Валютный курс и его регулирование в современных условиях.

СОДЕРЖАНИЕ
TOC \o "1-3" \h \z \u ВВЕДЕНИЕ PAGEREF _Toc82541103 \h 21 Теоретические основы формирования и регулирования валютного курса PAGEREF _Toc82541104 \h 41.1Основные понятия валютного курса как части валютной системы PAGEREF _Toc82541105 \h 41.2Режимы валютных курсов в мировой экономике PAGEREF _Toc82541106 \h 82 Организационные аспекты регулирования валютного курса на современном этапе PAGEREF _Toc82541107 \h 152.1 Субъекты регулирования и контроля валютного курса PAGEREF _Toc82541108 \h 152.2 Инструментарий и методы регулирования валютных курсов PAGEREF _Toc82541109 \h 203 Основные тенденции регулирования валютного курса в России в современных условиях PAGEREF _Toc82541110 \h 263.1 Проблемы выбора и регулирования валютного курса PAGEREF _Toc82541111 \h 263.2 Выбор политики валютного курса на ближайшую перспективу PAGEREF _Toc82541112 \h 33ЗАКЛЮЧЕНИЕ PAGEREF _Toc82541113 \h 39СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ PAGEREF _Toc82541114 \h 42ПРИЛОЖЕНИЯ PAGEREF _Toc82541115 \h 46
ВВЕДЕНИЕРегулирование валютного курса в государственной политике любой страны занимает важную роль, в том числе и основные принципы валютного регулирования, методы и формы при реализации валютных отношений, которые связанны с валютными процессами. Такое регулирование валютных курсов нужно с целью обеспечения устойчивости экономики государства.
Поэтому успешное формирование механизма регулирования валютного курса требует времени с целью достижения консенсуса, а также для детального планирования и реализации важных законодательных и институциональных изменений. На формирование и последующее регулирование валютного курса оказывают воздействие огромное число факторов, в частности: инфляция, спрос и предложение продуктов и услуг, прогнозируемое уменьшение/увеличение валютного курса, рациональная государственная политика, зависимость от стоимости производящего топлива. В связи с этим изучение валютного курса и его регулирование в современных условия весьма актуальная тема сегодня.
Объектом исследования являются валютные курсы.
Предмет исследования – экономические отношения, возникающие при регулировании валютных курсов.
Цель курсовой работы – выявить основные тенденции регулирования валютного курса в России в современных условиях.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть теоретические основы формирования и регулирования валютного курса;
охарактеризовать основные понятия валютного курса как части валютной системы;
рассмотреть режимы валютных курсов в мировой экономике;
изучить субъекты регулирования и контроля валютного курса;
проанализировать инструментарий и методы регулирования валютных курсов;
выявить проблемы выбора и регулирования валютного курса и наметить пути их решения;
оценить перспективы по выбору политики валютного курса.
При написании работы использовались следующие методы исследования: анализ, синтез, индукция, дедукция, наблюдение, обобщение, сравнение.
Теоретическую и информационную базу исследования составляют работы известных зарубежных и российских экономистов Н.М. Артемов, А. Браун, И.А. Иваненко, Б. Икенгрин, Б. Эйхенгрин, Дж. Ингрэм, Г. Кассель и др., материалы периодической печати «Деньги и кредит», «Экономика и предпринимательство», законодательные и нормативные акты Банка России, Правительства РФ и ресурсы сети Internet.
Курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
В первой главе рассмотрены теоретические основы формирования и регулирования валютного курса, в частности рассмотрены основные понятия валютного курса как части валютной системы, режимы валютных курсов в мировой экономике.
Во второй главе изучены организационные аспекты регулирования валютного курса на современном этапе, а именно субъекты регулирования и контроля валютного курса, инструментарий и методы регулирования валютных курсов.
В третьей главе рассмотрены основные тенденции регулирования валютного курса в России в современных условиях, в частности проблемы выбора и регулирования валютного курса, выбор политики валютного курса на ближайшую перспективу.
1 Теоретические основы формирования и регулирования валютного курсаОсновные понятия валютного курса как части валютной системы
На современном этапе развития мировой экономики существует потребность в определении экономической природы валютного курса, что обусловлено развитием мирового разделения труда и обмена между странами.
В экономической литературе сегодня сформулировано 2 подхода, касаемо сущности валютного курса: валютный курс, представляющий собой стоимостную, экономическую категорию, позволяющая дать оценку национальной валюте того или иного государства, или проще говоря, валютный курс представляет собой цену национальной валюты, которая выражена в денежных единицах другой страны, то есть валютный курс является техническим средством, служащее простым удобством при товарно-денежном обмене [4,с.62].
Второй подход, где валютный курс является элементом товарно-денежных отношений, здесь стоит вспомнить номиналистическую теорию денег, при которой валютный паритет может быть установлен внутригосударственным соглашением, когда валютный курс является только инструментом для реализации товаров и услуг на мировом рынке [6, с.354].
Также следует обратить внимание на концепцию саморегулирования платежного баланса, основоположником которого стал Г. Кассель.
Согласно данной теории, валютный курс не имеет стоимости, он, может быть, установлен со стороны Центрального Банка в твердых денежных единицах [14, с. 42].
Противоположность этих подходов указывает на необходимость исследования экономической природы и сущности валютного курса, рассмотрения его основных элементов и признаков, как части валютной системы.
В экономике валютный курс может быть определен в 2 категориях как: реальный и номинальный валютный курс [8, с. 261].
Так номинальный валютный курс является обменным курсом валют в той или иной стране, а реальный курс является, в частности, соотношением цен на продукты и услуги 2-х стран, выраженных в валюте каждого из государств.
Реальный валютный курс помогает показать динамику изменений по ценам на продукты и услуги во времени, сравнить уровень их реализации в обоих государствах.
Например, снижение реального валютного курса повлечет снижение цен внутри страны, что повлечет рост экспорта и к внутриэкономическому развитию, так как начнет реализовываться протекционистская политика, которая направлена на развитие производства государства [11,с.182].
Существуют 2 системы установки валютных курсов: плавающая и фиксированная.
Фиксированный валютный курс представляет собой его твердое закрепление государством на определенный срок, этот курс не подвержен различным рыночным факторам.
При гибком, плавающем валютных курсах регулирование происходит посредством рыночного механизма и может быть установлено согласно соотношению спроса и предложения валюты на рынке.
Равновесие может быть достигнуто без использования интервенций со стороны государственных банков и реализуется при помощи оттока или притока капитала.
От валютного курса зависит функционирование экономической системы. Макроэкономические показатели и макроэкономическое регулирование также во многом зависят от выбранной валютной политики.
В заключении рассмотрим, какие факторы воздействуют на валютный курс при осуществлении его валютного регулирования.
С точки зрения О.В. Игнатовой факторы, влияющие на формирование валютного курса, можно классифицировать на: структурные и конъюнктурные [12, с. 67].
К структурным факторам относят следующие:
Способность товаров страны конкурировать на мировой арене.
Зависимость валютного курса от данного фактора прямо пропорциональная. Иными словами, чем выше товарная конкурентоспособность, тем выше спрос на национальную валюту данного государства.
Состояние платежного баланса страны.
Активный платежный баланс способствует привлечению инвесторов, что в свою очередь повлечет за собой приток иностранного капитала и увеличение дебиторского спроса национальной валюты.
В случае же превышения обязательств страны над ее активами происходит обесценение национальной валюты, так как государство направляет в первую очередь свои денежные средства на погашения государственного долга.
Темпы инфляции.
Темпы инфляции и валютный курс находятся в обратно пропорциональной зависимости по отношению друг к другу.
Связано это, в первую очередь, с тем, что рост инфляции снижает покупательскую способность, а следовательно, снижается и курс национальной валюты.
Разница процентных ставок.
Чем ниже учетная процентная ставка, установленная Центральным банком, тем выше спрос на кредиты для коммерческих банков, физических лиц и юридических лиц.
Чаще всего заемные средства направлены на покупательскую активность в отношении товаров и услуг, на их производство.
Повышение такой активности повлияет в свою очередь на валютный курс, который стабилизируется.
Государственное регулирование валютного курса.
Посредством кредитно-денежной политики государство оказывает влияние на валютный курс, так как посредством определенных инструментов государство способно принимать решение об установлении того или иного валютного режима.
К конъюнктурным же факторам можно отнести следующие:
Состояние валютного рынка.
Данный фактор включает в себя ожидания со стороны импортеров и экспортёров. Так, в случае ожидаемого снижения национальной валюты импортеры всеми силами будут стремиться как можно скорее провести все расчеты в иностранной валюте, чтобы в будущем не нести убытки при повышении курса. Экспортеры же будут откладывать реализацию товаров с последующим получением выручки, так как при девальвации национальной валюты выручка будет гораздо выше. Обратная ситуация будет наблюдаться при ожидаемом повышении национальной валюты.
Кризисы и иные коллапсы.
Прогнозирование.
С помощью определенных факторов возможно выстраивание прогнозной модели, которая может повлиять на спрос в целом, что впоследствии отразится и на валютном курсе.
Цикличная покупательская активность.
Ярким примером могут послужить новогодние праздники, в период которых увеличивается спрос на определенные товары, а следовательно, и оказывается влияние на валютный курс [12, с.39].
Следует отметить, что это не исчерпывающий перечень факторов, которые оказывают влияние на валютный курс.
Так, в своей работе Н.А. Бикалова выделяет также такие факторы, как паритет покупательской способности и валовый национальный продукт [8, с. 263], Б.А. Мамедова утверждает, что влияние оказывают также предпочтения населения в отношении хранения свих сбережений - в национальной валюте или иностранной [15, с. 118].
Одним из ключевых факторов, который влияет на курс национальной валюты, является зависимость от импорта топлива, в случае если такое производство является ключевой основой экономики страны.
Так, к примеру, рост цены за баррель нефти повлечет за собой снижение национальной валюты страны.
В частности, национальная валюта нашего государства, имеющего огромный рынок потребления и производства нефтяных продуктов, будет напрямую зависеть от цены за баррель нефти [14, с. 45]. Такая ситуация особо остро наблюдается в последние годы.
Таким образом, роль валютного курса напрямую зависит от валютной политики государства, а именно от выбранного валютного режима.
Режимы валютных курсов в мировой экономикеДенежно-кредитный орган страны или валютного союза управляет валютой по отношению к другим валютам и валютному рынку через режимы валютного курса, которые являются основой, в соответствии с которой определяется цена [19, с.593].
Первоначально большинство стран использовали золотой стандарт, стоимость которого была напрямую связана с золотом, а денежная масса была привязана к их торговому балансу.
Однако в 1930-х годах большинство стран отказались от него в пользу Бреттон-Вудской модели из-за спада мировой торговой активности. Бреттон-Вудское соглашение было подписано в июле 1944 года делегатами из 44 стран на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций, проходившей в Бреттон- Вудсе, штат Нью-Гэмпшир. Отсюда название «Бреттон-Вудское соглашение. Согласно этой модели, стоимость доллара США была привязана к золоту, а все другие валюты были привязаны к стоимости доллара США [4, с.62].
Различные правительства по всему миру используют три широких режима обмена:
Режим фиксированного обменного курса.
Режим плавающего обменного курса.
Режим привязанного обменного курса.
Режим фиксированного обменного курса - это валютная система, в которой денежно-кредитный орган или Центральный банк данной страны пытается поддерживать постоянную стоимость валюты по отношению к валюте другой страны, корзине валют других стран или конкретному товару, например, золоту. Примером стран, использующих фиксированный режим, являются Саудовская Аравия, ОАЭ и Катар. Целью системы фиксированного валютного курса является удержание стоимости валюты в узком диапазоне [9, с.102].
Основными преимуществами этого режима являются:
Поощряет прямые иностранные инвестиции - из-за стабильности валюты, обеспечиваемой режимом, иностранные инвесторы меньше озабочены защитой себя от внезапных изменений в стоимости валюты и, таким образом, они чувствуют защиту своих инвестиций.
Сдерживает инфляцию, поскольку инфляция определяется как общий рост цен и падение покупательной способности денег. Если позволить обменному курсу снизиться - импортные товары имеют тенденцию дорожать, что затем подпитывает инфляцию, этой ситуации можно избежать, установив фиксированный обменный курс.
Позволяет проводить стабильную макроэкономическую политику. При фиксированном режиме правительствам не рекомендуется проводить безответственную макроэкономическую политику, такую как девальвация валюты. Более того, в рамках системы фиксированного валютного курса можно проводить дефляционную политику для преодоления любого дефицита платежного баланса, даже без внесения каких-либо изменений в преобладающую внутреннюю политику.
Предотвращает спекулятивное поведение на рынке - когда валютный курс остается неизменным в течение длительного периода времени и без каких-либо признаков изменения в ближайшем будущем, он устраняет спекуляции на валютном рынке и препятствует бегству капитала. Поскольку обменные курсы остаются фиксированными, у трейдеров появляется чувство уверенности в том, что международные транзакции можно совершать безопасно и без риска.
Однако данный режим имеет и ряд недостатков, которые включают [4, с.63]:
Дороговизну поддержки, поскольку для этого требуются огромные резервы иностранной валюты. Для обеспечения эффективности стабильного валютного курса необходимым условием является адекватность международных валютных резервов.
Обеспечивает низкую международную конкурентную среду. Постоянные изменения в международной конкурентной среде не отражаются в системе фиксированного валютного курса. Таким образом, чтобы сделать местную продукцию более конкурентоспособной на внешнем рынке, страна должна изменить внутреннюю экономическую политику, чтобы экспортная продукция страны могла занять более широкую позицию на внешнем рынке.
Снижение экономического роста. Когда страны с фиксированными режимами испытывают большой и постоянный дефицит внешней торговли, у них возникает нехватка валютных резервов, и они затем выбирают девальвацию валюты и принимают некоторые внутренние меры для сокращения своего дефицита. Эти жесткие внутренние меры имеют тенденцию сокращать экономику, что приводит к росту цен и безработице, тем самым снижая экономический рост.
Режим плавающего валютного курса - это режим валютного курса, при котором стоимость валюты данной страны может варьироваться в зависимости от валютного рынка. Примером может служить Россия, обладающая плавающим режим. Валюта колеблется в зависимости от того, что происходит на рынке, и поэтому курс определяется силами спроса и предложения. Однако могут быть периоды вмешательства, хотя они направлены на предотвращение чрезмерных колебаний, а не на установление ставки.
Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Тем самым Банк России не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля.
Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Тем самым, устойчивость рубля обеспечивается сохранением покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции [2]. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования путем последовательного сокращения присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке.
Ключевые преимущества плавающего режима:
Обеспечивает автоматическую корректировку платежного баланса. Основным преимуществом гибкого валютного курса является то, что нарушение равновесия торгового баланса автоматически корректируется при любом изменении валютного курса. Если возникнет торговый дефицит, то возникнет избыточное предложение местной валюты, что приведет к падению валютного курса из-за колебаний рыночных сил спроса и предложения. Данная тенденция приводит к тому, что экспортные товары становятся дешевле, а импортные - дорогими, а гибкость автоматически корректирует дисбаланс.
Снижает негативное влияние внешних шоков. Страны, которые принимают режим плавающего курса, защищены от негативных последствий, внутренняя экономика остается изолированной от внешних шоков и давления, такого как финансовый кризис, поскольку ставки будут меняться соответственно в ответ на внешние шоки и угрозы «импорта инфляции» из-за пределов страны уменьшаются.
Устраняет конфликт между внутренними и внешними целями. Профицит и дефицит на торговых счетах корректируются автоматически в режиме плавающего курса. Что касается режима фиксированного валютного курса, устранение торгового дефицита требует принятия внутренней политики, такой как снижение доходов и уровня цен за счет внешней политики. Благодаря своей саморегулирующейся природе правительство может прилагать больше усилий для решения внутренних проблем инфляции и безработицы и не беспокоиться о корректировке торгового дефицита.
К основным недостаткам режима плавающего валютного курса относятся:
Ограничивает прямые иностранные инвестиции - нерегулируемый плавающий валютный курс может препятствовать иностранным инвестициям из-за неустойчивых валютных курсов. Из-за неопределенности, связанной с этим валютным курсом, включая последствия сделок с иностранными инвестициями, страна может испытать дестабилизирующий эффект от декумуляции капитала. Показательный пример: когда транснациональные компании выплачивают дивиденды своим материнским компаниям, сильная национальная валюта ограничивает их доход.
Существует неопределенность и риски. Гибкий обменный курс создает атмосферу неопределенности и замешательства среди международных трейдеров и инвесторов. Уязвимость к эффектам неопределенности выше, потому что валютный курс свободно колеблется. Неопределенность затрудняет торговлю, хотя ее можно в значительной степени минимизировать с помощью форвардных биржевых контрактов.
Поощряет спекуляцию. Данный режим может поощрять спекулятивную торговлю валютами, следовательно, при снижении валютного курса спекулянты ожидают, что он будет продолжать снижаться и возникнет возможность утечки денег в другую страну. Затем это вызовет дальнейшее падение валютного курса, и чем больше будет спекуляций против валюты, тем глубже последующий экономический кризис.
3)Режим привязанного обменного курса - это режим валютного курса данной экономики, валюта которого привязана к некоторому диапазону или значению, которое либо фиксировано, либо периодически корректируется. Он составляет часть политики валютного курса страны, помогая стабилизировать валютный курс между странами. Диапазон определяется двусторонними международными соглашениями или денежно-кредитным органом и периодически корректируется в соответствии с экономическими условиями и показателями. Примером стран, использующих этот режим, выступают: Эфиопия и Китай, валюты которых привязаны к корзине, взвешенной по отношению к доллару США [10, с.108].
Основные преимущества режима привязанного обменного курса:
Снижает неопределенность, делая движение валюты более предсказуемым - привязка валюты помогает сделать торговлю намного более предсказуемой, что невероятно полезно для стран, которые во многом полагаются на экспорт в качестве ВВП. Стране, экспортерам и импортерам не нужно беспокоиться об изменении валютных курсов и их влиянии на торговлю. Система привязанных валютных курсов позволяет компаниям предвидеть, как их товары будут оцениваться на международном рынке, что, в свою очередь, позволит им прогнозировать требуемые количества. Таким образом, они могут обезопасить себя от потерь, связанных с иностранной валютой.
Надежная денежно-кредитная политика - когда валюта привязана, это делает ее движения более предсказуемыми, что может быть полезно для трейдеров, использующих онлайн-платформы. Когда прогнозируется рост стоимости такой крупной валюты, как доллар США, опытные трейдеры могут инвестировать в одну из привязанных к ней валют, которая неизбежно последует их примеру.
К недостаткам данного режима относятся:
Сильная зависимость от зарубежных стран. Страны, валюты которых привязаны к валюте другой страны, подвержены риску усиления иностранного влияния, особенно из-за того, что их денежно-кредитная политика определяется иностранным государством. Это часто приводит к конфликтным ситуациям.
Сложность исправления дисбаланса платежного баланса - в отличие от автоматической корректировки неравновесия платежного баланса при системе с плавающей ставкой режим привязки усиливает неравновесие, и, таким образом, страны, которые приняли эту систему, имеют тенденцию быть восприимчивыми к нестабильности в платежном балансе.
Таким образом, валютный курс - это цена денежной единицы одного государства, выраженная в денежных единицах другого государства. Разные валютные режимы имеют свои преимущества и свои ограничения, и поэтому выбор конкретного режима зависит от монетарных и экономических целей отдельной страны.
Основные мировые экономики, такие как США и Россия, имеют режимы плавающей валюты, в то время как режимы фиксированной валюты в основном распространены для развивающихся стран, в основном потому, что они получают большую часть своего дохода в форме других валют.
2 Организационные аспекты регулирования валютного курса на современном этапе2.1 Субъекты регулирования и контроля валютного курсаСовременная экономика ни одного государства не является закрытой, а процесс развития отношений на валютном рынке никогда не останавливаются, что может быть объяснимо процессами международной глобализации и набольшей взаимозависимости экономик государств друг от друга [11, с.182].
В связи с этим сильно возрастет роль и значение валютного регулирования как механизма воздействия на формирование, развитие внешних экономических отношений. Как показывает современная практика, формирование валютных курсов и их регулирование происходит под воздействием не только экономических, политических, мировых факторов, но и внутренних.
Поэтому для начала определимся с понятием «валютное регулирование валютного курса».
Как институт валютное регулирование появилось в 19 веке в Англии и во французских колониях, появление было связано с использованием местными жителями, в своем обороте иностранной валюты, что еще тогда было риском, так как в любой момент могло быть это запрещено, и владелец ее мог остаться без средств существования. Поэтому в колониях внедрение определенного валютного режима и его регулирование носило характер необходимости.
Сегодня, под государственным регулированием валютного курса понимают важный элемент входящий в состав валютной политики, являющееся законодательно оформленные полномочия Центрального кредитного учреждения и уполномоченных им органов при реализации комплекса мер по регулированию, контролю и администрированию валютного курса, направленные на обеспеченность его эффективной динамики и разрешения задач денежно-кредитной политики государства [6, с.354].
Преимуществами валютного регулирования являются: контроль инфляции, экономическая стабильность. Тем не менее практически не существует такой денежно-кредитной политики, которая бы устраивала каждого, поскольку денежно-кредитная политика сосредоточена на поддержании внутренних государственных резервов в ущерб другим внутренним соображениям [14, с. 43].
Валютное регулирование в государственной политике любого государства занимает важнейшее значение, руководствуясь основными принципами валютного регулирования, методами и формами их реализации при валютных операциях и тесно связанных с этими процессами. Валютное регулирование нужно для обеспечения устойчивости экономической политики государства.
В свою очередь, валютный контроль является сводом мероприятий по совокупность государственному регулированию, которые направлены на обеспечение развития экономики государства и его экономической и финансовой безопасности [5, с.48].
Также он представляет собой часть финансового контроля, который реализуется уполномоченными органами государства (субъектами контроля и регулирования валютного) для обеспеченности соблюдений валютных нормативно-правовых актов участниками валютных правовых отношений.
Валютный контроль реализуется в целях проведения государственной валютной политики, как одного из видов государственного контроля.
В статье третьей закона № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» представлены основные принципы валютного регулирования, которые приняты для стабилизации экономики РФ. Рассмотрим важные из них [3]:
1)Приоритет экономических мер при реализации валютного контроля и валютного регулирования. Представляет собой приоритет рыночных начал совместно с отказом от уже не используемых правильно мер административного регулирования.
2)Неоправданного вмешательства со стороны государства в валютные операции. Этот принцип нужен для недопущения тотального вмешательства со стороны государства в валютные отношения резидентов и нерезидентов. При котором возможно допустить свободу при выборе способов осуществления валютных операций в границах правомерного поведения, при этом это гарантирует либерализацию экономики государства и защиту прав и свобод по Конституции РФ [8, с. 262].
3)Единство внешней и внутренней политики государства.
Этот принцип также основан на гарантии прав и свобод граждан, защиты их со стороны государства. Необходимость в балансе частных и публичных интересов гарантируется этим принципом.
4) Единства системы валютного регулирования и контроля принцип. Он
направлен на обеспечение устойчивости денежного обращения, курса рубля и на поддержку стабильности золотовалютных резервов.
5)Обеспеченность со стороны государства защиты прав и интересов граждан экономических при осуществлении операций с валютой.
Субъекты валютного регулирования и контроля приставлены на рисунке 1.
90741570485Правительство Российской Федерации
Органы валютного регулирования и контроля
Правительство Российской Федерации
Органы валютного регулирования и контроля

3606165295275Агенты валютного регулирования и контроля
Агенты валютного регулирования и контроля

Рисунок 1 – Субъекты валютного регулирования и контроля [9, с.102]
Таким образом, включая в себя три уровня реализации валютного регулирования и контроля со стороны: Правительства РФ, органов и агентов валютного регулирования и контроля [8, с.64]
В свою очередь на рисунке 2 представлены органы валютного регулирования и контроля.

Рисунок 2 – Органы валютного регулирования и контроля [3]
Как видно на рисунке 2 к органам валютного регулирования контроля можно отнести: Федеральную службу по финансовому и бюджетному регулирования и контролю (далее ФС ФБН) и Центральный банк (далее ЦБ РФ).
На рисунке 3 представлены агенты валютного регулирования и контроля.

Рисунок 3 – Агенты валютного регулирования и контроля [3]
К агентам можно отнести: уполномоченные кредитные организации, таможенные и налоговые органы, профучастники рынка ценных бумаг, Внешэкономбанк.
Здесь же рассмотрим объекты валютного регулирования и контроля, которые представлены на рисунке 4.

Рисунок 4 – Объекты валютного регулирования и контроля [3]
К объектам валютного регулирования и контроля относят различных резидентов и нерезидентов.
Таким образом, основным приоритетным направлением при валютном регулировании и контроле является поддержка устойчивости национальной валюты, являющейся одним из связующих элементов в экономических отношениях как внутри государства, так и за ее границами.
В целом формально валютная политика с отдельным выделением механизмов государственного регулирования валютным курсом, может представлен в виде рисунка 5. При этом элементный состав указанного на рисунке 5 будет традиционным, именно эта структура доказала свою эффективность как в годы кризисного, так и стабильного состояния валютного рынка, с точки зрения автора, может быть вполне приемлемым для применения при современной экономической ситуации, которая отличается высокой степенью неопределенности.

Рисунок 5 – Элементный контур валютная политика с отдельным выделением механизмов государственного регулирования валютным курсом
Как видно на рисунке 5, элементы механизма регулирования валютного курса тесно связаны с прочими механизмами регулирования валютного рынка государства при этом предусмотрено применение различных инструментов, которые будут рассмотрены далее [18, с.169].
2.2 Инструментарий и методы регулирования валютных курсовСегодня используют разные рыночные инструменты для валютного регулирования курсов, их можно разделить на инструменты: косвенного прямого регулирования [14, с. 44].
Инструменты прямого регулирования оказывают самое прямое воздействие по отношению к валютному рынку в целом, к этим инструментам можно отнести: валютные интервенции, изменение ключевой ставки со стороны Банка России.
Валютные интервенции применимы при взаимном кредитовании других центральных банков, или за счет собственных резервов. Основным отрицательным моментом применения данного инструмента является их краткосрочный характер использования в связи с ограниченным объемом резервов.
В конце 20 века Банк России исчерпал все свои резервы, что повлекло ослабление экономики страны и соответственно привело к кризису [14, с.44].
Применение различных инструментов, в частности: экономических, монетарных, административных, c формированием политики государства и субъектов хозяйствования, а также возможности их взаимодействия.
К примеру, ревальвация/девальвация национальной валюты будет итогом работы механизмов регулирования валютного курса для устойчивости валютного рынка; эффективное функционирование механизмов регулирования для устойчивости валютного рынка при помощи создания валютных резервов и, как следствие, устойчивость курса валюты и снижение долговой нагрузки страны.
В Приложении А приведена общая классификация инструментов государственного регулирования валютным курсом, цель их использования и связь с другими механизмами и инструментами регулирования валютного рынка.
В целом можно отметить, что разделение инструментов государственного регулирования валютным курсом является в определенной степени условным, поскольку на современном этапе развития рынка и трансформации экономических систем, в условиях глобализации валютных отношений происходит сращивание, модификация существующих методов и механизмов, в результате чего они приобретают гибридные признаки, главной характеристикой которых является не принадлежность к тому или иному типу регулирования, а эффективность и надлежащая отдача, выраженная в достижении сбалансированности и стабилизации курса валют.
Проведенные исследования систем регулирования валютного курса во многих странах мира позволяют сделать вывод о том, что в индустриально- развитых странах, где национальная валюта является полностью конвертируемой, имеет высокую ликвидность и выполняет функцию средства платежа на мировых товарных и финансовых рынках центральные банки, даже в условиях кризисных явлений, используют рыночные (экономические или прямые) методы для поддержания необходимой курсовой динамики, основным из которых является регулирование процентной ставки [17, с.192].
В странах с неразвитыми рыночными отношениями (переходные и трансформационные экономики), где национальные валюты не являются полностью конвертируемыми, имеют низкую ликвидность, а сфера их обращения находится только в пределах государства, органы монетарных властей используют, в основном, нерыночные (административные) методы регулирования курсов [25, с.57].
Особенно их значимость увеличивается при значительных колебаниях рынка, например, считается, что для таких стран наиболее действенным и наиболее значимым инструментом является управление золотовалютными резервами.
Это связано с тем, что неконвертируемые валюты очень уязвимы к любым мировым и региональным финансовым кризисам и имеют тенденцию к обесцениванию.
Рыночные методы регулирования валютного курса, это методы непрямого действия, в состав которых, например, входит: процентная политика, управление золотовалютными резервами, обязательная продажа валюты экспортерами и др.
Нерыночные методы или методы прямого действия преимущественно носят административный характер. Характерным примером являются валютные ограничения [15, с.456].
Также влиять на валютный курс правительства могут, используя два типа государственной макроэкономической политики:
1.Кредитно-денежная, которая влияет на обменный курс через механизм изменения денежного предложения.
2.Налогово-бюджетная, влияющая на валютный курс путем изменения государственных расходов и налогов [18, с.169].
Суть кредитно-денежной политики заключается в следующем -временный прирост предложения денег вызывает обесценение валюты и рост выпуска продукции, быстрое обесценивание валюты приводит к удешевлению национальной продукции по сравнению с импортной.
Поэтому возникает прирост совокупного спроса на нее, который должен покрываться приростом выпуска продукции.
Постоянный рост предложения денег сильнее влияет на валютный курс и выпуск продукции.
Недостатком применения кредитно-денежной политики для воздействия на валютный курс является то, что большие колебания денежного предложения в стране могут привести к инфляции или дефляции.
Налогово-бюджетная (или фискальная) политика - это политика изменения уровня налогообложения и государственных расходов, которая вызывает бюджетные дефициты или излишки. Она может быть ограничительной и экспансионистской.
Отдельный акцент следует сделать на том, что в современных экономических условиях особую актуальность приобретает регулирование валютного курса в системе таргетирования инфляции, которое осуществляется в рамках одновременного воздействия на валютный и денежно-кредитной рынки.
Причем объектами регулирования выступают: валютный курс по отдельной корзине валют, который является управляемо-плавающим; инфляция, выступающая целевым ориентиром денежно-кредитной политики; денежный агрегат М1, на который влияют путем эмиссии / изъятия национальной валюты, что видно на рисунке 6.

Рисунок 6 – Модель регулирования валютного курса в системе таргетирования инфляции [18]
Общая схема действия модели такова: для регулирования валютного курса ЦБ проводит валютные интервенции. Если действие валютного канала эмиссии сказывается на росте инфляции, проводится сокращение объемов денежного агрегата М1 в соответствии с динамикой реального ВВП.
Таким образом, режим валютных интервенций будет эффективным только при условии временных колебаний спроса и предложения иностранной валюты, когда они осуществляются при приближении рыночного курса к нижней или верхней установленной границе, в результате чего курс стабилизируется. Если колебания спроса и предложения иностранной валюты носят системный характер, проведение валютных интервенций истощает официальные валютные резервы и эффективным в этом случае будет изменение курсового режима.
Таким образом, государственное регулирование валютного курса представляет собой совокупность методов и рычагов, с помощью которых осуществляется воздействие на валютный курс путем выполнения специальными государственными органами своих полномочий в сфере валютного регулирования и контроля. Валютный контроль является сводом мероприятий по совокупность государственному регулированию, которые направлены на обеспечение развития экономики государства и его экономической и финансовой безопасности. Субъектами валютного регулирования и контроля валютного курса являются: Правительства РФ, органов и агентов валютного регулирования и контроля.
В развитых государствах в современных экономических условиях, включая кризисные колебания, наибольшее распространение получили рыночные методы регулирования, например, регулирование процентной ставки. В свою очередь в развивающихся странах - наоборот - нерыночные методы, причем предпочтение отдается управлению золотовалютными резервами.
Основные инструменты государственного регулирования валютного курса представлены в виде: управления золотовалютными резервами, нормативами обязательного резервирования, девальвации и ревальвации валют. Также проанализированы особенности проведения и влияния на валютный курс кредитно-денежной и налогово-бюджетной политик. Наряду с этим отдельный акцент сделан на таком прогрессивном инструменте государственного регулирования валютного курса как таргетирование инфляции, которое осуществляется в рамках одновременного воздействия на валютный и денежно-кредитный рынки.
3 Основные тенденции регулирования валютного курса в России в современных условиях3.1 Проблемы выбора и регулирования валютного курсаЗа последние 20 лет в целом значительно выросло число стран, использующих различные варианты гибкого валютного курса, что объясняется целым рядом факторов. Во-первых, во многих странах в последние десятилетия ХХ в. резко возросли темпы инфляции. Эти страны были вынуждены идти на быстрое обесценение своих валют, чтобы не допустить значительного ухудшения конкурентоспособности национальных экономик. Во-вторых, стремлению использовать режимы гибкого валютного курса способствовала неопределенность, повреждавшаяся колебаниями курсов ведущих мировых валют. Кроме того, большинство развивающихся стран и стран с переходной экономикой испытывают нехватку валютных резервов, необходимых для поддержания фиксированного курса при высоких темпах инфляции.
В последние годы усилению этой тенденции способствует возросшая международная мобильность капитала, которая не только увеличивает нестабильность валютных рынков, но также ограничивает возможности для проведения стерилизованных интервенций, которые необходимы при использовании режима фиксированного валютного курса.
Вместе с тем, большинство развивающихся стран и стран с переходной экономикой (в отличие от промышленно развитых стран) пока не готово к использованию режима свободно плавающего валютного курса. Финансовые рынки в этих странах недостаточно развиты, а валютные рынки невелики по объему и количеству участников, поэтому неустойчивость валютного рынка может перерасти в неуправляемость, когда даже небольшое число сделок порождает исключительно сильные краткосрочные колебания валютного курса. На таких рынках, кроме того, участникам сделок трудно определить равновесный обменный курс. Следовательно, в этих условиях существует потребность во вмешательстве государства, чтобы избежать чрезмерной неустойчивости обменных курсов [20, с.23].
Какой режим валютного курса лучше использовать - фиксированный, плавающий или промежуточный? Однозначного ответа на этот вопрос нет, потому что различные варианты режимов валютного курса имеют свои достоинства и недостатки.
Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов - их предсказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов. Фиксированный валютный курс может успешно использоваться как инструмент антиинфляционной политики. Важнейший недостаток данной системы состоит в том, что проведение независимой денежно-кредитной политики становится практически невозможным, поскольку все действия центрального банка направлены исключительно на поддержание объявленного уровня валютного курса (за исключением случаев, когда центральный банк проводит политику стерилизации). Проблема становится особенно очевидной в условиях высокой мобильности капитала [20, с.23].
Кроме того, использование режима фиксированного валютного курса, конечно, не дает никакой гарантии, что курс будет оставаться неизменным в течение длительного периода времени. Курсообразующие факторы (динамика экспорта и импорта, соотношение темпов инфляции в данной стране и за рубежом, соотношение между внутренними инвестициями и сбережениями, отклонение внутренней процентной ставки от процентной ставки на мировых финансовых рынках и др.) постоянно изменяются, и поэтому рано или поздно возникают ожидания пересмотра уровня валютного курса. При использовании режима фиксированного валютного курса такие ожидания часто приводят к мощным спекулятивным атакам на национальную валюту и к валютному кризису.
Основное достоинство системы гибких валютных курсов заключается в том, что они выступают своего рода «автоматическими стабилизаторами», способствующими урегулированию платежных балансов без видимых потерь официальных валютных резервов, и не требуют вмешательства центрального банка в рыночный механизм. В этом случае, денежно-кредитная политика, не связанная с необходимостью решения задач урегулирования платежного баланса, может использоваться для решения внутренних экономических проблем (достижения полной занятости, ускорения экономического роста и др.).
В то же время, использование плавающих валютных курсов может иметь и негативные последствия. Прежде всего, значительные колебания валютных курсов отрицательно сказываются на международной торговле и финансах, порождая риск и неопределенность в международных экономических отношениях. Кроме того, регулирующая функция плавающих валютных курсов может реализовываться плохо или вовсе не реализовываться в результате неблагоприятного изменения внутренних цен. Так, при дефиците платежного баланса национальная валюта должна обесцениваться, что теоретически должно стимулировать экспорт и ограничивать импорт и, следовательно, улучшать состояние торгового баланса и платежного баланса в целом. Однако обесценение валюты может приводить к повышению общего уровня внутренних цен и, соответственно, росту реального валютного курса. Результатом номинального обесценения валюты в этом случае становится не улучшение состояния платежного баланса, а усиление инфляции [23, с. 1026].
Учитывая недостатки как жестко фиксированного, так и свободно плавающего валютного курса, возникает вопрос: обладают ли промежуточные режимы валютного курса какими-либо преимуществами с точки зрения эффективности макроэкономической политики в условиях открытой экономики?
Суть промежуточного режима валютного курса заключается в том, что центральный банк пытается одновременно контролировать и валютный курс, и денежные агрегаты (или процентную ставку). Опыт последних десятилетий после крушения Бреттон-вудской системы показал, что, с одной стороны, многие развивающиеся страны и, позднее, страны с переходной экономикой,
избрали именно промежуточные режимы валютного курса. С другой стороны, целый ряд из них (в том числе, Россия) пережили в 1990-х гг. острые валютные кризисы, заставившие их пересмотреть свою валютную политику.
Одно из основных сомнений относительно промежуточных режимов валютного курса заключается в том, что они, как правило, не могут обеспечить преимуществ, которыми обладают крайние варианты режимов. Другими словами, промежуточный режим не обеспечивает ни необходимой стабильности валютного курса, чтобы он мог выступать в качестве «якоря» для внутренних цен, ни достаточной свободы в управлении денежной массой.
Кроме того, в условиях нестабильных экономик в развивающихся странах и странах с переходной экономикой промежуточные режимы часто технически трудно реализуемы из-за колебаний спроса на деньги и меняющихся ожиданий. Промежуточные режимы валютного курса характеризуются меньшей транспарентностью (прозрачностью), а значит, и меньшим доверием со стороны рынка. А низкий уровень доверия к режиму валютного курса ставит под угрозу эффективность и других мер государственной макроэкономической политики.
Другими словами, идеального режима валютного курса, который бы подходил для любой страны и был бы эффективен при решении любых макроэкономических проблем, не существует.
Вместе с тем, можно выделить целый ряд критериев, связанных со структурными характеристиками экономики, макроэкономическими и институциональными условиями и т.п., которые следует учитывать при выборе оптимального для конкретных условий режима валютного курса: масштабы экономики и степень ее открытости, диверсификация производства и экспорта, географическая концентрация торговли, темпы инфляции, уровень экономического и финансового развития, мобильность капитала, типы экономических шоков, доверие к политике.
Здесь же рассмотрим динамику курса валют при современном валютном регулировании и влияние их на экономику России.
Состояние мировой экономики во многом зависит от динамики курса доллара. Исторически сложилась так, что данная валюта занимает наиболее важное значение в международных валютных и финансовых операциях. Курсом доллара в России называют стоимость одного доллара, которая выражена в российских рублях, ценных бумагах и драгоценных металлах.
Эпидемияновой коронавирусной инфекции, распространившаяся по всему миру, негативно сказалась на экономике России.
Рассмотрим динамику курса доллара к рублю в период с 2018 по 2020 год на рисунке 7.

Рисунок 7 – Динамика курса доллара к рублю в 2018-2020 гг [26]
Анализ данных рисунка позволяет сделать вывод, что в 2018 и 2019 гг. динамика курса доллара была неоднозначной. За 2018 год наиболее существенный рост валюты наблюдался 2 раза - в апреле и сентябре. В сентябре курс доллара достиг своего годового максимума - 69,97 руб. В 2019 году ситуация несколько улучшилась. За год российская национальная валюта укрепилась к американской более чем на 10%. Эксперты связывают данное явление с удорожанием цены нефти на мировых площадках.
2020 год стал годом испытаний для национальной валюты. Одной из причин девальвации рубля стало распространение коронавируса и введение ограничительных мер. С мая 2020 года рубль начал укрепляться. Однако положительная динамика продлилась недолго. И уже с середины июня национальная валюта вновь устремилась вниз. Утром 2 ноября курс доллара на Московской бирже поднялся до уровня более 80 рублей. Таким образом, в настоящее время ситуация на российском валютном рынке остается нестабильной.
Рост доллара в России всегда приводит к ослаблению национальной валюты и росту инфляции. Кроме того, при повышении курса американской валюты происходит снижение стоимости Российской нефти за рубежом, что негативно сказывается на экономике страны. На рисунке 8 представлена динамика курса доллара, инфляции и цены на нефть за 2018-2020 гг.

Рисунок 8 – Динамика курса доллара, цены на нефть и инфляциив России за 2018-2020 гг [28]
Анализируя диаграмму, можно сделать вывод, что курс доллара к рублю прямо пропорционально влияет на уровень инфляции в стране. Рост американской валюты - в марте 2020 года привел к повышению общего уровня цен на товары и услуги. Инфляция спровоцирована, в первую очередь, подорожанием импорта, вслед за которым начинает дорожать и отечественная продукция.
Изменение российской валюты по отношению к доллару взаимозависимо не только с повышением или понижением цен на зарубежные товары для отечественных потребителей, но и с колебанием стоимости отечественной нефти. Анализ графика показал, что зависимость между двумя переменными обратно пропорциональная. При росте курса американской валюты цена за баррель нефти снижается.
В марте 2020 года цена на нефть достигла своего минимума за весь рассматриваемыйпериод.Из-за распространяющегося коронавируса цена нефти опустилась ниже 25 долларов.
Кроме того, негативный эффект усиливает разрыв сделки ОПЕК+, из-за чего с 1 апреля перестали действовать ограничения на добычу. Всего с начала 2020 года нефтяные цены обвалились более чем вдвое. Данный фактор отрицательно сказался на экономике Российской Федерации, так как половина доходов бюджета страны зависит от цены на нефть.
Движение валютного курса всегда приводит либо к положительным, либо к отрицательнымпоследствия. Причем проявляются они в разных экономических сферах. Оценить общие последствия можно по динамике ВВП - если он снизился, значит воздействие в целом негативное, а если он повысился, то воздействие в целом положительное.
Для анализа роста или падения экономики России сравним динамику темпов ВВП с изменениями курса доллара к рублю за 2018-2020 гг. рисунок 9.

Рисунок 9 – Динамика темпов ВВП, темпов роста доходов РФ с изменениями курса доллара к рублю за 2018-2020 гг [29].
Анализ данных рисунка показал, что междурассматриваемыми показателями существует обратная зависимость. С повышением курса иностранной валюты к рублю уменьшаются темпы роста ВВП. С 2018 года наблюдается замедление темпов роста ВВП, который приводит к снижению уровня реальных доходов населения и, как следствие, качества жизни.
Кроме того, девальвация рубля приводит к снижению доходов государства. Анализ рисунка 9 показал, что существует обратная зависимость поступлений в бюджет от курса рубля. Темп роста доходов России с 2018 года значительно снизился. Основной вклад в замедление поступлений в бюджет внесли нефтегазовые доходы и поступления от импорта. На основании периода 2020- 2021 года в очередной раз можно утверждать прямой зависимости курса рубля от цен на нефть и соответственно российской экономики, также её неустойчивость к различным шокам и внешним потрясениям [21, с.324].
В условиях, когда возникает экономический спад или неопределённость, участники валютных рынков стараются не держать рисковые активы и вкладывать средства в более защищенные. Таким образом, можно сказать, что ослабление национальной валюты в целом оказало отрицательное влияние на экономику России.
3.2 Выбор политики валютного курса на ближайшую перспективуРассмотрим перспективы развития российского валютного рынка и регулирования курса валют на ближайшую перспективу для этого рассмотрим динамику национальной валюты, представленную в приложении Б.
Как видно из приложения Б наибольшее число сделок за 2018-2021 г. было совершено в долларах США, на 2 месте с большим промежутком в евро. А значит, российский валютный рынок является бивалютным.
Структура операций с иностранной валютой на январь 2021 г. представлена на рисунке 10.

Рисунок 10 – Структура операций на январь 2021 г [31].
Доля сделок в USD на январь 2021 годах составила 85,27%. Доля сделок в EURO в 2021 г. 13,38%. В 2018 году в сравнении с 2021 г. наблюдается уменьшение объема операций с прочими валютами, что связано с уменьшением не числа сделок, а снижением их в денежном выражении, т.к. объемы сделок представлены в долларах США, также стоит отметить, что и значительно вырос курс доллара в 2021 в сравнении с 2018 годом [5, с.53].
Здесь же рассмотрим динамику и состав разных видов сделок по общей совокупности, данные представлены в приложении В.
Как видно основные сделки на отечественном валютном рынке являются кассовые сделки и валютные свопы. На 3-ем месте форвардные сделки.
Наибольший объем кассовых сделок был на январе 2021 года на сумму 367 826 млн. долл., что на 66 456 млн. долларов больше, чем на январь 2018 года.
Наибольший подъем форвардных сделок был на январе 2019 год или 38 669 млн. долларов.
В целом наибольшую величину всех сделок приходится на январь 2019 года на сумму 866 604 млн. долларов.
На рисунке 11 представлена структура отечественного валютного рынка по виду сделок на январь 2021 г.

Рисунок 11 – отечественного валютного рынка по виду сделок на январь 2021 г [31].
На рисунке 11 видно, что в целом форвардных сделок на январь 2021 года было наименьшее число 2,95%, кассовые сделки составили 42,96% наибольшее число было по валютным свопам.
Для повышения социального и экономического развития России есть необходимость разработки и внедрения новых мероприятий с целью улучшению регулирования валютного курса и совершенствования механизмов валютной политики в целом [7, с. 60]
Поэтому для совершенного функционирования рынка и регулирования валютных курсов важно оптимальное определение курса рубля, проведение политики по минимизации рисков, так как фиксация курса отечественной валюты невозможна, если стоит задача по обеспечению относительной устойчивости рубля. Сегодня главной проблемой является зависимость экономики РФ от нефтяного экспорта, поэтому для стабилизации рубля и регулирования валютных курсов можно предложить следующие мероприятия:
Провести диверсификацию структуры отечественной экономики, поддерживать более рентабельные отрасли экономики;
Улучшать инвестиционный климат государства, в частности проводить мероприятия по снижению нагрузки на бизнес, образование конкурентоспособности в различных сферах бизнеса, создание простой и прозрачной сферы в налоговой системе, прозрачной и понятной системы учета, представление различных льгот и мер государственной поддержки от государства для инвесторов и бизнеса, снижение и упразднение таможенных и других барьеров, а также уменьшение доли государства в экономике;
Заключение в мировые производственные цепочки с применением импортного сырья и материалов, что повысит доверие к российским продуктам на международном рынке, облегчит и ускорит производство определенных категорий продукции, а значит позволит, получать наибольшую выручку от их реализации, что снизит нагрузку на курс рубля со стороны рынка сырья;
Отказаться от инвестирования в убыточные, низкорентабельные и неперспективные производства;
Поддерживать имидж государства, как сильного и надежного партнера, что станет нематериальным активом, имеющим потенциал капитализации;
Разработать и внедрить политику макропруденциального регулирования при изменении цены на нефть.
Первые 5 предложенных мер являются долгосрочными и потребуют детализированной проработки. При резком колебании национальной валюты поможет избежать паники в сфере экономики и уменьшить отрицательные моменты поможет разработка и внедрение макропруденциального регулирования при изменении цены на нефть, что должно быть включено в инструменты Центрального банка РФ при регулировании валютного курса.
Сущность данного мероприятия состоит в контроле и регулировании ситуаций на валютном, сырьевом рынках, при изменениях в экономической, политической, социальной сферах государства с целью прогнозирования курса отечественной валюты и при высокой вероятности ее существенных изменений, принятие превентивных мероприятий по укреплению рубля.
К инструментам макропруденциальной политики относят: контрциклический буфер капитала, изменение нормативов ликвидности кредитных организаций и постоянного фондирования, мониторинг за потоками капитала [24, с.56].
При снижении цен на нефтепродукты и нефть уменьшение влияния макропруденциальной политики поможет поддержать кредитование и спрос в экономической сфере, смягчая отрицательные последствия от ужесточения мер в денежной и бюджетной политиках.
То есть Банк России при повышении стоимости нефти должен принимать меры по ужесточению макропруденциальной политики, а снижении цен принимать меры по ее смягчению.
Таким образом, совершенного режима валютного курса, который подходит для любого государства и эффективного при разрешении возможных проблем в экономике сегодня нет. При этом можно выделить общие критерии, которые связаны со структурными характеристиками экономической сферы, институциональными условиями, которые нужно обязательно учесть в выборе оптимального для определенных условий режима валютного курса, а именно: масштабность экономики и степень ее открытости, диверсификацию производств и экспорта, географическую концентрацию торговых отношений, темпы инфляции, уровни экономического и финансового развития, мобильность капитала, типологизацию шоков в экономике, доверие в политической сфере.
Для отечественного валютного рынка и регулирования валютных курсов характерны следующие особенности, как и для мирового: наибольший объем сделок, которые совершаются, как правило в 2 валютах – долларах США и евро, при этом в основном сделки на российском рынке реализуются в виде кассовых операций и валютных свопов. Специфических проблем регулирования валютных курсов на валютном рынке РФ выражена в: нестабильности развития экономики, несовершенстве валютного законодательства, волатильности курса рубля [20, с.134].
В качестве рекомендаций по выбору политики регулирования валютного курса автором было предложено: проводить диверсификацию структуры экономики, проведение мероприятий по улучшению инвестиционного климата, применение глобальных производственных цепочек с использованием импортного сырья и материалов, отказаться от инвестирования в убыточные, низкорентабельные и неперспективные производства, поддерживать имидж государства, как сильного и надежного партнера, применять меры и разработать и внедрить политику макропруденциального регулирования при изменении цены на нефть.
Эксперты считают, что рубль останется на тех же уровнях к концу 2021 года. Существенный рост заболевших COVID-19 в России, а также опасения по поводу санкций на ближайшую перспективу ограничат любое укрепление рубля.
ЗАКЛЮЧЕНИЕПроведенное исследование позволило сделать следующие основные выводы.
Валютный курс - это цена денежной единицы одного государства, выраженная в денежных единицах другого государства. Разные валютные режимы имеют свои преимущества и свои ограничения, и поэтому выбор конкретного режима зависит от монетарных и экономических целей отдельной страны.
Основные мировые экономики, такие как США и Россия, имеют режимы плавающей валюты, в то время как режимы фиксированной валюты в основном распространены для развивающихся стран, в основном потому, что они получают большую часть своего дохода в форме других валют.
Государственное регулирование валютного курса представляет собой совокупность методов и рычагов, с помощью которых осуществляется воздействие на валютный курс путем выполнения специальными государственными органами своих полномочий в сфере валютного регулирования и контроля.
Валютный контроль является сводом мероприятий по совокупность государственному регулированию, которые направлены на обеспечение развития экономики государства и его экономической и финансовой безопасности.
Субъектами валютного регулирования и контроля валютного курса являются: Правительства РФ, органов и агентов валютного регулирования и контроля.
В развитых государствах в современных экономических условиях, включая кризисные колебания, наибольшее распространение получили рыночные методы регулирования, например, регулирование процентной ставки. В свою очередь в развивающихся странах - наоборот - нерыночные методы, причем предпочтение отдается управлению золотовалютными резервами.
Основные инструменты государственного регулирования валютного курса представлены в виде: управления золотовалютными резервами, нормативами обязательного резервирования, девальвации и ревальвации валют. Также проанализированы особенности проведения и влияния на валютный курс кредитно-денежной и налогово-бюджетной политик. Наряду с этим отдельный акцент сделан на таком прогрессивном инструменте государственного регулирования валютного курса как таргетирование инфляции, которое осуществляется в рамках одновременного воздействия на валютный и денежно-кредитный рынки.
Совершенного режима валютного курса, который подходит для любого государства и эффективного при разрешении возможных проблем в экономике сегодня нет.
При этом можно выделить общие критерии, которые связаны со структурными характеристиками экономической сферы, институциональными условиями, которые нужно обязательно учесть в выборе оптимального для определенных условий режима валютного курса, а именно: масштабность экономики и степень ее открытости, диверсификацию производств и экспорта, географическую концентрацию торговых отношений, темпы инфляции, уровни экономического и финансового развития, мобильность капитала, типологизацию шоков в экономике, доверие в политической сфере.
Обобщая вышесказанное, можно сделать вывод о том, что для отечественного валютного рынка и регулирования валютных курсов характерны следующие особенности, как и для мирового: наибольший объем сделок, которые совершаются, как правило в 2 валютах – долларах США и евро, при этом в основном сделки на российском рынке реализуются в виде кассовых операций и валютных свопов. Специфических проблем регулирования валютных курсов на валютном рынке РФ выражена в: нестабильности развития экономики, несовершенстве валютного законодательства, волатильности курса рубля.
В качестве рекомендаций по выбору политики регулирования валютного курса автором было предложено: проводить диверсификацию структуры экономики, проведение мероприятий по улучшению инвестиционного климата, применение глобальных производственных цепочек с использованием импортного сырья и материалов, отказаться от инвестирования в убыточные, низкорентабельные и неперспективные производства, поддерживать имидж государства, как сильного и надежного партнера, применять меры и разработать и внедрить политику макропруденциального регулирования при изменении цены на нефть.
Эксперты считают, что рубль останется на тех же уровнях к концу 2021 года. Существенный рост заболевших COVID-19 в России, а также опасения по поводу санкций на ближайшую перспективу ограничат любое укрепление рубля.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВГражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26 января 1996 г. № 14–ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 01.07.2021) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: правовой сайт. – Режим доступа: http://base.consultant.ru. (18.09.2021).
Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 02.07.2021) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: правовой сайт. – Режим доступа: http://base.consultant.ru. (18.09.2021).
Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 22.08.2021) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: правовой сайт. – Режим доступа: http://base.consultant.ru. (18.09.2021).
Аджиева, А.Ю. Совершенствование методики финансового анализа в условиях финансовой неустойчивости [Текст] / А.Ю. Аджиева, Д.М. Дохкильгова // Известия Кабардино-Балкарского научного центра РАН. - 2018. - № 6. -С. 62-67.
Артемов, Н. М. Валютные рынки [Текст]: учебник /Н.М. Артемов. - М.: Профобразование, 2019.- 489 c.
Ашурбейли-Гусейнова, Н.П. Практика регулирования курса национальной валюты в целях обеспечения равновесия на денежно-валютном рынке [Текст] / Н.П. Ашурбейли-Гусейнова // Экономика и предпринимательство. - 2016. - №4-1(69-1). - С. 354-358.
Бажан, А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы /А.И. Бажан// Деньги и кредит. - 2016.- N 3. - С.66-70.
Бикалова, Н.А. Регулирование валютных отношений в условиях транснациональной экономики [Текст] /Н.А.Бикалова// Наука и образование: новое время. -2017.- № 3.- С. 261–272.
Дикарева, И.А. Активы коммерческого банка: сущность и система управления / И.А. Дикарева, А.Ю. Аджиева, А.С. Буянова // Экономика, управление, финансы: теория и практика. - 2019. - С.102-107.
Дикарева, И.А. Проблемы и перспективы развития ипотечного кредитования в России / И.А. Дикарева, А.Ю. Аджиева, А.С. Буянова // Экономика, управление, финансы: теория и практика. - 2019. - С.108-113.
Иваненко, И.А. Теоретические аспекты валютно-финансовых отношений [Текст] /И.А. Иваненко// Бизнес информ. - 2015. - №6.-С. 182-187.
Игнатова, О. В. Мировая экономика и международные экономические отношения [Текст]: учебник / О. В. Игнатова, А. А. Солуянов, Н.Л. Орлова. — Москва: Юрайт, 2021. – С.395.
Лопухов, А.А. Режимы валютных курсов в мировой экономике [Текст] /А.А. Лопухов, Д.О. Аджиев //Экономика, управление, финансы: теория и практика. – 2020. - № 3.- С. 102-107.
Маевская, Е.Н. Экономическая природа валютного курса [Текст] / Маевская Е.Н., Рыбакова Г.В. //Научное обозрение. -2020.- № 3.-С.42-46.
Мамедова, Б.А. Влияние изменения валютного курса на экономику страны и методы ее регулирования [Текст] /Б.А.Мамедова // Science Time. - 2015.- № 4 (16). - С. 456–460.
Новрузлу, С.А. Валютный курс в денежно-кредитной политике [Текст] /С.А.Новрузлу // Научная перспектива. - 2016. - №5. - С. 37-38.
Полтерович, В.М. Валютный курс, инфляция и промышленная политика [Текст] / В.М.Полтерович, В.В.Попов // Журнал новой экономической ассоциации. - 2016. - №1(29). - С. 192-198.
Потанин, А.А. Государственное регулирование валютного курса в современных экономических условиях [Текст] /А.А.Потанин // АНИ: экономика и управление. - 2017. -Т. 6. -№ 1(18). -С.167-169.
Распопова, О.А. Валютный курс как экономическая категория: сущность, режимы установления и влияние на экономику страны / О.А. Распопова, В.А. Красноруцкая, Е.Е. Бичева // Аллея науки. - 2018. - С.593-599.
Ручкина, Г. Ф. Валютное право. [Текст]: Учебник и практикум для вузов. / Г.Ф. Ручкина. - М.: Юрайт, 2020.- 232 с.
Сагин, А.С. Влияние пандемии коронавируса на валютный курс рубля [Текст] /А.С. Сагин // Научный электронный журнал Меридиан. -2020.- № 14 (48). - С. 321-323.
Сокольников, Г.Я. Новая финансовая политика на пути к твердой валюте. [Текст]: / Г.Я. Сокольников. - М.: Наука, 2016.- 336 c
Федякин, И.В Анализ динамики валютного курса и валютной политики в Российской Федерации [Текст] /И.В. Федякина, И. И. Левик, В. А. Осипов // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. - № 7.- 2016.- С. 1026−1029.
Хмыз, О.В. Мировая валютная система и курсы валют. [Текст]: / О.В. Хмыз. - М.: МГИМО-Университет, 2019. -560 c.
Чеботарь, Ю.М. Проблемы денежно-кредитного регулирования в современных условиях и пути их решения [Текст] / Ю.М.Чеботарь// Менеджмент и бизнес-администрирование. - 2016. -№3. - С. 57-64.
Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов / Центральный Банк Российской Федерации. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cbr.ru/hd_base/micex_doc/ (18.09.2021).
Инфляция на потребительском рынке №10 (208) / Центральный Банк Российской Федерации. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/30429/Infl_2020-10.pdf (18.09.2021).
Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть Brent (MOEX, USD за баррель) / Яндекс. Новости. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://yandex.ru/news/quotes/1006.html (18.09.2021).
Индексы физического объема валового внутреннего продукта, в % к предыдущему году / Росстат. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/tab3(1).htm (18.09.2021).
Ежеквартальная информация об исполнении федерального бюджета / Минфина России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/ (18.09.2021).
Данные Банка России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/finr/ (18.09.2021).
Данные Министерства Финансов РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://minfin.gov.ru/ru (18.09.2021).
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение А
Приложение А.1 – Систематизация инструментов государственного регулирования валютных курсов
Название инструментов Описание действия инструмента Цель использования инструмента Связь с прочими инструментами
Управление золотовалютными резервами Активы в балансе ЦБ, признанные мировым сообществом в качестве международных и предназначенные для международных расчетов Формирование резервов, в т.ч. за счет обязательной продажи валюты экспортерами Механизм внешнеэкономического регулирования устойчивости валютного рынка
Нормативы обязательного резервирования Норматив устанавливается едиными для банков в процентном отношении к общей сумме привлеченных средств в национальной и иностранной валютах, для разных видов обязательств могут устанавливаться разные нормативы Углубление дифференциации нормативов обязательного резервирования в направлении усиления преференциальных условий резервирования под средства, привлеченные в национальной валюте Девальвация валюты Предусматривает направленные действия соответствующих институциональных структур, которые нацелены на снижение обменного курса национальной валюты Стимулирование потребительского спроса на внутреннем рынке, повышение конкурентоспособности и улучшение торговых позиций страны в мире Механизм регулирования устойчивости валютного рынка
Ревальвация
валюты Предусматривает направленные действия соответствующих институциональных структур, нацеленных на повышение обменного курса национальной валюты Удержание на внутреннем рынке потребительского спроса, стимулирование товарного импорта и притока инвестиций Приложение Б
Приложение Б.2 – Динамика внутреннего валютного рынка и рынка производных финансовых инструментов в млн.долл.[cbr]

Приложение В
Приложение В.3 – Динамика операций внутреннего валютного рынка и рынка производных финансовых инструментов в месяц в млн.долл. США [cbr]