Контроллинг инвестиций: цели, задачи и инструменты

Содержание TOC \o "1-3" \h \z \u Введение PAGEREF _Toc85624893 \h 31 Теоретические основы контроллинга инвестиций PAGEREF _Toc85624900 \h 51.1Понятие, сущность, цели и задачи контроллинга инвестиций PAGEREF _Toc85624901 \h 51.2 Инструменты контроллинга инвестиций PAGEREF _Toc85624906 \h 122 Применение контроллинга инвестиций на АО «Ленинградская областная управляющая электросетевая компания (ЛОЭСК)» PAGEREF _Toc85624911 \h 182.1 Характеристика условий функционирования предприятия PAGEREF _Toc85624912 \h 182.2 Применение инвестиционного контроллинга для принятия инвестиционных решений PAGEREF _Toc85624921 \h 22Заключение PAGEREF _Toc85624922 \h 30Список использованных источников PAGEREF _Toc85624926 \h 32ВведениеЭффективное долгосрочное функционирование и развитие предприятия невозможно без осуществления им инвестиционной деятельности.Инвестиционные мероприятия предприятий могут иметь различную направленность – создание основных средств, реконструкция, приобретение активов и др, но в любом случае инвестиции всегда предполагают отдачу в виде финансового, социального или другого положительного эффекта.При этом инвестиции как правило представляют собой значительные вложения, а получение отдачи от инвестиций связано с определённым уровнем риска. И чем больше объём инвестиций и сроки инвестиционного проекта, тем значительнее этот риск. В связи с этим инвестиционная деятельность предприятий нуждается в разработке и принятии тщательно проработанных и обоснованных решений, постоянном контроле реализации инвестиционных проектов. Эти задачи призван решать контроллинг инвестиций.Всё большая значимость инвестиционной деятельности предприятий для обеспечения их эффективности и динамичности развития в долгосрочной перспективе обуславливает актуальность темы курсовой работы.Цель работы состоит в изучении контроллинга инвестиций и особенностей применения его в практической деятельности предприятий.Задачи работы:- дать понятие и рассмотреть сущность, цели и задачи контроллинга инвестиций;- охарактеризовать инструменты контроллинга инвестиций;- охарактеризовать условия функционирования предприятия;- рассмотреть возможности применения инструментов инвестиционного контроллинга для принятия инвестиционных решений на предприятии.Объект исследования – АО «Ленинградская областная управляющая электросетевая компания (ЛОЭСК)», предмет - инвестиционный контроллинг.Информационная база исследования – данные годовых и бухгалтерских отчётов предприятия.При выполнении работы использовалась различная учебная и научная литература по проблемам контроллинга.Основными методами исследования являются сравнение, расчёт показателей динамики и структуры, графический и табличный методы, показатели статического и динамического анализа эффективности инвестиций.1 Теоретические основы контроллинга инвестицийПонятие, сущность, цели и задачи контроллинга инвестицийПонятие контроллинга инвестиций целесообразно рассматривать как сочетание двух терминов – контроллинг и инвестиции.Контроллинг является для отечественных предприятий относительно новым явлением в управлении, что обуславливает различия в подходах к его трактовке (рис.1).Рисунок 1 – Подходы к пониманию контролллинга[16]На наш взгляд, все представленные трактовки контроллинга имеют право на существование. Однако мы будем понимать под контроллингом комплексную систему управления предприятием, охватывающую все функции и подсистемы управления, нацеленную на повышение результативности принятия решений и эффективности деятельности предприятия в целом.Контролллинг пронизывает все сферы функционирования предприятия. Однако различия в подходах и инструментах контроллинга применительно к разным сферам приводят к необходимости выделения отдельных видов контроллинга в зависимости от объекта контроллинга (рис.2).Рисунок 2 – Виды контроллинга[5]Одним из ключевых объектов контроллинга являются инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия.В общем виде под инвестициями понимаются любые вложения денежных средств с целью получения прибыли[1]. Таким образом, налицо общность главных целей контроллинга и инвестиционной деятельности на предприятии – получение прибыли.То есть под контроллингом инвестиций следует понимать систему информационной поддержки инвестиционной деятельности предприятия с целью повышения её эффективности на основе повышения качества принимаемых инвестиционных решений[2].Как и любая управленческая деятельность, контроллинг инвестиций реализуется по средством основных функций – планирования и координации инвестиционной деятельности, организация реализации инвестиций, контроли реализации и результатов инвестиционного проекта.В рамках реализации данных функций решаются конкретные задачи (рис.3).Рисунок 3 – Задачи контроллинга инвестиций[3]Общеизвестно, что контроллинг подразделяется на стратегический и оперативный.Стратегический контроллинг направлен в будущее, его цель – обеспечение динамичного развития предприятия в долгосрочной перспективе с учётом изменений внешней среды[16].Оперативный контроллинг нацелен на поддержание стабильного и эффективного функционирования предприятия в настоящее время[16].Очевидно, контроллинг инвестиций сочетает в себе и стратегические, и оперативные аспекты. Причиной этого является то, что инвестиционная деятельность по определению является долгосрочной, в то же время её осуществление требует определённых управленческих действий в текущий момент времени.В связи с этим в контроллинге инвестиций можно выделить два подвида – стратегический и оперативный, обладающие определёнными особенностями (рис.4).Рисунок 4 – Виды контроллинга инвестиций[6]Как видим, стратегический и оперативный контроллинг инвестиций довольно существенно различаются, однако в комплексе они позволяют повысить результаты инвестиционной деятельности предприятия.Процесс реализации контроллинга инвестиций состоит из ряда этапов (рис.5).Поскольку контроллинг инвестиций относится к стратегическому контроллингу, принятие любых решений должно основываться на глубоком и всестороннем анализе среды функционирования предприятия[8]. Для анализа среды используются методы и инструменты стратегического контроллинга – анализ внешней среды, анализ внутренней среды, составление профиля среды и т.д.Рисунок 5 – Этапы контроллинга инвестиций[10]Анализ внешней среды в инвестиционном контроллинге направлен на выявление не столько угроз, сколько возможностей получения прибыли в будущем. Анализ внутренней среды предусматривает определение ресурсов, имеющихся в распоряжении предприятия для реализации инвестиционного проекта.На основе анализа внешней и внутренней среды предприятия определяются цели инвестиционного проекта. При этом нужно иметь в виду, что один проект может иметь несколько целей различной направленности – расширение рынков сбыта, расширение ассортимента, диверсификация деятельности и т.д. Поэтому нужно ранжировать эти цели по степени значимости для организации, что позволит правильно сформировать систему критериев оценки инвестиционного проекта. При выборе критериев оценки инвестиционного проекта необходимо, чтобы они максимально точно отражали желаемые результаты. Например, для цели увеличения прибыли нерационально будет использовать критерий увеличения объёма продаж, поскольку роста прибыли можно достичь и другими путями[14].Правильный выбор критериев инвестиционного проекта важен ещё и потому, что на их основе можно определить факторы, оказывающие на них влияние, и направления воздействия на их уровень.После определения критериев инвестиционного проекта необходимо определить конкретные их целевые значения. При этом также используются результаты анализа среды функционирования предприятия, поскольку целевые уровни критериев определяются исходя из прогнозов изменений внешней среды и возможностей и ограничений факторов внутренней среды.На этом этапе заканчивается деятельность стратегического контроллинга и начинается оперативный контроллинг, целью которого является текущее отслеживание реализации инвестиционного проекта.В процессе этого отслеживания осуществляется постоянное сравнение фактических значений критериев инвестиционного проекта с запланированным уровнем и выявляются отклонения. Результаты реализации этого этапа контроллинга оформляются в соответствующей документации, содержащей следующие основные сведения (рис.6).При этом контроллинг должен не просто зафиксировать наличие отклонений, но и выявить их причины и предложить меры по их устранению. Такими мерами могут быть корректировка целей инвестиционного проекта, воздействие на затраты при реализации инвестиционного проекта, изменение плана реализации проекта, вплоть до его остановки в случае нецелесообразности дальнейшей реализации[15].Рисунок 6 – Информация, полученная по результата мониторинга инвестиционного процесса [15]Инвестиционный контроллинг на предприятии позволяет достичь следующих положительных результатов[10]:- обеспечить взаимосвязь и координацию стратегической и оперативной инвестиционной деятельности;- обеспечить правильное применение принципов, подходов и методов проведения инвестиционных расчётов;- своевременно выявлять отклонения фактического хода инвестиционного процесса от запланированного и их причины;- своевременно корректировать ход инвестиционного процесса на основе минимизации выявленных отклонений;- принимать оперативные и обоснованные решения относительно инвестиционной деятельности предприятия.Данные результаты реализации инвестиционного контроллинга на предприятии будут способствовать повышению эффективности его инвестиционной деятельности.Инвестиционный контроллинг, будучи отдельным видом контроллинга, использует специальные инструменты, обеспечивающие точность оценки инвестиционных проектов и качество принимаемых инвестиционных решений.1.2 Инструменты контроллинга инвестицийИнструменты контроллинга инвестиций представляют собой методы расчёта показателей эффективности инвестиционного проекта.Основным критерием классификации инструментов контроллинга является принцип сопоставления стоимостных затрат и доходов инвестиционного проекта, произведённых и полученных в разные моменты времени.Это критерий очень важен, поскольку особенности инвестиций состоят в разновременности осуществления затрат и получения результатов – сначала в течение нескольких временных периодов (лет) производятся затраты, а результаты (доходы) начинают поступать только в отдалённой перспективе.Поэтому от правильного применения тех или иных инструментов контроллинга напрямую зависит адекватность оценки эффективности целесообразности инвестиционного проекта.Все инструменты контроллинга делятся на две большие группы – статические и динамические[7].Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов не учитывают временной фактор и включают в себя два показателя – простой срок окупаемости и простая норма прибыли (рентабельность инвестиций).1.Срок окупаемости определяется по формуле[9]:(1)где IC – общий объём инвестиций по проекту;CF – прогнозируемый размер ежегодной прибыли от реализации проекта.На основе критерия срока окупаемости инвестиций можно в первом приближении сравнить два инвестиционных проекта – очевидно, более привлекательным является проект с наименьшим сроком окупаемости. Однако при этом не учитываются такие показатели как прибыль проекта, его рентабельность и т.д.Критерий срока окупаемости инвестиционного проекта имеет одно неоспоримое преимущество – он очень прост в расчёте. Однако это же преимущество является и его недостатком – этот показатель довольно приблизителен и обладает низкими информационными возможностями. Кроме того, срок окупаемости имеет и другие достоинства и недостатки (рис.7)Рисунок 7 – Достоинства и недостатки критерия срока окупаемости инвестиций[11]Обширный перечень недостатков критерия срока окупаемости сильно ограничивает возможности его применения в качестве главного критерия эффективности инвестиций. 2. Простая норма прибыли (рентабельность инвестиций) рассчитывается по формуле[9]:(2)где P –общая прибыль от реализации проекта;I - общий объём инвестиций.Величина нормы прибыли сравнивается с целевым уровнем доходности инвестиций, и если этот показатель ниже целевого, такой проект сразу отклоняется. Кроме того, по данному показателю можно сравнить альтернативные инвестиционные проекты. Очевидно, предпочтение отдаётся проекту с наибольшей рентабельностью. То есть данный показатель может использоваться для экспресс-оценки инвестиционных проектов. Однако более точная оценка будет затруднительна из-за ряда недостатков этого метода оценки инвестиций (рис.8).Рисунок 8 – Достоинства и недостатки критерия рентабельности инвестиций[11]Таким образом, преимуществами статических методов оценки инвестиций являются простота их расчёта, но они имеют и недостатки, которые значительно снижают их ценность – решения, принятые только на основании этих методов, могут быть ошибочны.Поэтому предпочтение в инвестиционном контроллинге отдаётся динамическим инструментам, учитывающим временную стоимость денег.Рассмотрим динамические показатели оценки инвестиционных проектов.Чистая текущая стоимость[12]:(3)где С0 – начальная сумма инвестиций;Пt , Ot – соответственно поступления и отток денежных средств в период времени t;r – ставка дисконтирования.Данный показатель позволяет сопоставить будущую стоимость денежных поступлений от реализации проекта с затратами на его осуществление.Условием принятия инвестиционного проекта является NPV≥0.Индекс рентабельности инвестиций[12]:(4)Как видно из формулы, данный показатель соотносит чистую текущую стоимость с начальными инвестициями. Чем больше данный показатель. Тем более выгодным является инвестиционный проект. Минимально необходимым условием принятия инвестиционного проекта является PI > 0. 2.Внутренняя норма доходности представляет собой ставку дисконтирования, при которой соблюдается условие[13]:(5)При оценке инвестиционного проекта данный критерий сравнивается с целевым. Если полученное значение превышает целевое, проект принимается. В качестве целевого значения внутренней нормы доходности могут использоваться средневзвешенная цена капитала предприятия, рентабельность собственного капитала, максимальная процентная ставка по кредитным ресурсам и др.Так, если при финансировании проекта используется собственный капитал, то целесообразно, чтобы внутренняя норма доходности была не ниже рентабельности собственного капитала. Если же проект финансируется за счёт заёмных средств, то внутренняя норма доходности должна превышать максимальную процентную ставку по кредитным ресурсам. В противном случае проект будет невыгодным для предприятия.Динамический срок окупаемости инвестиций[13]: (6)Данный показатель характеризует срок полного возврата вложенных в инвестиционный проект денежных средств с учётом изменения их стоимости во времени. Динамический срок окупаемости более точно показывает реальные сроки окупаемости проектов, чем простой показатель[17].Однако критерий оценки этого показателя такой же, как и простого срока окупаемости – более выгоден проект с минимальным сроком окупаемости.Динамические методы оценки инвестиционных проектов более точны, чес статические. Однако и те, и другие имеют множество допущений при осуществлении расчётов. В частности, при расчётах используются только стоимостные показатели. Но в реальной практике функционирования предприятий на результаты инвестиционных проектов оказывают влияние также и другие факторы – социальные, политические и др, которые не учитываются в статических и динамических методах.Поэтому данные инструменты контроллинга инвестиций дополняются методами сценариев и математического моделирования[17].Сущность этих методов заключается в выявлении разнообразных факторов, оказывающих влияние на условия и результаты реализации инвестиционных проектов и учёте их при принятии инвестиционных решений.Применение этих методов позволяет учесть такие немаловажные факторы, как социальные, экологические, политические и др.В целом, эффективность инвестиционного контроллинга на предприятии определяется комплексным подходом, полнотой и правильностью применения всех инструментов при разработке и принятии инвестиционных решений.2 Применение контроллинга инвестиций на АО «Ленинградская областная управляющая электросетевая компания (ЛОЭСК)»2.1 Характеристика условий функционирования предприятияАО «Ленинградская областная управляющая электросетевая компания (ЛОЭСК)» функционирует начиная с 2004 года.Основные виды деятельности предприятия представлены на рисунке 9.Рисунок 9 – Основные виды деятельности АО ЛОЭСКСвою миссию АО ЛОЭСК формулирует как обеспечение надёжности и бесперебойности снабжения электроэнергией потребителей на территории присутствия компании, расширение рынка сбыта, занятие лидирующих позиций на энергетическом рынке региона.За годы своего существования компания зарекомендовала себя как надёжный партнёр для контрагентов и инвесторов. Кроме того, компания стремится постоянно повышать качество обслуживания клиентов, обеспечивая соответствие международным стандартам.Производственная структура АО ЛОЭСК сформирована по территориальному принципу (рис.10).Рисунок 10 – Территориально-производственная структура АО ЛОЭСКО масштабах деятельности предприятия можно судить по ряду показателей и их динамике (таблица 1).Как показывают данные таблицы, масштабы деятельности предприятия в 2020 году по сравнению с 2019 годом увеличились. Об этом свидетельствует рост практически всех показателей.Так, общая протяжённость линий электропередач увеличилась на 156км, или 1,4%, а полезный отпуск электроэнергии увеличился на 16,8млн.кВтч, что составило 0,5%.Таблица 1 – Показатели масштаба деятельности АО ЛОЭСК 2019г2020гОтклонение, +,-Темп прироста, %Общая протяжённость линий электропередач, км.11353115091561,4Полезный отпуск электроэнергии, млн.кВтч3096,63113,416,80,5Выручка, тыс.руб.8 017 9918 325 3293073383,8Активы, тыс.руб.24 452 92231 367 418691449628,3Собственные средства, тыс.руб.11 777 16912 881 37111042029,4Основные средства, тыс.руб.18 348 55319 576 75712282046,7Выручка увеличилась на 307338тыс.руб., или 3,8%, что свидетельствует об увеличении доходов предприятия.Стоимость активов увеличилась на 6914496тыс.руб., или 28,3%, что говорит о повышении совокупного экономического потенциала предприятия. Рост стоимости основных средств на 1228204тыс.руб.. или 6,7% свидетельствует о повышении оснащённости предприятия средствами производства и увеличении его производственного потенциала.Увеличение собственного капитала на 1104202тыс.руб., или 9,4% говорит о повышении эффективности предприятия и наращивании им капитала для дальнейшего развития.Главной целью предприятии является получение прибыли. Поэтому проанализируем финансовые результаты АО ЛОЭСК (таблица 2).Согласно приведённым данным, выручка предприятия увеличилась в 2020 году по сравнению с 2019 годом на 307338тыс.руб., или 3,8%. При этом выручка от передачи электроэнергии увеличилась на 214576тыс.руб., или 3,4%, от технологических присоединений – на 92837тыс.руб., или 5,6%, а выручка о прочих работ и услуг снизилась на 74тыс.руб., или 0,1%.Таблица 2 – Финансовые результаты АО ЛОЭСК 2019г2020гОтклонение, +,-Темп прироста, %Выручка, тыс.руб. - всего8 017 9918 325 329307 3383,8В т.ч. -передача электроэнергии6 266 4916 481 067214 5763,4-технологические присоединения к ЭС1 652 1271 744 96492 8375,6-прочие работы и услуги99 37399 299-74-0,1Себестоимость продаж, тыс.руб.4 266 9314 556 323289 3926,8В т.ч. -передача электроэнергии4 181 5024 467 265285 7636,8-технологические присоединения к ЭС32 46342 83510 37232,0-прочие работы и услуги52 96646 223-6 743-12,7Валовая прибыль, тыс.руб.3 751 0603 769 00617 9460,5В т.ч. -передача электроэнергии2 084 9892 013 802-71 187-3,4-технологические присоединения к ЭС1 619 6641 702 12982 4655,1-прочие работы и услуги46 40753 0766 66914,4Прибыль от продаж, тыс.руб.2 416 1122 465 33349 2212,0Чистая прибыль, тыс.руб.1 525 8251 104 201-421 624-27,6Себестоимость продаж увеличилась на 289392тыс.руб., или 6,8%, в том числе себестоимость по передаче электроэнергии увеличилась на 285763тыс.руб., или 6,8%, от технологических присоединений – на 10372тыс.руб., или 32%, по прочим работам и услугам себестоимость снизилась на 6743тыс.руб., или 12,7%.Валовая прибыль в целом по предприятию увеличилась на 17946тыс.руб., или 0,5%. При этом прибыль от передачи электроэнергии снизилась на 71187тыс.руб., или 3,4%. Прибыль от технологических присоединений увеличилась на 82465тыс.руб., или 5,1%, от прочих работ и услуг – увеличилась на 6669тыс.руб.. или 14,4%.Общая прибыль от продаж увеличилась на 49221тыс.руб., или 2%, а чистая прибыль снизилась на 421624тыс.руб., или 27,6%.В целом, предприятие является эффективно функционирующим, однако темпы роста валовой прибыли и прибыли от продаж довольно низкие, а чистая прибыль снизилась. Это свидетельствует о необходимости активнее развиваться и расширять масштабы деятельности. Поэтому далее рассмотрим возможность и целесообразность реализации инвестиционного проекта в АО ЛОЭСК.2.2 Применение инвестиционного контроллинга для принятия инвестиционных решенийПервым этапом инвестиционного контроллинга является анализ внешних и внутренних условий функционирования предприятия и определение направлений инвестиционной деятельности.Очевидно, предприятие нуждается в расширении своей деятельности. Однако какой вид деятельности развивать в первую очередь? Для этого проанализируем структуру выручки и прибыли АО ЛОЭСК (таблица 3).Таблица 3 –Структура выручки и прибыли АО ЛОЭСКПоказатели2019г2020гВыручка, тыс.руб. - всего10,0100,0В т.ч. -передача электроэнергии78,277,8-технологические присоединения к ЭС20,621,0-прочие работы и услуги1,21,2Прибыль, тыс.руб. - всего100,0100,0В т.ч. -передача электроэнергии55,653,4-технологические присоединения к ЭС43,245,2-прочие работы и услуги1,21,4Структура выручки АО ЛОЭСК представлена на рис.11.Рисунок 11 – Структура выручки АО ЛОЭСК, %Согласно таблице и рисунку, наибольшую долю в выручке предприятия занимают поступления от передачи электроэнергии – 78,2% в 2019 году и 77,8% в 2020 году. Однако в прибыли предприятия доля этого вида деятельности ниже – 55,6% в 2019 году и 53,4% в 2020 году (рисунок 12).Рисунок 12 –Структура прибыли АО ЛОЭСК, %Значительную долю прибыли АО ЛОЭСК получает от технологического присоединения к электросетям – 43.2% в 2019 году и 45,2% в 2020 году. Это свидетельствует о том, что направление деятельности предприятия по технологическому присоединению является очень перспективным и прибыльным. Далее проанализируем рентабельность отдельных видов деятельности (таблица 4).Таблица 4 – Рентабельность отдельных видов деятельности АО ЛОЭСК 2019г2020гОтклонение, +,-Рентабельность производства - всего46,845,3-1,5В т.ч. -передача электроэнергии33,331,1-2,2-технологические присоединения к ЭС98,097,5-0,5-прочие работы и услуги46,753,56,8Показатели рентабельности отдельных видов деятельности АО ЛОЭСК представлены на рис.13.Рисунок 13 - Показатели рентабельности отдельных видов деятельности АО ЛОЭСК, %Данные таблицы и рисунка подтверждают предыдущий вывод о перспективности развития направления технологических присоединений к электросетям – рентабельность этого вида деятельности составила 98% в 2019 году и 97,5% в 2020 году. Рентабельность передачи электроэнергии и прочих работ и услуг составила соответственно в 2020 году 31,1% и 53,5%.Таким образом, в качестве ключевого направления инвестирования средств целесообразно определить технологические присоединения к электросетям. В пользу этого направления инвестиций свидетельствует также анализ тенденций во внешней среде предприятия.Так, ключевым фактором является рост строительного рынка в Ленинградской области, охватывающий как рынок жилищного строительства, так и рынок коммерческой недвижимости. Все вновь возводимые объекты нуждаются в электроснабжении, для чего требуется их технологическое присоединение к электросетям.При этом в таблице 14 отражено, что объёмы технологического присоединения в 2020 году сократились.Таблица 14 – Динамика технологического присоединения к электросетям АО ЛОЭСК 2019г2020гОтклонение, +,-Темп прироста, %Исполненные договоры технологического присоединения, шт.4 9954 069-926-18,5Присоединённая мощность, МВт174162-12-6,8Как видно из таблицы, количество исполненных договоров технологического присоединения уменьшилось на 926шт, или 18,5%, а присоединённая мощность сократилась на 12МВт, или 6,8%.Причиной этого является недостаточная мощность электросетей АО ЛОЭСК, ограничивающая возможности технологического присоединения потребителей.Таким образом, инвестиции в развитие возможностей предприятия по технологическому присоединению потребителей являются основным направлением развития компании.Для повышения потенциала предприятия к осуществлению технологического присоединения необходимо направить средств на строительство и реконструкцию объектов сетей.На основе перспективной оценки объёмов заключаемых договоров на технологическое присоединение, объём инвестиций на эти цели определён предприятием в размере 1517,2млн.руб. Источниками финансирования капитальных вложений являются плата за технологическое присоединение и амортизационные отчисления. Таким образом, предприятие профинансирует данные инвестиции полностью за счёт собственных средств.Ожидаемая ежегодная прибыль от реализации инвестиционного проекта составит 720млн.руб. При этом срок жизни проекта составляет 5лет, то есть объекты, построенные в результате реализации инвестиционного проекта, позволят осуществлять технологическое присоединение потребителей минимум в течение 5 лет.Рассчитаем статические показатели эффективности инвестиций:1.Срок окупаемости инвестиций (формула 1):Полученное значение свидетельствует о том, что через 2,1 года инвестиционные средства полностью окупятся, и предприятие начнёт получать чистую прибыль. При сроке жизни проекта 5 лет это вполне нормальное значение.2. Рентабельность инвестиций (формула 2):Согласно полученному значению, рентабельность инвестиций высокая, что говорит о целесообразности их реализации.Далее рассчитаем динамические показатели эффективности инвестиционного проекта:Чистая текущая стоимость (формула 3). Определим ставку дисконтирования исходя из следующих условий.Поскольку предприятие для финансирования инвестиций использует собственные средства, то ожидаемая доходность инвестиций должна быть не ниже рентабельности собственных средств.Рассчитаем рентабельность собственных средств АО ЛОЭСК в 2020 году:(6)где ЧП – чистая прибыль;СКср – средняя величина собственного капитала.Подставим:Также при расчёте ставки дисконтирования нужно учесть уровень инфляции. На ближайший 3-летний период этот уровень установлен в размере 4% в год.В результате ставка дисконтирования составит 13%.Рассчитаем чистую текущую стоимость проекта:1 год:2 год:3 год:4 год:5 год:Как показывают расчёты, положительный поток денежных средств начнёт поступать на предприятие на 3 год. Общий чистый доход от реализации проекта за 5 лет составит 1015,2тыс.руб.2.Индекс рентабельности инвестиций (формула 4):Как видно из расчёта, индекс рентабельности инвестиций составит 66,9%, что является высоким значением.Внутренняя норма доходности.Определим этот показатель с помощью Exсel. Для рассчитанных нами чистых потоков стоимости внутренняя норма доходности составит 14%. При уровне рентабельности собственного капитала 9% данная внутренняя норма доходности свидетельствует о целесообразности реализации инвестиционного проекта.Динамический срок окупаемости инвестиций (формула 5): Сведём показатели эффективности проекта в таблицу 15.Таблица 15 – Показатели эффективности инвестиционного проектаПоказателиЗначенияСтатические показатели:Срок окупаемости проекта, лет2,1Рентабельность инвестиций, %137Динамические показатели:Приведённый доход, NPV, тыс.руб.1015,2Индекс рентабельности инвестиций, %66,9Внутренняя норма доходности, %14%Срок окупаемости инвестиций, лет2,2Согласно приведённым данным, реализация проекта по строительству объектов для технологического присоединения является целесообразной и прибыльной.Так, срок окупаемости проекта составит чуть больше 2 лет, что при сроке жизни проекта 5 лет позволит предприятию получать чистую прибыль в течение 3 лет.Рентабельность инвестиций составляет 137%, а индекс рентабельности инвестиций – 66,9%, что является высокими показателями. Внутренняя норма доходности составит 14%, что при рентабельности собственного капитала предприятия 9% свидетельствует о достаточно высокой эффективности проекта.В целом, инструменты инвестиционного контроллинга являются эффективными методами определения эффективности инвестиций на этапе их планирования и позволяют принимать взвешенные инвестиционные решения.ЗаключениеДля стабильного функционирования и динамичного развития предприятия они должны обеспечивать эффективность всех направлений деятельности.Особе место в деятельности предприятий занимает инвестиционная деятельность, поскольку решения в этой сфере связаны со значительными финансовыми затратами и существенным риском. Поэтому для повышения эффективности инвестиционной деятельности необходимо использовать методы и инструменты инвестиционного контроллинга с целью минимизации инвестиционных рисков и увеличения потенциальных доходов.Под контроллингом инвестиций понимается система информационной поддержки инвестиционной деятельности предприятия с целью повышения её эффективности на основе повышения качества принимаемых инвестиционных решений.Особенностью инвестиционного контроллинга является то, что он носит черты стратегического и оперативного контроллинга. В связи с этим процесс и инвестиционного контроллинга предусматривает использование как стратегических, так и оперативных инструментов.Специфическими инструментами инвестиционного контроллинга являются статические и динамические методы анализа эффективности инвестиций. Статические методы предусматривают расчёт эффективности инвестиций без учёта временного фактора.Динамические методы учитывают влияние этого фактора на потенциальную доходность инвестиций, поэтому являются более точными.Применение контроллинга инвестиций в данной работе продемонстрировано на примере АО «Ленинградская областная управляющая электросетевая компания (ЛОЭСК)».Темпы роста эффективности деятельности предприятия в последние годы замедлились, что является свидетельством необходимости осуществления инвестиций для дальнейшего развития предприятия.Для определения направлений инвестиций были проанализированы условия внешней среды предприятия, а также внутренние условия его функционирования.При этом было выявлено, что большим потенциалом роста обладает деятельность по технологическому присоединению потребителей к электросетям предприятия. Поэтому это направление было выбрано в качестве инвестиционного.На основе параметров инвестиционного проекта были рассчитаны статические и динамические показатели его эффективности, которые показали целесообразность и прибыльность реализации данного проекта.Таким образом, инструменты инвестиционного контроллинга позволили принять взвешенное инвестиционное решение.Список использованных источниковБалынин И.В. Оценка результативности инвестиционных проектов: правила, показатели и порядок их расчета // Экономический анализ: теория и практика. -2016. -№6 (453). Зимин В.А.Контроллинг инвестиций на российских предприятиях // Science Time.- 2017. -№1 (13).Ибрагимова А.Х. Контроллинг инвестиций // Международный бухгалтерский учет. -2018. -№30. Иванов В.А. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Вестник Удмуртского университета. Серия «Экономика и право». -2016. -№3. Контроллинг / А.М. Карминский и др. - М.: Форум, 2016. - 336 c.Медведев А. В. Замкнутый цикл контроллинга инвестиций: технология и инструментарий // Вестник ВолГУ. Серия 3: Экономика. Экология. -2017. -№1.Мелай Е.А.Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки.- 2016. -№1-1.Орехова А.С., Соколов М.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор оптимального пути развития предприятия // ТДР. -2016. -№6-3. Павленков М. Н. Инструменты оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Российское предпринимательство.- 2017. -№3-2. Пакуш Л.В. Контроллинг в системе управления инвестиционными ресурсами предприятия // Проблемы экономики. -2017.- №1 (12). Плотников А. Н., Плотников Д. А., Акчурин А. И. Экономические критерии и методы оценки эффективности и выбора инвестиционных проектов // Изв. Сарат. ун-та Нов. сер. Сер. Экономика. Управление. Право.- 2016. -№2-1. Ростиславов Р. А. Инвестиционная привлекательность предприятия и факторы, влияющие на нее // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. -2018.- №2-1. Спиридонова Г.В. Анализ понятия и оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом целей инвестирования // Вестник КрасГАУ. -2016. -№9. Степанчук А.А. Контроллинг инвестиций в условиях кризисного состояния экономики предприятия // ПСЭ. 2017. №4 (64). Трифонов Ю.В., Павленков И.М. Контроллинг планирования инвестиционных ресурсов предприятия // Российское предпринимательство. -2018. -№4-2. Фалько, С.Г. Контроллинг промышленного предприятия: Учебник. - М.: Форум, Инфра-М, 2016. - 822 c.Фокина О.М. Оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия // ЭКОНОМИНФО.- 2016.- №23. Приложения