Иностранные инвестиции понятие и сущность

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

СИБИРСКИЙ ИНСТИТУТ ФИНАНСОВ И БАНКОВСКОГО ДЕЛА

Кафедра: «Финансы и кредит»

Контрольная работа

По дисциплине «Инвестиции»

Выполнил: Проверил:

Студент группы к.э.н. проф.

Новосибирск 2007

ВВЕДЕНИЕ

Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

Иностранные инвестиции

иностран­ные инвестиции — это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Рос­сийской Федерации в виде объектов гражданских прав, при­надлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, цен­ных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интел­лектуальной деятельности, а также услуг и информации.

Отношение к иностранным инвестициям в стране зави­сит от тех целей, которые она при этом ставит. Например, Правительство России до последнего времени считало, что кредиты МВФ не только служат непосредственному назна­чению — финансированию бюджетного дефицита, но и ук­репляют престиж России как заемщика на мировых финан­совых рынках.

В последние годы актуальным стал вопрос привлечения внешне­го иностранного капитала в экономику России. Иностранные инве­стиции являются одним из важнейших условий стабилизации и роста экономики страны. Это связано в первую очередь с тем, что собствен­ные финансовые ресурсы фирм ограниченны, а в условиях российской действительности покрыть их недостаток путем привлечения допол­нительного национального капитала (различных кредитов, займов и т.д.) достаточно сложно по ряду объективных и субъективных при­чин, таких, как высокая норма прибыли на вкладываемый капитал, высокий уровень налогообложения и т.д.

Значение иностранных инвестиций для российской экономики пере­оценить сложно. По прогнозам специалистов-аналитиков, в 2004 г. износ, а соответственно и выбытие основных производственных фондов должен составить до 25% (в 2006 г. — до 50% производственных мощностей). Для обеспечения процессов простого воспроизводства основного капитала ежегодный объем инвестиций должен составлять, по разным оценкам, от 100 до 170 млрд дол. Экспорт нефти и газа, а также внутренние источники инвестиций не могут в полном объеме заменить требуемые размеры иностранных инвестиций. Активное же участие России в международ­ном инвестиционном сотрудничестве способствует ускорению темпов структурной перестройки отечественной экономики.

Прямые инвестиции иностранных фирм рассматриваются не только как дополнительный источник для внутренних ка­питаловложений, но и как способ получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования. Иностранные инвестиции могут содействовать ускорению создания новых производств. Вместе с тем здесь имеются и серьезные опасе­ния, что передача иностранным корпорациям контроля за рос­сийскими минеральными ресурсами может привести к их от­току за рубеж по необоснованно низким ценам, негативно ска­жется на потенциале собственного развития российской экономики. Реальная политика в отношении иностранных ин­вестиций должна строиться исходя из трезвой оценки полно­го баланса их плюсов и минусов.

Инвестиции можно разделить на три категории:

-прямые, при которых иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории или активно участвует в управлении им;

-портфельные, при которых иностранный инвестор не участвует активно в управлении предприятием, довольствуясь получением дивидендов (в большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг). К разряду портфельных относятся также вложения зарубежных инвесторов на рынке государственных и муниципальных ценных бумаг.

-к прочим инвестициям относятся вклады в банки, товарные кредиты и т.п. Их исключение из анализа вызвано прежде всего разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации о многих из них.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке, либо на мировом рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность). России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику должно способствовать решению следующих проблем социально-экономического развития:

— освоение невостребованного научно-технического по­тенциала России, особенно на конверсионных предпри­ятиях военно-промышленного комплекса;

— продвижение российских товаров и технологий на вне­шний рынок;

— содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозамещающих произ­водств в отдельных отраслях;

— содействие притоку капитала в трудоизбыточные реги­оны и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

— создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;

— освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;

— содействие развитию производственной инфраструктуры. Основные формы инвестиций иностранного капитала в оте­чественную экономику включают:

— инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ;

— инвестиции в форме вклада в акционерный капитал рос­сийских предприятий;

— инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;

— иностранные кредиты;

— лизинговые кредиты;

— финансовые кредиты российским предприятиям.

В табл. 1 приведены данные по объему и структуре инос­транных инвестиций за 1997—2004 гг.

Согласно отчету Федеральной службы государственной ста­тистики «Об иностранных инвестициях в экономику России в 2004 г.» накопленный иностранный капитал в экономике России по состоянию на 2004 г. составил 82 млрд дол., что на 43,8 % больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. В структуре накоплений значительных из­менений по сравнению с 2003 г. не произошло. По-прежнему наибольший удельный вес в накопленном иностранном капи­тале занимают прочие инвестиции — 54,0 % (на конец 2003 г. —

Таблица 1.Объем и структура иностранных инвестиций в российскую экономику за 1997—2004 гг.

51,7%), которые осуществляются на возвратной основе и фор­мируются за

счет торговых кредитов, кредитов иностранных государств под гарантии Правительства РФ, а также кредитов, полученных от международных финансовых организаций — Всемирного банка и Европейского банка реконструкции и раз­вития (ЕБРР). Доля прямых инвестиций сократилась до 44,1 % (45,8 % — на конец 2003 г.), а портфельных — до 1,9 % (2,5 %). Совокупный объем инвестиций Всемирного банка в эко­номику России составляет 22,0 млрд дол. Россия пользует­ся кредитами Всемирного банка с 1992 г., портфель действу­ющих займов ВБ составляет 2,8 млрд дол. В настоящее вре­мя Всемирный банк вкладывает свои инвестиции в России в проекты в области ТЭК, сельского хозяйства, защиты ок­ружающей среды, а также кредиты федеральному правитель­ству. Инвестиции ЕБРР в 2004 г. значительно возросли по сравнению с предыдущим годом. Основными направлени­ями деятельности ЕБРР в России являются финансирование совместных предприятий, работа в регионах, поддержка раз­вития малого и среднего бизнеса, развитие инфраструктуры. ЕБРР тесно сотрудничает с Россией, начиная с 1994 г. Об­щая стоимость проектов с его участием — 18 млрд евро, из них 7,1 млрд евро — средства банка.

В отраслевой структуре привлеченных в 2004 г. в россий­скую экономику иностранных инвестиций основная часть по-прежнему приходится на промышленность. Объем ино­странных инвестиций, направленных в промышленность, составил 20,3 млрд дол., где чуть больше половины прихо­дится на обрабатывающие производства (10,2 млрд дол.), а 49,9 % (9,9 млрд дол.) — на отрасли добычи полезных иско­паемых и всего 0,5 % (93 млн дол.) — на производство и рас­пределение электроэнергии, газа и воды. В том числе в об­рабатывающей промышленности почти 50 % приходится на металлургию, 88 % инвестиций в добычу полезных ископа­емых направляется на топливно-энергетический комплекс.

В 2004 г. в экономику России поступили инвестиции из 117 стран мира. Основными странами-инвесторами, осуществляющими значительные инвестиционные вложения, являют­ся Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобри­тания, США, Франция. Доля данной группы стран в общем объеме накопленных иностранных инвестиций увеличилась по сравнению с 2003 г. до 80,7 % (68,2 % — на конец 2003 г.). В табл. 2 показана структура иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам в 2001—2004 гг.

Таблица 2. Иностранные инвестиции в экономику России по странам-инвесторам в 2001—2004 гг.

В практике стимулирования иностранных инвести­ций промышленно развитых стран преобладают финансовыесредства, а для развивающихся государств и стран с пере­ходной экономикой — фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего используются льготные таможен­ные пошлины на импортируемое производственное оборудо­вание, умень­шение ставок корпоративного налога на прибыль, предостав­ление налоговых каникул.

Развивающиеся страны и страны с переходной экономи­кой при реализации государственной политики стимулиро­вания привлечения иностранных инвестиций исходят из на­логовых стимулов. Цель таких мер состоит в том, что эти стра­ны хотят содействовать экономической реструктуризации, экономическому росту, используя приток внешних ресурсов.

Наиболее часто встречающиеся формы используемых на­логовых льгот:

— налоговые каникулы;

— инвестиционные скидки;

— налоговый кредит;

— ускоренная амортизация;

— инвестиционные субсидии;

— льготы косвенного налогообложения, в частности, сни­женные ставки таможенных пошлин.

Особое место среди средств стимулирования иностранных инвестиций занимают свободные экономические зоны (СЭЗ), ко­торые представляют собой зоны с особым юридическим и эко­номическим статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот.

В зависимости от вида деятельности различают пять типов зон:

— пределы национальной таможенной территории, в рам­ках которых осуществляются операции по складирова­нию и адаптации товаров к условиям рынков сбыта;

— промышленно-производственные зоны — со специаль­ным таможенным режимом, в которых промышленные компании производят экспортную и импортозамеща­ющую продукцию, используя систему стимулов;

— технико-внедренческие зоны — в которых находят­ся национальные и зарубежные исследовательские, проектные и научно-производственные компании, пользующиеся действующей системой льгот;

— сервисные зоны — территории с льготным режимом для предпринимательской деятельности фирм и институтов, ока­зывающих разные виды финансовых и нефинансовых услуг;

— комплексные зоны — с льготным режимом хозяйствен­ной деятельности на территории одного административ­ного района.

Каждая СЭЗ имеет особые льготы в отношении инфра­структуры, банковских услуг, малого и среднего бизнеса. Но базовые льготы одинаковы для всех видов зон:

— внешнеторговые льготы — беспошлинный ввоз и вывоз товаров на территорию СЭЗ;

— налоговые льготы — налоговые каникулы на срок 5—20 лет, полное или частичное освобождение от налогов реин­вестируемых прибылей на срок до 5 лет, скидки с налога на прибыль. Иностранные инвесторы освобождаются от уплаты налогов на собственность, налога с оборота;

— финансовые льготы — инвестиционные субсидии новым вкладчикам капитала, льготные государственные кредиты и т.д.;

— административные льготы — упрощенный порядок регистрации компаний, упрощенный порядок въез­да—выезда иностранных граждан и т.д.

В целом наличие только одних льгот не является доста­точным стимулом для привлечения капитала в СЭЗ. Необ­ходимы также и иные факторы, составляющие понятие ин­вестиционного климата: политическая и экономическая стабильность, уровень развития инфраструктуры, сто­имость и квалификация рабочей силы и т.д.

ПрямыеиностранныеинвестициивРоссии

Значение иностранных инвестиций для российской экономики обусловлено целым рядом факторов, среди которых особо выделяют: (а) возможность дополнительного финансирования крупных инве­стиционных проектов; (б) получение доступа к новейшим технологи­ям и технике, передовым методам организации производства путем вложения иностранного капитала в инновационные проекты.

В отношении первого из указанных факторов ведется дискуссия среди российских предпринимателей, политиков и общественных деятелей. Противники привлечения иностранного капитала исходят чаще всего из специфического понимания национальных интересов либо из жестких монетарных постулатов, обосновывающих необходи­мость ограничения денежной массы и изыскания внутренних резер­вов. Утверждается, что прежде всего должны быть созданы благо­приятные политические и экономические условия для российских инвесторов, что не лишено основания.

Вместе с тем часто преследуется просто стремление оградить рос­сийские предприятия от более сильных в техническом и финансовом отношении конкурентов. Например, за счет введения больших им­портных пошлин на ввозимые импортные товары российским пред­приятиям предоставляется благоприятная возможность и далее сбы­вать на российском рынке свою устаревшую продукцию по завышен­ным ценам.

Еще один аргумент противников иностранных инвестиций в Рос­сии заключается в утверждении, что иностранные инвесторы в ос­новном преследуют чисто спекулятивные цели, т. е. стремятся полу­чить значительную курсовую прибыль от покупки и перепродажи российских ценных бумаг с последующим ее трансфертом за грани­цу. В определенной мере этот аргумент, действительно, обоснован, но в то же время надо иметь в виду, что в значительной степени не­желание солидных и надежных инвесторов вкладывать капитал в России связано именно с неблагоприятным инвестиционным кли­матом. Кроме того, реально доля портфельных инвестиций в Россииневелика. Так, в 1999 г. на прямые инвестиции пришлось, по дан­ным Госкомстата России, 44,6% всех иностранных инвестиций, на прочие формы (торговые кредиты, кредиты международных финан­совых организаций, банковские вклады и др.) — 55,1%, а на порт­фельные инвестиции — только 0,3% (Россия в цифрах...). Максималь­ную долю портфельные инвестиции составляли в 1997 г. (5,5%), по­сле того как иностранные инвесторы были допущены на рынки государственных ценных бумаг России (ГКО). Однако после финан­сового кризиса августа 1998 г. присутствие портфельных инвесторов в России стало минимальным.

Иностранные инвестиции в России регулируются рядом законов, среди которых ключевую роль играет Закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федера­ции». В нем установлены основные гарантии прав иностранных ин­весторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль. Однако он не распространяется на отношения, связанные с вложе­ниями иностранного капитала в кредитные и страховые организации, а также в некоммерческие организации.

Субъектами прямого иностранного инвестирования являются иностранный инвестор и коммерческая организация с иностранными инвестициями, созданная на территории Российской Федерации, в которой иностранный инвестор (или инвесторы) владеют не менее чем 10% долей в уставном (складочном) капитале. Выбранный кри­терий для отнесения иностранной инвестиции к прямой — 10% доли в уставном капитале — является в значительной мере условным, хотя он и соответствует аналогичным показателям в законодательствах других стран, в частности США. Для России владение пакетом акций в 10% является, как правило, недостаточным для обеспечения существенного влияния на принимаемые решения, так как отсутству­ет сильная распыленность капитала.

Росту спроса российских компаний на ПИИ способствует ряд факторов: дефицит внутренних инвестиций, повышение спроса на им­портное сырье и комплектующие, доступ к новым технологиям, повы­шение конкурентоспособности продукции. Но имеется ряд факторов, которые действуют в обратном направлении, в частности высокая стоимость иностранного капитала, существенные различия между сис­темами корпоративного управления в России и развитых странах, преимущественная ориентация на государственную поддержку и др.

Проведенные исследования показали, что зарубежные инвесторы готовы принимать риск инвестирования в Россию при дополнитель­ной доходности в 10—30% годовых и общей доходности в 35—48% в зависимости от типа инвестиционных проектов. Факторы которые в целом влияют на привлечение прямых иностранных инвестиций. Для России особую значимость имеют следующие факторы: величина рынка сбыта; на­личие квалифицированнойрабочей силы; низкие издержки на опла­ту труда посравнению с развитыми странами.

На величину рынка сбыта влияет платежеспособный спрос потреби­телей. Поскольку иностранные инвесторы в России ориентированы в основном на сбыт продукции здесь, а не на вывоз ее, то для них ве­личина рынка является одной из определяющих величин. Во многих странах, лидирующих по объемам привлечения ПИИ, напротив, пред­приятия с иностранным капиталом создаются зачастую для экспорта.

В структуре организационных форм деятельности прямых ино­странных инвесторов в России преобладают совместные и иностран­ные предприятия. Филиалы иностранных юридических лиц не рас­пространены. Следует принять также во внимание, что количество реально функционирующих в российской экономике предприятий с участием иностранного капитала не превышало по разным оценкам 40—50% от числа зарегистрированных.

Иностранные инвесторы в 1990-х гг. предпочитали инвестиции в некапиталоемкие отрасли с быстрой окупаемостью инвестицион­ных проектов, в частности в торговлю, общественное питание, отрас­ли перерабатывающей промышленности. В то же время инвестиции в капиталоемкие отрасли, а также отрасли, определяющие развитие научно-технического прогресса, были незначительны. Существенный объем ПИИ приходится в России на топливную промышленность, поскольку она ориентирована на экспорт продукции в развитые и другие страны. В этом случае иностранные инвесторы фактически решают проблему сырьевого обеспечения своих стран. Однако для России эта тенденция в стратегическом плане вряд ли может бытьоценена позитивно, поскольку она ведет к усилению зависимости страны от экспорта ряда сырьевых товаров, особенно нефти и газа.

Крайне неравномерным является и распределение ПИИ по регио­нам. В целом объем привлеченных иностранных инвестиций в раз­личные регионы России зависит от инвестиционного климата в них, определяемого такими факторами, как уровень развития экономиче­ского потенциала (производственной и финансовой сферы, инфра­структуры, наличия ресурсов), емкости потребительского рынка, на­логовых и других льгот, географико-климатических и социально-по­литических условий в субъекте РФ.

Можно выделить три основных уровня регионального привлече­ния ПИИ в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индуст­риальные центры и регионы, находящиеся в непосредственной бли­зости от них. Доля Москвы изменяется, но в среднем она составляет около 40% всех ПИИ в Россию. Среди сырьевых регионов лидируют Татарстан, Тюменская, Омская области, Красноярский край. Доста­точно существенные объемы ПИИ приходятся на Санкт-Петербург, Нижегородскую и Московскую области. Таким образом, иностран­ные инвестиции в Россию в период 1990—2001 гг. усилили экономи­ческую дифференциацию внутри России.

Главной причиной такого неравномерного распределения ПИИ в России является то, что в регионах, привлекательных для ино­странных инвесторов, имеется больший ресурсный потенциал, выше платежеспособный спрос, лучше развита инфраструктура (транспорт­ные сети, современные средства связи, гостиницы и др.).

Наибольшее количество предприятий в России с участием ино­странного капитала приходится на США и Германию. Велика также доля таких развивающихся стран, как Китай, Кипр и Тайвань.

Основными конкурентами России в привлечении прямых ино­странных инвестиций являются некоторые бывшие социалистические страны Европы, особенно Польша, Чехия и Венгрия, а также такие развивающиеся страны с достаточно емким внутренним рынком, как Бразилия, Мексика и Аргентина. Вместе с тем во многих развиваю­щихся странах, как и в России, риск инвестирования высок.

Портфельные инвестиции

При портфельном инвестировании необязательны создание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данном слу­чае полагается в управлении реальными активами на других. Как пра­вило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

Основные способы портфельного инвестирования включают:

■ покупку ценных бумаг на рынках других стран;

■ покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;

■ вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

Привлечение иностранных портфельных инвестиций также явля­ется для российской экономики достаточно важной задачей. С помо­щью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно реше­ние следующих экономических задач:

■ пополнение собственного капитала российских предприятий путем размещения акций российских акционерных обществ среди зару­бежных портфельных инвесторов;

■ аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди порт­фельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;

■ пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов Рос­сийской Федерации путем размещения среди иностранных инвесто­ров долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими орга­нами власти:

■ эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции имеют приоритетное значение, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальную экономику и международный бизнес в целом. Роль прямых иностранных инве­стиций заключается:

■ в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта;

■ в содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу;

■ в сочетании переноса практических навыков и квалифицирован­ного менеджмента с взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;

■ в активизации конкуренции и стимулировании развития сред­него и малого бизнеса;

■ в способности при правильной организации, стимулировании, размещении ускорить развитие отраслей и регионов;

■ в содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширению налоговойбазы.

Заключение

Несмотря на огромное отставание в экономическом развитии от западноевропейских стран, Россия может сравнительно быстро вырваться вперед при правильном использовании ее возможностей.

Учитывая мировой опыт и специфику нашей страны, можно назвать следующие основные задачи связанные с привлечением иностранного капитала:

· Стабилизация финансового положения как необходимого условия возрождения российской экономики и сокращение дефицита бюджета;

· Подъем отраслей и секретов, важных для жизнеобеспечения страны;

· Ускорение структурной перестройки, развитие новых технически передовых отраслей и производства;

· Становление эффективно действующих хозяйственных единиц;

· Формирование конкурентной рыночной среды, эффективная борьба с монополизмом и создание ликвидной хозяйственной структуры без огромного числа посредников;

· Разработка действенного механизма разграничения собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными структурами власти;

· Создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства, включая нормативную базу по концессиям и разделу продукции;

· Упрощение структуры налогов и снижение налогового бремени для иностранных инвесторов;

· Создание адекватных механизмов страхования иностранных инвестиций.

Список литературы

1. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой.- М.: Кнорус, 2005.-432с.

2. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2003.-440с.

3. Инвестиции: курс лекций/ Е.Р. Орлова. – 3-е изд., испр. И доп. – М.: Омега- Л, 2006. – 207 с.

4. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФАРМ- М, 2001.

5. Материалы журнала “Сибирская финансовая школа” за январь – март 2006г.