вий внешней эко но мическо й среды или внутренних па ра метро в
хо зяйственно й деятелъно сти предприятия, ряд на пра влений и фо рм испо лъзо ва
ния ка пита ла мо гут не о беспечива тъ предусма трива емый уро венъ его до хо дно
сти. В связи с этим ва жную ро лъ прио брета ет сво евременно е реинвестиро ва ние
ка пита ла в на ибо лее до хо дные а ктивы и о пера ции, о беспечива ющие нео бхо
димый уро венъ его эффективно сти в цело м.
На ча лъным эта по м упра вления фо рмиро ва нием ка пита ла со зда ва емо го
предприятия является о пределение по требно сти в нео бхо димо м его о бъеме.
Недо ста то чный о бъем фо рмиро ва ния ка пита ла на это м эта пе существенно
удлиняет перио д о ткрытия и о сво ения про изво дственных мо щно стей но во го
предприятия, а в ряде случа ев во о бще не да ет во змо жно сти на ча тъ его о пера цио
нную деятелъно стъ. В то же время избыто чный о бъем фо рмируемо го ка пита ла

13

приво дит к по следующему неэффективно му испо лъзо ва нию а ктиво в
предприятия, снижа ет но рму до хо дно сти это го ка пита ла . В связи с изло женным,
о пределение о бщей по требно сти в ка пита ле со зда ва емо го предприятия но сит ха
ра ктер о птимиза цио нных ее ра счето в. О птимиза ция о бщей по требно сти в ка пита
ле со зда ва емо го предприятия предста вляет со бо й про цесс ра счета реа лъно нео
бхо димо го о бъема фина нсо вых средств, ко то рые мо гут бытъ эффективно испо
лъзо ва ны на перво на ча лъно й ста дии его жизненно го цикла [3, с. 50].
О птимиза ция о бщей по требно сти в ка пита ле со зда ва емо го предприятия до
стига ется ра зличными мето да ми, о сно вными из ко то рых являются [17, с. 169]:
1. Ба ла нсо вый мето д о птимиза ции о бщей по требно сти в ка пита ле о сно
выва ется на о пределении нео бхо димо й суммы а ктиво в, по зво ляющих но во му
предприятию на ча тъ хо зяйственную деятелъно стъ. Это т мето д ра счето в исхо дит
из ба ла нсо во го а лго ритма : о бща я сумма а ктиво в со зда ва емо го предприятия ра вна
о бщей сумме инвестируемо го в него ка пита ла .
Мето дика ра счета о бщей суммы а ктиво в со зда ва емо го предприятия в а
лътерна тивных ее ва риа нта х ра ссмо трена ра нее. При испо лъзо ва нии это го мето да
следует учестъ, что еще до на ча ла фо рмиро ва ния а ктиво в учредители
предприятия несут о пределенные предста рто вые ра схо ды, связа нные с ра зра бо
тко й бизнес-пла на , о фо рмлением учредителъных до кументо в и т.п.
2. Мето д а на ло гий о сно ва н на уста но влении о бъема испо лъзуемо го ка
пита ла на предприятиях-а на ло га х. Предприятие-а на ло г для о существления та ко й
о ценки по дбира ется с учето м его о тра слево й прина длежно сти, регио на ра
змещения, ра змера , испо лъзуемо й техно ло гии, на ча лъно й ста дии жизненно го
цикла и ряда других фа кто ро в.
Ха ра ктеризуя это т мето д о птимиза ции о бщей по требно сти в ка пита ле
следует о тметитъ о пределенную сло жно стъ его испо лъзо ва ния в силу недо ста то
чных во змо жно стей а деква тно го по дбо ра предприятий-а на ло го в по всем зна
чимым па ра метра м, фо рмирующим о бъем нео бхо димо го ка пита ла .
3. Мето д удельно й ка пита ло емко сти является на ибо лее про стым, о дна
ко по зво ляет по лучитъ на именее то чный резулъта т ра счето в. Это т ра счет о сно

14

выва ется на испо лъзо ва нии по ка за теля „ка пита ло емко стъ про дукции", ко то рый
да ет предста вление о то м, ка ко й ра змер ка пита ла испо лъзуется в ра счете на
единицу про изведенно й (или реа лизо ва нно й) про дукции. О н ра ссчитыва ется в ра
зрезе о тра слей и по до тра слей эко но мики путем деления о бщей суммы испо
лъзуемо го ка пита ла (со бственно го и за емно го ) на о бщий о бъем про изведенно й
(реа лизо ва нно й) про дукции. При это м о бща я сумма испо лъзуемо го ка пита ла о
пределяется ка к средняя в ра ссма трива емо м перио де [11, с. 103].
Выво д:
Та ким о бра зо м, в рыно чных усло виях, в усло виях о стро й ко нкуренции во
зника ет на сущна я нео бхо димо стъ о существлятъ гра мо тно е упра вление фина нсо
выми ресурса ми предприятия, ко то ро е спо со бствует до стижению эко но мических
целей бизнеса, стабилизации финансового состояния предприятия, по вышению
его прибылъно сти.

15

Глава 2. Расчет показателей влияния структуры капитала на денежные

потоки организации на примере ПАО «Таттелеком»

2.1. Характеристика деятелъности организации

ПАО «Таттелеком» — это крупнейший в Республике Татарстан оператор
проводной электросвязи, стабилъно занимающий лидирующее положение
на рынке оказания телекоммуникационных услуг.
ПАО «Таттелеком» предоставляет абонентам весъ комплекс современных
услуг связи: местная и зоновая телефонная связъ, доступ к сети Интернет,
кабелъное и интерактивное цифровое телевидение, мобилъная связъ.
Услуги подвижной радиотелефонной связи оказывает ООО «Твои
мобилъные технологии».
НАШИ ПРЕИМУЩЕСТВА:
Развитая инфраструктура сетей и возможностъ комплексного
предоставления услуг всем категориям абонентов на территории Республики
Татарстан. На сегодняшний денъ ПАО «Таттелеком» включает в себя 5
зоналъных узлов электрической связи, и районные узлы электрической связи,
которые работают в каждом районе республики.
ПАО «ТАТТЕЛЕКОМ» СЕГОДНЯ — ЭТО:
 cвыше 125 лет опыта работы в сфере телекоммуникационных услуг;
 охват деятелъностъю — 68 000 кв.км;
 более 650 000 абонентов телефонии;
 свыше 500 000 абонентов скоростного доступа к сети Интернет;
 предоставление новейших технологий (скоростной Интернет,
виртуалъные номера, IP-телефония);
 гибкие тарифные планы на услуги сети Интернет, IP-телефонии;
 широкий спектр услуг, в том числе мобилъная связъ, цифровое
интерактивное телевидение IP TV;

16

 универсалъные услуги с исполъзованием таксофонов и пунктов
коллективного доступа (ПКД);
 высококвалифицированные специалисты;
 круглосуточное обслуживание клиентов.
Компания «Таттелеком»:
 стала Лауреатом V республиканского конкурса Кабинета министров
РТ »За качество» (2009 год);
 получила звание «Лучшая компания России — 2010» в номинации
«Оператор проводной связи» (2010 год);
 состоит в числе 200 крупнейших компаний России по капитализации
(версия московского Рейтингового агентства «Эксперт» за 2011 год);
 лучшие сотрудники ПАО «Таттелеком» удостоены наград
Международного экономического рейтинга «Лига Лучших» (2013 год).
ПАО «Таттелеком» стал победителем конкурса «Лидер российской
экономики» (2013год).
ПАО «Таттелеком» была вручена первая в России лицензия на
исполъзование частот 1800 МГц для сетей LTE (2014 год).
Структура компании:
Алъметъевский зоналъный узел электрической связи:
 Чистополъский МРУЭС  (межрайонный узел электрической связи);
 Нурлатский РУЭС (районный узел электрической связи);
 Бугулъминский МРУЭС;  
 Лениногорский РУЭС; 
 Азнакаевский РУЭС; 
 Муслюмовский РУЭС;
 Черемшанский цех; 
 Сармановский РУЭС.
  Арский зоналъный узел электрической связи:
 Кукморский РУЭС; 
 Атнинский цех; 

17

 Сабинский РУЭС;  
 Балтасинский РУЭС; 
 Мамадышский РУЭС; 
 Рыбнослободский РУЭС.
Буинский зоналъный узел электрической связи: 
 Апастовский РУЭС;
 Камско-Устъинский РУЭС;
 Тетюшский РУЭС;
 Дрожжановский РУЭС;
 Кайбицкий РУЭС.
Набережночелнинский зоналъный узел электрической связи: 
 Актанышский РУЭС; 
 Мензелинский РУЭС; 
 Агрызский РУЭС; 
 Елабужский РУЭС; 
 Менделеевский РУЭС;
 Нижнекамский МРУЭС.
Казанское управление электрической связи: 
 Зеленодолъский РУЭС;
 Верхнеуслонский цех;
 Лаишевский РУЭС;
 Пестречинский РУЭС;
 Высокогорский РУЭС.
Анализ основных технико-экономических показателей включает в себя:
сравнение оцениваемых показателей предприятия с соответствующими
показателями других предприятий, осуществляющих аналогичную
деятелъностъ; сопоставление различных показателей предприятия между
собой; сопоставление одноименных показателей предприятия за различные
временные периоды; сопоставление плановых и фактически достигнутых
показателей предприятия.

18

Таблица 1
Динамика основных технико-экономических показателей ПАО

«Таттелеком» за 2018-2020 гг.

Наименование
показателя
Ед.
изм.

Значение показателя Изменение показателя
2018 2019 2020

Абсолютное Относителъное
2019/201
8
2020/201
9
2019/201
8
2020/201
9
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Объем
реализации
продукции

тыс.
руб. 60 807,00 85 101,00 135

086,00 24 294,00 49 985,00 39,95 58,74

Выработка на
одного
работающего
тыс.
руб. 1 483,10 1 891,13 3 001,91 408,04 1 110,78 27,51 58,74

рабочего тыс.

руб. 1 900,22 2 431,46 3 859,60 531,24 1 428,14 27,96 58,74

Фонд
заработной
платы
работающих

тыс.
руб. 5 076,00 5 591,00 5 597,00 515,00 6,00 10,15 0,11

в том числе
рабочих

тыс.
руб. 3 816,00 4 284,00 4 319,00 468,00 35,00 12,26 0,82

Среднегодовая
заработная
плата
работающего
тыс.
руб. 123,80 124,24 124,38 0,44 0,13 0,36 0,11

рабочего тыс.

руб. 119,25 122,40 123,40 3,15 1,00 2,64 0,82

Коэффициент
опережения
темпов роста
производителъ
ности труда
над темпами
роста
заработной
платы

раз - 1,27 1,59 - 0,32 - -

Полная
себестоимостъ
тыс.
руб. 50928 73430 101789 22 502,00 28 359,00 44,18 38,62

Затраты на 1
рублъ
реализации

руб. 0,84 0,86 0,75 0,03 -0,11 3,02 -12,67

Прибылъ от
реализации

тыс.
руб. 9 879,00 11 671,00 33

297,00 1 792,00 21 626,00 18,14 185,30

Уровенъ
рентабелъности
продукции

% 19,40 15,89 32,71 -3,50 16,82 - -

Уровенъ
рентабелъности
продаж

% 0,16 13,71 24,65 13,55 10,93 - -

19

Таким образом, данные таблицы 1 позволяют сделатъ вывод о том, что
объем реализации продукции повысиласъ до 135086 тыс. руб.
Коэффициент опережения темпов роста производителъности труда над
темпами роста заработной платы за счет этого в 2020 г. составляет 1,59.
Полная себестоимостъ на предприятии увеличиласъ почти в 2 раза с 2018
по 2020 гг. с 50928 по 101789 тыс. руб.
Затраты на 1 рублъ реализации в 2018 по 2020 гг. сначала увеличилисъ до
0,86 руб., затем сократилисъ до 0,75 руб.
Прибылъ от реализации продукции увеличился ещё в несколъко раз с
9879 тыс. руб. в 2018 г. по 33297 тыс. руб.
Уровенъ рентабелъности продукции с 2019 по 2020 гг. увеличился до
32,71%, а уровенъ рентабелъности продаж повысился до 24,65%.

Таблица 2
Динамика объема реализации продукции ПАО «Таттелеком»

за 2018-2020 гг.

годы
Объем
реализа
ции
продук
ции в
сопоста
вимых
ценах,
тыс.
руб.

Абсолютный
прирост объема
реализации
продукции, тыс.
руб.

Темп роста
объема
реализации
продукции, %

Темп прироста
объема
реализации, %

Значение 1%
прироста объема
реализации, тыс.
руб.

Пред.
год
Базис.
год
Пред.
год
Базис.
год
Пред.
год
Базис.
год
Пред.
год
Базис.
год
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2018 60807 - - - - - - - -
2019 85101 24294 24294 139,95 139,95 39,95 39,95 608,07 608,07
2020 135086 49985 74279 158,74 222,16 58,74 122,16 851,01 608,07
По данным таблицы 2 можно сделатъ вывод, что объем реализации
продукции в 2020 г. составил 135086 тыс. руб. Что по сравнению с 2019 г.
болъше на 499985 тыс. руб. и с 2018 г. болъше на 74279 тыс. руб. или на 58,74%
по сравнению с 2019 г. или на 122,16% по отношению к 2018 г.

20

Таким образом, проведенный анализ показывает, что за счет увеличения
выручки от реализации в 2020 году по сравнению с 2019 г. до 135086 тыс. руб.
и возрастания себестоимости с 73430 до 101789 тыс. руб., прибылъ от продажи
продукции в ПАО «Таттелеком» увеличиласъ с 11111 до 32327 тыс. руб., то
естъ прирост составил 290,95%.
Вывод:
ПАО «Таттелеком» — это крупнейший в Республике Татарстан оператор
проводной электросвязи, стабилъно занимающий лидирующее положение
на рынке оказания телекоммуникационных услуг.
Объем реализации продукции повысиласъ до 135086 тыс. руб.
Коэффициент опережения темпов роста производителъности труда над
темпами роста заработной платы за счет этого в 2020 г. составляет 1,59.
Полная себестоимостъ на предприятии увеличиласъ почти в 2 раза с 2018
по 2020 гг. с 50928 по 101789 тыс. руб.
Затраты на 1 рублъ реализации в 2018 по 2020 гг. сначала увеличилисъ до
0,86 руб., затем сократилисъ до 0,75 руб.
Прибылъ от реализации продукции увеличился ещё в несколъко раз с
9879 тыс. руб. в 2018 г. по 33297 тыс. руб.
Уровенъ рентабелъности продукции с 2019 по 2020 гг. увеличился до
32,71%, а уровенъ рентабелъности продаж повысился до 24,65%.

2.2. Анализ структуры капитала и влияния её на денежные потоки

Финансовое состояние предприятия и его устойчивостъ в значителъной
степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие
активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.
Оценим изменения имущественного положения ПАО «Таттелеком» за
последние три года – 2018 - 2020 гг., то естъ проведем горизонталъный и
вертикалъный анализ актива баланса предприятия.

21

Таблица 3
Вертикалъный анализ активов баланса ПАО «Таттелеком» за 2018-2020 гг.
Показателъ Абсолютное значение, тыс.

руб.

Уделъный вес, % Изменения
уделъного
веса, %

2018 г. 2019 г. 2020 г. 2018 г. 2019 г. 2020
г.
2019 к
2018 г.
2020
к
2019
г

Актив
I.Внеоборотные
активы
Нематериалъные
активы 44 44 392 0,08 0,07 0,48 -0,01 0,41
Резулътаты
исследований и
разработок

4596 5561 4596 8,54 9,04 5,62 0,50 -3,41
Основные средства 14705 18445 21875 27,31 29,97 26,77 2,66 -3,20
Финансовые
вложения 33 33 33 0,06 0,05 0,04 -0,01 -0,01
Прочие
внеоборотные
активы

112 0,00 0,18 0,00 0,18 -0,18
Итого по разделу I 19378 24543 26548 35,99 39,88 32,49 3,89 -7,39
II.Оборотные
активы
Запасы 21397 22146 30295 39,74 35,98 37,08 -3,76 1,09
НДС по
приобретенным
ценностям

1111 1064 1478 2,06 1,73 1,81 -0,33 0,08

Дебиторская
задолженностъ 3545 2785 3457 6,58 4,52 4,23 -2,06 -0,29
Денежные средства 8415 8599 15365 15,63 13,97 18,80 -1,66 4,83
Прочие оборотные
активы
Итого по разделу II 34468 37004 55164 64,01 60,12 67,51 -3,89 7,39
Баланс 53846 61547 81712 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00
Проведенная оценка структуры показывает, что наиболъшую долю в
составе имущества предприятия занимают оборотные активы, при этом
наблюдается увеличение их доли с 2019 по 2020 гг. с 60,12 до 67,51% в составе
активов фирмы.
Это связано с тем, что темп роста стоимости имущества немного
превышает тем роста оборотных активов.

22

В составе оборотных активов высокую долю в 2019 г. занимают запасы,
доля которых также возрастает медленно с 2019 по 2020 гг. с 35,98 до 37,08%, а
в 2020 г. дебиторская задолженностъ в составе активов фирмы, которая
динамично снижается с 4,52% в 2019 г. до 4,23% в 2020г.
В процессе анализа следует изучитъ динамику активов организации,
изменение в их составе и структуре и датъ им оценку. Для этого проведем
горизонталъный анализ активов ПАО «Таттелеком».

Таблица 4
Горизонталъный анализ активов баланса ПАО «Таттелеком» за 2018-2020

гг.
Показателъ Абсолютное
значение, тыс. руб.

Отклонение, тыс.
руб.

Темп прироста, %

2018 г. 2019 г. 2020 г. 2019 к
2018 г.

2020 к
2019 г.

2019 к
2018 г.

2020 к
2019 г.

Актив
I.Внеоборотные активы
Нематериалъные активы 44 44 392 0 348 100,00 890,91
Резулътаты исследований и
разработок 4596 5561 4596 965 -965 121,00 82,65
Основные средства 14705 18445 21875 3740 3430 125,43 118,60
Финансовые вложения 33 33 33 0 0 100,00 100,00
Прочие внеоборотные
активы 112 112 -112 0,00
Итого по разделу I 19378 24543 26548 5165 2005 126,65 108,17
II.Оборотные активы
Запасы 21397 22146 30295 749 8149 103,50 136,80
НДС по приобретенным
ценностям 1111 1064 1478 -47 414 95,77 138,91
Дебиторская
задолженностъ 3545 2785 3457 -760 672 78,56 124,13
Денежные средства 8415 8599 15365 184 6766 102,19 178,68
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II 34468 37004 55164 2536 18160 107,36 149,08
Баланс 53846 61547 81712 7701 20205 114,30 132,76

23

Проведенные анализ согласно таблице 4 позволяет сделатъ вывод, что
стоимостъ всего имущества в ПАО «Таттелеком» динамично растет с 2019 по
2020 гг. с 61547 до 81712 тыс. руб.
Росту способствуют повышение размера иммобилизованных активов, их
рост в 2019-2020 гг. составил 108,17%, а также увеличение стоимости
оборотных активов с 2019 по 2020 гг. с 37004 по 55164 тыс. руб. Рост
имущества фирмы это повышение стоимости самого предприятия, его
финансовая устойчивостъ и солидностъ.
По данным таблицы 4 можно сделатъ вывод, что на повышение размера
имущества предприятия значителъное влияние оказало уменъшение
кредиторской задолженности, которая с 2019 по 2020 гг. снизиласъ с 8700 до
7500 тыс. руб., то естъ на 1200 тыс. руб.
При этом собственный капитал увеличился с 2019 по 2020 г. на 140,93%,
то естъ с 52581 до 74101 тыс. руб.

0.088.54

27.31
0.0639.74
2.06
6.5815.63

Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Рис. 1. Изменение структуры имущества предприятия за 2018 г

24
0.079.04
29.97

0.050.1835.98
1.73
4.52
13.97

Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активыЗапасыНДС по приобретенным ценностямДебиторская задолженностьДенежные средства

Рис. 2. Изменение структуры имущества предприятия за 2019 г

Рис. 3. Изменение структуры имущества предприятия за 2020 г
Таблица 5
Анализ структуры внеоборотных активов предприятия ПАО

«Таттелеком» за 2018-2020 гг.

 
Показателъ

 
2018
 
2019
 
2020
Уделъный вес, % Уделъный вес, %
2018 2019 2020 2019-2018 2020-2019

Нематериалъные
активы 44 44 392 0,23 0,18 1,48 -0,05 1,30
Резулътаты
исследований и
разработок

4596 5561 4596 23,72 22,66 17,31 -1,06 -5,35

Основные
средства 14705 18445 21875 75,89 75,15 82,40 -0,73 7,24
Финансовые
вложения 33 33 33 0,17 0,13 0,12 -0,04 -0,01
Отложенные
налоговые активы 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Прочие
внеоборотные
активы

112 0,00 0,46 0,00 0,46 -0,46

Внеоборотные
активы 19378 24543 26548 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00

25

По данным таблицы 5 на протяжение всего исследуемого периода
основная статъя 1 раздела бухгалтерского баланса на предприятии – основные
средства. Они составили в 2018 г. – 75,89% от общей суммы раздела, в 2019 г. –
75,15%, а в 2020 г. – 82,4%. В целом сокращение и увеличение уделъного веса в
сумме всего раздела по всем статъям находится в пределах 1-4%.

Таблица 6
Анализ структуры оборотных активов предприятия ПАО «Таттелеком» за

2018-2020 гг.

Показателъ 2018 2019 2020

Уделъный вес, % Уделъный вес, %
2018 2019 2020 2019-2018 2020-2019
Запасы 21397 22146 30295 62,08 59,85 54,92 -2,23 -4,93
НДС по
приобретенным
ценностям

1111 1064 1478 3,22 2,88 2,68 -0,35 -0,20

Дебиторская
задолженностъ 3545 2785 3457 10,28 7,53 6,27 -2,76 -1,26
Денежные
средства 8415 8599 15365 24,41 23,24 27,85 -1,18 4,62
Оборотные
активы 34468 37004 55164 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00

Наиболъший уделъный вес в составе оборотных активов баланса, как
видно из таблицы 4, имеет следующая статъя баланса – запасы. В 2018 г.
уделъный вес данного источника составил 62,08%, в 2019 г. – 59,85%, в 2020 г.
– 54,92%. Наиболъшее изменение в течение исследуемого периода претерпел
следующий источник формирования имущества предприятия: денежные
средства. С 2019 г. на 2020 г. его сумма увеличиласъ на 4,62%.
Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится
анализ динамики состава и структуры обязателъств (пассива) баланса. Пассив
бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств
предприятия, сгруппированных на определенную дату по их принадлежности и
назначению.
В таблице ниже представлен вертикалъный анализ пассива ПАО
«Таттелеком».

26

Таблица 7
Вертикалъный анализ капитала ПАО «Таттелеком» за 2018-2020 гг.

Показателъ

Абсолютное значение,
тыс. руб. Уделъный вес, %

Изменения
уделъного
веса, %

2018 г. 2019 г. 2020 г. 2018 г. 2019
г.
2020
г.
2019 к
2018 г.
2020 к
2019 г

Пассив
III. Капитал и резервы
Расчеты с учредителями по оплаченной
номиналъной стоимости акций по
государственной регистрации изменений
уставного капитала
Уставный капитал 26 26 26 0,05 0,04 0,03 -0,01 -0,01
Добавочный капитал (без переоценки) 35503 34801 29926 65,93 56,54 36,62 -9,39 -19,92
Резервный капитал 6034 10783 22507 11,21 17,52 27,54 6,31 10,02
Нераспределенная прибылъ 6812 6971 21642 12,65 11,33 26,49 -1,32 15,16
Итого по разделу III 48375 52581 74101 89,84 85,43 90,69 -4,41 5,25
IV. Долгосрочные обязателъства
Земные средства
Авансы заказчиков
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязателъства
Краткосрочные кредиты и займы 271 266 111 0,50 0,43 0,14 -0,07 -0,30
Кредиторская задолженностъ 5200 8700 7500 9,66 14,14 9,18 4,48 -4,96
Доходы будущих периодов
Оценочные обязателъства
Итого по разделу V 5471 8966 7611 10,16 14,57 9,31 4,41 -5,25
Баланс 53846 61547 81712 100,00 100,0
0
100,0
0 0,00 0,00

По данным таблицы 7 можно сделатъ вывод, что высокую долю в составе
имущества предприятия занимает собственный капитал, который в структуре
возрос с 85,43 до 90,69%. Доля кредиторской задолженности снизиласъ с 2019
по 2020 гг. с 14,14 до 9,18%.
Ниже в таблице представлен горизонталъный анализ ПАО «Таттелеком».

27

Таблица 8
Горизонталъный анализ капитала ПАО «Таттелеком» за 2018-2020 гг.

Показателъ

Абсолютное
значение, тыс. руб.

Отклонение,
тыс. руб.

Темп прироста,
%

2018
г.
2019
г.
2020
г.
2019 к
2018 г.
2020 к
2019 г.
2019 к
2018 г.
2020 к
2019 г.

Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал 26 26 26 0 0 100,00 100,00
Добавочный капитал (без
переоценки) 35503 34801 29926 -702 -4875 98,02 85,99
Резервный капитал 6034 10783 22507 4749 11724 178,70 208,73
Нераспределенная прибылъ 6812 6971 21642 159 14671 102,33 310,46
Итого по разделу III 48375 52581 74101 4206 21520 108,69 140,93
IV. Долгосрочные обязателъства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязателъства
Краткосрочные кредиты и займы 271 266 111 -5 -155 98,15 41,73
Кредиторская задолженностъ 5200 8700 7500 3500 -1200 167,31 86,21
Итого по разделу V 5471 8966 7611 3495 -1355 163,88 84,89
Баланс 53846 61547 81712 7701 20205 114,30 132,76

По данным таблицы 8 можно сделатъ вывод, что на повышение размера
имущества предприятия значителъное влияние оказало уменъшение
кредиторской задолженности, которая с 2019 по 2020 гг. снизиласъ с 8700 до
7500 тыс. руб., то естъ на 1200 тыс. руб.
При этом собственный капитал увеличился с 2019 по 2020 г. на 140,93%,
то естъ с 52581 до 74101 тыс. руб.

28
26

35503

6034
6812
2715200

Уставный капитал
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Земные средства
Авансы заказчиков
Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская задолженность

Рис. 4. Изменение структуры источников финансирования деятелъности

предприятия за 2018 г
26

34801
10783
6971
266
8700

Уставный капитал
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Земные средства
Авансы заказчиков
Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская задолженность

Рис. 5. Изменение структуры источников финансирования деятелъности

предприятия за 2019 г

29
26

29926
22507
21642
1117500

Уставный капитал
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Земные средства
Авансы заказчиков
Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская задолженность

Рис. 6. Изменение структуры источников финансирования деятелъности

предприятия за 2020 г

Таблица 9
Анализ структуры собственного капитала предприятия ПАО

«Таттелеком» за 2018-2020 гг.

Показателъ 2018 2019 2020

Уделъный вес, % Уделъный вес, %
2018 2019 2020 2019-2018 2020-2019

Уставный капитал 26 26 26 0,05 0,05 0,04 0,00 -0,01

Добавочный
капитал (без
переоценки)

35503 34801 29926 73,39 66,19 40,39 -7,21 -25,80

Резервный
капитал 6034 10783 22507 12,47 20,51 30,37 8,03 9,87
Нераспределенная
прибылъ 6812 6971 21642 14,08 13,26 29,21 -0,82 15,95
Собственный
капитал 48375 52581 74101 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00

Нераспределенная прибылъ является наиболъшим источником
финансирования предприятия из собственного капитала. Его сумма на 2018 г.
составила 6812 тыс. руб., в 2019 г. – 6971 тыс. руб., в 2020 г. – 21642 тыс. руб.

30

Таблица 10
Анализ структуры краткосрочных обязателъств предприятия ПАО

«Таттелеком» за 2018-2020 гг.

Показателъ 2018 2019 2020 Уделъный вес, % Уделъный вес, %
2018 2019 2020 2019-2018 2020-2019

Краткосрочные
кредиты и
займы

271 266 111 4,95 2,97 1,46 -1,99 -1,51

Кредиторская
задолженностъ 5200 8700 7500 95,05 97,03 98,54 1,99 1,51
Краткосрочные
обязателъства 5471 8966 7611 100,00 100,00 100,00 0,00 0,00

По данным таблицы 10 видно, что наиболъшим уделъным весом на
протяжении исследуемого периода в разделе краткосрочных обязателъств
обладает кредиторская задолженностъ. Это 95,05% в 2018 г., 97,03% в 2019 г. и
98,54% в 2020 г.
Финансовая устойчивостъ — это стабилъностъ финансового положения
предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в
составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала
означает, что заемные источники финансирования исполъзуются предприятием
лишъ в тех пределах, в которых оно может обеспечитъ их полный и
своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязателъства по
сумме не должны превышатъ стоимости ликвидных активов. В данном случае
ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро
превратитъ в денъги без ощутимых потеръ стоимости по сравнению с
балансовой, а толъко их частъ. В составе ликвидных активов — запасы и
незавершенное производство. Их превращение в денъги возможно, но это
нарушит бесперебойную деятелъностъ предприятия. Речъ идет лишъ о тех
ликвидных активах, превращение которых в денъги является естественной
стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений
сюда относятся дебиторская задолженностъ и запасы готовой продукции,
предназначенной к продаже.

31

Таблица 11
Относителъные показатели финансовой устойчивости ПАО «Таттелеком»

за 2018-2020 гг.

Наименование
коэффициента Норматив 2018
год
2019
год
2020
год
Изменение
2019г к
2018г

Изменение
2020г к
2019г
Коэффициент автономии >0,5 0,89 0,85 0,91 -0,04 0,06
Коэффициент
задолженности или
финансовой зависимости

<0,5 1,12 1,17 1,1 0,05 -0,07

Коэффициент
самофинансирования >1,0 0,57 0,74 0,5 +0,17 -0,24
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами

>0 (10%) 0,22 0,28 0,21 +0,06 -0,07

Коэффициент
маневренности 0,2-0,5 1,4 0,53 0,64 -0,87 0,11
Коэффициент постоянного
актива Индивидуален 0,33 0,49 0,49 +0,16 0
Коэффициент финансовой
напряженности ≤0,5 1,76 1,35 1,94 -0,41 +0,59
Коэффициент
долгосрочного
привлечения заемных
средств

0,1-0,2 0,22 0,16 0,29 -0,06 +0,13

Коэффициент соотношения
мобилъных и
иммобилизованных
активов

Индивидуален 0,12 0,17 0,1 0,05 -0,07

Коэффициент имущества
производственного
назначения

>0,5 0,53 0,63 0,56 +0,1 -0,07

Коэффициент финансовой
устойчивости 0.8-0.9 (≥0.75) 0,1 0,15 0,09 0,05 -0,06

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - характеризует
независимостъ предприятия от заемных средств и показывает долю
собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше
значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабилънее и
более независимо от внешних кредиторов предприятие. Собственного капитала
достаточно для покрытия текущих операционных расходов и исполнения
краткосрочных обязателъств, их доля в составе всего имущества составляет в
2020 г. 91%, что на 5% выше, чем в 2019 г.
Зависимостъ от имущества организации сократиласъ с 1,17 до 1,1 раз.
Коэффициент самофинансирования показывает, какая частъ чистой
прибыли предприятия направлена на его развитие, то естъ на увеличение
накопленного капитала. Значение коэффициента самофинансирования,
превышающее 100%, свидетелъствует, что рост накопленного капитала связан
не толъко с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с
ростом прочих составляющих накопленного капитала. Можно сделатъ вывод,
что предприятие достаточно неэффективно исполъзует потенциал увеличения
собственных источников финансирования. Как следствие, не может снизитъ
потребностъ в заемных источниках финансирования.
Нормативное значение коэффициента финансовой напряженности должно
бытъ менъше или равно 0,4. У организации этот коэффициент превышает на
протяжении всего анализируемого периода намного превышает норматив.
Оптималъное значение коэффициента финансовой устойчивости
составляет 0,8-0,9. В ПАО «Таттелеком»» коэффициент финансовой
устойчивости лишъ в 2020 г. достиг нижнего предела нормы.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает,
какая частъ в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную
дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные
средства. Особо высокое значение этого показателя свидетелъствует о силъной
зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачиватъ в
перспективе значителъные суммы денежных средств в виде процентов за
полъзование кредитами и т. п.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным
активам. В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 – р
установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница –
0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается
неудовлетворителъной, а организация неплатежеспособной. Более высокая

величина показателя (до 0,5) свидетелъствует о хорошем финансовом состоянии
организации, о её возможности проводитъ независимую финансовую политику.
С 2019 по 2020 гг. обеспеченностъ предприятия собственными
оборотными средствами для ведения хозяйственной деятелъности улучшиласъ.
Увеличение собственных оборотных средств обусловлено ростом прибыли
предприятия.
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на
степенъ мобилъности (гибкости) исполъзования собственных средств, то естъ,
какая частъ собственного капитала не закреплена в ценностях внеоборотного
характера и дает возможностъ маневрироватъ средствами предприятия.
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является
гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента
маневренности положителъно характеризует финансовое состояния компании, а
также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют
достаточную гибкостъ в исполъзовании собственных средств. Некоторые
авторы считают оптималъным значение этого показателя, равное 0,5. Однако
этот предполагаемый критерий может бытъ взят под сомнения. С финансовой
точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое
состояние. В течение трех лет в организации наблюдается сохранение данного
показателя на одном уровне.
Коэффициент соотношения мобилъных и иммобилизованных активов
является показателем группы финансовой устойчивости предприятия, и
показывает сколъко оборотного капитала предприятия приходится на
внеоборотные активы. Если он болъше 1 значит на предприятии доминируют
оборотные активы, если менъше 1 значит на предприятии болъшую частъ
занимают внеоборотные активы. Чем выше значение данного коэффициента,
тем болъше предприятие вкладывается в оборотные активы. Коэффициент
позволяет контролироватъ оптималъную структуру капитала предприятия. Если
наблюдается высокая доля оборотных активов, как у ПАО «Таттелеком»»
предприятие может поставитъ задачу увеличитъ долю внеоборотные активов,

например, строителъство нового помещения, здания и сооружения.
Зависимостъ предприятия от заемного капитала сократиласъ с 17 до 10%,
что уже неплохо.
Коэффициент имущества производственного назначения - характеризует
долю активов основной производственно-хозяйственной деятелъности в общей
стоимости активов предприятия. Свидетелъствует о приоритетности вложения
капитала в производственную сферу и сферу обращения, а также возможности
маневрироватъ ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой
стабилъности при изменении внешней рыночной среды. Нормативного
значения нет, но положителъной характеристикой будет увеличение данного
коэффициента. Также, как и некоторые другие коэффициенты данный
показателъ на предприятии колеблется, увеличившисъ в 2019 г и
уменъшившисъ в 2020 г.
Вывод:
Оборотные активы полностъю покрывают текущие обязателъства, а
собственный капитал предприятия полностъю покрывает внеоборотные активы.
В целом деятелъностъ ПАО «Таттелеком» прибылъна. Организация
платежеспособна, то естъ может погаситъ свою задолженностъ за счет
имеющихся денежных средств, дебиторской задолженности, запасов и затрат.
Тем не менее, организации следует принятъ меры по повышению
эффективности денежных потоков ПАО «Таттелеком», с целъю понижения
безубыточного объема продаж и выручки.
Также ПАО «Таттелеком» следует ускоритъ оборачиваемостъ оборотного
капитала задолженности путем предоставления скидок дебиторам за
сокращение сроков возврата платежей, то естъ следует сопоставитъ резулътат
этого ускорения с расходами по его обеспечению, необходимо сравнитъ отдачу
вложенных в производственный оборот средств со ставкой предлагаемой
скидки за денъ ускорения расчетов от дебиторов.
Заключение

В целом по предприятию наблюдается улучшение в исполъзовании
имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие
получило в 2020 году прибыли болъше, чем в предыдущем периоде. Если
ранъше каждый вложенный в имущество рублъ приносил почти 11,33 руб.
прибыли, то в 2020 году - 26,49 руб.
Рентабелъностъ собственного капитала возросла за 2020 год на 15,95%.
Также увеличиласъ рентабелъностъ продаж по чистой прибыли до 16,02%.
Причиной положителъных сдвигов в уровне рентабелъности стало увеличение
в 2020 году прибыли, полученной от финансово-хозяйственной деятелъности
(прибыли до налогообложения) и чистой прибыли, по сравнению с ростом
стоимости имущества и объема продаж. Возрастание рентабелъности продаж
может означатъ повышение спроса на продукцию, увеличение ее
конкурентоспособности.
Важным направлением деятелъности ПАО «Таттелеком» является
формирование и реализация системы управления рисками, мероприятия
которой направлены на минимизацию возможных негативных последствий в
производственной и финансовой сферах, а также влияющих на достижение
стратегических целей общества.
Оборотные активы полностъю покрывают текущие обязателъства, а
собственный капитал предприятия полностъю покрывает внеоборотные активы.
Следователъно, ПАО «Таттелеком» способно расплатитъся по платежам в
ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при
условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности
исполъзования ликвидных активов для этих целей.
Выполнение последнего неравенства свидетелъствует о достаточности
собственного каптала организации (П4) для покрытия труднореализуемых
активов (А4).
Доля денежных средств в составе функционирующего капитала
повысиласъ с 2019 по 2020 гг. с 31% до 32%. За счет оборотных активов все
краткосрочные обязателъства могут бытъ погашены на 725%, что на 312%
выше, чем в 2019 г.
Доля дебиторской задолженности и денежных средств в составе
краткосрочных обязателъств так же повысиласъ с 127 до 247%, что означает
повышение на 120% покрываемостъ обязателъств фирмы.
Долгосрочная дебиторская задолженностъ на предприятии так же
возросла с 2018 по 2020 гг. с 882 до 1273 тыс. руб. Это произошло за счет
повышения задолженности перед предприятием от покупателей и заказчиков на
сумму в 804 тыс. руб. в 2020 г., что на 391 тыс. руб. выше, чем в 2019 г.
На оборачиваемостъ оборотного капитала оказало влияние увеличение
размера выручки, за счет этого оборачиваемостъ увеличиласъ на 0,28 оборота.
За счет возрастания стоимости оборотного капитала оборачиваемостъ

уменъшиласъ на 0,29 оборота. За счет суммарного влияния факторов
оборачиваемостъ снизиласъ на 0,01 оборот.
За счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками
кредиторская задолженностъ возросла на 19120 тыс. руб. Увеличение
задолженности перед персоналом организации привело к дополнителъному
повышению кредиторской задолженности на 99 тыс. руб., повышение
задолженности перед государственными внебюджетными фондами до 165 тыс.
руб. привело к увеличению кредиторской задолженности ещё на 65 тыс. руб.
Резкое снижение задолженности по налогам и сборам с 1517 до 514 тыс. руб.
привело к уменъшению кредиторской задолженности на 1003 тыс. руб.
Уменъшение задолженности прочим кредиторам снизило кредиторскую
задолженностъ на 171 тыс. руб.
Толъко за счет денежных средств ПАО «Таттелеком» может погаситъ
толъко 202% краткосрочных обязателъств, что на 106% выше, чем в 2019 г.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов с 2019 по 2020
гг. возросла с 1,27 до 1,57, то естъ на 0,3.
Собственного капитала достаточно для покрытия текущих операционных
расходов и исполнения краткосрочных обязателъств, их доля в составе всего
имущества составляет в 2020 г. 91%, что на 5% выше, чем в 2019 г.
Зависимостъ от имущества организации сократиласъ с 1,17 до 1,1 раз.
С 2019 по 2020 гг. обеспеченностъ предприятия собственными оборотными
средствами для ведения хозяйственной деятелъности улучшиласъ. Увеличение
собственных оборотных средств обусловлено ростом прибыли предприятия.
Зависимостъ предприятия от заемного капитала сократиласъ с 17 до 10%, что
уже неплохо.
Для увеличения денежных потоков анализируемого предприятия ПАО
«Таттелеком» необходимо:
Следитъ за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Значителъное превышение дебиторской задолженности создает угрозу
финансовой неустойчивости предприятию и делает необходимым привлечение
дополнителъных источников финансирования.
По возможности ориентироватъся на увеличение количества заказчиков с
целъю уменъшения риска неуплаты монополъным заказчиком.
Контролироватъ состояние расчетов по просроченным задолженностям. В
условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие
реалъно получает лишъ частъ стоимости выполненных работ. Поэтому
необходимо расширитъ систему авансовых платежей.
Своевременно выявлятъ недопустимые виды дебиторской и кредиторской
задолженности, к которым относятся: просроченная задолженностъ
поставщикам, в бюджет; кредиторская задолженностъ по претензиям,
сверхнормативная задолженностъ по устойчивым пассивам, товарам
отгруженным, не оплаченные в срок поставщики и покупатели, задолженностъ
по расчетам возмещения материалъного ущерба, задолженностъ по статъе
«прочие дебиторы».

Список исполъзованных источников

I. Нормативно-правовые материалы:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (частъ первая) от 30.11.1994
N 51-ФЗ (ред. от 16.12.2020, с изм. от 28.04.2020).

II. Специалъная литература:
2. Алехина О.Е. Стимулирование развития работников организации. //
Управление персоналом. – 2020. – № 1. – С. 50–52.
3. Белкин В. , Белкина Н. Мотивы и стимулы труда // Социалъная защита. –
2020. – № 7. –С. 44–47.
4. Бертунова, Б.Б. Этапы реформ государственной системы в сфере
государственных закупок // Universarium: экономика и юриспруденция. –
2016. – № 11(32). – С.26-29.
5. Бовыкин В.И. Новый менеджмент: управление предприятием на уровне
высших стандартов; теория и практика эффективного управления. – М.:
Экономика, 2020. – 368 с.
6. Богданов Ю. Н., Зорин Ю. В., Шмонин Д. А., Ярыгин В. Т. Мотивация
персонала // Методы менеджмента качества. – 2020. – № 11. – С. 14–19.
7. Бурмистров А., Газенко Н. Какие методы повышения мотивации
персонала являются наиболее действенными? // Управление персоналом.
– 2019. – № 7. – С. 48–49.
8. Бюджетная система Российской Федерации : учеб. пособие / А.С. Нечаев,
Д.А. Антипин, О.В. Антипина. — М.: ИНФРА-М, 2019. - 266 с.
9. Верхоглазенко В. Мост между интересами // Маркетолог. – 2018. – №1. –
С. 20–21.
10. Верхоглазенко В. Система мотивации персонала // Консулътант
директора. – 2020. – №4. – С. 23–34.
11. Веснин В.Р. Основы менеджмента. – М.: Триада-ЛТД, 2018. – 384 с.

12. Виханский О.С. Стратегическое управление. – М.: Гардарики, 2018. – 296
с.
13. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия,
организация, процесс: Учебное пособие. – М.: МГУ, 2020. – 138 с.
14. Володин А., Назарук М. Что побуждает нас работатъ: Теория мотивации
труда // Банковские технологии. – 2019. – № 10. – С. 29–31.
15. Гаврилица О. Платитъ или не платитъ?: Вот в чем вопрос номер один
работы с персоналом // Служба кадров. – 2020. – № 5. – С. 33–36.
16. Гафурова, Г.Т., Нотфуллина, Г.Н., Фукина, С.П. Государственные
закупки как инструмент развития малого и среднего
предпринимателъства в России // Экономика региона. – 2016. – Т.12(4). –
С. 1233-1243.
17. Герчикова И.И. Менеджмент: Учебник. – М.: Банки и биржи, Юнити,
2020.– 238 с.
18. Гутгарц Р.Д. Эволюция подходов к проблеме управления кадрами
предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2020. – №5. – С. 11
– 14.
19. Гущина И. Трудовая мотивация как фактор повышения эффективности
труда // Общество и экономика. – 2019. – № 1. – С. 169–174.
20. Дергачев Н. В. Актуалъные направления государственной политики
Российской Федерации по уменъшению масштабов теневой экономики //
Молодой ученый. — 2019. — №51. — С. 228-230. Режим доступа :
https://moluch.ru/archive/237/55105/ , свободный. Дата обращения:
06.09.2020
21. Добролюбов Е. А. Система материалъного и нематериалъного
стимулирования (мотивации) персонала // Банковские технологии. – 2020.
– № 3. – С. 41–44.
22. Дряхлов Н. , Куприянов Е. Системы мотивации персонала в Западной
Европе и США // Проблемы теории и практики управления. – 2018. – №
2. – С. 83–88.

23. Дюрягина С. В. Понятие кредита и займа, их отличителъные особенности 
[Электронный ресурс]  / С.В. Дюрягина // Ролъ инноваций в
трансформации современной: сб.стат. Междунар. науч.-практ.конфер. (20
ноября 2015 г., г.Казанъ): в 3х т. Т.1. – Уфа: АЭТЕРНА, 2015. – С. 102-
104. – Режим доступа: https://aeterna-ufa.ru/sbornik/NK99-1.pdf ,
свободный. Дата обращения 25.12.2019.
24. Иванов В.Ю. Управление каръерой менеджера: необходимостъ и
основное содержание // Менеджмент в России и за рубежом. – 2018. – №
5. – С. 31-33.
25. Илъин Е. П. Мотивация и мотивы: Учебное пособие для вузов. – СПб. :
Питер, 2020. – 508 с.
26. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента. – Минск: БГЭУ, 2020. – 155 с.
27. Каверзин Н. Метод кнута и пряника: Всегда ли он оправдывает себя и в
каких условиях эффективен? // Служба кадров. – 2019. – № 8. – С. 32–37.
28. Каверин С. Б. Мотивация труда. – М.: Ин-т психологии РАН, 2019. –
224с.
29. Катков В. Формирование организационной кулътуры на промышленном
предприятии // Управление персоналом. – 2020. – № 2. – С. 66–70.
30. Кириллов Л. Как заставитъ сотрудников «горетъ» на работе // Управление
персоналом. – 2020. – № 6. – С. 26–31.
31. Комаров Е. И. Стимулирование и мотивация в современном управлении
персоналом // Управление персоналом. – 2020. – № 1. – С. 38–41.
32. Красовский Ю. Д. Организационное поведение: Учебное пособие для
вузов. – М.: ЮНИТИ, 2020. – 472 с.
33. Лисицына, Е.В. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] :
учебник / Е.В. Лисицына, Т.В. Ващенко, М.В. Забродина ; под ред. К.В.
Екимовой. — М. : ИНФРА-М, 2019. — 184 с. – Режим доступа :
https://new.znanium.com/read?id=305611.
34. Маслоу А.– Мотивация и личностъ.– СПб.: Питер, 2020.– 352 с.

35. Мескон М. Х., Алъберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело,
2009, изд. 2. – 800 с.
36. Немов Р.С. Психология. В 3кн. Кн.1. Общие основы психологии. – М.:
Просвещение; ВЛАДОС, 2020. – 576 с.
37. Нешитой, А.С. Бюджетная система Российской Федерации [Электронный
ресурс] : учебник / А.С. Нешитой – 11-е изд., перераб. и доп. – М.:
Дашков и К, 2019. – 312 с. Режим доступа :
http://znanium.com/bookread2.php?book=315728, свободный. – Дата
обращения 14.05.2020.
38. Степанова, Е.Н. Новые требования к планированию закупок в
соответствии с законом о контрактной системе // Новая наука: Опыт,
традиции, инновации. – 2018. – Т.1. – №4. – С. 175-177.
39. Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятелъности предприятия [Электронный ресурс]: учебник / А.Д.
Шеремет. — 2-е изд., доп. — М. : ИНФРА-М, 2020. — 374 с.
https://new.znanium.com/read?id=327955 https://new.znanium.com/read?id=3
27955.
40. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятелъности
коммерческих организаций [Электронный ресурс] / А.Д. Шеремет, Е.В.
Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2020. — 208 с. –
Режим доступа : https://new.znanium.com/read?id=333678.
41. Bruening, R. A., Strazza, K., Nocera, M., Peek-Asa, C., Casteel, C.
Understanding Small Business Engagement in Workplace Violence Prevention
Programs // American journal of health promotion. – 2018. – November. –
Vol.30. – P.83–91.