это быстро и бесплатно
Оформите заказ сейчас и получите скидку 100 руб.!
Ознакомительный фрагмент работы:
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Филиал государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКОГО ЗАОЧНОГО
ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКОГО ИНСТИТУТА
в г. Брянске
ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА на ПЭВМ
по дисциплине
«ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ»
| ВЫПОЛНИЛ(А) | Мирошниченко Н. О. |
| СТУДЕНТ(КА) | 6-го курса |
| СПЕЦИАЛЬНОСТЬ | Финансы и кредит (Финансовый менеджмент) |
| № ЗАЧЕТНОЙ КНИЖКИ | 05ФФБ 02518 |
| ПРЕПОДАВАТЕЛЬ | Малашенко В.М. |
Брянск — 2010
ВАРИАНТ 8
В таблице приведена информация по месячным доходностям за 2007 год:
| Месяц | Доходности индексов за месяц (%) | ||
| RTS | RTSmm | RTSfn | |
| январь 2007 | -5,055 | 2,121 | -1,511 |
| февраль 2007 | 4,456 | 5,737 | 4,212 |
| март 2007 | 1,555 | 1,915 | 9,241 |
| апрель 2007 | -0,011 | 2,080 | 2,595 |
| май 2007 | -8,018 | 3,039 | -4,965 |
| июнь 2007 | 6,593 | 7,145 | 4,553 |
| июль 2007 | 5,072 | 12,003 | 3,406 |
| август 2007 | -3,715 | 4,415 | -2,282 |
| сентябрь 2007 | 7,912 | -0,059 | 0,700 |
| октябрь 2007 | 7,301 | -0,251 | 5,521 |
| ноябрь 2007 | -0,133 | 2,529 | 0,778 |
| декабрь 2007 | 3,171 | 12,414 | 4,491 |
Требуется:
1. Определить характеристики каждого отраслевого индекса: коэффициент смещения a, коэффициент чувствительности b, рыночный (систематический) риск, собственный (несистематический) риск, коэффициент детерминации R2.
2. Сформировать портфель минимального риска из двух видов отраслевых индексов при условии, что обеспечивается доходность портфеля (mp) не менее, чем по безрисковым ценным бумагам (облигациям) — 0,5 %, с учетом общего индекса рынка.
3. Построить линию рынка ценных бумаг (SML).
4. Построить линию рынка капитала (CML).
РЕШЕНИЕ
1. С помощью встроенных функций «ОТРЕЗОК» и «НАКЛОН» табличного процессора Excel определяем для каждого отраслевого индекса оценки коэффициентов смещения и чувствительности (приложение 1):
· отраслевого индекса 1 (RTSmm): ; ;
· отраслевого индекса 2 (RTSfn): ; .
Уравнения регрессии рыночных моделей имеют вид:
;
,
где mr — доходность общего индекса рынка RTS (доходность рынка).
Коэффициенты смещения (a-коэффициенты) показывают, что при нулевой доходности рынка средняя доходность индекса 1 составляет 4,22%, индекса 2 — (1,39) %.
Коэффициенты чувствительности (b-коэффициенты) показывают, что при увеличении доходности рынка на 1 % доходность индекса 1 возрастает в среднем на 0,13 %, индекса 2 — в среднем на 0,53 %. Положительные значения b‑коэффициентов свидетельствуют о том, что динамика доходности отраслевых индексов в целом соответствует динамике рынка. Изменение индекса 1 оказалось «агрессивнее» рынка, тогда как изменение индекса 2 является «оборонительным».
Линии регрессии доходности отраслевых индексов по общему индексу рынка показаны на графиках (см. приложения 2, 3).
Средняя доходность отраслевых индексов определяется с помощью встроенной функции «СРЗНАЧ» (см. приложение 1):
%;
%.
Общий риск (дисперсия доходности) отраслевых индексов рассчитывается с помощью встроенной функции «ДИСП» (см. приложение 1):
;
.
Общий риск отраслевого индекса 2 ниже, чем индекса 1.
Дисперсия доходности рынка также определяется с помощью функции «ДИСП» (см. приложение 1):
.
Определяем рыночный и собственный риски отраслевых индексов, а также коэффициенты детерминации R2 их доходностей по отношению к доходности рынка (см. также приложение 1):
· индекса 1:
;
;
;
· индекса 2:
;
;
.
Коэффициенты детерминации R2 показывают, что поведение отраслевого индекса 1 на 2 % предсказуемо с помощью общего индекса рынка, поведение отраслевого индекса 2 предсказуемо на 49 %.
2. Если портфель ценных бумаг образуется из отраслевых индексов 1 и 2, то задача его формирования может быть представлена как задача нелинейного программирования:
где % — доходность безрисковых ценных бумаг (облигаций).
В числовом виде задача оптимизации имеет вид:
Для ее решения используется надстройка «Поиск решения» Excel (меню «Сервис» Þ «Поиск решения…»):
После запуска надстройки на выполнение было получено оптимальное решение задачи: x1=0,535; x2=0,465 (см. приложение 1). Это означает, что при заданной нижней границе доходности 0,5 % наименьший риск портфеля будет достигнут, если доля отраслевого индекса 1 составит 53,5 %, а доля отраслевого индекса 2 — 46,5 %.
Оптимальный портфель имеет следующие характеристики (см. также приложение 1):
· средняя доходность:
%;
· риск (стандартное отклонение):
· коэффициент чувствительности:
.
3. Уравнение линии рынка ценных бумаг (SML) имеет вид:
,
где % — доходность безрисковых ценных бумаг (облигаций); % — средняя рыночная премия за риск.
Ожидаемые доходности отраслевых индексов 1 и 2 при условии равновесия рынка соответственно равны:
%;
%;
ожидаемая доходность портфеля —
%.
Линия SML изображена на графике (см. приложение 4), из которого видно, что отраслевой индекс 1 переоценен, а отраслевой индекс 2, наоборот, недооценен. Переоцененным является и сформированный портфель из этих индексов.
4. Уравнение линии рынка капитала (CML) имеет вид:
,
где % — стандартное отклонение доходности рынка.
Линия CML изображена на графике (см. приложение 5), из которого видно, что средняя доходность сформированного портфеля превышает ожидаемую доходность эффективного портфеля для того же самого значения риска.
ПРИЛОЖЕНИЕ: компьютерные распечатки на 5 листах.
Сделайте индивидуальный заказ на нашем сервисе. Там эксперты помогают с учебой без посредников
Разместите задание – сайт бесплатно отправит его исполнителя, и они предложат цены.
Цены ниже, чем в агентствах и у конкурентов
Вы работаете с экспертами напрямую. Поэтому стоимость работ приятно вас удивит
Бесплатные доработки и консультации
Исполнитель внесет нужные правки в работу по вашему требованию без доплат. Корректировки в максимально короткие сроки
Гарантируем возврат
Если работа вас не устроит – мы вернем 100% суммы заказа
Техподдержка 7 дней в неделю
Наши менеджеры всегда на связи и оперативно решат любую проблему
Строгий отбор экспертов
К работе допускаются только проверенные специалисты с высшим образованием. Проверяем диплом на оценки «хорошо» и «отлично»
Работы выполняют эксперты в своём деле. Они ценят свою репутацию, поэтому результат выполненной работы гарантирован
Ежедневно эксперты готовы работать над 1000 заданиями. Контролируйте процесс написания работы в режиме онлайн
Расчет параметров участка электроэнергетической системы
Решение задач, Электрические системы, электроника, электротехника
Срок сдачи к 8 янв.
Доклад на тему "личность в теории деятельности а. н. леонтьева" + презентация
Доклад, Психология личности
Срок сдачи к 27 дек.
Заполнить журнал регистрации хозяйственных операций малого предприятия, проставив в нем корреспонденцию счетов
Другое, Финансовый учет и анализ
Срок сдачи к 4 янв.
9-11 страниц. правовые основы военной реформы в ссср в 20-е гг
Реферат, История государства и права России
Срок сдачи к 26 дек.
Заполните форму и узнайте цену на индивидуальную работу!