Классификация инвестиций 3

Содержание.

Введение

Введение.

Условия для инвестиционной деятельности в странах с различной экономической системой.

Открытие экономики страны и ориентация ее на рыночные условия, привели к необходимости пересмотра всей хозяйственной деятельности предприятий, в том числе и в процессе инвестирования.

Рассмотрим каким образом изменились условия инвестиционной деятельности предприятий в настоящее время.

Таблица 1

1. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика

в России.

1.1 Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность

в настоящее время.

После кризиса 17 августа 1998 года российская экономика вынуждена наращивать свои возможности и выходить из кризиса. Это отразилось и на инвестиционную деятельность.

Среди факторов, определяющих инвестиционный климат, можно выделить следующие:

- экономические и финансовые

- социально- политические

- правовые

Рассматривая экономические и финансовые факторы, можно определить отдельные составляющие:

а) наличие значительного налогового пресса;

б) недостаточное развитие банковской системы;

в) слабое финансирование со стороны федерального бюджета;

г) монопольно - высокие цены на энергоресурсы;

д) значительный спад производства за счет высокой инфляции.

Социально – политическая нестабильность определяется:

а) расслоением населения по доходам;

б) снижение жизненного уровня основной части населения;

в) за счет безработице, особенно в депрессивных регионах;

г) за счет коррупции и криминализации общества.

Правовой фактор выражается недостаточной разработке Гражданского Кодекса Российской Федерации в области инвестиционной деятельности, это же и проявляется на региональном уровне.

К положительным факторам, влияющим на инвестиционную деятельность в России можно отнести, прежде всего, развитие информационных технологии (электронная почта), а также увеличение выпуска специалистов, которые могут работать в современных условиях.

1.2. Нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность.

Один из важнейших факторов влияющих на инвестиционный климат является существующая система законодательства, определяющая особенности инвестиционной деятельности.

Действующие законодательные и подзаконные акты можно классифицировать по различным признакам, однако наиболее важное является классификация по задачам и объему правового регулирования.

В этом случае все правовые акты можно разделить на две группы:

В первую группу входят: комплексные законодательные и подзаконные акты, носящие универсальный характер и устанавливающие основные принципы, и общие положения правового регулирования на территории Российской Федерации отечественных и зарубежных инвесторов.

К таким актам относятся:

1. Гражданский Кодекс РФ;

2. Законодательные акты в сфере приватизации;

3. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах»; «О государственном регулирований внешнеторговой деятельности»; «О валютном регулировании и контроле»; «О конкуренции и ограничениях монополистической деятельности»; «О естественных монополиях».

2. Правовые акты Президента РФ, указы Президента.

3. Правовые акты Правительства РФ.

Во вторую группу правовых актов регулирующих инвестиционную деятельность составляет предметные или рамочные законодательные или подзаконные акты, специально ориентированны на регламентацию правового режима, собственного инвестиционной деятельности или ее конкретных организациях и правовых форм.

Основу российского законодательства в области инвестиции составляет следующие нормативные акты:

а) Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» осуществляющийся в сфере капиталовложении от 25.02.99года.

б) «Об иностранных инвестициях РФ» от 09.07.99 года (изменен от 21.03.02 и 25.07.02г.).

в) «О соглашениях разделе продукции» от 13.09.95 года.

Регулирование на национальном внутригосударственном уровне тесно связанно с регулированием на международном уровне, поэтому наряду с внутренним инвестиционным законодательством иностранные инвестиции регулируются также через заключение международных договоров, причем нормы международных договоров пользуются приоритетам перед нормами внутреннего законодательства.

В Мурманской области Департамент экономики является структурным подразделением регионального управления инвестиционной деятельности на территории Мурманской области. В связи с этим в Мурманской области действуют те же Федеральные Законы, что и по всей РФ, кроме того, принимаются и региональные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность. Так, например, действуют следующие законы и постановления:

1. Закон Мурманской области от 24.09.98 г. «об инвестиционной деятельности, гарантиях ее осуществления в Мурманской области»;

2. Постановление от 18.05.01 г. «О лимитах государственных инвестиций, финансируемых из федерального бюджета на 2001 г.»;

3. Постановление Правительства Мурманской области от 25.03.02 г. «О заказчиках по объектам адресной инвестиционной программы на 2002 год»;

4. Постановление Правительства Мурманской области от 03.06.02 г. «О лимитах государственных инвестиций, финансируемых из федерального бюджета на 2002 год».

Последнее время на федеральном и региональном уровнях проделана значительная работа по развитию правовой базы регулирования инвестиционной сферы. Однако ряд направлений привлечения отечественных и иностранных инвестиции не регулируется законодательными актами, в связи с чем предстоит интенсифицировать усилия органов законодательной и исполнительной власти по подготовки и принятию соответствующих актов.

1.3 Объем, структура и динамика иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции сосредоточенны в основном в 11 субъектах РФ (Москва, Московская обл., С – Петербург, Ленинградская обл., Тюменская обл., Челябинская обл., Сахалинская обл., Свердловская обл.. Краснодарский и Красноярский край), на которые приходятся 75% всех иностранных инвестиции. В целом в 2002 году наибольший прирост иностранных инвестиции осуществляется в субъектах Северо-Западного, Центрального и Дальневосточного округов. Высокий уровень инвестиционной активности наблюдается в северо-западном федеральном округе в основном за счет роста в Санкт-Петербурге на 70 %.

К проектам с участием иностранного капитала относятся продолжение работ в зоне деловой активности, вокруг аэропорта Пулково, строительство и реконструкция терминалом в морском порту Санкт-Петербурга, развитие международного гостиничного комплекса.

В Ленинградской области крупнейшие инвестиционные проекты связанны с развитием транспортного комплекса.

Динамика инвестиции в основной капитал выглядит следующим образом:

Таблица 2

По состоянию на конец марта 2002 года накопленный иностранный капитал в экономики России составляет 34,4 млрд. $, что на 8 % больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прямые инвестиции 49,9 %, доля прочих инвестиции составило 46,2 %, а портфельные инвестиции 3,9 %.

Основные страны инвесторы: Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия. На долю этих стран приходится 78,2 % от общего объема накопленных иностранных инвестиции.

В I кв. 2002 года в экономику России поступило 3,8 млрд. $ из них: прямых инвестиций 0,83 (взносы в капитал 0,36); прочих инвестиций 2,9 ( торговые и прочие кредиты); портфельные инвестиции 0,1.

Инвестиции в основной капитал (новые основные средства) поступили на территории Мурманской обл. за период 1999 – 2002 гг.:

1999 год -14 478,2 тыс.;

2000 год – 43 998,3 тыс.;

2001 год – 12 354,8 тыс.;

2002 год – 20 234 тыс.

Характеристика иностранных инвестиций поступившие в Мурманскую области за I полугодие 2002 года в тыс. $ США всего:

Таблица 3.

Как следует из приведенных данных, основные инвестиции поступают в рыбную отрасль, то есть в производства продукции, которая может быть реализована на трех рынках. В других регионах такими отраслями являются частные, торговые и общественное питание.

Статистика Мурманской области 2002 г. по сравнению с2001г.:

1. Промышленность выпуск сократился на 3,5 %.

2. Строительство составило 56,8 %.

3. Торговля увеличилось на 1,9 %.

4. Потребительские цены на товары и платные услуги выросли на 22,4 % (питание 15,4 %, непродовольственные товары 16,7 %, платные услуги 53,3 %).

5. Средняя заработная плата (в ноябре) выросла на 28 %, составило 7427 руб.

2. Общие понятия об инвестиционном процессе.

2.1. Некоторые трактовки понятия инвестиции.

Понятие инвестиции прошли достаточно длительный период развития. В терминологическом словаре Розенберга Д. Н. «Бизнес и менеджмент» инвестиции – это капиталовложения, вклады, совокупность затрат, вложение денег с целью получения прибыли для роста дохода или капитала, либо в обеих этих целях.

Инвестирование – прибыльность в некотором отношении менее важна, чем движение наличности, так как она означает жизнеспособность компании в долгосрочном плане, а не способность погашать долги («Анализ финансовых отчетов на основе GAAP» Карлин Т. Р.).

Подобная формулировка приводится в словаре современной экономической теории Макмиллона – обозначение потока затрат на увеличение или поддержание реального основного капитала. Там же более точная трактовка.

Инвестиции - это поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления.

Инвестиционные проекты могут иметь форму увеличения физического или человеческого капитала, а также запасов.

Инвестиции – это поток, величина которого определяется теми проектами, которые обеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость или внутреннюю ставку дохода. Первый показатель называется критерием чистой дисконтированной стоимости, второй – предельной эффективностью капитальных вложений.

В дальнейшем под инвестиционным процессом будем понимать любой процесс управления ограниченными ресурсами организации для достижения конкретной цели, выражающейся в конечном итоге в увеличении реального капитала организации, имеющей ограниченную протяженность во времени достаточную для того, чтобы временный фактор приобрел решающее влияние на получаемые результаты.

2.2. Отличительные признаки инвестиционного процесса.

Первым отличительным признаком является определяющее влияние временного фактора на получаемые результаты.

Вторым – зона направления использования ресурсов организации, которая несравнимо более узкая по сравнению с зоной стратегического использования общих ресурсов организации и которая, в большинстве случаев, отлична от зоны традиционной деятельности.

Третьим – достаточная степень новизны в действиях организации на этом направлении. Это может выражаться:

а) в преобразовании традиционных ресурсов в новые, нетрадиционные для данной организации;

б) в нетрадиционных подходах к формированию управленческих инструментов;

в) в использовании нетрадиционных подходов к процедурам управления, так как классические структуры управления часто являются слишком неповоротливыми.

Четвертым признаком является более высокая степень риска.

2.3. Необходимые условия инвестиционной деятельности.

1. Наличие инвестиционной ниши, т.е. сектора рынка предложения товаров и услуг, для которых в настоящее время собственный потенциал ниже спроса внешней среды, поэтому появляется возможность организации производства товаров и услуг, которые будут пользоваться популярностью на рынке.

2. Наличие в течение инвестиционного периода инвестиционных ресурсов в достаточных объемах с наиболее оптимальной структурой. Обязательным условием при этом является мобильность и возможность ликвидного преобразования ресурсов из одного вида в другой.

3. Наличие в организации управленческого персонала, обладающего необходимой квалификацией и навыками для организации процедур инвестиционного менеджмента. Наиболее рациональным путем при этом является выделение в организации специальной группы, обладающей достаточными полномочиями для организации производственной деятельности.

4. Организация должна обладать специалистами, которые могут составлять долговременные прогнозы стратегического характера.

2.4. Уровни организации инвестиционных процессов.

Взаимодействие предприятия с внешней средой может быть достаточно сложным, в связи с этим возможны следующие уровни организации инвестиционных процессов.

Мега проект – глобальные программы, носящие макроэкономический характер и включающие в себя ряд узких программ деятельности в социальных, экономических и межотраслевых секторах.

Мультипроекты – комплексные программы, связанные с реорганизацией деятельности предприятий. Основу этих процессов образуют организационные мероприятия, содержащие в себе технические, экономические, социальные и иные решения. Обычно они связаны с переосмыслением взглядов на цели организации и пути их достижения. Выражаются в создании принципиально новых внутрипроизводственных структур.

Моно проекты – узкое направление деятельности организации, имеющее строго определенную цель, а также ресурсные, временные и качественные ограничения.

Уровни организации инвестиционных процессов

2.5. Этапы предварительного планирования инвестиционной деятельности, принципиальная схема инвестиционного процесса.

Отдельные этапы представляют собой взаимную связь реализации целей инвестирования и состоят из следующих этапов:

1. Определение первоочередных целей инвестирования.

Основным на этом этапе является определение цели, требований по ресурсам, направлений деятельности, предполагаемой выгоды от этой деятельности, предпосылки к деятельности,требуемое время на реализацию инвестирования, разделение всего периода инвестирования на отдельные этапы. Результатом данного этапа являются:

а) подготовка основной информации;

б) иерархия целей и задач;

в) определение возможных конфликтных точек зрения на деятельность организации;

г) согласование точек зрения.

2. Определение «узких» мест и оценка риска.

Предполагает совместную деятельность функционирования групп по определению возможных сложностей в инвестиционной деятельности с оценкой риска. Результаты этапа:

а) систематизировать намерения и цели;

б) оценить риски и подготовить возможные процедуры по управлению ими;

в) систематизировать «узкие» места деятельности и выявить основные проблемы;

г) определить стратегию основных управленческих решений.

3. Разработка стратегии обеспечения ресурсами.

Основная цель – предварительный поиск ресурсов для инвестиционной деятельности. Результаты:

а) определение источников ресурсов;

б) разработка стратегии использования ресурсов;

в) определение основных требований к финансовому обеспечению;

г) разработка методов финансирования.

4. Разработка организацией направления инвестирования.

Результаты:

а) разработка общей стратегии деятельности;

б) разработка и обоснование организационной и информационной структуры;

в) распределение прав и обязанностей среди заинтересованных групп;

г) выбор стилей управления и контроля за достижением поставленных целей.

5. Разработка процедур администрирования реализации и ее политика.

Результаты:

а) разработка процедур отчетности о ходе выполнения поставленных задач;

б) разработка процедур документирования и контроля информационного обеспечения;

в) определение политики внешних связей;

г) подготовка кадровых и финансовых процедур;

д) разработка основных процедур выявления и разрешения конфликт.

Принципиальная схема инвестиционного процесса.

3. Классификация инвестиций.

3.1. Классификация инвестиций по отдельным признакам.

Наиболее комплексная классификация представлена в работе Бланка Н.А., в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1) по объектам вложения;

2) по характеру участия в инвестировании;

3) по периоду инвестирования;

4) по формам собственности инвестиционных ресурсов;

5) по региональному признаку.

Признаки классификации инвестиций.

Таблица 4.

По объектам вложения инвестиции разделяют на реальные и финансовые.

Реальные – характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов, товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые – вложение капитала в различные финансовые инструменты, чаще всего в ценные бумаги, с целью получения дохода.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые – прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала.

Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставный фонд предприятия. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомы с методикой инвестирования.

Непрямые – вложение капитала с помощью финансовых посредников.

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные - вложение капитала на период до одного месяца, основу составляют краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные – вложение капитала на период более одного года, основной формой являются капиталовложения в воспроизводство основных средств.

По уровню инвестиционного риска инвестиции бывают безрисковые, низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые, спекулятивные.

Безрисковые – вложение средств, в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение реальной суммы инвестиционного дохода.

Низкорисковые – характеризуют вложение капитала в объект инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые – уровень риска по объектам инвестирования соответствует среднерыночному.

Высокорисковые – уровень риска превышает среднерыночный уровень.

Спекулятивные – вложение капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший инвестиционный доход.

По формам собственности инвестиционного капитала различают частные и государственные инвестиции.

Частные – вложение средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные – вложение капитала государственных предприятий, средств государственного бюджета различных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По региональной принадлежности различают национальные и иностранные инвестиции.

Национальные (внутренние) – вложение капитала резидентами данной страны (юридическими или физическими лицами) в объекты инвестирования на ее территории.

Иностранные – вложение капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

3.2. Классификация инвестиций по источникам финансирования.

Таблица 5.

Сравнительная характеристика объектов инвестирования использующих различные виды источников.

Таблица 6.

3.3. Классификация инвестиционных ресурсов.

Реальные средства, предназначенные и фактически используемые в инвестиционной деятельности, формируют инвестиционные ресурсы.

Инвестиционные ресурсы.

Таблица 7.

3.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Она характеризуется следующими особенностями:

1. Является главной формой реализации экономической стратегии предприятия с целью обеспечения роста его операционной деятельности. Прирост активов и их обновления осуществляется только в процессе инвестиционной деятельности.

2. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия.

3. Объемы инвестиционной деятельности характеризуются существенной неоднородностью и неравномерностью.

4. Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевой способности, чем операционная деятельность предприятия.

5. Инвестиционная деятельность осуществляется с определенным риском, который и называется общим понятием «инвестиционный риск».

6. Инвестиционная прибыль обычно формируется со значительным запаздыванием относительно вложенных средств, и это запаздывание называется «лагом запаздывания» (лаг-период).

7. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки в различные периоды существенно отличаются.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития предприятия и расширения экономического потенциала. Составляющими инвестиционной политики являются:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности в соответствие со стратегией его экономического и финансового развития.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия.

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций.

5. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия.

9. Обеспечение путем ускорения реализации инвестиционных программ.

3.5. Целевые ориентиры участников инвестирования.

В инвестиционном бизнесе могут принимать участие различные субъекты экономики – граждане, юридические лица, организации, государство, поэтому мотивы их участия в инвестиционной деятельности и интересы, которые они отстаивают, весьма разнообразны. При этом, их стремления могут не только не совпадать, но и существенно различаться. Это зависит от функциональной роли субъекта в инвестиционном процессе. Например, инвестор, вкладывающий собственные средства в инвестиционный проект, стремится завершить его в более короткие сроки с требуемым качеством, за приемлемую цену и с минимальным риском для вложения капитала. Исполнитель проекта или подрядчик больше заинтересован в освоении проекта. Наемный работник при инвестиционном процессе занимает достаточно пассивную роль, но и его интересует сохранение профиля работы, его рабочего места и участия его в прибылях. Менеджер наоборот может быть против разделения общей прибыли на персональные кусочки прибыли, так как его интересует вложение прибыли в новые проекты, захват новых секторов рынка, усиление соей власти и авторитета. Интересы общества заключаются в получении налогов, других положительных эффектов от инвестиций. Таким образом, даже из этой картины следует, что интересы и целевые ориентации участников инвестирования весьма различны. Для решения этих противоречивых вопросов и существуют такие консалтинговые организации, принимающие взвешенные решения о целесообразности, сроках, источников финансирования, подрядчиков и потребителей инвестиционной продукции.

3.6. Типы инвесторов.

По степени готовности инвесторов к инвестиционному риску их можно разделить на следующие группы:

1. Консервативный инвестор – для него самое главное обеспечить надежность вложений, это можно обеспечить с помощью минимизации возможного риска и, принятия соответствующих мер.

2. Умеренно - агрессивный - важно обеспечить защиту инвестиций, но в тоже время, он стремится к достаточно высокой доходности, таким образом, его поведение характеризуется достаточным риском.

3. Агрессивный – для него самое главное обеспечить высокую доходность вложений, поэтому, он ориентируется на высоко рисковые ценные бумаги и, прежде всего, акции роста. Его поведение характеризуется повышенной склонностью к риску.

4. Опытный инвестор – обладает профессиональными знаниями, опытом, больше всего ценит стабильный рост вложенного капитала при высокой его ликвидности. Общая линия поведения – обоснованный риск.

5. Изощренный игрок – стремится к максимальному доходу, даже при угрозе потери капитала.

При организации инвестиционного процесса всегда необходимо обращать внимание на линию поведения ведущего специалиста в инвестиционном процессе.