по Экономической оценке инвестиций

1 Задача:

Определите ликвидационную стоимость инвестиционного проекта при реальной продаже активов, при условиях:

- рыночная стоимость основных фондов, тыс. руб. = 8740

- остаточная стоимость основных фондов, тыс. руб. = 539

- ликвидационная стоимость оборудования, тыс. руб. = 76

- ставка налога на прибыль, % = 18

Ответ:

Ликвидационная стоимость образуется в результате продажи активов предприятия в конце экономического срока жизни инвестиций. При реальной продаже основных фондов расчеты их ликвидационной стоимости производят в следующем порядке:

1) рыночная стоимость;

2) остаточная стоимость;

3) затраты на ликвидацию;

4) база налога на прибыль (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3);

5) налог на прибыль;

6) ликвидационная стоимость (стр. 1 - стр. 3 - стр. 5).

Затраты на прибыль = остаточная стоимость основных фондов - ликвидационная стоимость оборудования.

1) 8740 тыс. руб.;

2) 539 тыс. руб.;

3) 539 – 76 = 463 тыс. руб.;

4) 8740 – 539 – 463 = 7738 тыс. руб.;

5) 7738 х 0,18 = 1393 тыс. руб.;

6) 8740 – 463 – 1393 = 6884 тыс. руб.

Таким образом, ликвидационная стоимость инвестиционного проекта при реальной продаже активов равна 6884 тыс. руб.

2 Задача:

Рассчитать экономическую отдачу от аннуитетных вложений производимых предприятием, при условии:

- срок, лет = 6

- РМТt, тыс. руб. = 6189

- ставка дисконтирования, % = 12

Ответ:

Будущая стоимость аннуитета можно рассчитать по формуле:

где FVAk – будущая стоимость аннуитета;

PMTt – платеж, осуществляемый в конце периода t;

Е – ставка дисконтирования;

k – число периодов, в течение которых получается доход.

FVAk = 6189 х (1 + 0,12) ^6-1 = 6189 х 1,76 = 10907 тыс. руб.

Таким образом, экономическая отдача от аннуитета равна 10907 – 6187 = 4720 тыс. руб.

3 Задача:

Оцените инвестиционный проект, используя чистую текущую стоимость проекта при условиях:

- норма дисконта, % = 12

- сумма инвестиций, тыс. руб. = 6189

- период окупаемости, годы = 9

- сумма аннуитетных платежей, тыс. руб. = 37

Ответ:

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (другие названия – ЧТС, интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

ЧТС рассчитывается по следующей формуле:

где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

- величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (инвестиций) Кm на том же шаге.;

Кm - стоимость инвестиций на том же шаге;

- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид:

где РP - срок окупаемости инвестиций (лет);

K0 - первоначальные инвестиции;

CFcг - среднегодовые денежные поступления от реализации инвестиционного проекта.

CFcг в данном случае равен Пm. Вычислим Пm: 6189 : 9 = 687,(6) тыс. руб.

ЧТС = (37 + 687,(6)) х (1 : 1 + 0,12)⁹ – (6189 : 9) х (1 : 1 + 0,12)⁹

ЧТС = (37 + 687,(6)) х 0,36) – (6189 : 9) х 0,36)

ЧТС = (724,(6) х 0,36) – (687,(6) х 0,36) = 13,32 тыс. руб.

4 Задача:

Рассчитайте коэффициентным методом предполагаемую потребность в оборотных средствах предприятия, при условиях:

- У. пер. об., млн. руб. = 1,3

- У. пос. об., млн. руб. = 1,5

- Обо. с. п., млн. руб. = 2,6

- Vп, млн. руб. = 39

- Vб, млн. руб. = 15

Ответ:

Рассчитаем прирост выручки: 15 : 39 = 0,38

Далее рассчитаем прирост У. пер. об. = 1,3 х 0,38 = 0,49 млн. руб.

Таким образом, можно рассчитать значение 0,49 + 1,5 = 1,99 млн. руб.

Прирост составит 1,99 : 2,8 = 0,71

Коэффициент потребности составит (0,38 + 0,71) : 2 = 0,55

Потребность составит 2,6 х 0,55 = 1,43 млн. руб.

5 Задача:

Рассчитаем номинальную доходность к погашению облигаций с переменным купонным процентом по ОФЗ, при условиях:

- дата биржевых торгов = 27.06

- дата погашения = 01.11

- ближайшая дата купонной выплаты = 17.10

- цена купонных выплат к номиналу в % = 93,58

- купонный процент = 34,71

- купонный период = 138

Ответ:

Рассчитаем купонную выплату.

Купонный период : количество дней в году (365) х купонный процент = 138 : 365 х 34,71% = 13,12%

До ближайшей купонной выплаты остается 112 дней, поэтому часть купонного дохода уже накоплена и придется погасить ее при покупке облигации.

(138 – 112) : 365 х 34,71% = 2,47%

При этом номинальная доходность составит:

(100 + 13,12 - 93,58 - 2,47) : (93,58 - 2,47) х (365 : 112) х 100 = 61,06%