Оценка доходности финансовых активов на примере акции

Задача № 2 «Оценка доходности финансовых активов (на примере акции)»

Акция номиналом Ро куплена с коэффициентом К и продана владельцем на четвертый год после приобретения за t дней до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, во второй и третий год рендид оценивался соответственно в R2 и R3 процентов, в четвертый год ставка дивиденда равнялась LД. Цена продажи акции превысила цену приобретения в L раз.

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

Исходные данные:

1. Номинальная цена акции руб.

2. Коэффициент приобретения К и коэффициент превышения цены продажи над ценой приобретения L:

К=1,3

L=1,3.

3. Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акций:

t= 300 дней.

4. Уровень дивиденда в первый год Д1=300 руб.

5. Рендид во второй год, рендид в третий год и ставка дивиденда в четвертый год определяются по таблице 1.

Таблица 1 – Значения акции рендита во 2-й и 3-й год и ставка дивиденда в 4-й

год

Решение

1. Определим текущий доход за весь срок владения акцией по формуле:

, (2.1)

где Д1, Д2, Д3, Д4 – дивидендный доход соответственно за 1-й, 2-й, 3-й, и 4-й годы владения акцией.

Цена приобретения акции Рпр находится по формуле:

Рпр=К*Ро , (2.2)

где К – коэффициент приобретения акции

Рпр= 1,3*3000=3900 руб.

Величина дивиденда за первый год задана абсолютной величиной (исходные данные) и равна Д1= 300 руб.

Величина дивиденда за второй и третий год определим исходя из заданной величины рендита:

Д2= R2*Pпр, (2.3)

Д3=R3*Pпр, (2.4)

где R2, R3– рендит акций соотвтетственно во второй и третий год владения акцией.

Д2= 3900*10/100=390 руб.

Д3= 3900*20/100=780 руб.

Величина дивиденда за четвертый год задана через ставку дивиденда и определяется по формуле:

Д4=LД*Ро , (2.5)

Д4= 3000*40/100=1200 руб.

С учетом количества дней владения акцией

Д4= 1200*65/365=213,7 руб.

По формуле 2.1 определим текущий доход за весь срок владения акцией

Дт = 300 + 390 + 780 + 213,7 =1683,7 руб.

2. Определим текущую доходность за весь срок владения акцией (Iт) по формуле:

, (2.6)

Iт = 1683,7/3900 = 0,4317

С каждого рубля, вложенного в акцию, инвестор получил за весь срок владения акцией 0,43 руб. дохода.

3. Определим дополнительный доход за весь срок владения акцией по формуле:

Дд = Рпрод - Рпр, (2.7)

где Рпрод – цена продажи акции и определяется по формуле:

Рпрод = L*Рпр, (2.8)

Рпрод = 1,3*3900 = 5070 руб.

Дд = 5070-3900 = 1170 руб.

4. Определим дополнительную доходность за весь срок владения акцией (Iд) по формуле:

Iд = Дд/ Рпр, (2.9)

Iд = 1170/3900 = 0,3

При продаже акции инвестор с каждого рубля, вложенного в акцию, получил 0,3 руб. дополнительного дохода.

6. Определим совокупную доходность за весь срок владения акцией (Iс) по формуле:

Iс = Iт + Iд, (2.10)

Iс = 0,43 + 0,3 = 0,73

Владелец акции, продав ее на четвертый год после покупки, с каждого инвестированного рубля получил 0,73 руб. конечного дохода.

Вывод. Владелец акции, продав ее на четвертый год после покупки, с каждого инвестированного рубля получил 0,43 руб. текущего дохода, 0,3 руб. дополнительного дохода и 0,73 руб. конечного дохода.

Задание 5. Составление финансового плана

Составить финансовый план предприятия на год по исходным данным, приведенным в таблице 5.1.

Таблица 5.1 – Исходные данные для построения финансового плана предприятия на год

Решение

Финансовое планирование – планирование всех доходов и расходов предприятия с целью обеспечения его функционирования и развития.

Финансовый план имеет структуру баланса доходов и расходов:

1 часть – доходы и поступления;

2 часть – расходы и отчисления.

Основное правило составления финансового плана заключается в обеспечении равенства между доходной и расходной частями.

Для составления финансового плана необходимо:

- определить финансовый результат деятельности организации и показать его распределение;

- определить величину амортизационных отчислений и показать их распределение;

- определить величину капитальных вложений;

- произвести балансовую увязку доходной и расходной статей финансового плана.

Расчет финансового результата организации и его распределение.

Финансовый результат оргнизации определяется путем сопоставления доходов и расходов. При расчете финансовых результатов организации следует выделить следующие виды прибыли:

- валовая прибыль;

- прибыль от продаж;

- прибыль до налогообложения;

- чистая прибыль.

Валовая прибыль:

В – выручка от продаж;

З – затраты на производство.

Прибыль от продаж:

К – коммерческие и управленческие расходы.

Прибыль до налогообложения:

Налог на имущество равен:

, где

- ставка налога на имущество.

Чистая прибыль:

Чистая прибыль отражает сумму прибыли, которую организация вправе использовать на различные цели: выплату дивидендов, осуществления развития и формирования различных фондов и резервов.

Распределение чистой прибыли – одно из направлений финансового планирования организации.

Таблица 5.2. Распределение чистой прибыли

Расчет величины амортизационных отчислений и их распределение

Сумма амортизации определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов и средней нормы амортизации

А – сумма амортизации основных производственных фондов;

Таблица 5.3. Распределение амортизации

Определение величины капитальных вложений

Согласно исходной информации в планируемом периоде предполагается за счет собственных и заемных источников финансирования

КВ – планируемая сумма капитальных вложений;

А – амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

- прибыль, направляемая на развитие;

ЦФ – целевое финансирование;

К – кредит, сумма которого принимается в размере 20% от выручки продаж.

Балансовая увязка доходных и расходных статей финансового плана

Балансовая увязка статей доходной и расходной частей осуществляется путем построения баланса и расходов таблица 5.3

Таблица 5.3 Финансовый план (баланс доходов и расходов) организации

Составим проверочную (шахматную) таблицу 5.4.

Таблица 5.4 Проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану.

Тест по теме «Страхование»

1. Страховщик это:

а) юридическое и дееспособное физическое лицо, заключившее со страховщиком договор страхования

б) кредитная организация, осуществляющая деятельность по привлечению, размещению денежных средств и

осуществлению расчетов

в) орган государственного финансового контроля

г) юридическое лицо, созданное для осуществления страховой деятельности и получившее соответствующую лицензию

2. Надзор за страховой деятельностью в РФ осуществляет:

а) Центральный банк (Банк России)

б) Федеральное казначейство

в) Министерство финансов РФ

г) Правительство РФ

3. Страховой случай представляет собой:

а) плату за страхование, вносимую страхователем страховщику в соответствии с договором

б) ставку страхового взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования

в) предполагаемое событие, на случай наступления которого, проводится страхование

г) совершившиеся событие, предусмотренное договором страхования

4. Заключение договора страхования подтверждается:

а) депозитным (сберегательным) сертификатом

б) кредитным договором

в) векселем

г) страховым свидетельством (сертификатом, полисом)

5. Страховой взнос (премия) представляет собой:

а) плату за страхование, вносимую страхователем страховщику в соответствии с договором

б) ставку страхового взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования

в) предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование

г) совершившиеся событие, предусмотренное договором страхования

6. Страхование представляет собой отношения:

а) по защите имущественных прав за счет формирования и использования денежного фонда страховщика, формируемого из

страховых взносов страхователей

б) по аккумулированию денежных средств и предоставлению их во временное пользование на условиях возвратности,

срочности, платности

в) возникающие в сфере денежного обращения, участниками которых являются физические и юридические лица

г) связанные с формированием, распределением и использованием денежных средств

9. Страхователи, страховщики, страховые брокеры и дилеры являются субъектами:

а) рынка банковских услуг

б) страхового рынка

в) товарного рынка

г) рынка ссудных капиталов

10. Сострахование представляет собой:

а) эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия

б) процесс составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджетов

в) страхование одним страховщиком риска исполнения своих обязательств у другого страховщика

г) страхование одного объекта страхования несколькими страховщиками

11. Перестрахование представляет собой:

а) эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия

б) процесс составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджетов

в) страхование одним страховщиком риска исполнения своих обязательств у другого страховщика

г) страхование одного объекта страхования несколькими страховщиками

12. Основные организационно-правовые формы, предусмотренные законодательством РФ для функционирования страховщиков (коммерческих страховых организаций):

а) учреждения

б) фонды

в) хозяйственные товарищества и общества

г) потребительский кооператив

13. Документ, в котором отражаются предмет страхования, обязанности и права сторон, особые условия, срок действия и юридические адреса сторон:

а) страховой полис

б) кредитный договор

в) договор страхования

г) медицинский полис

14. Коммерческое страхование не включает:

а) страхование ответственности

б) личное страхование

в) обязательное социальное страхование

г) имущественное страхование

15. Сущность страхования как экономической категории раскрывается в функциях:

а) аккумулирующей, распределительной, контрольной

б) меры стоимости, средства обращения и платежа, средства накопления

в) защитной, регулирующей, оперативной

г) рисковой, предупредительной, сберегательно-накопительной, контрольной