Cущность инвестиций их роль в деятельности предприятия

ВВЕДЕНИЕ   3

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ   5

1.1 Инвестиции, их экономическая сущность и виды  5

1.2 Характеристика финансовых и реальных инвестиций  9

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ  16

2.1 Модель инвестиционного поведения предприятия P  16

2.2 Особенности инвестиционной деятельности предприятия   20

ВЫВОДЫ   27

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ   29

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В рамках функциональной стратегии компании существует инвестиционная политика. Инвестиционная политика определяет наиболее рациональный способ обновления и расширения производственных мощностей, научно-технического и финансового потенциала компании, а также выбор метода реализации. Политика направлена на обеспечение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития [4, C. 33].При подготовке инвестиционной политики определяется общий объем инвестиций, методы рационализации использования собственных ресурсов и возможность привлечения дополнительных денежных средств. Инвестиционные проекты координируются между собой на основе максимально возможного общего экономического эффекта, в зависимости от выделяемых ресурсов и сроков их реализации.Цели и задачи Инвестиционной политики могут быть достигнуты только путем разработки инвестиционных проектов и программ. Примером может служить программа "Доступ к фондовому рынку" (проекты, связанные с выпуском предприятиями дополнительных акций, и проекты, связанные с подготовкой предприятий к листингу на фондовой бирже). Его реализация решает вопрос привлечения дополнительных средств за счет очередного выпуска акций и создает возможность новых выпусков после листинга акций на фондовой бирже. Реализация этого плана требует инвестиций, что приведет к притоку инвестиционных средств в конце года.Часть общих инвестиций направляется на элементы корпоративной стратегии, такие как межотраслевые программы и проекты. Они включают отдельные задачи, которые являются частью общей корпоративной стратегии, но обычно выражаются как достижение отдельных вех на пути к кульминации организационной миссии (например, "программа качества", "программа сертификации продукции", "проект реконструкции производственных зданий"). Каждая программа или целевой план требуют вложения ресурсов (трудовых, производственных, организационных и т.д.), и эти инвестиции (финансовые ресурсы) должны быть сделаны в первую очередь.Почти все планы и программы разрабатываются с учетом инвестиций. Каждый этап целевой программы требует финансирования. Более того, не только функциональная стратегия, но и эффективная реализация отдельных проектов и программ может привести к финансовым результатам (прибыли), которые могут быть использованы в качестве источника инвестиций в следующий этап бизнес-стратегии [11, C.109].Другими словами, сами инвестиции являются ресурсом для отдельных проектов, а результатом реализации проекта может быть появление новых источников инвестиций. Поэтому при составлении плана финансирования проекта важно учитывать не только привлекаемые инвестиции, но и высвобождаемые со временем инвестиционные ресурсы (увеличение собственного оборотного капитала, средства на амортизацию основных производственных фондов).Исследование касается инвестиционной деятельности.Все аспекты инвестиционной деятельности фирмы являются предметом исследования.В задачи исследования входит анализ понятия и сущности инвестиционной деятельности предприятий.Для достижения целей исследования поставлены следующие вопросы- Изучить экономическую природу и значение инвестиций.- Изучить понятие и сущность инвестиционной деятельности на предприятиях.ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ1.1 Инвестиции, их экономическая сущность и видыОбъективной необходимостью воспроизводственного процесса является замена изношенных основных фондов новыми, которая осуществляется с помощью механизма накопления амортизации и использования ее на приобретение нового оборудования и улучшение существующих основных фондов. В то же время, необходимое расширение производства также требует новых инвестиций для создания новых производственных мощностей, совершенствования и квалификации технологий и навыков. Вложение средств в развитие и расширение производства с целью получения дохода в будущем - это экономический смысл инвестиций [17, C.15].Слово "инвестиции" происходит от латинского investire - вкладывать. Он не используется в странах с централизованной плановой экономикой и всегда относился к капитальным инвестициям, т.е. затратам, направленным на воспроизводство, увеличение и улучшение основных фондов. Под инвестициями понимаются долгосрочные капитальные вложения во всех секторах экономики, т.е. инвестиции эквивалентны капитальным вложениям. С трансформацией развивающихся рынков изменилось и восприятие категории "инвестиции", что нашло отражение в законодательстве.Под инвестициями понимается форма вложения капитала, представляющая собой ряд расходов, направленных на различные отрасли и сферы экономики в течение определенного периода времени с целью получения прибыли (дохода) при осуществлении предпринимательской или иной деятельности и достижения личных целей инвестора и положительного социального эффекта [17, C.16].Это основной и самый базовый элемент инвестиций.- Инвестиции, осуществляемые физическими лицами (инвесторами) с уникальной целью, которая не обязательно совпадает с общими экономическими интересами.- Потенциал получения дохода от инвестиций.- Конкретный инвестиционный период (всегда индивидуальный).- Смысл цели вложения капитала в инвестиционный объект или инструмент.- Использование различных инвестиционных ресурсов в инвестиционном процессе, характеризующееся предложением, спросом и ценой.- Риски капиталовложений [16, C.29].Капитал, используемый для инвестиций, почти всегда находится в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут принимать физические формы (машины, оборудование, технологии, акции, лицензии и любое другое имущество и интеллектуальная собственность) и смешанные формы.Экономическая природа инвестиций заключается в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу создания и использования инвестиционных ресурсов с целью расширения и развития производства. Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых экономическое развитие было бы невозможно. Они определяют рост экономики и увеличивают ее производственные возможности [13, C.146].На макроуровне инвестиции являются основой для расширения воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, повышения качества и конкурентоспособности отечественной продукции, структурной реформы экономики и сбалансированного развития всех отраслей, создания необходимой сырьевой базы для промышленности, развития социальной сферы, обороноспособности и безопасности, безработицы, охраны окружающей среды и других проблем. [8, C.53]На микроуровне инвестиции играют очень важную роль. Это необходимо для обеспечения нормального функционирования предприятий, стабильного финансового положения и максимизации прибыльности экономических единиц. Без инвестиций невозможно обеспечить конкурентоспособность производимых товаров и оказываемых услуг, преодолеть последствия морального и материального износа основных фондов, приобрести ценные бумаги или инвестировать в другие активы компании, осуществить мероприятия по охране окружающей среды и т.д.Для осуществления инвестиционной деятельности на макро- и микроуровне необходимо детальное знание существующих видов и форм инвестиций. Все инвестиции можно разделить на различные категории. В зависимости от цели вложения капитала различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции - это капитальные вложения, направленные на создание активов, связанных с предпринимательской деятельностью, или на решение социально-экономических проблем хозяйствующих субъектов. Осуществляя реальные инвестиции, коммерческие инвесторы увеличивают свой производственный потенциал, то есть свои основные производственные фонды и оборотные средства, необходимые для их деятельности [8, C.55].Финансовые инвестиции - это вложение капитала в различные финансовые инструменты, в первую очередь в ценные бумаги и другие активы предприятий. При этом инвесторы увеличивают свой финансовый капитал и получают дивиденды и другие доходы. Финансовые инвестиции могут осуществляться в спекулятивных или долгосрочных инвестиционных целях. Спекулятивные финансовые инвестиции направлены на обеспечение инвесторам прибыли в течение определенного периода времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном следуют стратегическим целям инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вложен капитал.В зависимости от степени участия инвестора инвестиции делятся на прямые и косвенные (непрямые). Прямое инвестирование означает, что инвестор непосредственно участвует в выборе объектов и методов инвестирования, а также в управлении капиталом. Косвенные инвестиции - это инвестиции, осуществляемые через других лиц, таких как инвестиционные компании или финансовые посредники.В зависимости от срока инвестиций различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции - это инвестиции сроком на три года и более, среднесрочные инвестиции сроком от одного до трех лет и краткосрочные инвестиции сроком менее одного года.В зависимости от региона мы различаем внутренние и иностранные инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в инвестиционные объекты, расположенные в стране, а иностранные инвестиции - в инвестиционные объекты, расположенные за рубежом. Сюда входит покупка различных финансовых инструментов, таких как акции иностранных компаний и облигации других стран [17, C.29].В зависимости от формы собственности на капитал, используемой инвестором, инвестиции классифицируются как частные, государственные, иностранные или совместные предприятия. Под частными инвестициями понимаются капиталовложения физических и юридических лиц в форме негосударственной собственности. Под государственными инвестициями понимаются капитальные вложения центральных и местных органов власти и надзорных органов за счет бюджетных и внебюджетных средств и кредитов, а также инвестиции государственных предприятий за счет собственных средств и кредитов. Под иностранными инвестициями понимаются капиталовложения нерезидентов (включая юридических и физических лиц) в объекты и финансовые инструменты в других странах. Соинвестиции - это инвестиции, осуществляемые совместно гражданами и иностранцами.Иностранные инвестиции делятся на прямые и портфельные. Прямые инвестиции включают инвестиции в акционерный капитал, которые дают инвестору контроль над иностранным предприятием (компанией). Это дает ему право участвовать в управлении предприятием. Для прямых инвестиций используются различные определения [6, C.37].Например, согласно определению МВФ, если иностранному инвестору принадлежит более 25% предприятия, а по статистике США - более 10% капитала, то это считается прямыми инвестициями. Портфельные инвестиции - это вложение капитала в акции (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных и международных валютных институтов, еврооблигации и т.д. в иностранные компании с целью получения более высокой прибыли на капитал за счет налоговых преимуществ и колебаний валютных курсов. Они не дают права на участие в управлении компанией.1.2 Характеристика финансовых и реальных инвестицийФинансовые инвестиции определяются как.1) Акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями, государственными или местными органами власти.2) В иностранной валюте.3) Банковские депозиты.4) О предметах аналогии [15, C.24].Финансовые инвестиции частично направлены на увеличение реального капитала, основная часть которого состоит из непроизводственных капиталовложений. В классической модели рыночной экономики в структуре финансовых инвестиций преобладают частные инвестиции. Государственные инвестиции являются важным инструментом финансирования дефицита (использование государственного финансирования для покрытия бюджетного дефицита).Портфельные инвестиции предоставляют инвесторам наибольшие возможности и диверсификацию. Это относится как к видам сделок, так и к видам самих ценных бумаг. Этот вид инвестиций признан во всем мире как наиболее доступный.Инвестиции в ценные бумаги могут быть индивидуальными или коллективными. Индивидуальные инвестиции включают покупку государственных и корпоративных облигаций в рамках первичного размещения, на вторичном рынке, на фондовых биржах или на внебиржевом рынке. Коллективные инвестиции характеризуются покупкой паев или акций инвестиционных компаний или фондов [1, C.42].Инвестиции в иностранную валюту являются одним из самых распространенных видов инвестиций. Они очень популярны среди инвесторов, особенно в странах со стабильной экономикой и низким уровнем инфляции. Основные способы инвестирования в иностранную валюту следующие- Покупка физической валюты на валютной бирже (спот-трейдинг).- Участвовать в торговле фьючерсами на валютных биржах.- Открыть банковский счет в иностранной валюте.- Купите иностранную валюту наличными в банке или обменном пункте.Безусловным преимуществом инвестирования в банковские депозиты является то, что эта форма инвестирования проста и понятна, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время этот вид инвестиций был практически единственно возможной формой инвестирования в нашей стране и остается основным способом привлечения и накопления капитала для многих инвесторов [9, C.38].Инвестиции в тезаурусе означают вложения, сделанные для создания богатства. Он включает в себя инвестиции в следующие области.- Золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них.- Продукты с совокупным спросом [17, C.35].Общей чертой словарных инвестиций является отсутствие текущего дохода. Инвесторы могут получить доход от таких инвестиций только за счет оценки самого объекта, то есть разницы между ценой покупки и ценой продажи.Инвестиции в золото считаются самым чистым синонимом инвестиций. Золото признано международным средством обмена. Это передаваемый товар с внутренней стоимостью, и его ценность возрастает во время кризиса. Во времена политической и экономической нестабильности, когда почти все инвестиционные сектора стагнируют или падают, золото всегда пользуется спросом у инвесторов.Инвестиции в золото могут принимать различные формы, включая покупку золота, золотых монет, антикварных и современных монет, золотых промышленных товаров, акций золотодобывающих компаний, акций инвестиционных компаний и фондов, инвестирующих в золотые акции и золотые фьючерсы.Торговля золотом является капиталоемкой и рискованной, поэтому в основном ею занимаются крупные инвесторы, принимая во внимание текущие условия и прогнозы рынка. К другим высокодоходным и выгодным инвестициям относятся драгоценные камни и драгоценные металлы.Инвестиции в драгоценные металлы, камни и ювелирные изделия должны учитывать высокие затраты, связанные с их последующей перепродажей, и поэтому должны осуществляться только на долгосрочной основе.Инвестиции в предметы коллекционирования осуществляются в различных областях. Инвестиции в коллекционные монеты пользуются популярностью. Существуют две версии монет. Некоторые из них в значительной степени зависят от стоимости золота или серебра, используемого при их изготовлении. Другие монеты из-за своей редкости либо ценны сами по себе, либо их коллекционная стоимость намного превышает стоимость металла, из которого они были отчеканены. Эти коллекционные монеты можно купить в антикварных магазинах, на аукционах или у коллекционеров. Существуют специальные каталоги с описанием типов монет, их редкости и приблизительной стоимости. Для этих монет существует инвестиционный словарь.Синонимичное инвестирование в коллекционные предметы имеет особенности, связанные с его сложностью: рынок для каждого вида коллекционных предметов относительно узок и требует определенных знаний и навыков для правильного инвестирования [17, C.37].Финансовые инвестиции являются относительно самостоятельной формой инвестиций и служат звеном в преобразовании капитала в реальные инвестиции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятия является публичное общество с ограниченной ответственностью, производство которого развивается и расширяется за счет заемного и приобретенного капитала (выпуск долговых обязательств и акций), финансовые инвестиции являются одним из каналов, по которым капитал перетекает в реальное производство.При создании и организации общества с ограниченной ответственностью и увеличении его капитала сначала выпускаются новые акции, а затем осуществляются фактические инвестиции. Поэтому финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Без финансовых инвестиций не может быть реальных инвестиций, что находит свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций [3, C.49].Фактические инвестиции состоят из инвестиций1) против основного капитала2) Инвестиции в запасы3) Инвестиции в нематериальные активы.Инвестиции в основные средства включают инвестиции в акции и основные средства. Капитальные инвестиции - это вложение финансовых, материальных и технологических ресурсов для создания и обновления основных фондов, включая новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое обновление и поддержание существующих производственных мощностей.Согласно международно признанной классификации, недвижимость - это все, что находится над и под поверхностью земли, включая землю и все, что с ней связано, будь то природное или рукотворное.Под влиянием научно-технического прогресса возросла роль научных исследований, а также навыков, знаний и опыта работников в формировании материально-технической базы производства. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров являются по своей сути производственными и в некоторых случаях включаются в понятие реальных инвестиций [16, C.97]. Таким образом, третий элемент - инвестиции в нематериальные активы - является частью реальных инвестиций. К ним относятся права землепользования, природные ресурсы, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, эксклюзивность, концессии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, бренды, исследования и разработки, проектные и исследовательские работы и т.д.В классической модели рыночной экономики основная часть фактических инвестиций приходится на частные инвестиции.Правительство также участвует в инвестиционном процессе. Напрямую через инвестиции капитала в государственный сектор и косвенно через кредиты, субсидии и политику экономического регулирования. Большая часть государственных инвестиций направляется в инфраструктурные сектора, развитие которых необходимо для нормального процесса воспроизводства общества (например, наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, транспорт и системы связи).В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции также называют капиталообразованием. Инвестиции, генерирующие капитал, включают- Инвестиции в основной капитал.- Расходы на поддержание накопления основного капитала.- Инвестиции для приобретения земли или объектов природопользования.- Инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программное обеспечение, исследования и разработки).- Инвестиции для пополнения запасов [9, C.44].Инвестиции в основной капитал занимают самое важное место в инвестиционной структуре капиталообразования. Сюда входит новое строительство, расширение, реконструкция, техническое восстановление существующих предприятий, жилищное, культурное и социальное строительство и т.д. В практике экономического анализа понятия валовых и чистых инвестиций связаны с фактическими инвестициями.Валовые инвестиции - это сумма сумм, инвестированных в основной капитал и собственный капитал. Сюда входят инвестиции как в расширение, так и в замену. Инвестиции в расширение финансируются за счет вновь созданной стоимости, т.е. за счет чистого вклада капитала в национальный доход. Предприниматели финансируют этот источник за счет собственной прибыли и займов на рынке капитала. Инвестиции на обновление финансируются за счет средств на обновление основного капитала, т.е. за вычетом амортизации.Чистые инвестиции - это общие инвестиции за данный период за вычетом амортизации. Изменения в чистой ставке инвестиций показательны. Например, если чистые инвестиции отрицательны, т.е. общие инвестиции меньше амортизации, это означает, что производственные мощности снижаются и страна "расходует" свой капитал.Если чистые инвестиции равны нулю, это означает, что экономического роста нет и что производительные силы не изменились. Такая ситуация подразумевает стагнацию и указывает на то, что экономика находится в состоянии стагнации. Если чистые инвестиции положительны, то экономика развивается, что означает расширение и воспроизводство основных фондов и рост экономики страны.Реальные инвестиции характеризуются понятиями "сбережения" и "норма сбережений". Норма накопления - это стоимость вложенного капитала. Норма инвестиций - это отношение инвестиций к ВВП. С точки зрения жизненного цикла экономического актива, его цели и траектории, реальные инвестиции обычно делятся на первоначальные инвестиции, консолидированные инвестиции и реинвестиции [8, C.56].Первоначальные или чистые инвестиции - это инвестиции в создание предприятия, объекта. В этом случае инвестор вкладывает средства на строительство или покупку зданий, строительство, покупку и установку оборудования, создание необходимого запаса и оборотного капитала.Консолидированные инвестиции - это инвестиции для расширения существующего предприятия и увеличения его производственной мощности, включая инвестиции, связанные с расширением сферы деятельности [1, C.64].Реинвестирование - это процесс восстановления основных фондов существующего предприятия. Предприятия, имеющие свободные средства (амортизация и прибыль, направляемая на производство и развитие), используют их.- Замена физически изношенного и устаревшего оборудования новым оборудованием и устаревшими технологическими процессами.- Улучшение и рационализация эффективности производства.- Изменения в структуре предлагаемых продуктов и услуг.- Диверсификацию производства, в результате которой меняются не только номенклатура выпускаемой продукции, но иногда и профиль предприятия;- Обеспечение выживания предприятия в условиях жесткой конкурентной борьбы на рынке (проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработка эффективных технологий, реклама, подготовка и переподготовка кадров и т.п.).ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ2.1 Модель инвестиционного поведения предприятияМодель инвестиционного поведения характеризуется теоретической концептуализацией системы мотивов, побуждающих экономических субъектов к инвестированию. Теория инвестиционного поведения предприятий предполагает, что каждое предприятие действует рационально и старается максимизировать результаты своей инвестиционной деятельности. Изучение инвестиционного поведения экономических субъектов является относительно новым направлением в теории инвестиций. Первая попытка изучить его на уровне фирмы была предпринята в 19 веке английским экономистом Н.У. Сениором, предложившим теорию умеренности, которая позволила разработать основы системы стимулирования реальных инвестиций [19, C.59].Систематическое изучение основных принципов и моделей корпоративного инвестиционного поведения названо в честь американского экономиста И. Фишера. Согласно этой работе, все экономические агенты руководствуются в своем инвестиционном поведении субъективными мотивами (максимизация будущего дохода), но критерии этого выбора носят объективный характер.Британский экономист Дж. М. Кейнс представил наиболее полный экономический аргумент в пользу институциональной модели инвестиционного поведения. Он расширил систему экономических критериев, мотивирующих инвестиционные решения, и сформулировал закон предельной продуктивности инвестиций. Современные теории поведения институциональных инвесторов делят инвестиционные мотивы на две категории: экономические и неэкономические (институциональные) мотивы.Экономические мотивы инвестирования связаны с экономическими законами и поэтому одинаковы на предприятиях с различными сферами деятельности, формами собственности и организационно-правовыми формами. Согласно традиционным теориям, экономический мотив инвестиционного поведения предприятий основан на ожидаемой доходности инвестиций в зависимости от процентной ставки на кредитном рынке. Современная теория инвестиций разъясняет эти два критерия [14, C.73].Поэтому современные экономисты определяют чистый инвестиционный профицит, т.е. инвестиционный профицит без учета налогов и других обязательных платежей, как стандартный показатель. В этом случае ожидаемые будущие чистые доходы от инвестиций должны быть дисконтированы до их текущей стоимости. Более того, поскольку чистая прибыль от инвестиций зависит от инвестиционного риска, необходимо учитывать специфический риск каждого проекта.Процентные ставки на кредитном рынке представляют собой стоимость заемного капитала. Однако, помимо заимствований, собственный капитал также используется в инвестиционной деятельности. Ориентиром в данном случае является не ставка кредитования, а средневзвешенная стоимость привлечения капитала как инвестиционного ресурса.Неэкономические инвестиционные мотивы обычно носят личный характер и определяются миссией компании, общей стратегией, составом сотрудников, характером окружающей среды и т.д. Они обычно носят вторичный характер по сравнению с экономическими инвестиционными мотивами. Социальные мотивы, связанные с различными аспектами социального развития работников предприятия, играют важную роль в системе неэкономических мотивов принятия инвестиционных решений [19, C.60].В эту группу также следует включить экологические, инновационные, этические и политические мотивы, связанные с осуществлением производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Система экономических и неэкономических мотивов инвестиционной деятельности позволяет построить модель инвестиционного поведения предприятий, основные элементы которой представлены на рисунке 1. INCLUDEPICTURE "/var/folders/bn/vx2xj70j5y785z3rnjb92k480000gn/T/com.microsoft.Word/WebArchiveCopyPasteTempFiles/m56af9892.gif" \* MERGEFORMATINET Рис. 1. Основные элементы модели инвестиционного поведения предприятия1. мотивация к накоплению собственного инвестиционного капитала в первую очередь связана с психологическими характеристиками человека. Эту точку зрения разделяют Н.В. Сенье и Дж.М. Кейнс и поддерживает современный американский экономист П. Самуэльсон. Однако психологическая склонность к сбережению обеспечивается наличием определенных экономических предпосылок, в том числе уровнем дохода экономической единицы от производственной (предпринимательской) деятельности и текущей процентной ставкой [2, C.47].2. обоснование использования накопленного капитала в инвестиционном процессе. Решающим стимулом для преобразования сбережений в инвестиции является способность накопленного капитала, участвующего в инвестиционном процессе, получать прибыль на инвестиции. Основным критерием эффективности преобразования сбережений в инвестиции является процентная ставка, формируемая на финансовом рынке. Для того чтобы сбережения компании использовались в качестве источника инвестиций вместо источника кредита, инвестиционный излишек от использования сбережений в инвестиционном процессе должен превышать процентную ставку на финансовом рынке.3. мотивация для осуществления альтернативных физических или финансовых инвестиций. Основным экономическим критерием, определяющим, что выбрать предприятию - реальные или финансовые инвестиции, является уровень ожидаемой чистой прибыли от этих инвестиций. Изменение реальных процентных ставок влияет на уровень чистой прибыли от реальных инвестиций, поскольку увеличение реальных процентных ставок снижает дисконтированную стоимость капитальных активов, созданных в результате инвестиций.Таким образом, рост процентных ставок на финансовом рынке снижает стимул к инвестированию капитала в реальные активы, поэтому в данном случае при прочих равных условиях фирмы сокращают объем реальных инвестиций и наоборот. В то же время рост реальных процентных ставок увеличивает чистую прибыль от финансовых инвестиций для фирм.Важным стимулом для реальных инвестиций является сила амортизационных потоков фирм. Это объясняется тем, что основной целевой функцией реальных инвестиций является обеспечение воспроизводства основных фондов и нематериальных активов, т.е. необходимость амортизации. Чем интенсивнее амортизационные потоки фирмы, тем больше капитала необходимо реинвестировать в физические активы для поддержания и увеличения производственного потенциала фирмы. В этом случае физические инвестиции превалируют над финансовыми [10, C.129].Несколько институциональных факторов, таких как окружающая среда (обязательные меры по защите окружающей среды), общество (социальное развитие коллектива) и имидж, также играют роль в выборе фирмы между физическими и финансовыми инвестициями.4. Динамика между внутренними и внешними инвестициями Внутренние инвестиции понимаются как инвестиции в активы собственной фирмы, а внешние инвестиции - как все инвестиции в другие фирмы. Поскольку финансовые инвестиции являются внешними инвестициями, различие между внутренними и внешними инвестициями характерно только для реальных инвестиций.Внутренние инвестиции мотивируются миссией и стратегическими целями развития предприятия. Его реализация имеет приоритет перед внешними инвестициями. Основным стимулом для внешних инвестиций является чистая прибыль от инвестиций, которая должна быть как минимум такой же высокой, как и у внутренних инвестиций. Однако стимулы для внешних инвестиций могут учитывать и другие критерии, такие как диверсификация бизнеса, инвестиционный риск или цель обеспечения замкнутых технических и коммерческих цепочек.Стимулы к осуществлению альтернативных инвестиций на внутреннем и внешнем рынках основаны на сравнительных преимуществах, которые фирмы получают от экспорта ПИИ. Основными экономическими стимулами для фирм к экспорту ПИИ являются: получение более высокой прибыли на вложенные средства, диверсификация инвестиционных и предпринимательских рисков, минимизация налогообложения, получение эксклюзивного преимущества в производстве и реализации новой продукции и т.д. [19, C.62]К неэкономическим факторам ПИИ относятся политическая стабильность в стране-импортере капитала, высокий уровень государственной поддержки иностранных инвестиций, технологическое лидерство и процесс глобализации. 2.2 Особенности инвестиционной деятельности предприятияОсуществление инвестиций является важнейшей предпосылкой стратегического и тактического развития предприятий и достижения задач эффективной деятельности. Важность инвестиций в обеспечении эффективности предприятия.- Это основной источник формирования производственного потенциала предприятия.- Это основной механизм реализации стратегических целей экономического развития.- Это основной механизм оптимизации структуры активов.- Это основной фактор, влияющий на долгосрочную структуру капитала.- Они являются основными условиями, обеспечивающими рост рыночной стоимости компании.- Это основной механизм простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов.- Является основным инструментом реализации инновационной политики.- Является одним из механизмов решения проблем социального развития человека [12, C.131].Фактическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью, которая является одним из видов экономической деятельности предприятия и основной формой реализации его экономических интересов. Инвестиционная деятельность предприятия - это целенаправленный процесс поиска необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, подготовки сбалансированной инвестиционной программы (портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как весь процесс преобразования ресурсов в инвестиции и получения будущих доходов.По направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на внутреннюю и внешнюю (рис. 2). INCLUDEPICTURE "/var/folders/bn/vx2xj70j5y785z3rnjb92k480000gn/T/com.microsoft.Word/WebArchiveCopyPasteTempFiles/m53e09254.gif" \* MERGEFORMATINET Рис. 2. Направления инвестиционной деятельности предприятияОсновные характеристики инвестиционной деятельности бизнеса следующие [14, C.83].1. инвестиционная деятельность предприятия является основной формой обеспечения роста его производственной деятельности (бизнеса) и подчинена его целям и задачам. Инвестиционная деятельность способствует росту прибыли или убытков предприятия двумя способами- Увеличение операционной прибыли за счет увеличения объемов производства и продаж (например, строительство новых филиалов, новых производственных мощностей)- 1. сокращение конкретных операционных расходов (например, своевременная замена физически устаревшего оборудования, обновление устаревших основных фондов).2. формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых характеристик предприятия, чем от производственной деятельности. Это объясняется тем, что производственная деятельность осуществляется в промышленном секторе товарного рынка и имеет четкий отраслевой характер, в то время как инвестиционная деятельность предприятий тесно связана с финансовым рынком и не делится на сектора.Для корпоративной инвестиционной деятельности характерен временной перекос. Это определяется рядом условий, в частности, необходимостью привлечения первоначального финансирования для запуска проекта и использованием внешних условий, благоприятствующих инвестиционной деятельности.4. 4. Прибыль предприятия (и другие формы эффектов), связанные с инвестиционной деятельностью предприятия, обычно образуют "лаг".5. 5. инвестиционная деятельность представляет собой другой тип денежного потока для предприятия, и его направление меняется от периода к периоду6. 6. инвестиционная деятельность предприятия сопряжена с определенным видом риска, который объединяется термином "инвестиционный риск" [5, C.96].Когда инвестиционный капитал вкладывается в производство, движение инвестиций принимает форму отдельных потоков производственных активов на этапе возмещения затрат. В этом цикле производятся конечные продукты, которые являются выражением прироста капитала, а доход получается, когда они реализуются. Инвестиционная деятельность необходима для оборота капитала в предпринимательской единице. Именно производственная деятельность создает условия для новых инвестиций. Поэтому каждая деятельность предприятия включает как инвестиционные процессы, так и основную деятельность и составляет один экономический процесс [19, C.78] (рис. 3). INCLUDEPICTURE "/var/folders/bn/vx2xj70j5y785z3rnjb92k480000gn/T/com.microsoft.Word/WebArchiveCopyPasteTempFiles/1de1b769.gif" \* MERGEFORMATINET Рис. 3. Взаимосвязь инвестиционной и основной деятельности предприятияЭффективное управление инвестиционной деятельностью компании обеспечивается применением следующих принципов- интеграция выбора направлений и форм инвестирования с общей системой корпоративного управления для обеспечения, прямо или косвенно, эффективности всех направлений деятельности предприятия.- Сложность разработки инвестиционных управленческих решений, поскольку они взаимосвязаны и прямо или косвенно влияют на результаты финансовой деятельности предприятия.- Динамический характер управления, который учитывает изменения факторов внешней среды, темпы экономического развития, организационную форму производственно-финансовой деятельности и финансовое положение компании.- Разнообразие методов принятия управленческих решений, т.е. рассмотрение альтернативных вариантов действий. При наличии альтернативных вариантов управленческих решений они должны быть выбраны для реализации в соответствии с системой критериев выбора, определяемых самим предприятием.- ориентация на стратегические цели развития компании, т.е. отказ от инвестиционных решений, противоречащих миссии компании и стратегической направленности ее развития [20, C.87].Основные цели инвестиционной деятельности могут быть сформулированы на основе принципов управления инвестициями. Развитие теории инвестиций изменило взгляды экономистов на ее содержание. Определение основной цели инвестиционной деятельности можно разделить на три подхода.Первый подход был разработан классической экономической теорией, представители которой (например, А. Смит, А. Куно) утверждали, что основной целью инвестиционной и другой корпоративной деятельности является максимизация прибыли. Однако высокая прибыль может быть использована только для текущего потребления, а это значит, что компании лишаются основного источника средств для формирования своего дальнейшего развития. Высокая прибыль также может быть достигнута за счет высокого инвестиционного риска, который несет в себе риск неплатежеспособности [7, C.90].Второй подход, характеризующийся теорией устойчивого равновесия, определяет основную цель инвестиционной деятельности как достижение финансового равновесия в процессе развития предприятия. По их мнению, эта цель обеспечивает долгосрочное развитие предприятия без кризисов и увеличивает объем экономической активности в инвестиционном процессе. Однако эта цель не позволяет реализовать все положения, направленные на повышение доходности инвестиций при снижении инвестиционного риска. Кроме того, механизм реализации недостаточно увязан с колебаниями на финансовых и товарных рынках, которые изменяют параметры условий формирования инвестиций предприятий.Третий подход, сформированный современной экономической теорией, определяет основную цель инвестиционной деятельности как максимизацию благосостояния собственников компании, что выражается в максимизации рыночной стоимости компании. Эта цель отражает такие факторы, как время, прибыльность и риск, и наилучшим образом описывает мотивацию инвестиционной деятельности компании [7, C.91].Поэтому основной целью инвестиционной деятельности является максимизация благосостояния владельцев бизнеса в текущем и будущем периодах.Реализация этой основной цели достигается путем решения следующих задач инвестиционной деятельности компании- Обеспечение инвестиционной поддержки для развития предпринимательской (производственной) деятельности компании.- Максимизация доходности (прибыльности) инвестиционной деятельности при заданном инвестиционном риске.- Минимизация инвестиционного риска инвестиционной деятельности при заданной норме прибыли (доходности).- Оптимальная ликвидность инвестиций и быстрое реинвестирование капитала при изменении внутренних и внешних условий инвестиционной деятельности.- Установление необходимого размера инвестиционного капитала и его оптимальной структуры в соответствии с ожидаемым объемом инвестиционной деятельности и обеспечение финансового равновесия предприятия в период инвестиционной деятельности.ВЫВОДЫПоэтому инвестиции являются наиболее важным и дефицитным экономическим ресурсом, использование которого способствует повышению производительности и конкурентоспособности предприятий, созданию рабочих мест, занятости и благосостоянию населения. В долгосрочной перспективе способность фирм показывать хорошие результаты и обеспечивать высокий рост в значительной степени зависит от уровня и масштабов инвестиций, расширение которых требует создания особых условий, в частности, увеличения объема и эффективности инвестиций. Объективная экономическая оценка инвестиций необходима для повышения их надежности и эффективности. Это требует высокой квалификации в оценке инвестиций.Хотя национальная, региональная и отраслевая инвестиционная политика создает благоприятные условия для новых раундов инвестиций, реализация практических мер по стимулированию эффективных инвестиций в большей степени является вопросом предпринимательства. Только предприниматели, предприятия и фирмы, которые рискуют собственными ресурсами и активно участвуют в производственной деятельности, могут привести производство в соответствие со спросом, создать движущую силу производственной деятельности, создать современную организацию бизнеса и управления, добиться высокой производительности и быстрой окупаемости инвестиций.В настоящее время инвестиции являются эффективным способом решения проблемы, связанной с тем, что большая часть отечественной продукции неконкурентоспособна не только с точки зрения качества, но и с точки зрения производственных затрат. Со стратегической точки зрения, отсутствие конкурентоспособности является одной из главных угроз национальной экономической безопасности. Через развитие микроинвестирования можно преодолеть глубокую стагнацию экономики и решить проблему достижения конкурентоспособности продукции, включая снижение издержек производства за счет современных технологий.Инвестиционная политика предприятия - это система мер по обеспечению выгодного инвестирования и быстрого возврата инвестиций, обеспечению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий, достижению высокого уровня развития в долгосрочной перспективе и повышению конкурентоспособности производства. Инвестиционная политика предприятия основывается на стратегических целях плана управления и направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия.При реализации данной политики предприятия должны обеспечить высокие темпы экономического развития путем увеличения объемов деятельности, диверсификации отраслей и сфер производства, максимизации отдачи (прибыли) от инвестиционной деятельности, минимизации инвестиционных рисков и поиска путей ускорения реализации инвестиционных планов.Основные принципы разработки инвестиционной политики предприятия следующие- Инвестиционная политика должна быть направлена на достижение стратегического плана и финансовой устойчивости предприятия.- Оптимизировать структуру инвестиционных активов.- Правильный выбор методов финансирования инвестиций.- Исследование и оценка наиболее привлекательных инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективных.- Создание оптимальной структуры инвестиционного портфеля.СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫАнискин Ю.П., Бударов Л.Ю., Попов Л.Н., Привалов В.В. Управление инвестиционной активностью.- М.: Омега-Л, 2008.- 456 с.Анышин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе: Учебное пособие.- М.: Анкил, 2003.- 289 с.Афонин И.В. Управление развитием предприятия: Стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены: Учебное пособие.- М.: Дашков и К, 2009.- 343 с.Бочаров В.В. Инвестиции.- СПб.: Питер, 2003.- 432 с.Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций.- СПб.: Питер, 2004.- 432 с.Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник.- М.: Дашков и К, 2005.- 380 с.Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы.- М.: Экзамен, 2005.- 380 с.Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2008.- 254с.Инвестиционный бизнес: Учебное пособие / Под ред. Ю.В. Яковца.- М.: Изд-во РАГС, 2005.- 367 с.Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное.- М.: Финансы и статистика, 2003.- 378 с.Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобкова Е.В. Инвестиционная политика: учебное пособие.- М.: Кнорус, 2005.- 320 с.Лапыгин Ю.П. Основы стратегического управления. Курс лекций.- Владимир: Изд-во ВлГУ, 2007.- 290 с.Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента.- СПб.: Бизнес-пресса, 2009.- 460 с.Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии: Учебное пособие.- СПб.: Питер, 2008.- 275 с.Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2007. - 248 с.Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник.- М.: Дашков и К, 2007.- 372 с.Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: Учебное пособие.- М.: Кнорус, 2004.- 208 с.Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачевой.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 362 с.Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие.- М.: Кнорус, 2006.- 312 с.Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.- 332 с.