Роль и функции центрального банка рф в реализации денежно-кредитной политики

Защита и обеспечение устойчивости рубля является основной̆ функцией̆ Банка России в соответствии с Конституцией̆ Российской̆ Федерации. Устойчивость рубля обеспечивается посредством поддержания ценовой̆ стабильности, что является основной̆ целью денежно-кредитной̆ политики, закреплённой̆ в Федеральном законе «О Центральном банке Российской̆ Федерации (Банке России)». Ценовая стабильность означает устойчиво низкую инфляцию, которая наряду с предсказуемой̆ и эффективной̆ государственной̆ экономической̆ политикой̆ является одним из важнейших условий формирования долгосрочных сбережений в национальной̆ валюте и роста инвестиций в основной̆ капитал. Банк России намерен снизить инфляцию до 4% в 2017 году и в дальнейшем поддерживать ее вблизи этого уровня. Сокращение темпа прироста потребительских цен будет происходить постепенно, с учетом состояния российской̆ экономики и природы факторов инфляции. Решения по денежно-кредитной̆ политике будут приниматься на основе оценки баланса инфляционных рисков и рисков для экономического роста. При этом обеспечение финансовой̆ стабильности останется одним из приоритетов деятельности Банка России.
Такого подхода придерживался Банк России и в 2015 году, после принятия «Основных направлений единой̆ государственной̆ денежно-кредитной̆ политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов». Это был сложный̆ период, который̆ во многом оказался переломным и для российской̆, и для мировой̆ экономики. Уже в декабре 2014 года события стали развиваться в еще более негативном ключе, чем предполагал стрессовый̆ сценарий, рассмотренный̆ Банком России в предыдущих Основных направлениях единой̆ государственной̆ денежно-кредитной̆ политики. Резкое, почти двукратное падение цен на нефть ниже 50 долларов США за баррель при низкой̆ степени диверсификации российского экспорта, необходимость погашения значительных объемов внешнего долга в условиях действия финансовых санкций привели к ослаблению рубля, повышению его волатильности и росту инфляционных и девальвационных ожиданий. В этих условиях важно было предотвратить неконтролируемый скачок инфляции, которая вышла на двузначные уровни. Повышение Банком России ключевой ставки до 17,00% годовых в декабре 2014 года, комплекс мер по поддержанию финансовой стабильности наряду с увеличением продажи валютной выручки крупнейшими российскими компаниями-экспортерами позволили стабилизировать ожидания, ограничить инфляционные риски и нормализовать ситуацию в банковском секторе и на финансовом рынке.
Банк России разработал три сценария макроэкономического развития на 2016–2018 годы в зависимости от цены на нефть. Базовый сценарий предполагает сохранение среднегодовоӗ цены на нефть на уровне 50 долларов США за баррель в последующие три года. Более оптимистичныӗ сценарий предусматривает постепенное восстановление нефтяных цен до 70–80 долларов США за баррель в 2018 году. Рассматривается также стрессовый сценарий, в котором цены на нефть на протяжении трех лет остаются ниже 40 долларов США за баррель.
Указанные сценарии существенно различаются по динамике ВВП, инфляции и других экономических показателей. В базовом сценарии в условиях заметного снижения экспортных доходов по сравнению с предыдущими годами восстановление выпуска начнется лишь в 2017 году. Годовая инфляция заметно снизится в 2016 году и в 2017–2018 годах будет находиться вблизи среднесрочной цели 4%. По мере замедления инфляции в соответствии с прогнозом Банк России будет постепенно снижать ключевую ставку.
В оптимистичном сценарии при более благоприятной внешнеэкономической конъюнк- туре выход темпов прироста ВВП в положительную область произойдет уже в 2016 году. Инфляция снизится к целевому уровню быстрее, чем в базовом сценарии, при более мяг- кой денежно-кредитной политике.
Наконец, в стрессовом сценарии существенное снижение цен на нефть будет новым шоком для российской экономики и приведет к более глубокому и продолжительному па- дению выпуска. Инфляция будет снижаться медленнее, что обусловит необходимость проведения более жесткой денежно-кредитной политики по сравнению с базовым сцена- рием.
При реализации любого из сценариев Банк России продолжит проводить операции по предоставлению кредитным организациям иностранной валюты на возвратной основе в необходимых объемах для обеспечения бесперебойных платежей по внешнему долгу. В зависимости от того, по какому сценарию будут развиваться события, возможно как наращивание объемов предоставления валютной ликвидности, так и их сокращение. При появлении угроз для финансовой стабильности из-за возможных внешних шоков Банк России будет совершать валютные интервенции.
В условиях высокой неопределенности Банк России готов к любому возможному варианту развития событий. Имея в своем распоряжении весь необходимый набор инструментов, Банк России будет принимать решения оперативно и гибко, исходя из задачи снижения инфляции, не допуская при этом чрезмерного охлаждения экономики и сохраняя финансовую стабильность.