Леверидж

Введение

В условиях рыночной экономики каждая коммерческая организация стремится планировать свою деятельность таким образом, чтобы достичь максимальной прибыли. Поэтому на современном этапе важной задачей для руководителей и финансовых менеджеров является овладение современными методами эффективного управления процессом формирования прибыли в рамках производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Наиболее действенным фактором, влияющим на результативность предприятия, является – леверидж.Леверидж (или рычаг) - это понятие, широко используемое в финансовом менеджменте и управлении предприятием, которое относится к способности увеличивать прибыльность или рентабельность предприятия путем использования финансовых инструментов или финансового планирования.Леверидж может быть разделен на две основные категории: операционный леверидж и финансовый леверидж. В обоих случаях леверидж позволяет предприятию увеличить свою прибыль за счет оптимизации и эффективного использования ресурсов, финансовых инструментов и стратегий управления. Однако следует помнить, что леверидж также несет определенные риски, особенно в случае неудачных инвестиций или неэффективного управления.
Поэтому руководители и финансовые менеджеры должны тщательно оценивать и контролировать использование левериджа, чтобы достичь максимальной эффективности и минимизировать возможные риски.Цель работы – изучить эффективность левериджа в системе финансового менеджмента.Задачи работы:изучить методические подходы к оценке эффективности использования потенциала финансового левериджа;проанализировать факторы, влияющие на повышение эффектов использования финансового левериджа.1 Методические подходы к оценке эффективности использования потенциала финансового левериджа Оценка эффективности использования потенциала финансового левериджа требует систематического подхода и использования различных методических инструментов. Один из наиболее понятных и простых способов оценки эффективности использования финансового левериджа - это соотношение между заемным и собственным капиталом компании, которое можно рассчитать с помощью формулы 1: К = ЗкСк, (1)где Зк - сумма заемного капитала, ден. ед.; Ск - величина собственного капитала, ден. ед.В русскоязычной литературе этот показатель называется коэффициентом финансового левериджа или плечом финансового рычага. Он отражает структуру капитала компании и уровень ее задолженности перед кредиторами.
Если компания не использует заемный капитал и финансирует свою деятельность только за счет собственных средств, то теоретически уровень финансового левериджа равен 0. Такую компанию называют финансово независимой (unlevered company). Компания, которая использует заемные средства для финансирования своей деятельности, считается финансово зависимой (levered company). Данный показатель обычно определяется на основе данных бухгалтерского баланса компании.Оценка финансового левериджа может зависеть от того, какие источники капитала рассматриваются: только долгосрочные или как долгосрочные, так и краткосрочные источники. Здесь возникают различные подходы в литературе.Некоторые авторы, такие как Е. И. Шохин и его коллектив, определяют капитал организации как «сумму источников краткосрочного и долгосрочного характера».
Такое определение отражается в разделах IV и V пассива бухгалтерского баланса. Согласно этому подходу, финансовый леверидж учитывает как долгосрочные, так и краткосрочные источники финансирования компании.Однако другие авторы, когда говорят о капитале, имеют в виду только долгосрочные источники средств. Такой подход исключает краткосрочные источники финансирования из оценки финансового левериджа. Важно понимать контекст и определение, используемые в конкретной работе, чтобы правильно интерпретировать результаты и сравнивать их с другими исследованиями.Уровень финансового левериджа (DFL) является распространенной мерой, которая позволяет оценить чувствительность чистой прибыли ∆Тчп к изменению прибыли до вычета процентов и налогов ∆TEBIT. Формула для расчета DFL обычно выглядит следующим образом (формула 2): DFL1 = ∆Тчп ∆TEBIT, (2)DFL может быть полезным инструментом для оценки рисков и потенциальных выгод от использования финансового левериджа.