Институт биржевой информации в интересах изучения публичных компаний

Содержание

1. Понятие фондовой биржи и биржевой информации 3
2. Воздействие биржевой информации на оценку эмитентов 5
3. Использование инсайдерской информации в биржевых торгах 8
Список использованных источников 11

Понятие фондовой биржи и биржевой информацииФондовая биржа представляет собой финансовый институт, который обеспечивает функционирование организованного рынка ценных бумаг [1, с.142].
При этом роль биржевого рынка заключается в том, что он способствует развитию экономики, привлечению долгосрочного капитала в реальный бизнес, поддержанию взаимодействия между участниками рынка.
Классическая фондовая биржа характеризуется следующими признаками:
она является централизованным рынком, торговля на котором осуществляется на электронных биржевых площадках через единую торговую сеть по одинаковым правилам;
имеется процедура листинга ценных бумаг, с помощью которой к биржевым торгам допускаются наиболее надежные ценные бумаги;
имеются процедуры отбора наиболее квалифицированных операторов ценных бумаг;
временной регламент биржевой торговли ценными бумагами;
централизованная регистрация сделок и расчеты по ним на фондовой бирже;
официальные биржевые котировки ценных бумаг;
надзор за членами биржи с позиции финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка.
Следует отметить, что процедура листинга и делистинга, связанного с исключением ценных бумаг из числа обращающихся на фондовой бирже, связана со следующими требованиями к ценным бумагам:
— эмитенты проходят процедуру листинга, если характеризуются финансовой устойчивостью и значительными размерами;
— эмитент для прохождения процедуры листинга должен иметь значительный объем ценных бумаг одного вида и номинала;
— спрос на бирже на данный актив должен быть массовым.
Следует отметить, что на фондовую биржу допускаются ценные бумаги таких эмитентов, которые являются финансово устойчивыми и имеющими положительную динамику развития.
Исходя из этого ценные бумаги включаются в котировальный лист первого уровня, если они удовлетворяют следующим требованиям:
— свободная обращаемость ценных бумаг;
— достаточный размер чистых активов компании-эмитента;
— достаточно длительный срок осуществления деятельности компании;
— определенное число акционеров компании;
— безубыточность деятельности в течение трех лет перед листингом;
— минимальный объем облигаций;
— минимальный уровень продаж.
Помимо данных об эмитентах биржевая информация включает в себя информацию о торгах:
— биржевые котировки (цена на начало периода, максимальная цена за период, минимальная цена на период, цена на конец периода);
— объемы биржевых торгов.
Таким образом, институт биржевой информации включает в себя информацию как о биржевых торгах и их объемах, а также об эмитентах.
2. Воздействие биржевой информации на оценку эмитентовВоздействие биржевой информации на оценку эмитентов изучено американским экономистом Ю.Фамом, который разработал теорию эффективного рынка с позиции информационного обеспечения, согласно которой любая новая информация мгновенно поступает всем инвесторам бесплатно [5, с. 48].
Если рынок является абсолютно информационно эффективным, то в этом случае влияние информации на принятие решений о покупке или продаже биржевых активов с целью получения значительной прибыли минимально, и сами котировки ценных бумаг находятся на уровне равновесной цены.
Воздействие информации на рынок ценных бумаг может проявляться следующим образом:
в слабой форме — в ценах уже учтены все прогнозы по изменению стоимости активов; в квазисильной форме – информация может изменить стоимость акции в определенной степени, так как отражает перспективы развития компании;
в сильной форме — цена включает инсайдерскую информацию, которая значительно изменяет котировки на фондовом рынке [5, с.49].
Биржевая информация включает в себя различные события, которые можно сгруппировать по следующим категориям:
1. Корпоративные события — представляют собой информацию о слияниях и поглощениях корпораций, результаты публикуемой отчётности компаний, отраслевую информацию об изменении рынка, данные по достижениям, новациям, изменениям, связанным с системой корпоративного управления.
2. Макроэкономические события — такая информация включает в себя официальную статистику, а также изменение кредитно-финансовой политики регулятора.
3. Политические события — такая информация включает в себя результаты политических выборов, принятие новых нормативных законодательных актов, действия на международной арене.
К ним относятся итоги парламентских и президентских выборов, инициация законопроектов, достижение международных соглашений, объявление начала и окончания военных кампаний.
При этом, с одной стороны, происходит ускорение трансакций, сопоставление данных из разных источников, расширение объема информации, что уменьшает неопределенность на данном рынке, а с другой стороны, возрастает число участников хозяйственной деятельности и усложняется их состав, сокращается время для принятия решений, возникают помехи в трансляции сведений по сетям, что приводит к возрастанию неопределенности.
В этих условиях происходит усиление значения анализа поступающей информации и прогнозирования тенденция развития явлений и перспектив принимаемых решений.
Публичные компании также генерируют информацию, которая используется инвесторами и участниками биржевых торгов.
Так, подписание новых ключевых контрактов и сделок окажет существенное воздействие на бизнес компании, ее будущие денежные потоки, а значит, и на оценку ее инвесторами. При этом значимость новых сделок, заключаемой предприятием, сопоставляется с такими показателями компаний, как годовая выручка, география присутствия, доля рынка, занимаемая в каком-либо сегменте.
Также решения арбитражного судопроизводства (как российского, так и международного), в свою очередь, могут сильно повлиять на основной бизнес компании, следовательно – и на денежные потоки в будущих периодах.
Еще одной важной для биржи информацией является результаты определения кредитного рейтинга компании-эмитента, поскольку в этом случае происходит переоценка инвесторами соотношения риска и доходности биржевых активов, а также может возникнуть ограничение на покупку ценных бумаг с низким кредитным рейтингом.
В процессе оценки положения публичной компании инвесторы отбирают определенную биржевую информацию, позволяющую оценить финансовую устойчивость эмитента. Поэтому профессиональные инвесторы изучают различные корпоративные события, которые, как правило, отраженные в публичных источниках информации [5, с.51].
Рыночная стоимость компаний и биржевые котировки ее акций и других используемых финансовых инструментов зависят от следующей информации (корпоративных событий):
— объявления размера выплат дивидендов,
– публикации годового отчета о финансовых результатах эмитента,
– публикации квартальных отчетов о финансовых результатах эмитента,
– подписания ключевых контрактов,
– решений арбитражных судов, как внутрироссийских, так и международных,
– изменения кредитного рейтинга.
Таким образом, биржевая информация, отражающая корпоративные события, способна повлиять на биржевые торги и, в свою очередь, вызвать значительные изменения в деятельности публичных компаний (последующие корпоративные события).
3. Использование инсайдерской информации в биржевых торгахИнсайдерская информация представляет собой точную и конкретную информацию, имеющую характер коммерческой, служебной или банковской тайны, использование которой может существенно повлиять на котировки биржевых активов.
К признакам инсайдерской информации относятся:
— ее конфиденциальность;
— значительное влияние на динамику биржевых котировок;
— точность и конкретность данных;
— всегда связана с ценными бумагами;
— известная определенным лицам, которые имеют доступ к ней вследствие своего служебного положения и исполнения трудовых обязанностей;
— преимущественное положение инсайдера над другими участниками рынка.
При этом инсайдерская информация может включать в себя следующие данные:
информацию об эмитенте или эмитентах ценных бумаг;
информацию об управляющих компаниях различных фондов, включая инвестиционные, паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды);
информацию о финансовых инструментах и биржевых активах, если она относится к инсайдерской информации по законодательству [6, с.376].
Инсайдерская информация может использоваться менеджерами публичных компаний в их интересах перед общим годовым собранием акционеров или накануне IPO. В этом случае возникает манипулирование общественным мнением, а также применяются методы недобросовестной конкуренции.
Следует отметить, что использование инсайдерской информации является уголовно и административно наказуемым.
В РФ закон, непосредственно определяющий понятие инсайдерской информации, а также определяющий лиц, раскрывающих такую информацию, был принят в 2010 г. №224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», в результате чего в Кодексе об административных правонарушениях появилась статья 15.35, в которой предусмотрена ответственность по следующим случаям:
— неисполнение или ненадлежащее раскрытие информации специальным субъектом;
— неисполнение или ненадлежащее исполнения обязанности по ведению списка инсайдеров,
— неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанностей по уведомлению Банка России о проводимых операциях,
— неисполнение или ненадлежащее исполнение за бездействие в области выявления и пресечения злоупотребления.
Административная ответственность определяется ст. 15.21 Кодекса об административных правонарушениях РФ в том случае, если деяние не относится в категории уголовно наказуемых.
Заключение
Таким образом, используя биржевую информацию, финансисты пытаются соотнести денежные потоки, генерируемые публичными компаниями, с их объявленными прибылями, а также возможности достижения компаниями своих долгосрочных и стратегических целей.
Практически активность инвесторов обусловлена действиями корпоративных управляющих. При этом если инвестор нацелен на биржевую котировку акций компания, то корпоративный управляющий — пытается соответствовать правилам «системы» и концентрирует внимание на цене акций. В этом случае оценки рейтинговых агентств позволяют более оптимально оценить информацию о компании.
Таким образом, анализ влияния корпоративных событий на динамику курса акций подтверждает предположение о том, что именно определенная биржевая информация воздействуют на поведение инвесторов, связанное с покупкой или продажей ценных бумаг.
Список использованных источников

Батова В.Н., Павлов А.Ю. Рынок ценных бумаг. - Пенза, 2018.
Билев Н.А. Моделирование изменения цены биржевого инструмента на базе микроструктурных рыночных данных //Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22. № 5 (107). С. 141-153.
Науразбаева А.А., Шайдуллина К.Г. Манипулирование рынком: совершение незаконных сделок на организационных торгах //Научно-практические исследования. 2019. № 8-2 (23). С. 65-68.
Савчук И.А., Медведева Г.Т. Инсайдерская торговля // HYPERLINK "https://www.elibrary.ru/contents.asp?id=34258401" Universum: экономика и юриспруденция. 2016. № 9 (30). С. 4-6.
Чарахчян К.К., Чарахчян В.К. Некоторые аспекты воздействия новостной информации на биржевую оценку эмитентов //Теория и практика общественного развития. 2018. № 1 (119). С. 48-52.
Шелпаков В.А. Ответственность за использование инсайдерской информации //В сборнике: НАУЧНЫЕ ДОСТИЖЕНИЯ И ОТКРЫТИЯ СОВРЕМЕННОЙ МОЛОДЁЖИ: АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ИННОВАЦИИ сборник статей победителей международной научно-практической конференции. 2017. С. 376-378.