Сбережения в экономике и рынок ценных бумаг

Аннотация. Одним из приоритетных направлений развития экономики России является активизация финансового рынка. Пристальное внимание к внутренним источникам финансирования инвестиционной деятельности обращено в следствии практически полного закрытия доступа к внешним источникам финансирования по причине введения экономических санкций против России. Таким образом, в свете сложившихся обстоятельств, стимулирование внутреннего инвестора и создание благоприятных условий для его деятельности на российском финансовом рынке выходят на первый план. Статья посвящена изучению проблем, которые препятствуют использовать рынка ценных бумаг как механизма трансформации сбережений населения в инвестиции. Так же приведены мнения различных авторов на проблемы, возникающие при использовании рынка ценных бумаг в России как механизма для привлечения инвестиций. Рассмотрены существующие пути решения данных проблем, а так же предложены меры направленные на стимулирование активности населения на российском фондовом рынке.
Ключевые слова. Рынок ценных бумаг; сбережения; инвестиции; частные инвесторы; финансовые инструменты; ценные бумаги.
Для экономики России в условиях обостренной геополитической ситуации одной из главной стала проблема невозможности привлечения иностранного капитала. Вследствие этого, как никогда велика актуальность мобилизации внутренних финансовых ресурсов страны через механизм рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг играет роль основного инструмента в привлечении средств в производство, мобилизации ресурсов на восстановление и развитие экономики, финансировании дефицита государственного бюджета [9, с. 144]. Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также он необходим для нормального функционирования рыночной экономики [2, с. 48]. Рынок ценных бумаг выполняет регулирующие функции финансовых ресурсов, перетока капитала в отрасли или из одного региона в другой, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложения, он четко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в социально-экономической и иной жизни общества [8, с. 440].
Внутренними источниками долгосрочных инвестиций являются в первую очередь сбережения населения. Отсюда возникают вопросы емкости данных источников, а так же способности рынка ценных бумаг поглощать их, чтобы в дальнейшем трансформировать в инвестиции.
В настоящий момент существует два основных потока вложения сбережений физических лиц, которые практически неизменны на протяжении последних десяти лет. Первый поток — инвестиции в недвижимость; второй поток — прирост банковских вкладов, преимущественно кратко- и среднесрочных, сменяющийся в периоды кризисов покупкой иностранной валюты.
К двум данным основным потокам инвестирования сбережений физических лиц инвестирование через механизм рынка ценных бумаг существует как незначительное дополнение. Однако за рубежом основой для формирования долгосрочных вложений является именно эта часть сбережений частных инвесторов.
С точки зрения мирового опыта доля сбережений физических лиц, вкладываемых в недвижимость, иностранную валюту или на краткосрочные банковские депозиты в России, сильно завышена, а доля сбережений, инвестируемых через институты коллективного инвестирования или напрямую в долгосрочные ценные бумаги российских корпораций, крайне мала. Именно поэтому дефицит собственного капитала у российских компаний есть обратная сторона неэффективного использования сбережений населения.
Российскими учеными в настоящее время выделены различные факторы, которые препятствуют использованию рынка ценных бумаг в качестве перераспределительного механизма сбережений. Рассмотрим некоторые из существующих точек зрения.
Смирновым Р. А. были выделены организационные, кадровые и методологические недостатки среди главных проблем развития российского рынка ценных бумаг. Организационные проблемы – это слабое информационное обеспечение, вследствие чего, физические лица вынуждены действовать в среде неопределенности, принимая решения о вложении собственных сбережений. Кадровые проблемы связаны с отсутствием необходимого числа профессиональных специалистов, а так же с малым сроком развития рынка ценных бумаг. Методологические же проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг [7, с. 8].
Неразвитость рынка ценных бумаг как инвестиционного механизма можно так же связать со следующими фактами:
отсутствует современная система центров клиринговых расчетов депозитариев, независимых регистраторов, которая согласно мировым стандартам призвана обеспечивать информационную «прозрачность» рынка для всех участников.
отсутствует необходимая юридическая подготовленность к заключению договоров с партнерами, которые бы учитывали риски понесения возможных убытков вследствие неожиданных изменений на рынке ценных бумаг, а так же платежеспособности и надежности партнеров.
отсутствуют единые общероссийские классификаторы операций, технологий банков и бирж, которые бы соответствовали мировым стандартам.
действующие формы бухгалтерского учета не соответствуют формам международного стандарта [7, с. 9].
Как следствие всего вышесказанного выступает недостаточность финансирования экономики страны посредством инструментария рынка ценных бумаг (в России — менее 6 %, тогда как в странах с развитой рыночной экономикой — до 80 %) и незначительность доли реального капитала на финансовом рынке.
Куликовой Л. А. были определены такие причины, которые тормозят выход физлиц на рынок ценных бумаг:
продукты, предлагаемые инвестиционными фондами РФ схожи. Данное обстоятельство не может позволить создать разнообразие в продуктовой линейке, которое могло бы удовлетворить разные категории частных инвесторов. Нет конкурентной борьбы за них. Таким образом, нет массового привлечения инвестора на рынок ценных бумаг.
отсутствие в РФ института независимых инвестиционных консультантов, которые занимаются продвижением инвестиционных продуктов в странах с развитой экономикой (так, более 50 % продаж в США осуществляется инвестиционными консультантами). Иными словами, на рынке ценных бумаг существует больной (инвестор) и аптекарь (брокер), но отсутствует доктор. Больной идет напрямую к аптекарю, и аптекарь дает ему то, что имеет, а не то, что посоветовал бы доктор [5, с. 72].
Чтобы происходило развитие рынка ценных бумаг в России, по мнению А. М. Багдасарян, возникает необходимость в решении ряда проблем: увеличение объема капитала, которые направляется на российский фондовый рынок; увеличение инвестиционных возможностей; развитие и интеграция торговых, расчетно-клиринговых и депозитарных систем рынка ценных бумаг; повышение осведомленности потенциальных участников рынка ценных бумаг, в том числе физических лиц, о возможностях рынка [1, с. 124].
Для равномерного распределения сбережений населения между рынком ценных бумаг и банковской сферой предлагается реализация некоторых мероприятий, позволяющих повысить конкурентное положение российского фондового рынка.
Повысить доверие населения к институтам коллективного инвестирования и профессиональным участникам рынка ценных бумаг за счет создания общенациональной компенсационной системы. Такая система должна быть создана в значительной мере по аналогии с системой страхования вкладов, т. е. участники рынка должны за счет своих взносов сформировать компенсационные фонды, а государство, стимулируя и принуждая участников рынка «делать взносы», одновременно выступало бы в качестве кредитора последней инстанции по отношению к частным компенсационным фондам.
По мнению С. А. Минлигареевой, доверие частных инвесторов к рынку ценных бумаг повысится вследствие создания унифицированной системы показателей для оценки рынка ценных бумаг, введения компетентной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и развития специализированных изданий, освещающих отдельные отрасли как объекты для инвестиций [6, с. 129].
Возникает необходимость стимулировать активность частных инвесторов на российском фондовом рынке. Для этого необходимо уделить внимание повышению уровня финансовой грамотности населения, поскольку этот факт серьезно препятствует развитию рынка ценных бумаг в России, отсутствует удовлетворенность населения в использовании продуктов и услуг рынка ценных бумаг.
Для того, чтобы активизировать механизм привлечения сбережений населения на российский фондовый рынок необходимо повысить доступность финансовых инструментов и услуг для широких масс населения во всех регионах России. Решением данной проблемы видится создание условий для развития региональных компаний-поставщиков финансовых услуг. Необходимо повысить востребованность и полезность продуктов и услуг рынка ценных бумаг для населения, они должны быть понятны для потребителя. Каждый гражданин должен иметь возможность оценить степень их положительного, либо отрицательного влияния на удовлетворение своих потребностей и качество жизни.
Итак, без инвестиционно направленного рынка ценных бумаг не может быть эффективной экономической системы. Именно инвестиционно направленный фондовый рынок может обеспечить увеличение темпов роста экономики, создав необходимые условия для финансирования экономического развития [3, с. 184].
Список использованных источников:
Багдасарян А. М. Проблемы развития рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой / А. М. Багдасарян // Вестник Ленинградского государственного университета им. А. С. Пушкина. — 2012. — № 1. — С. 115–125.
Балалова Е. И. Место и роль рынка ценных бумаг в системе финансовых рынков / Е. И. Балалова // Фундаментальные и прикладные исследования кооперативного сектора экономики. — 2014. — № 4. — С. 48–52.
Звягинцева Н. А. Использование механизмов защиты прав инвесторов для развития инвестиционно направленного рынка ценных бумаг / Н. А. Звягинцева. — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2010. — 259 с.
Звягинцева Н. А. Оценка инвестиционного потенциала физических лиц и путей его реализации через механизмы рынка ценных бумаг в РФ / Н. А. Звягинцева // Вестник Алтайской академии экономики и права. — 2014. — № 3. — С. 44–49.
Куликова Л. А. Проблема привлечения индивидуальных инвесторов на рынок ценных бумаг / Л. А. Куликова // Инновационная наука. — 2015. — № 4. — С. 71–72.
Минлигареева С. А. Проблемы и пути совершенствования государственного регулирования рынка ценных бумаг / С. А. Минлигареева // Science Time. — 2014. — № 6. — С. 122–131.
Смирнов Р. А. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ / Р. А. Смирнов // Вестник Горного университета. — 2015. — № 6. — С. 2–19.
Хубулава Н. М. Инвестиционная деятельность в условиях девальвации курса рубля / Н. М. Хубулава, В. Г. Ларионов, В. В. Юдина // Известия Иркутской государственной экономической академии. — 2015. — № 3. — С. 435–442.
Хутаев Р. Н. Место рынка ценных бумаг в финансовых рынках РФ / Р. Н. Хутаев, Р. М. Мансуров // Вопросы образования науки: теоретический и методический аспекты: сб. науч. тр. по материалам Международной научно-практической конференции. — Тамбов: Консалтинг. компания Юком, 2015. — С. 144–145.