Сущностные основы иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленность

ВВЕДЕНИЕПоддержание и расширение энергетической базы в любой стране являются весьма дорогостоящим делом. Это обусловлено необходимостью привлекать огромные средства для организации крупномасштабных поисковых работ, связанных с риском добычи и переработки нефти и газа, строительства электростанций и угольных карьеров, сооружения нефтегазопроводов, грузовых терминалов и линий электропередач; с развитием огромной обслуживающей инфраструктуры и финансированием смежных отраслей по обеспечению НГК достаточным количеством металлопроката, труб, цемента, машин, оборудования, средств транспорта и пр.Мировой нефтяной кризис привел к радикальным изменениям политики большинства крупнейших корпораций мирового класса. Если несколько лет назад приоритетными направлениями были разведка и разработка новых месторождений нефти и газа, то на сегодняшний момент главной стратегической задачей стал выход на новые рынки сбыта. Интерес иностранных компаний к российским проектам тоже объясняется не только возможностями активного инвестиционного проникновения. Часто это связано с перспективами выхода на азиатские рынки, как, например, в случае с Сахалинскими месторождениями.Актуальность работы обусловлена значимостью выбранной темы. Сегодня проникновение иностранного инвестиционного капитала в российский нефтегазовый сектор достаточно ограничено. Но само по себе государство еще долгие годы не сможет самостоятельно и достаточно эффективно вкладывать большие средства в данный сектор в связи с его достаточно высокой капиталоемкостью. Бесспорно, что осуществление таких огромных затрат выходит за пределы возможностей бюджетного финансирования. Недостаточными оказываются и возможности местного промышленного и банковского капитала. Таким образом, в условиях дефицита средств, мобилизуемых из местных источников, страны, встающие на путь осуществления крупных энергетических проектов, особенно в нефтяном и газовом секторе, обычно прибегают к внешним заимствованиям и привлечению прямых и портфельных инвестиций из-за границы. Это является общепринятой практикой не только для развивающихся государств, стран с переходной экономикой, но и для ведущих промышленно развитых держав.Объект исследования. Анализ иностранных инвестиций в ТЭК и нефтегазовую промышленность.Предмет исследования. Экономика нефтегазового комплекса.Цель работы. Рассмотреть теоретические основы иностранных инвестиций в ТЭК и нефтегазовую промышленность, в частности следует провести практический анализ иностранных инвестиций в ТЭК и нефтегазовую промышленность.Задачи работы:Рассмотреть сущностные основы иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленность;Рассмотреть особенности и определить значимость иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленность;Определить проблемы иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленность;Изучить методы совершенствования иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленность.Структура работы. Работа состоит из введения, теоретической и практической частей в виде двух глав, заключения и библиографического списка.ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ТЭК И НЕФТЕГАЗОВУЮ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ1.1 Сущностные основы иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленностьВ различных школах и направлениях экономической мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту — связь инвестиций с получением дохода как основной цели инвестора.В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является преобладающим как в европейской, так и в американской методологии.Существует и другой подход к определению инвестиций, обусловленный возросшим значением рынка ценных бумаг как механизма, опосредующего мобильность реального капитала в странах с развитой рыночной экономикой. В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги.В других источниках инвестиции определяются как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость или обеспечить положительную величину дохода. Таким образом, учет многообразных форм инвестиций осуществляется на основе более широкой трактовки инвестиций как любого вложения капитала, направленного на его прирост. Такой подход определяет в качестве существенного признака инвестиций не характер вложений, а связь инвестиций с возрастанием капитала (получением дохода).Следует отметить, что производительный характер присущ не только вложениям в реальные активы, составляющим группу капи-талообразующих инвестиций (вложения в основной капитал, прирост оборотного капитала, земельные участки и объекты природопользо­вания, нематериальные активы), но и вложениям в определенные фи­нансовые инструменты, опосредующие движение капиталообразующих инвестиций (например, ценные бумаги предприятий реального сектора, позволяющие привлечь капитал в сферу предпринимательской деятельности).В то же время некоторые реальные инвестиции (вложения в по­купку недвижимости, драгоценные металлы, предметы коллекциони­рования), также как и часть финансовых инвестиций (спекулятивные финансовые инструменты), не носят производительного характера. Поскольку данные вложения сопряжены с получением дохода как це­левой установки инвестора, с позиций экономического субъекта они выступают как инвестиции, хотя на макроэкономическом уровне их реализация означает не прирост, а перераспределение совокупного дохода.Инвестиции в западной экономической литературе рассматрива­ются в единстве двух аспектов: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат). Наиболее очевидно данный подход представлен в работах Дж.М. Кейнса, по мнению которого инвестиции — это часть дохода за данный период, которая не была использована для потреб­ления, текущий прирост ценностей капитального имущества в резуль­тате производительной деятельности данного периода. Это определе­ние, которое не является исчерпывающим, отличает достаточно четкое выделение двух сторон инвестиций: ресурсов (аккумулированных с целью накопления дохода) и вложений (использования ресурсов), обеспечивающих прирост капитального имущества.Под субъектами инвестиционной деятельности подразумеваются инвесторы. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование совпадало с процессом накопления, было характерно в основном ин­дивидуальное инвестирование. По мере становления индустриального общества инвестирование постепенно отделялось от накопления. В рыночной экономике, как правило, пользователем инвестиций, по­требителем капитала выступает сектор деловых фирм, в то время как функции сберегателя, поставщика капитала закрепляются за сектором домашних хозяйств. Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двой­ственный характер. С одной стороны, они выступают как инвестицион­ные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества.В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковскиевклады, паи, акции и другие ценные бумаги);материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другоедвижимое и недвижимое имущество);имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход.По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в» узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приоб­ретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.Формы инвестиционной деятельности могут быть также класси­фицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам. По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.По форматы собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и смешанные инвестиции. Под частными инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности. Государственный инвестиции -— это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств. Под смешанными инвестициями понимают вложения, осуществляемые национальными и зарубежными экономическими субъектами.По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. Внутренние инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны. Зарубежные инвестиции понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением со­ответствующих типов инвесторов. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.Определяющее значение для экономической системы имеют про­изводственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и при­рост индивидуального и общественного капитала.В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм.начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и повторные инвестиции.инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;инвестиции в расширение производства. Задачей такого ин­вестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением но­менклатуры продукции, производством новых видов продукции, ор­ганизацией новых рынков сбыта;стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отраслейДля экономического развития России иностранный капитал имеет важное значение. В условиях переходной экономики и дефицита внутренних инвестиций привлечение иностранного капитала, особенно в форме ПИИ, может дать российской экономике дополнительные финансовые ресурсы, способствовать ускорению экономического и технического прогресса, росту занятости и развитию производства.На сегодняшний день недостатками структуры иностранного капитала, поступающего в российскую экономику, являются следующие:в общем объёме ввозимого капитала преобладает его ссудная составляющая при значительных меньших долях прямых и портфельных инвестиций. Доля портфельных инвестиций составляет всего 2-3%, что объясняется неразвитостью фондового рынка России. Прямые инвестиции, напрямую связанные с реальным сектором экономики и наиболее желательные для России, составляют около 30-40% от общего объёма инвестиций с тенденцией к понижению. Это в основном объясняется отсутствием механизма их привлечения и высокими политическими рисками.анализируя отраслевое распределение иностранных инвестиций на российском рынке, можно сделать вывод, что оно в основном происходило стихийно, так как полностью отсутствовал контроль над направлением капиталовложений в приоритетные отрасли производства. В основном иностранные капиталы вкладывались в нефтегазовую, пищевую промышленность, связь, транспорт и сферу общественного питания. Для России наиболее выгодны вложения средств в обрабатывающую промышленность, высокотехнологичные отрасли, инфраструктурный сектор, от развития которых зависит долгосрочные перспективы роста российской экономики, в которых в настоящее время участие иностранных инвесторов незначительно.анализ региональной структуры иностранного капитала показал, что всего на десять регионов, включая Москву и Санкт-Петербург приходиться более 70% общего объёма иностранных инвестиций. В то же время для России целесообразно участие инвеститоров в так называемых проблемных зонах, что способствовало бы выравниванию социально-экономического развития российских регионов.К началу XXI века нефтегазовый комплекс Росси накопил ряд очевидных проблем: высокая степень износа основных фондов, низкая эффективность производства в связи с отставанием технологии нефте и газодобычи, высокая налоговая нагрузка, отсутствие конкурентного энергетического рынка. Одной из мер для решения накопившихся проблем является привлечение иностранных компаний. Приход иностранных инвестиций в российскую нефтегазовую отрасль должен обеспечить три ключевых момента её развития: обеспечить относительно дешёвыми финансовыми ресурсами, обеспечить новыми технологиями, современными стандартами и производственными подходами, а также способствовать выходу и упрочению позиций страны на международных рынках.По сути, сегодня главенствует следующая модель во взаимоотношениях с иностранными партнерами — иностранные капиталы готовы принять в российском сырьевом бизнесе на условиях осуществления контроля со стороны национальной компаний.Позитивное влияние ПИИ на экономику прини­мающей страны выражается в следующем.Создание дочерних компаний и филиалов ТНК содействует расширению капиталовложений в экономику, росту производительности труда и занятости.Наблюдается передача технологий, управленческих и маркетин­говых навыков (правда не всегда).Расширяется доступ национальных фирм на международные рынки сбыта, так как налаженные связи ТНК нередко используются для экспорта товаров.ТНК покрывают риски, с которыми могут столкнуться их фи­лиалы в принимающих странах. Если филиал нерентабелен, полученные доходы репатриируются, т.е. капиталовложения окупаются за счет прибыли.ПИИ могут приводить и к негативным последствиям.Принимающая страна теряет контроль над национальным производством и выбором стратегии развития. Фактически ПИИ означают передачу контроля над отдельными отраслями иностранцам, определяющим стратегию развития.ПИИ могут вытеснять менее конкурентоспособные по сравнению с зарубежными национальные компании.ПИИ негативно влияют на платежный баланс принимающей страны, если филиалам требуется увеличение импорта (негативный эффект сильнее при импортозамещающем характере производства).В долгосрочной перспективе ПИИ ведут к росту издержек, так как чем больше срок вложений, тем выше репатриированные доходы и роялти. Происходит так называемое старение инвестиций, и возможно, что объем вывезенного капитала в форме полученных доходов превысит объем вложенных ПИИ.Капитал, иностранный или национальный, вкладывается в отрасли, обеспечивающие быструю и эффективную отдачу, что может привести к диспропорциональному развитию между отраслями национальной экономики, если государство не будет регулировать направления инвестирования. Сказанное относится также к загрязняющим окружающую среду производствам, переносимым из развитых стран в развивающиеся и страны с переходной экономикой, где действуют сравнительно мягкие стандарты защиты окружающей среды.Обнадёживает тот факт, что к началу 2007, г. России был присвоен инвестиционный рейтинг от трёх международных рейтинговых агентств — Fitch, Moody’s, Standard & Poor’s. Это означает, что мировые финансовые круги признали Россию надёжным заёмщиком и в будущем можно ожидать крупных долгосрочных инвестиций в экономику РФ от наиболее консервативных международных инвесторов — пенсионных фондов и страховых кампаний.Тем не менее предстоит предпринять ряд серьёзных мер для повышения инвестиционной привлекательности России и модернизации российской экономики.Принятие и исполнении Единой энергетической стратегии России на период до 2020 г. позволит создать прозрачные энергетические рынки с высоким уровнем конкуренции и справедливыми принципами организации торговли, а также оптимизировать налоговую, бюджетную и торговую политику с целью развития национального энергетического сектора. 1.2 Особенности и значимость иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленностьСегодняшний кризис неизбежно приведет к тому, что правительства и значительная часть корпоративного сектора окажутся обремененными долгами. Правительства оказывают прямую и косвенную поддержку, чтобы удержать на плаву домохозяйства и компании, но большинство энергетических компаний выйдут из этого кризиса со значительно ослабленными балансами. Естественной реакцией на эти стрессы является консолидация компаний, продажа активов, где это возможно, и пересмотр планов инвестиций и занятости. Некоторые из этих последствий могут сохраниться и после 2020 года.Как это проявится на практике, будет сильно различаться в разных частях мира, в зависимости от типов компаний, инвестирующих в энергетику, фискального пространства, доступного правительствам, и более широкой финансовой и институциональной среды. Одним из наиболее резких различий в разных географических регионах является соответствующая роль государственных и частных субъектов; подробный анализ в отчете этого года показывает, что на долю государственных предприятий приходится более половины инвестиций в энергетику в развивающихся странах, но менее 10% в странах с развитой экономикой.Государственные предприятия в форме ННК играют значительную роль в глобальных инвестициях в поставки нефти и газа и имеют еще более высокую долю в добыче, поскольку их активы, как правило, имеют более низкую стоимость разработки и добычи. Во многих развивающихся странах они также доминируют в инвестициях в тепловую генерацию и электросети. В отличие от этого, за исключением гидроэнергетики, частные компании повсеместно играют ведущую роль в возобновляемых источниках энергии (хотя многие проекты в области возобновляемых источников энергии зависят от стимулов, установленных правительствами, и продаж государственным коммунальным предприятиям).Пути выхода из сегодняшнего кризиса в значительной степени зависят от финансовой устойчивости и стратегического выбора этих ГП и их правительств. Существует риск, что некоторые государственные субъекты вернутся к привычным рычагам экономического развития, увеличивая использование угля и выбросы. Ограничения ликвидности вполне могут стать постоянным риском для инвестиций, особенно в долгосрочные или капиталоемкие проекты.Акцент на стоимости и быстрой доставке, а также на экологических выгодах, может открыть дорогу некоторым более чистым технологиям, особенно в энергетике, где солнечные фотоэлектрические и ветровые установки не только являются одними из самых дешевых вариантов нового производства, но и имеют относительно короткий инвестиционный цикл. Эти инвестиции также имеют смысл для финансовых инвесторов: новый совместный анализ с Имперским колледжем Лондона показывает, что за последнее десятилетие доходность акций компаний возобновляемой энергетики в странах с развитой экономикой была выше, чем у компаний, поставляющих ископаемое топливо, а в 2020 году они также лучше перенесут шторм.Однако это еще не делает 2020 год переломным моментом для привлечения большего объема инвестиций в переход к экологически чистой энергетике. Возобновляемые источники энергии в целом еще не обладают всеми характеристиками, которые нужны инвесторам с точки зрения рыночной капитализации, дивидендов или общей ликвидности. Возможности для появления новых источников недорогого финансирования чистой энергетики, например, институциональных инвесторов, по-прежнему сосредоточены в Европе и Северной Америке. Хотя инвестиции в угольную энергетику во многих регионах мира сократились, в первом квартале 2020 года глобальные разрешения на строительство новых электростанций (в основном в Китае) были вдвое выше, чем в 2019 году, и существует длинная очередь строящихся проектов.Каждый год определенная часть существующих основных фондов, связанных с энергетикой, выводится из эксплуатации или требует замены. Это относится к широкому спектру энергопотребляющего оборудования и инфраструктуры, включая приборы, транспортные средства, здания, крупное промышленное оборудование и электростанции. Это также относится к существующим месторождениям нефти и газа, запасы которых со временем уменьшаются.Скорость этого оборота является основным фактором, определяющим инвестиционные потоки, и она варьируется в зависимости от сектора. Например, значительная часть инвестиций в разведку и добычу нефти и газа идет только на борьбу со спадами и поддержание стабильного уровня добычи, что означает, что разведка и добыча способны быстрее приспосабливаться к колебаниям спроса, чем другие звенья цепочки поставок углеводородов, такие как нефтеперерабатывающие заводы или заводы СПГ.В других случаях скорость обновления служит индикатором того, как быстро новые, более эффективные или чистые технологии могут увеличить свою долю на рынке, например, высокоэффективные кондиционеры воздуха, электромобили или более экономичные автомобили. Однако нет никакой гарантии, что новые покупки всегда будут следовать этой схеме, как показывает популярность менее экономичных спортивных автомобилей (SUV) в последние годы, что более чем компенсировало сокращение выбросов от роста продаж EV.Текущий кризис и политические меры реагирования на него будут влиять на темпы изменения запасов капитала, связанного с энергетикой. Экономический спад оказывает огромное давление на некоторые из наиболее уязвимых частей мировой экономики. Избыток производственных мощностей в некоторых областях в период подавленного спроса ускоряет закрытие или простаивание низкоэффективных частей основного капитала. В энергетическом секторе это уже заметно по нефтеперерабатывающим заводам и снижению загрузки некоторых угольных электростанций.Однако кризис может замедлить темпы изменений в других областях. Нежелание вкладывать капитал в новые проекты может привести к тому, что правительства, компании и домохозяйства, испытывающие недостаток денежных средств, будут дольше использовать существующие активы, что замедлит скорость внедрения новых технологий в систему. Низкие цены на нефть и нежелание платить более высокие начальные затраты могут даже привести к новому циклу более дешевых, менее эффективных транспортных средств и приборов. Это создает угрозу того, что энергетическая система будет характеризоваться систематическим недоинвестированием в новые технологии и чрезмерной зависимостью от существующего основного капитала, со всеми вытекающими отсюда последствиями для выбросов.У политиков есть возможность разработать свои ответные меры на кризис с учетом этих элементов, сочетая восстановление экономики с целями в области энергетики и климата. Они могут стимулировать потребительские расходы, например, путем предоставления стимулов для замены старых, плохо работающих продуктов на новые, более эффективные модели. Необходимые инвестиции в электрические сети и накопители могут обеспечить устойчивость и надежность энергосистем завтрашнего дня даже в условиях их трансформации под влиянием роста технологий чистой энергии. От того, как политики отреагируют на кризис сегодня, будет зависеть, с какими угрозами энергетической безопасности и устойчивости мир столкнется завтра.Вывод по первой главе работы. В данной главе работы рассматривались теоретические основы иностранных инвестиций в ТЭК и нефтегазовую промышленность.Таким образом, темпы изменений в электроэнергетике ставят ее в авангард энергетических преобразований, однако она не представляет собой всю энергетическую систему - доля электроэнергии в конечном энергопотреблении составляет всего около 20%. Наряду с повышением роли низкоуглеродной электроэнергии, инвестиции в гораздо более широкий спектр энергетических технологий, включая энергоэффективность и низкоуглеродное топливо для промышленного тепла и дальнего транспорта, будут иметь решающее значение для снижения выбросов в энергетической системе в целом.ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ТЭК И НЕФТЕГАЗОВУЮ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ2.1 Проблемы иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленностьСкорость и масштабы падения инвестиционной активности в энергетике в первой половине 2020 года не имеют прецедентов. Многие компании ограничили расходы; работники, занятые в проектах, сидели дома; запланированные инвестиции были отложены, отсрочены или отложены, а цепочки поставок прерваны.8191517780Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Общий объем глобальных инвестиций в энергетику, 2017-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Общий объем глобальных инвестиций в энергетику, 2017-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Общий объем глобальных инвестиций в энергетику, 2017-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Общий объем глобальных инвестиций в энергетику, 2017-2020 гг.В начале года мы отслеживали заявления компаний и политику, связанную с инвестициями, и предполагали, что в 2020 году мировые капитальные затраты на энергетику могут вырасти на 2%. Это был бы самый высокий рост глобальных инвестиций в энергетику с 2014 года. Распространение пандемии Ковид-19 перечеркнуло эти ожидания, и в 2020 году ожидается самое значительное за всю историю снижение инвестиций в энергетику - на одну пятую часть, или почти на 400 миллиардов долларов США, сократятся капитальные расходы по сравнению с 2019 годом.-38106350Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 2. Глобальные расходы на конечное использование энергии, 2000-2020 годыРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 2. Глобальные расходы на конечное использование энергии, 2000-2020 годыРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 2. Глобальные расходы на конечное использование энергии, 2000-2020 годыРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 2. Глобальные расходы на конечное использование энергии, 2000-2020 годыПочти вся инвестиционная деятельность столкнулась с некоторыми перебоями из-за закрытия предприятий, будь то ограничения на передвижение людей или товаров, или перебои в поставках машин или оборудования. Однако более значительное влияние на инвестиционные расходы в 2020 году, особенно в нефтяной отрасли, оказывает сокращение доходов из-за снижения спроса и цен на энергоносители, а также более неопределенные ожидания в отношении этих факторов в ближайшие годы.Нефть (50%) и электроэнергия (еще 38%) были двумя крупнейшими компонентами мировых потребительских расходов на энергию в 2019 году. Однако, по нашим оценкам, в 2020 году расходы на нефть снизятся более чем на 1 трлн долларов США, а доходы электроэнергетического сектора упадут на 180 млрд долларов США (при этом эффект спроса и цен во многих странах будет сопровождаться ростом неплатежей). Помимо прочих последствий, это будет означать исторический переход в 2020 году, когда электричество станет крупнейшим элементом расходов потребителей на энергию.-38106350Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 3. Изменение предполагаемых инвестиций по секторам, 2020 год по сравнению с 2019 годомРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 3. Изменение предполагаемых инвестиций по секторам, 2020 год по сравнению с 2019 годомРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 3. Изменение предполагаемых инвестиций по секторам, 2020 год по сравнению с 2019 годомРисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 3. Изменение предполагаемых инвестиций по секторам, 2020 год по сравнению с 2019 годом Не все эти сокращения ощущаются непосредственно энергетической отраслью. Государственные доходы, связанные с энергетикой, особенно в основных странах-экспортерах нефти и газа, сильно пострадали, что отразилось на бюджетах государственных энергетических предприятий.Пересмотр запланированных расходов был особенно жестоким в нефтегазовом секторе, где, по нашим оценкам, инвестиции в 2020 году сократятся примерно на треть в годовом исчислении. Это уже вызвало рост заимствований, а также вероятность того, что сдерживание расходов продолжится и в 2021 году.Энергетический сектор в меньшей степени подвержен колебаниям цен, и объявленные компаниями сокращения гораздо меньше, но мы оцениваем падение капитальных расходов на 10%. Кроме того, резкое сокращение продаж автомобилей, строительной и промышленной активности затормозит прогресс в повышении энергоэффективности.В целом, Китай остается крупнейшим рынком для инвестиций и основным фактором, определяющим глобальные тенденции; предполагаемое снижение расходов на электроэнергию на 12% в 2020 году сглаживается относительно ранним возобновлением промышленной активности после жестких мер блокировки в первом квартале. В США ожидается более значительное падение инвестиций - более чем на 25% - из-за большей подверженности нефти и газу (около половины всех инвестиций в энергетику США приходится на поставки ископаемого топлива). В Европе предполагаемое снижение составит около 17%, при этом инвестиции в электросети, ветроэнергетику и эффективность держатся лучше, чем распределенные солнечные фотоэлектрические установки и нефть и газ, где наблюдается резкое падение. Развивающиеся страны, особенно те, которые имеют значительную углеводородную промышленность, видят наиболее драматические последствия кризиса, поскольку сокращение доходов напрямую ведет к уменьшению средств для инвестиций.За последнее десятилетие инвестиции в топливообеспечение претерпели значительные колебания, причем типичные циклические элементы, характерные для всех сырьевых товаров, накладывались на растущее структурное давление, направленное на снижение выбросов и переход на более чистые технологии. В отличие от этого, инвестиции в электроэнергетический сектор были более стабильными, чему способствовало его центральное место в стратегиях экономического развития и энергетического перехода, а также рост спроса на электроэнергию, который постоянно опережал общий спрос на энергию. Пятый год подряд инвестиции в электроэнергетику будут превышать инвестиции в поставки нефти и газа.Сокращение инвестиций в поставки топлива в 2020 году касается всех видов ресурсов и компаний, но несколько элементов выделяются особо. Некоторые из самых значительных сокращений в нефтегазовом секторе - во многих случаях более чем на 50% - произошли среди высокозакредитованных игроков сланцевого сектора в США, для которых перспективы сейчас мрачные (хотя пока рано списывать со счетов сланцевый сектор в целом). Средства, доступные некоторым задолжавшим и плохо работающим национальным нефтяным компаниям (ННК), также иссякли, поскольку правительства пытаются компенсировать острую нехватку доходов.В результате резкого роста инвестиций в последние годы в нефтепереработку, нефтехимию и производство сжиженного природного газа (СПГ) каждый из этих секторов оказался перед лицом значительного избытка мощностей, что оказывает сильное давление на маржу и отодвигает многие инвестиционные планы и сроки. Естественное падение добычи на месторождениях, расположенных выше по течению, обеспечивает защиту от чрезмерного инвестирования, но на более низких этапах цепочки создания стоимости такой защиты от спроса, который окажется ниже ожидаемого, нет.В энергетическом секторе способность многих компаний инвестировать в новые мощности также была ослаблена кризисом. Это особенно касается государственных предприятий (ГП) в странах с развивающейся экономикой, многие из которых уже испытывали финансовый стресс, а также поставщиков оборудования. Более крупные коммунальные предприятия, ориентированные на возобновляемую энергетику, в странах с развитой экономикой, похоже, находятся на более прочной основе, но также сталкиваются с некоторыми рисками для доходов в связи с изменением рыночного спроса и ценовых тенденций.В целом, ожидается, что текущие инвестиции в проекты возобновляемой энергетики сократятся примерно на 10% за год, что меньше, чем снижение инвестиций в электроэнергетику на ископаемом топливе. Прирост мощности будет ниже, чем в 2019 году, поскольку завершение проектов будет перенесено на 2021 год. Окончательные инвестиционные решения (ОИР) по новым ветряным и солнечным проектам замедлились в первом квартале 2020 года, вернувшись к уровню 2017 года. Инвестиции в распределенную солнечную энергетику пострадали еще больше из-за снижения потребительских расходов и закрытия счетов.52016592Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 4. Ежегодное изменение ВВП и инвестиций в энергетику, 2015-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 4. Ежегодное изменение ВВП и инвестиций в энергетику, 2015-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 4. Ежегодное изменение ВВП и инвестиций в энергетику, 2015-2020 гг.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 4. Ежегодное изменение ВВП и инвестиций в энергетику, 2015-2020 гг.Кризис провоцирует дальнейшее снижение на 9% предполагаемых глобальных расходов на электросети, которые уже упали на 7% в 2019 году. Наряду со снижением количества разрешений на строительство новых крупномасштабных диспетчерских низкоуглеродных электростанций (самый низкий уровень для гидроэнергетики и атомной энергетики в этом десятилетии), стагнацией расходов на газовые электростанции и выравниванием инвестиций в аккумуляторные батареи в 2019 году, эти тенденции явно не соответствуют потребностям устойчивых и жизнеспособных энергосистем. Есть также некоторые тревожные признаки в данных по энергетическому сектору в целом. В последние годы доля инвестиций в энергетику в ВВП снизилась и в 2020 году составит менее 2% - по сравнению с примерно 3% в 2014 году. Инвестиции в целом по экономике также снизились как доля ВВП за этот период, но снижение в энергетике было особенно резким. Отчасти это отражает откат от бурного роста расходов на нефть и газ в начале этого десятилетия. Однако эта тенденция заметна и в электроэнергетике, и в других отраслях, что отражает отсутствие прогресса в развитии ключевых технологий чистой энергии теми темпами, которые требуются в связи с растущими глобальными потребностями и необходимостью решения проблемы изменения климата.Пандемия Covid-19 привела к значительному падению спроса, причем существует большая неопределенность относительно того, как долго это будет продолжаться. В этих условиях, при избытке производственных мощностей на многих рынках, сокращение новых инвестиций становится естественной и даже необходимой реакцией рынка.Однако спад инвестиций может оказаться не пропорциональным шоку спроса, а сроки, связанные с инвестиционными проектами в энергетике, означают, что влияние сегодняшнего сокращения на энергоснабжение (или спрос, в случае эффективности) будет ощущаться только через несколько лет, когда мир может войти в фазу пост-восстановления. Таким образом, существует риск, что сегодняшние сокращения приведут к дисбалансу рынка в будущем, что вызовет новые циклы цен на энергию или волатильность.Кроме того, еще до кризиса поток инвестиций в энергетику во многом не соответствовал будущим потребностям мира. Рыночные и политические сигналы не привели к масштабному перераспределению капитала в поддержку перехода к экологически чистой энергетике. Во многих развивающихся странах, где доступ к современной энергии не обеспечен, наблюдался значительный дефицит инвестиций, особенно в энергетическом секторе. Хотя сегодняшний кризис в некотором смысле представляет собой возможность изменить курс, он также способен усугубить эти несоответствия и еще больше отдалить мир от достижения целей устойчивого развития.Последствия на практике будут зависеть от нескольких ключевых переменных. Продолжительность сбоев в экономической деятельности и форма восстановления являются основными факторами неопределенности. Также как и реакция политики на кризис и, что очень важно, степень, в которой инвестиции в энергетику и проблемы устойчивого развития будут учтены в мерах по восстановлению. Среди потребителей еще предстоит выяснить, изменил ли кризис в корне взгляды на мобильность, туризм, работу и покупки из дома.Есть вопросы и о форме посткризисной энергетической отрасли, ее финансовой устойчивости, стратегической ориентации и склонности к риску. И наконец, существуют экономические факторы, определяющие инвестиционные тенденции, в частности, остаются ли цены на нефть низкими и как быстро снижаются затраты на некоторые ключевые технологии чистой энергии.Ключевым показателем будет объем капитала, направляемого в технологии чистой энергии. В последние годы этот показатель остается стабильным и составляет около 600 миллиардов долларов США в год, хотя снижение удельных затрат привело к тому, что это связано с постоянным ростом фактического внедрения некоторых технологий, таких как солнечная фотоэлектрическая энергия (PV), ветер и электромобили (EV). Несмотря на то, что в 2020 году расходы на "чистые" технологии сократятся, их доля в общем объеме инвестиций в энергетику вырастет. Однако эти уровни инвестиций по-прежнему далеки от того, что потребуется для перехода мира на более устойчивый путь развития. Например, согласно ССР МЭА, расходы на возобновляемые источники энергии должны удвоиться к концу 2020-х годов.Если, напротив, мир вернется на путь, похожий на докризисный (как можно было бы ожидать в отсутствие заметных изменений в политике), то возникнет другой набор рисков. Например, на нефтяных рынках, если инвестиции останутся на уровне 2020 года, то это приведет к снижению ранее ожидаемого уровня предложения в 2025 году почти на 9 миллионов баррелей в день, создавая явный риск ужесточения рынков, если спрос начнет возвращаться к своей докризисной траектории. 2.2 Методы совершенствования иностранного инвестирования в ТЭК и нефтегазовую промышленностьВо всех сегментах нефтегазовой отрасли существуют возможности для привлечения дополнительных инвестиций, снижения затрат и уменьшения рисков Нефтегазовая отрасль находится в процессе трансформации, поскольку ей приходится бороться с привлечением новых инвесторов, отсутствием трубопроводной инфраструктуры, конкуренцией со стороны других источников энергии, политическим давлением, относительно низкими ценами на сырьевые товары и требованиями инвесторов по снижению выбросов углекислого газа.По мере усиления политического давления и обеспокоенности изменением климата ожидается дальнейшее сокращение институционального финансирования и отказ от участия в проектах, связанных с ископаемым топливом. 23 сентября около 130 международных банков на Саммите ООН по климатическим действиям в Нью-Йорке обязались в ближайшие годы сократить свою поддержку и инвестиции в нефтегазовый сектор, продвигая вместо этого возобновляемые источники энергии.Нефтегазовая отрасль переживает трансформацию, пытаясь привлечь новых инвесторовНесмотря на это давление, спрос на нефть и газ остается высоким. Хотя некоторые компании, включая Shell, BP, Total и Equinor, увеличили свои расходы на возобновляемые источники энергии и ввели цели по сокращению выбросов углерода. Сектор должен продолжать инвестировать в новые проекты, чтобы удовлетворить будущий спрос на нефть и газ по мере роста экономики в Азии.Хотя аппетит к инвестициям в нефтегазовую отрасль не уменьшается, инвесторы хотят видеть привлекательные доходы. Это означает, что компании, занимающиеся разведкой и добычей, должны поддерживать жесткие бюджеты и уделять особое внимание эффективности. Потребуется постоянное внедрение инноваций и новых методов работы, чтобы обеспечить инвесторам ожидаемую доходность.Малые и средние производители, которые в большей степени подвержены влиянию долговых рынков и сокращению финансирования, могут испытывать трудности с запуском новых проектов. В результате нефтегазовые компании должны разрабатывать более гибкие и инновационные пакеты финансирования, искать новые источники капитала для своих операций по всему миру и представлять убедительный бизнес-план, если они хотят сохранить здоровый денежный поток для возврата инвестиций.Одним из наиболее значительных изменений в финансовом цикле является резкое сокращение объемов кредитования со стороны банков. Хотя это не влияет на крупных игроков, имеющих высокий кредитный рейтинг и сильный баланс, новым и мелким игрокам придется труднее, поскольку им будет сложно привлечь заемный капитал для реализации крупных инфраструктурных проектов.Разведка углеводородов - процесс углубления в землю для поиска залежей нефти и газа - традиционно была слишком рискованной для банков, поэтому компании использовали альтернативные источники финансирования, такие как государственное финансирование, рынок облигаций, партнеры по проекту, частный капитал и экспортно-кредитные агентства. Компании, финансируемые частным капиталом, и независимые нефтяные компании, такие как Aker BP, финансируют себя за счет торговли акциями на оффшорной фондовой бирже.Что касается активов среднего звена, то в отрасли наблюдается всплеск инвестиций со стороны частных инвестиционных компаний и инфраструктурных фондов, ориентированных на потенциал роста таких активов. По данным компании Preqin, занимающейся отслеживанием частного капитала, в 2018 году почти вся активность пришлась на инвестиции в нефтегазовую отрасль, в результате чего 77 фондов привлекли 89 млрд долларов.В случае Африки, где работает GPB Global Resources, недавний рост экономики континента повысил интерес инвесторов к африканским проектам, при этом используется широкий спектр финансовых стимулов и структур. В настоящее время международные нефтегазовые компании финансируют проекты по всей Африке и позволяют осуществлять инвестиции, при этом кредиты погашаются за счет денежного потока от проекта. При недостаточном денежном потоке проценты по погашению и основной кредит выплачиваются в приоритетном порядке.Другим популярным методом финансирования являются корпоративные кредиты и облигации. Крупные, кредитоспособные нефтегазовые компании могут занимать деньги, используя свой корпоративный баланс, что позволяет получать относительно дешевые кредиты. Следовательно, структура соглашения о совместной деятельности часто предполагает, что крупная нефтяная компания финансирует свою долю затрат на разведку и добычу за счет выпуска корпоративных облигаций или направления денежных потоков от более прибыльных проектов.Наиболее распространенным способом финансирования проектов в Африке является создание совместных предприятий с крупными международными нефтяными компаниями. Совместные предприятия, как правило, создаются между небольшими компаниями, занимающимися разведкой или добычей, и крупными международными нефтяными компаниями.Во всех сегментах отрасли существуют возможности для привлечения инвестиций, снижения затрат и уменьшения рисков. Правительства и международные организации имеют значительные возможности для поддержки инноваций в этих областях.Для нефтегазовых компаний в развивающихся странах восприятие коммерческих и политических рисков играет важную роль в принятии инвестиционных решений, особенно если финансовые системы стран недостаточно развиты или характеризуются слабыми институтами. Поэтому правильное руководство со стороны правительства имеет решающее значение для снижения рисков и снятия опасений частных инвесторов и государственных предприятий.Учитывая циклический характер нефтегазового рынка и долгосрочный характер инвестиций, правительства могут способствовать инвестициям путем установления четкой нормативной и фискальной политики. В некоторых случаях правительства, стремящиеся стимулировать инвестиции, могут предложить стимулы для снижения рисков геологоразведки.Это может быть сделано в форме лицензирования разведочных блоков на суше и на море, согласования благоприятных прав на разработку с налоговыми льготами и предложения государственно-частного партнерства. Например, в попытке стимулировать и облегчить инвестиции нефтегазовых компаний правительство Бахрейна объявило, что разрешит иностранным компаниям владеть 100 процентами буровых работ на нефть и газ в стране.Нефтегазовый сектор является ключевым источником экономического роста для стран и основой энергетического сектора, продукция которого лежит в основе современного общества. Хотя инициативы в области возобновляемых и устойчивых источников энергии набирают обороты, они все еще развиваются и не могут производить энергию в том объеме и с той степенью надежности, которые необходимы для удовлетворения спроса.Перспективы развития сектора в целом позитивны, отчасти потому, что многие нефтегазовые компании становятся более экономичными и конкурентоспособными. По мере развития энергетического сектора будут развиваться и доступные источники финансирования.Чтобы продолжать привлекать инвесторов и капитал, нефтегазовая отрасль должна разработать последовательное и выгодное ценностное предложение, сочетающее сокращение затрат и увеличение маржи. Для того чтобы и дальше оправдывать ожидания инвесторов, отрасль должна доказать, что она способна обеспечить высокую доходность инвестиций.Вывод по второй главе работы. В данной главе работы проводился анализ иностранных инвестиций в ТЭК и нефтегазовую промышленность.Таким образом, несмотря на внимание к возобновляемым источникам энергии, общество по-прежнему в значительной степени зависит от нефти и газа для удовлетворения глобального спроса. Чтобы обеспечить наши потребности в энергии, игроки в этом секторе должны продолжать привлекать инвестиции.ЗАКЛЮЧЕНИЕПривлечение иностранного капитала в российскую экономику — это одно из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, но требует значительных организационных усилий от российских федеральных властей во многих сферах. Иностранные инвесторы продолжают остерегаться российский рынок, учитывая слабый инвестиционный климат, неэффективность экономического законодательства. Но также можно отметить, что улучшения наступают, анализируя приток иностранных инвестиций на сегодняшний день. В данной дипломной работе был приведен пример привлечения иностранного капитала в нефтяную промышленность РФ.Наибольший процент инвестиций направлен в эту отрасль промышленности, поскольку уже произошло значительное урегулирование в законодательной базе РФ, на нашем примере — это соглашение о разделе продукции.Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги.Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.Обладая такими богатыми ресурсами, наша страна должна всегда быть первая на мировых рынках, укрепляя свои позиции во всех отраслях промышленности, не только в нефтяной, но и в остальных. Главное — это направить усилия на улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической ситуации и создание эффективного экономического законодательства, организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором, выход РФ и её промышленных предприятий на международные рынки ценных бумаг. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОКАлексеев А.В. Российский реальный сектор - трамплин для инновационной экономики // Вестник института Кенанна в России. 2020, №20. С. 20-25.Алексеев Н.Е. Актуальные проблемы экономики: Омск.: СибАДИ, 2020. 16 с.Аскинадзи В.М. Инвестиции: М.: Юрайт, 2020. 422 с.Аскинадзи, В. М.  Инвестиции: учебник для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 385 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-13634-0. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/468735 (дата обращения: 02.12.2021).Афанасьев А.С. Управление инновационным развитием предприятий реального сектора экономики // Проблемы социально-экономического развития. 2020, №11. С. 9-15.Балдин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление: М.: Дашков и К, 2020. 288 с.Бессонова Е.В. Влияние внутренней конкуренции и иностранных инвестиций на эффективность российских промышленных предприятий // Прикладная эконометрика. №1 (17) 2020 – 120 с.Блау С.Л. Инвестиционный анализ: М.: Дашков и К, 2020. 256 с.Борисова, О. В.  Инвестиции в 2 т. Т. 2. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Л. В. Овешникова. — Москва: Издательство Юрайт, 2019. — 309 с. — (Бакалавр и магистр. Академический курс). — ISBN 978-5-534-01798-4. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/434137 (дата обращения: 02.12.2021).Булатов А.С. Макроэкономика: М.: Юрайт. 2020. 405 с.Воронцовский, А. В.  Управление инвестициями: инвестиции и инвестиционные риски в реальном секторе экономики: учебник и практикум для вузов / А. В. Воронцовский. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 391 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-12441-5. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/476569 (дата обращения: 02.12.2021).Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для вузов / Д. В. Кузнецов [и др.]; под общей редакцией Д. В. Кузнецова. — 2-е изд. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 289 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-13779-8. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/468887 (дата обращения: 02.12.2021).Касьяненко, Т. Г.  Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. — Москва: Издательство Юрайт, 2019. — 559 с. — (Бакалавр и магистр. Академический курс). — ISBN 978-5-9916-3089-4. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/425890 (дата обращения: 02.12.2021).Кузнецов, Б. Т.  Инвестиционный анализ: учебник и практикум для вузов / Б. Т. Кузнецов. — 2-е изд., испр. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 363 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-02215-5. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/469018 (дата обращения: 02.12.2021).Леонтьев, В. Е.  Инвестиции: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 455 с. — (Бакалавр. Академический курс). — ISBN 978-5-9916-3957-6. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/487916 (дата обращения: 02.12.2021).Лимитовский, М. А.  Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебное пособие для вузов / М. А. Лимитовский. — 5-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 486 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-02878-2. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/470434 (дата обращения: 02.12.2021).Наумкина Т.В., Наумкин А.П. Инвестиции и топливно-энергетический комплекс России // Современные научные исследования и инновации. 2013. №12 – 150 с.Румянцева, Е. Е.  Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов / Е. Е. Румянцева. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 281 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-10389-2. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/471322 (дата обращения: 02.12.2021).Теплова, Т. В.  Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для вузов / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 409 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-01818-9. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/470488 (дата обращения: 02.12.2021).Туманян Б.П., Петрухина Н.Н. Сравнительный анализ вариантов развития нефтеперерабатывающих предприятий по показателю технологического уровня // Промышленный сервис. №1 (2020), 26-38Фёдорова Е., Николаев А. Влияние ПИИ на эффективность деятельности российских компаний после введения санкций // Общество и экономика. 12 (2020), 65-74Фёдорова Е.А., Коркмазова Б.К., Муратов М.А. Оценка эффективности компаний с прямыми иностранными инвестициями: отраслевые особенности РФ // Пространственная Экономика. 2015. №2, 47-63Фёдорова Е.А., Левина А.М., Николаев А.Э. Эффективность компаний с прямыми иностранными инвестициями в России: региональный аспект // ЭКО. 2020. №1, 61-69