Финансово-экономическая оценка проектных решений

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН)

Кафедра ПФУ

ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАБОТА

«Управление проектами»

Тема: Финансово-экономическая оценка проектных решений

Выполнил студент

Специальность 080502

“Экономика и управление на предприятии

(в строительстве)”, группа 453

Проверил Герасимов В.В.

НОВОСИБИРСК

2010

СОДЕРЖАНИЕ

1 Оценка схемы инвестирования проекта

2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла

3 Оценка финансового риска инвестирования

1 Оценка схемы инвестирования проекта

Финансово-экономическая оценка задачи по оценке схем инвестирования основана на определении соотношения заемных и 'собственных инвестиций, факторов конъюнктуры - оценки их влияния на эффективность, финансового риска - уровнем возврата инвестиций.

При оценке решений осуществляется предварительный отбор инженерных проектов предприятий с последующим обоснованием рациональной схемы инвестирования.

Расчетные параметры схем инвестирования приводятся в финансовом плане (Табл. 1, 2, 3).

Выпуск продукции в 1-й год - 50 % объёма,

2год и далее - 100 % объёма.

Расчетный период проекта 5 лет.

Значения параметров инвестирования определяются по формулам:

В= М * ОЦ

где, В - выручка;

М - мощность предприятия;

ОЦ - отпуска цена продукции.

МЗ=04*В

где, М3 - материальные затраты;

0,4 - удельный вес материальных затрат в выручке.

ПЗ = 03 * В

где, ПЗ - производственные затраты;

0,3 - удельный вес производственных затрат в выручке.

А=О 1 * ОФ

где, А - амортизационные отчисления;

ОФ - фонды предприятия (инвестиции);

0,1 - удельный вес амортизационных отчислений.

КВ = М*КВу

М = ОФ

где, КВу - капитальные вложения в проект;

М - мощность производства.

Возврат кредита (В^кр) определяется суммой выплат за t-й договорной срок кредита (КР):

Сумма банковского процента (БП) определяется суммой выплат за t-й договорной срок с учетом ставки банковского процента (Пб):

БП = ∑Пбt * КРt, t=l

Долг акционерам (ДА) определяется суммой дивиденда за договорной срок с учетом ставки дивиденда (Сд)

ДА = ∑Сд_t * ЧП_t

где ЧП - чистая прибыль,

Условно-чистая прибыль (УЧП) равна:

УЧП =КР_t1 + В - МЗ - Пз - КР_tn – БП

Налог на прибыль (Нп) определяется нормативной ставкой (Сн):

Нп = УЧП * Сн

Чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле:

ЧП=УЧП-Нп

Кумулятивная чистая прибьть (КЧП) определятся по формуле:

КЧП = ∑ (ЧП-Д)

Таблица 1- Финансовый план (1схема)

Таблица 2- Финансовый план (2схема)

Таблица 3- Финансовый план (3схема)

Расчеты осуществляются по трем схемам инвестирования. В качестве расчетного варианта проекта принимается вариант с показателем наибольшей эффективности инвесторов и определяется по формулам:

- для банка (Эи)

- для акционеров (Э^И А)

- для предприятия (Э^И П) Э^И_П =

где ПБ и ДА - соответственно прибыль банка и акционеров

КР^б и КР^а - соответственно кредиты банка и акционеров.

Результаты расчетов сводятся в Таблице 4.

Таблица 4 - Показатели вариантов схем инвестирования

Анализ результатов расчетов

На основании анализа полученных данных формируются причинноследственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:

-изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;

-изменения процентных ставок за кредит.

Проанализировав данные расчётов, можно сделать вывод, что наиболее предпочтительной схемой финансирования является акционерный кредит. При данной финансовой схеме фирма работает безубыточно на всем временном отрезке и имеет наибольшую кумулятивную чистую прибыль.

2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла

При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.

В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.

Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в таблицах 5 и 6.

Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:

- коэффициент снижения мощности на расчетный период: 0,85

- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период: 1,

- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,

- процент инфляции на расчетный период, % в год: 5.

Результаты расчета представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Параметры инвестиционного проекта

Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:

- коэффициент снижения мощности на расчетный период, по годам: 0,4; 0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9; 1

- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период, по годам: 1; 1,05; 1,1; 1,15; 1,2; 1,25; 1,3

- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,

- процент инфляции на расчетный период, % в год по годам: 6, 5,5,4,4,3,3.

Результаты расчёта представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Параметры инвестиционного проекта

Значения параметров инвестирования определяются по формулам: - мощность на расчетный срок (М_t1)

М ti= М tl * К м ti ,

где М t=1 - мощность на исходный t1 год расчетного периода;

Кмti - коэффициент использования мощности в l-м году расчетного периода равный 0,9.

- реализация продукции на расчетный период (Рti)

Р= Вt1 *Квр

где Вt1 - выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода;

Кврti - коэффициент вероятности реализации в l-м году расчетного периода;

- индекс дисконта на расчетный срок (ИД):

- прибыль с учетом индекса дисконта (П^И):

Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных - факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) - ставка процента капитала, инфляция.

Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбытового потенциала является вариант с наибольшими значениями кумулятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КПtn):

КПtn~ мах.

Результаты расчетов сводятся в таблицу 7.

Таблица 7 - Показатели вариантов схем конъюнктуры

Примечания: характеристики конъюнктуры:

- параметры - ставка процента на капитал, процент инфляции;

- изменения - рост, стабилизация, снижение.

Анализ результатов расчетов.

На основании анализа полученных данных можно сделать следующие выводы: коэффициенты снижения мощности и вероятности реализации продукции существенно влияют на объём выпуска продукции и выручку соответственно. Влияние дисконта туманно и загадочно ввиду непонимания природы явления. Высокие темпы инфляции резко снижают кумулятивную прибыль.

По показателю величины кумулятивной прибыли предпочтительным является второй вариант расчёта (таблица 6), который характеризуется повышением конъюнктуры рынка.

3 Оценка финансового риска инвестирования

инвестирование проект финансовый риск

При оценке финансового риска инвестиций осуществляется обоснование параметров, характеризующих способность проекта выполнять свои долговые обязательства. В качестве критерия оценки используется коэффициент покрытия (К^П) за расчетный период:

Расчет оценки финансового риска осуществляется в соответствии с данными вариантов, принятых в разделе 2.1.

Результаты расчетов сводятся в таблице 8.

Таблица 8 - Показатели риска вариантов схем инвестирования

Анализ результатов расчетов. На основании расчётов финансового риска видно, что выбранная схема инвестирования имеет низкий коэффициент покрытия в первый год и отсутствие динамики со второго по пятый год. Если рассматривать более длительный период, эта схема, будет проигрывать остальным и по величине кумулятивной прибыли.

Снижение ставок за кредит оказывает положительное влияние на финансовые показатели.

Таким образом, для эффективной деятельности предприятия необходимо разумное соотношение заёмных и собственных инвестиций, полное использование мощности с учётом платёжеспособного спроса.