Всё сдал! - помощь студентам онлайн Всё сдал! - помощь студентам онлайн

Реальная база готовых
студенческих работ

Узнайте стоимость индивидуальной работы!

Вы нашли то, что искали?

Вы нашли то, что искали?

Да, спасибо!

0%

Нет, пока не нашел

0%

Узнайте стоимость индивидуальной работы

это быстро и бесплатно

Получите скидку

Оформите заказ сейчас и получите скидку 100 руб.!


Финансовый менеджмент

Тип Реферат
Предмет Менеджмент
Просмотров
1086
Размер файла
33 б
Поделиться

Ознакомительный фрагмент работы:

Финансовый менеджмент

Модуль «Финансовый менеджмент».

ТМА 3.3

Задание.

Компания получила три инвестиционных предложения, каждое из которых направлено на концентрацию усилий в работе с одним из изделий А, В или С. Прогнозы освоения инвестиций по каждому из направлений показали следующее:

Показатель

Годы

А

В

С

Предполагаемые инвестиции

-

600

500

600

1

300

150

300

2

200

150

300

Поступления

3

200

150

300

(доход, выручка)

4

100

150

100

5

100

1

150

150

200

2

150

150

200

Прибыль

3

150

150

200

(чистый поток денежных средств)

4

100

100

50

5

100

Предполагаем, что изменение стоимости денег со временем может иметь место в трех вариантах и потребует дисконтирования со ставкой 10%, 20% и 30%.

Требуется:

Сравнить привлекательность проектов, используя четыре метода оценки проектов.

Метод 1. Метод учета срока окупаемости проекта (payback period).

Этим методом вычисляется количество лет необходимых для полного возмещения первоначальных затрат. Иными словами, определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с денежным потоком затрат. Предпочтение отдается проектам с наименьшими сроками окупаемости.

Достоинства метода - учитываются ликвидность и рискованность проектов, потому что длительная окупаемость означает:

1. длительную связанность средств в активах, то есть пониженную ликвидность,

2. повышенную рискованность, так как за долгий период времени многое неожиданное может произойти и расчеты носят весьма приближенный и ненадежный характер.

Недостатки метода - игнорируются возможные денежные поступления после истечения срока окупаемости проектов.

Область применения: для быстрого отсеивания неприемлемых проектов. Подходит для условий инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств, когда надо ориентироваться на получение максимальных доходов в возможно более короткие сроки.

Исходя из предполагаемого объема поступлений для трех предложений окупаемость наступит:

- для предложения А через 2 полных года и

(600 – (300 + 200)) : 200 x 12 = (600 – 500) : 200 x 12 =

100 : 200 x 12 = 0.5 x 12 = 6 месяцев.

Всего – 2,5 года.

- для предложения В через 3 полных года и

(500 – (150 + 150 + 150)) : 150 x 12 = (500 – 450) : 150 x 12 =

50 : 150 x 12 = 0.33 x 12 = 4 месяца.

Всего – 3 года и 4 месяца.

- для предложения С через 2 полных года.

Всего – 2 года.

Вывод: с точки зрения срока окупаемости проекта наиболее предпочтительным выглядит инвестиционное предложение С с окупаемостью за 2 года.

Метод 2. Метод бухгалтерской нормы прибыли или коэффициент отдачи

(accounting rate of return) – ARR.

Сущность метода в том, что средняя за период проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними затратами основных и оборотных средств в проект. Предпочтение отдается проекту, у которого самая высокая средняя бухгалтерская норма прибыли.

Достоинства метода - прост для понимания и состоит из несложных вычислений.

Недостатки метода - не учитывается:

1. не денежный характер некоторых затрат, например амортизационных отчислений, и связанная с ними экономия налоговых отчислений,

2. доходы от ликвидации старых активов, заменяемых новыми,

3. возможности реинвестирования полученных доходов и временная стоимость денег,

4. различия в величинах средних инвестиций при рассмотрении проектов с одинаковой бухгалтерской нормы прибыли.

Область применения - для быстрого отсеивания очевидно неприемлемых проектов.

Среднегодовая величина инвестиционного капитала:

Проект А:

(600 + 0) : 2 = 300, ARR = (650 : 5) – (600 : 5) : 300 x 100% = 3.33%

Проект В:

(500 + 0) : 2 = 250, ARR = (600 : 4) – (550 : 4) : 250 x 100% = 5,00%

Проект С:

(600 + 0) : 2 = 300, ARR = (650 : 4) – (600 : 4) : 300 x 100% = 4,17%

Год

Проекты

А

В

С

Инвестиции

0

600

500

600

Ср. годовая величина инв. капитала

300

250

300

Прибыль без учета амортизации в год

1

150

150

150

2

150

150

150

3

150

150

200

4

100

100

50

5

100

Полная прибыль

650

550

650

Расчетный коэффициент отдачи ARR

Вывод: С точки зрения данного вывода предпочтение стоит отдать проекту В, как имеющему наибольший расчетный коэффициент отдачи.

Метод 3. Метод чистой текущей стоимости инвестиционного проекта.

(Net Present Value) – NPV.

Этот метод учитывает зависимость потоков денежных средств от времени. Сущность метода в том, что определяют чистую текущую стоимость инвестиционного проекта как разность между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, рассматривают чистый денежный поток от проекта, приведенный к его настоящей стоимости по соответствующей процентной ставке, (NPV). Проект считается приемлемым, если NPV больше нуля, то есть проект генерирует норму прибыли больше, чем средневзвешенная стоимость капитала (ССК).

Достоинства метода - метод ориентирован на удовлетворение основной цели акционеров - увеличение их достояния.

Недостатки метода - не позволяет сделать выбор, когда рассматриваются проекты:

1. с одинаковым показателем NPV, но с разными первоначальными издержками,

2. с более высоким NPV при длительном периоде окупаемости и с меньшим NPV при коротком периоде окупаемости.

Таким образом, метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проектов. Оценка затрудняется и ненадежностью прогнозирования изменений ставки дисконтирования (ССК) и ставки банковского процента.

Область применения - применяется для более ответственных решений по сравнению с выше указанными методами.

Ставка дисконтирования 10%.

Годы

Выплаты

Поступления

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированные

выплаты

Дисконтированные

поступления

Предложение А

0

600

1

600

1

300

0,9091

272,73

2

200

0,8264

165,28

3

200

0,7513

150,26

4

100

0,6830

68,30

5

100

0,6209

62,09

ИТОГО

600

900

600

718,66

Чистые поступления

300

118,66

Предложение В

0

500

1

500

1

150

0,9091

136,365

2

150

0,8264

123,960

3

150

0,7513

112,695

4

150

0,6830

102,450

ИТОГО

500

600

500

475,47

Чистые поступления

100

- 24,53

Предложение С

0

600

1

600

1

300

0,9091

272,73

2

300

0,8264

247,92

3

300

0,7513

225,39

4

100

0,6830

68,3

ИТОГО

600

1000

600

814,34

Чистые поступления

400

214,34

Ставка дисконтирования 20%.

Годы

Выплаты

Поступления

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированные

выплаты

Дисконтированные

поступления

Предложение А

0

600

1

600

1

300

0,8333

249,99

2

200

0,6944

138,88

3

200

0,5787

115,74

4

100

0,4823

48,23

5

100

0,4019

40,19

ИТОГО

600

900

600

593,03

Чистые поступления

300

-6,97

Предложение В

0

500

1

500

1

150

0,8333

124,995

2

150

0,6944

104,160

3

150

0,5787

86,805

4

150

0,4823

72,345

ИТОГО

500

600

500

388,305

Чистые поступления

100

-111,695

Предложение С

0

600

1

600

1

300

0,8333

249,99

2

300

0,6944

208,32

3

300

0,5787

173,61

4

100

0,4823

48,23

ИТОГО

600

1000

600

680,15

Чистые поступления

400

80,15

Ставка дисконтирования 30%.

Годы

Выплаты

Поступления

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированные

выплаты

Дисконтированные

поступления

Предложение А

0

600

1

600

1

300

0,7692

230,76

2

200

0,5917

118,34

3

200

0,4552

91,04

4

100

0,3501

35,01

5

100

0,2693

26,93

ИТОГО

600

900

600

502,08

Чистые поступления

300

-97,92

Предложение В

0

500

1

500

1

150

0,7692

115,380

2

150

0,5917

88,755

3

150

0,4552

68,280

4

150

0,3501

52,515

ИТОГО

500

600

500

324,93

Чистые поступления

100

-175,07

Предложение С

0

600

1

600

1

300

0,7692

230,76

2

300

0,5917

177,51

3

300

0,4552

136,56

4

100

0,3501

35,01

ИТОГО

600

1000

600

579,84

Чистые поступления

400

-20,16

Итого по трем проектам получились следующие данные ( см. таблицу №1 и график №1).

Таблица №1


10%

20%

30%

Проект А

118,66

-6,97

-97,92

Проект В

-24,53

-111,695

-175,07

Проект С

214,34

80,15

-20,16


График №1


Вывод: на основании полученных данных видно, что наиболее привлекательным из всех проектов является проект С: имеющий наивысшую чистую текущую стоимость при ставке дисконтирования 10%. – 214-34, а при 20% - 80-15. При 10% ставке дисконтирования также может быть привлекателен проект А – 118-66. При ставке дисконтирования 30% все инвестиционные проекты имеют отрицательную чистую текущую стоимость.

Метод 4. Метод внутренней нормы прибыли. (Internal Rate of Return) – IRR.

Сущность метода в том, что все поступления и все затраты по проекту приводят к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней нормы прибыли самого проекта. Внутренняя норма прибыли определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, то есть все затраты окупаются - чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость (прибыль) от проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Приемлемыми считаются проекты с внутренней нормой прибыли выше средневзвешенной стоимости капитала (ее принимают за минимально допустимый уровень доходности). Из группы приемлемых проектов выбирают наиболее прибыльные.

Достоинства метода - В еще большей степени приближает финансового менеджера к достижению главной цели предпринимателя – увеличению достояния акционеров.

Недостатки метода - Необходимо осуществлять сравнительно сложные вычисления. Не всегда выделяется самый прибыльный проект. Естественно и здесь учитываются не все обстоятельства, способные повлиять на эффективность проектов.


Область применения - Также применяется для более ответственных решений.

Для более легкого получения IRR по каждому из трех проектов необходимо, на первом этапе, для получения ориентировочных данных воспользоваться графическим методом. Из графика №2, построенного на основании результатов полученных при расчете NPV (метод 3), видно, что ставка дисконтирования при NPV равном нулю приблизительно равно: для предложения А = 19-20%, для предложения В = 6-7%, а для предложения С = 26-27%. Далее путем более точного расчета, с использованием электронных таблиц (таблица №2) получаем оптимальные ставки дисконтирования: А = 19,349%, В = 7,714%, С = 27,76%.

Таблица №2

Проект А

Проект В

Проект С

Показатель

Год

Ставка дисконтирования

19,349%

Ставка дисконтирования

7,714%

Ставка дисконтирования

27,760%

Инвестиции

600

500

600

Поступления

900

600

1 000

1

0,8379

300

251,36

0,9284

150

139,26

0,7827

300

234,82

2

0,7020

200

140,41

0,8619

150

129,28

0,6126

300

183,79

3

0,5882

200

117,65

0,8002

150

120,03

0,4795

300

143,86

4

0,4929

100

49,29

0,7429

150

111,43

0,3753

100

37,53

5

0,4130

100

41,30

0,6897

-

0,2938

-

6

0,3460

-

0,6403

-

0,2299

-

7

0,2899

-

0,5944

-

0,1800

-

8

0,2429

-

0,5519

-

0,1409

-

9

0,2035

-

0,5123

-

0,1103

-

10

0,1705

-

0,4756

-

0,0863

-

Дисконтированные поступления

600,00

500,00

600,00

Вывод:

Исходя из результатов оценки трех проектов вышеуказанными методами можно сказать следующее:

Проект А.

- Срок окупаемости – 2,5 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 3,33%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – 10%

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 19,349%

Проект А привлекателен для инвестиций при условии, что ставка дисконтирования не будет выше ~19%.

Проект В.

- Срок окупаемости – 3 года 4 месяца.

- Расчетный коэффициент отдачи – 5%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – нет.

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 7,714%

Проект В, даже имея самый привлекательный коэффициент отдачи, не будет привлекателен для инвестиций потому - что имеет наибольший, из трех предложений, срок окупаемости и наименьшую максимально рентабельную ставка дисконтирования - ~7.5%/

Проект C.

- Срок окупаемости – 2 года

- Расчетный коэффициент отдачи – 4.16%

- Наиболее благоприятная ставка дисконтирования из трех – 10%

- Максимально рентабельная ставка дисконтирования – 27,67%

Проект С наиболее привлекателен для инвестиций так как имеет наименьший срок окупаемости, и наибольшую максимально рентабельную ставку дисконтирования. Кроме того потенциальных инвесторов должно привлечь то, что предполагаемые поступления от проекта, по годам, идут наибольшими долями.


Нет нужной работы в каталоге?

Сделайте индивидуальный заказ на нашем сервисе. Там эксперты помогают с учебой без посредников Разместите задание – сайт бесплатно отправит его исполнителя, и они предложат цены.

Цены ниже, чем в агентствах и у конкурентов

Вы работаете с экспертами напрямую. Поэтому стоимость работ приятно вас удивит

Бесплатные доработки и консультации

Исполнитель внесет нужные правки в работу по вашему требованию без доплат. Корректировки в максимально короткие сроки

Гарантируем возврат

Если работа вас не устроит – мы вернем 100% суммы заказа

Техподдержка 7 дней в неделю

Наши менеджеры всегда на связи и оперативно решат любую проблему

Строгий отбор экспертов

К работе допускаются только проверенные специалисты с высшим образованием. Проверяем диплом на оценки «хорошо» и «отлично»

1 000 +
Новых работ ежедневно
computer

Требуются доработки?
Они включены в стоимость работы

Работы выполняют эксперты в своём деле. Они ценят свою репутацию, поэтому результат выполненной работы гарантирован

avatar
Математика
История
Экономика
icon
147618
рейтинг
icon
3129
работ сдано
icon
1352
отзывов
avatar
Математика
Физика
История
icon
142374
рейтинг
icon
5881
работ сдано
icon
2654
отзывов
avatar
Химия
Экономика
Биология
icon
95355
рейтинг
icon
2031
работ сдано
icon
1273
отзывов
avatar
Высшая математика
Информатика
Геодезия
icon
62710
рейтинг
icon
1046
работ сдано
icon
598
отзывов
Отзывы студентов о нашей работе
54 221 оценка star star star star star
среднее 4.9 из 5
Московский униыерситет им. Витте
Работа выполненна качественно и досрочно. Никаких доработок не понадобилось. Обращайтесь к...
star star star star star
Финансовый Университет при Правительстве РФ
Работа выполнена очень быстро. Написано простым, понятным языком) Все требования соблюдены.
star star star star star
Нижневартовский Государственный университет
Как всегда работа на высоте, самая лучшая из исполнителей, всегда буду обращаться!)
star star star star star

Последние размещённые задания

Ежедневно эксперты готовы работать над 1000 заданиями. Контролируйте процесс написания работы в режиме онлайн

Прокурорский надзор за соблюдением прав и свобод человека и гражданина

Решение задач, Прокурорский надзор

Срок сдачи к 4 нояб.

только что

Тест по теме « Предмет и метод экономической теории»

Другое, Микроэкономика

Срок сдачи к 19 сент.

только что

Нужно решить только 6 той столбик 2 задачи

Решение задач, Физика

Срок сдачи к 23 сент.

1 минуту назад

Слуховое восприятие умственно отсталых детей

Реферат, Психология лиц с умственной отсталостью

Срок сдачи к 18 сент.

2 минуты назад

Подобрать игры для пособия "Мате плюс"

Решение задач, математика

Срок сдачи к 18 сент.

3 минуты назад

Прокурорский надзор за исполнением законов и законностью правовых актов

Решение задач, Прокурорский надзор

Срок сдачи к 7 окт.

3 минуты назад

Тема Индивидуально. количество страниц 60. 3 цифры зачётки для...

Курсовая, Проектирование цифровых вычислительных (управляющих) устройств

Срок сдачи к 10 окт.

4 минуты назад

Составить статистический бланк (анкету, опросник).

Другое, Статистика

Срок сдачи к 30 сент.

4 минуты назад

Анализ "Диспут о счастье"

Контрольная, Практикум по анализу худ.текста

Срок сдачи к 8 окт.

4 минуты назад

Итоговый тест

Тест дистанционно, Стратегическое планирование и управление

Срок сдачи к 20 сент.

6 минут назад

Выполнить лабораторную работу

Лабораторная, Информационные технологии в менеджменте

Срок сдачи к 27 сент.

7 минут назад

Написать 4 отчета по практике

Отчет по практике, Нет

Срок сдачи к 28 сент.

8 минут назад

Отчет по производственной практике

Отчет по практике, Маркетинг

Срок сдачи к 1 окт.

9 минут назад

с 13:00 до 16:00

Онлайн-помощь, Банковское дело

Срок сдачи к 18 сент.

9 минут назад

Исследование пропускной способности государственной информационной системы

Статья, Информационные технологии

Срок сдачи к 30 сент.

10 минут назад
10 минут назад

Особенности обеспечения пожарной безопасности резервуарных парков в...

Статья, Пожарная безопасность

Срок сдачи к 23 сент.

10 минут назад

На листе форм

Чертеж, Черчение

Срок сдачи к 23 сент.

11 минут назад
planes planes
Закажи индивидуальную работу за 1 минуту!

Размещенные на сайт контрольные, курсовые и иные категории работ (далее — Работы) и их содержимое предназначены исключительно для ознакомления, без целей коммерческого использования. Все права в отношении Работ и их содержимого принадлежат их законным правообладателям. Любое их использование возможно лишь с согласия законных правообладателей. Администрация сайта не несет ответственности за возможный вред и/или убытки, возникшие в связи с использованием Работ и их содержимого.

«Всё сдал!» — безопасный онлайн-сервис с проверенными экспертами

Используя «Свежую базу РГСР», вы принимаете пользовательское соглашение
и политику обработки персональных данных
Сайт работает по московскому времени:

Вход
Регистрация или
Не нашли, что искали?

Заполните форму и узнайте цену на индивидуальную работу!

Файлы (при наличии)

    это быстро и бесплатно