Анализ и оценка эффективного управления оборотным капиталом организации АО «Новотроицкий цементный завод»

Оглавление

Введение 2
Глава 1. Теоретические основы анализа оборотного капитала 4
1.1. Понятие, экономическая сущность, классификация, оборотного капитала
в хозяйственной деятельности предприятия 4
1.2.Основы анализа оборотного капитала аналетические показатели оценки
функционирующего капитала 10
1.3. Методические основы оценки эффективного управления оборотным
капиталом 14
Глава 2. Анализ и оценка эффективного управления оборотным капиталом
организации АО «Новотроицкий цементный завод» 22
2.1. Характеристика АО «Новотроицкий цементный завод», основные
показатели его деятельности 22
2.2. Анализ состава, структуры, динамики оборотного капитала 29
2.3. Оценка эффективности управления функционирующего капитала 36
Заключение 41
Список литературы 43

Глава 2. Анализ и оценка эффективного управления оборотным
капиталом организации АО «Новотроицкий цементный завод»
2.1. Характеристика АО «Новотроицкий цементный завод», основные
показатели его деятельности
История Новотроицкого цементного завода начинается с 1954 года. Завод
был основан для обеспечения стройматериалами Орско-Новотроицкого
промышленного района. В соответствии с Указом Президента РФ от 01.07.1992
№ 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных
предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в
акционерные общества» в 1992 году государственное предприятие было
преобразовано в Акционерное общество «Новотроицкий цементный завод».
Предприятие осуществляет свою деятельность на основе Гражданского
кодекса РФ, Федерального закона «Об акционерных обществах» и Устава
Общества.
Полное наименование экономического субъекта: Акционерное общество
«Новотроицкий цементный завод».
Сокращенное наименование: АО «НЦЗ».
Форма собственности: смешанная российская собственность с долей
собственности субъектов Российской Федерации.
Юридический и фактический адрес: 462353, Оренбургская область, город
Новотроицк, Заводская улица, 3.
В соответствии с Уставом основной целью АО «НЦЗ» является
получение прибыли. Основным видом деятельности АО «НЦЗ» является
производства керамических изделий лабораторного, химического и
промышленного назначения. Также зарегистрировано 13 дополнительных
видов деятельности.
Уставный капитал АО «НЦЗ» сформирован в сумме 84 800 рублей и
разделен на 84 800 штук обыкновенных именных акций бездокументарной
формы выпуска номинальной стоимостью 1 рубль каждая.

Годовая регламентная мощность АО «НЦЗ» составляет 1297000 тонн
портландцемента ежегодно при изготовлении цемента низких марок.
Производственный цикл организован по так называемому мокрому способу,
который позволяет за счёт ввода корректирующих добавок тонко регулировать
минеральный состав сырья. АО «НЦЗ» состоит из комплекса вспомогательных,
основных цехов и инфраструктурных объектов.
АО «НЦЗ» ориентирован на два крупных целевых рынка: Российскую
Федерацию и Республику Казахстан. Так как стоимость доставки в общей цене
продукции высока, предприятие стремится обслуживать близлежащие
территории Южного Урала и северо-запад Казахстана.
АО «НЦЗ» является динамично развивающейся компанией и является
поставщиком в 82 государственных контрактах на общую сумму 128,8 млн.
руб. В топе пяти наиболее крупных заказчиков продукции предприятия:
– Публичное акционерное общество «Акционерная нефтяная компания
«Башнефть»;
– Акционерное общество «Ванкорнефть»;
– Федеральное казенное учреждение «Исправительная колония № 5
УФСИН России по Оренбургской области»;
– Федеральное казенное учреждение «Исправительная колония № 3
УФСИН России по Оренбургской области»;
– Государственное унитарное предприятие Оренбургской области
«Оренбургремдорстрой».
Высшим органом управления АО «НПЗ» является Общее собрание
акционеров. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью
предприятия, за исключением решения вопросов, относящихся к компетенции
Общего собрания.
Единоличным исполнительным органом АО «НПЗ» является генеральный
директор, который осуществляет руководство текущей деятельностью
предприятия.
Организационная структура АО «НПЗ» представлена на рисунке 1.

4

Отдел
продаж

Заместитель
директора по
производству

Главный
бухгалтер

Бухгалтерия

Генеральный директор

Производство Механик

Отдел
кадров

Заместитель
директора по
коммерческим
вопросам

Главный
инженер

Юрист Инженер
по ТБ

Энергетик Бюро
МТС

Рисунок 1 – Организационная структура АО «НЦЗ»

Организационная структура АО «НПЗ» является линейно-
функциональной, во главе которой стоит генеральный директор, который
действует без доверенности от имени предприятия, в том числе представляет
интересы общества и совершает сделки. Генеральный директор утверждает
штатную структуру организации, договорные цены и тарифы на продукцию
предприятия, заключает трудовые договоры с работниками, поощряет
работников и привлекает их к дисциплинарной и материальной
ответственности, осуществляет организацию бухгалтерского учета и
отчетности предприятия. Генеральному директору предприятия подчиняются
непосредственно заместители, главный бухгалтер, отдел кадров, юрист и
инженер по технике безопасности.
Заместитель директора по производству осуществляет руководство
производственным процессом, и руководит начальниками производственных
цехов. Главный инженер отвечает за обеспечение предприятия
энергетическими ресурсами, а также исправность оборудования и механизмов.
Заместитель по коммерческим вопросам несет ответственность за снабжение и
сбыт. Ему подчиняются непосредственно отдел продаж и бюро материально-
технического снабжения.

Экономическая работа в АО «НЦЗ» осуществляется бухгалтерией,
которую возглавляет главный бухгалтер.
Численность работников АО «НЦЗ» по состоянию на 31.12.2019 года
составила 706 человек.
Результаты хозяйственной деятельности АО «НЦЗ» нашли свое
отражение в показателях бухгалтерской отчетности (Приложение А-В), и
представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Основные экономические показатели деятельности АО
«НЦЗ» за 2017-2019 годы

Показатель 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Темп роста
(снижения), %
2018 г. к
2017 г.

2019 г. к
2018 г.
Выручка, тыс. руб 1 884 081 2 194 260 2 049 505 116,5 93,4
Затраты на производство и
реализацию продукции, тыс.
руб

1 926 690 2 092 586 1 933 377 108,6 92,4

Прибыль (убыток) от
продаж, тыс. руб.

-42 609 101 674 116 128 338,6 114,2
Чистая прибыль, тыс. руб. -98 525 2 454 1 992 102,5 81,2
Затраты на 1 руб. выручки,
руб.

1,02 0,95 0,94 93,1 98,9
Рентабельность продаж, % -2,26 4,63 5,67 х х
Рентабельность продукции,
%

-2,21 4,86 6,01 х х

Среднесписочная
численность работников,
чел.

698 704 706 100,9 100,3

Среднегодовая
производительность труда,
тыс. руб./чел.

2 699,26 3 116,85 2 902,98 115,5 93,1

Фонд оплаты труда, тыс. руб. 1 65426 178 422 200 532 107,9 112,4
Среднемесячная заработная
плата, руб/чел.

19 750 21 120 23 670 106,9 112,1

Среднегодовая стоимость
основных средств, тыс. руб.

1 101 704 1 322 437 1 427 800 120,0 108,0
Фондоотдача, руб. 1,71 1,66 1,44 97,1 86,8
Фондовооруженность, тыс.
руб./ чел.

1578,37 1 878,46 2 022,38 119,0 107,7

Среднегодовая стоимость
оборотных активов, тыс. руб.

450 073 547 583 686 174 121,7 125,3

Оборачиваемость оборотных
активов, оборот

4,19 4,01 2,99 95,7 74,6

В результате анализа определено, что за 2017-2019 годы выручка
предприятия увеличилась, однако её изменение по годам анализируемого
периода было различным. Так, динамика выручки в 2018 году была
положительной, темп роста составил 116,5% по сравнению с предыдущим
годом. В 2019 году наблюдается снижение выручки, её величина составила
93,4% по сравнению с предыдущим годом.
Динамика затрат предприятия была аналогичной динамике выручки – в
2018 году затраты возросли с темпом 108,6%, в 2019 году – снизились с темпом
92,4% по сравнению с предыдущим годом.
В 2017 году финансовый результат от продаж был отрицательным,
убыток составил 42,6 млн. руб. В 2018 году в результате превышения темпа
роста выручки над темпом роста затрат достигнуто существенное улучшение
показателя. Прибыль от продаж составила 101,7 млн. руб. В 2019 году отмечен
дальнейший рост прибыли от продаж.
По итогам 2017 года чистый убыток предприятия составил 98,5 млн. руб.
В 2018-2019 годах конечный финансовый результат деятельности предприятия
значительно улучшился. За 2018 год получено чистой прибыли 2,5 млн. руб., за
2019 год – 2 млн. руб.
Динамика финансовых результатов деятельности АО «НЦЗ» за 2017-2019
годы представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 – Динамика прибыли АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

Затраты на один рубль выручки за исследуемый период снизились с 1,02
до 0,94 руб. Рентабельность продаж на конец анализируемого периода
составила 5,67%, рентабельность продукции – 6,01%.
За анализируемый период численность работников АО «НЦЗ»
увеличилась с 698 до 706 чел. Среднемесячная заработная плата одного
работника возрастала с темпом роста в 2018 году 106,9%, а в 2019 году –
112,1%. На конец анализируемого периода средняя заработная плата одного
работника составляет 23670 руб. в месяц.
Показателем эффективности использования трудовых ресурсов является
производительность труда. В 2018 году производительность труда возросла по
сравнению с предыдущим годом на 15,5%. В 2019 году наблюдается снижение
производительности труда на 6,9% к показателю 2018 года. Снижение
производительности труда при росте заработной платы свидетельствует о том,
что в 2019 году трудовые ресурсы предприятия использовались недостаточно
эффективно.
Техническая оснащенность АО «НЦЗ» в анализируемом периоде
улучшилась. Среднегодовая стоимость основных средств в 2018 году возросла
на 20%, в 2019 году – на 8% по сравнению с предыдущим годом.
Фондовооруженность труда увеличилась с 1578,37 до 2022,38 тыс. руб./ чел. В
свою очередь, превышение темпа роста стоимости основных средств над
темпом роста выручки привело к снижению фондоотдачи основных средств с
1,71 до 1,44 руб.
Показателем деловой активности является оборачиваемость оборотных
активов. В анализируемом периоде коэффициент оборачиваемости оборотных
активов снизился с 4,19 до 2,99 оборотов в год. Это свидетельствует об
ухудшении использования оборотных активов и снижении деловой активности
предприятия.
По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том,
основные экономические показатели деятельности АО «НЦЗ» за
анализируемый период значительно улучшились. Увеличение объема продаж,

сжение затрат на один рубль выручки способствовали росту прибыли. Если в
2017 году деятельность предприятия была убыточной, то в 2018-2019 годах
получен положительный финансовый результат, при этом наблюдается рост
показателей рентабельности.
С положительной стороны следует отметить рост фондовооруженности и
производительности труда. Однако в 2019 году темп роста производительности
труда отставал от темп роста средней заработной платы, что свидетельствует об
ухудшении использования трудовых ресурсов. Кроме того, в 2017-2019 годы
снизилась эффективность использования основных средств и оборотных
активов.
2.2. Анализ состава, структуры, динамики оборотного капитала
Сведения об оборотном капитале АО НЦЗ» содержатся в разделе II
бухгалтерского баланса «Оборотные активы» (Приложение А) и представлены
в таблице 2.
Таблица 2 – Динамика оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

Показатель

Значение показателя, тыс. руб. Темп роста
(снижения), %

2017 г. 2018 г. 2019 г.

2018 г.
к
2017 г.

2019 г.
к
2018 г.
Оборотные активы, всего 450 043 645 092 727 256 143,3 112,7
в том числе:
– запасы

188 431 184 871 592 515 98,1 320,5

– налог на добавленную
стоимость

4 798 2 823 83 58,8 2,9
– дебиторская задолженность 236 009 333 227 88 100 141,2 26,4
– денежные средства и
денежные эквиваленты

7 774 128 6 432 1,6 5025,0
– прочие оборотные активы 13 061 124 043 40 126 949,7 32,3
Внеоборотные активы, всего 1 384 069 1 820 509 1 592 820 131,5 87,5
Валюта баланса 1 834 142 2 465 601 2 320 076 134,4 94,1
Доля оборотных активов в
валюте баланса, %

24,5 26,2 31,3 х х

Доля внеоборотных активов в
валюте баланса, %

75,5 73,8 68,7 х х

В результате анализа определено, что в состав оборотного капитала АО

«НЦЗ» входят: запасы; налог на добавленную стоимость, дебиторская
задолженность, денежные средства и денежные эквиваленты, а также прочие
оборотные активы.
За анализируемый период стоимость оборотного капитала существенно
возросла. Темп роста составил в 2018 году 143,3%, в 2019 году – 112,7%.
Динамика общей величины оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы
представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 – Динамика оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

В 2018 году рост общей величины оборотного капитала предприятия
произошел под влиянием увеличения дебиторской задолженности на 41,2%, а
также прочих оборотных активов, объем которых возрос более, чем в девять
раз. В свою очередь, величина запасов снизилась на 1,9%, сумма налога на
добавленную стоимость – на 41,2% по сравнению с предыдущим годом. В
наибольшей степени за 2018 год снизился остаток денежных средств, который
составил 1,6% к показателю 2017 года.
В 2019 году запасы предприятия возросли более, чем в три раза,
денежные средства и денежные эквиваленты – более, чем в 50 раз по
сравнению с предыдущим годом. В то же время сумма дебиторской
задолженности составила 26,4%, налога на добавленную стоимость – 2,9%,
объем прочих оборотных активов – 32,3% к показателям 2018 году.
В структуре имущества предприятия преобладают внеоборотные активы.

Доля оборотного капитал в валюте баланса в анализируемом периоде возросла
с 24,5% до 31,3% (рисунок 4).

1 – Внеоборотные активы; 2 – Оборотный капитал.

Рисунок 4 – Структура имущества АО «НЦЗ» в 2017-2019 годах, %

Кроме состава, важной характеристикой оборотного капитала является
его структура (таблица 3).
Таблица 3 – Структура оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019
годы

Показатель

2017 г. 2018 г. 2019 г. Изменение уд.
веса, %

тыс. руб.
уд.
вес,
%
тыс. руб. уд. вес,

% тыс. руб. уд. вес,
%
2018 г.
к
2017 г.
2019 г.
к
2018 г.

Оборотные
активы, всего

450 043 100,0 645 092 100,00 727 256 100,00 - -

в том числе:
– запасы

188 431 41,9 184 871 28,7 592 515 81,5 -13,2 52,8

– налог на
добавленную
стоимость

4 798 1,1 2 823 0,4 83 - -0,6 -0,4

– дебиторская
задолженность

236 009 52,4 333 227 51,7 88 100 12,1 -0,8 -39,6

– денежные
средства и
денежные
эквиваленты

7 774 1,7 128 - 6 432 0,9 -1,7 0,9

– прочие
оборотные
активы

13 061 2,9 124 043 19,2 40 126 5,5 16,3 -13,7

Как видно из таблицы 3, в анализируемом периоде наибольшую долю в
структуре оборотного капитала занимали запасы и дебиторская задолженность.
За 2017-2019 годы структура оборотного капитала претерпела серьезные
изменения. Так, доля запасов в оборотном капитале увеличилась с 41,9% до
81,5%, дебиторской задолженности – снизилась с 52,4% до 12,1% (рисунок 5).

1 – Запасы; 2 – Дебиторская задолженность; 3 – Другие виды оборотных средств

Рисунок 5 – Структура оборотного капитала АО «НЦЗ» в 2017-2019 годах, %

Поскольку запасы занимают существенную долю в общей величине
оборотного капитала, необходимо проанализировать их динамику и структуру
(таблица 4).
Таблица 4 – Динамика и структура запасов АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

Показатель

2017 г. 2018 г. 2019 г. Изменение
2019 г. к 2017 г.

тыс. руб.
уд.
вес,
%
тыс. руб.
уд.
вес,
%
тыс. руб. уд. вес,
%
абсо-
лютное
уд.
веса, %
Запасы, всего 188 431 100,0 645 092 100,0 727 256 100,0 538 825 -
в том числе:
– сырье и
материалы

92 635 49,2 277 391 43,0 280 945 38,6 188 310 -10,5

– готовая
продукция

58 330 31,0 257 440 39,9 287 237 39,5 228 907 8,5
– товары 10 840 5,8 13 659 2,1 16 111 2,2 5 271 -3,5
– затраты в
незавершенном
производстве

26 626 14,1 96 602 15,0 142 963 19,7 116 337 5,5

В результате анализа определено, что в структуре запасов преобладают
сырье и материалы, а также готовая продукция. На долю сырья и материалов
приходится от 49,2% в 2017 году до 38,6% в 2019 году об общей величины
запасов. Готовая продукция занимает по удельному весу от 31% в 2017 году до
39,5% в 2019 году в общем объеме запасов. Также значительную долю в общем
объеме запасов занимают затраты в незавершенном производстве: от 14,1% в
2017 году до 19,7% в 2019 году. Наименьшая доля в составе оборотного
капитала принадлежит товарам – от 5,8% в 2017 году до 2,2% в 2019 году.
Важное место в составе оборотного капитала АО «НЦЗ» занимает
дебиторская задолженность. Значительные суммы дебиторской задолженности
негативно отражаются на финансовом состоянии предприятия, поскольку
денежные средства исключаются из оборота, что препятствует своевременному
проведению платежей. Поэтому в ходе анализа оборотного капитала
необходимо провести оценку изменения дебиторской задолженности (таблица
5).
Таблица 5 – Динамика и структура дебиторской задолженности АО
«НЦЗ» за 2017-2019 годы

Показатель

2017 г. 2018 г. 2019 г. Изменение
2019 г. к 2017 г.

тыс. руб.
уд.
вес,
%
тыс. руб.
уд.
вес,
%
тыс. руб. уд. вес,
%
абсо-
лютное
уд.
веса, %

Краткосрочная
дебиторская
задолженность

236 009 100,0 333 227 100,0 88 100 100,0 -147 909 -

в том числе:
– покупатели и
заказчики

114 030 48,3 162 885 48,9 45 002 51,1 -69 028 2,8

– авансы
выданные

107 823 45,7 155 230 46,6 41 993 47,6 -65 830 1,9
– прочая 14 156 6,0 15 112 4,5 1 105 1,3 -13 051 -4,7
Долгосрочная
дебиторская
задолженность

- - - - - - - -

Как видно из данных таблицы 5, вся сумма дебиторской задолженности
АО «НЦЗ» является краткосрочной, платежи по которой ожидаются в течение

ближайших 12 месяцев. Это свидетельствует о хорошей организации работы с
покупателями и поставщиками.
Также с положительной стороны оценивается значительное снижение
задолженности дебиторов перед предприятием в исследуемом периоде. За
2017-2019 годы сумма дебиторской задолженности снизилась на 147 909 тыс.
руб., то есть сроки погашения задолженности сократились, что оказывает
благоприятное влияние на состояние финансовых ресурсов АО «НЦЗ».
За весь период снижение задолженности покупателей и заказчиков
составило 69 028 тыс. руб., поставщиков по выданным авансам – на 65 830 тыс.
руб.
Прочая дебиторская задолженность АО «НЦЗ» включает в себя переплату
по налогам и сборам, а также штрафы и пени, начисленные поставщикам и
подрядчикам за несвоевременное выполнение договорных обязательств.
Данный вид задолженности в 2019 году составил 1 105 тыс. руб., снизившись
по сравнению с показателем 2017 года на 13 051 тыс. руб.
В структуре дебиторской задолженности примерно одинаковый удельный
вес занимают расчеты с покупателями и заказчиками, а также расчеты с
поставщиками по выданным авансам.
Таким образом, в анализируемом периоде величина оборотного капитала
АО «НЦЗ» увеличилась, что повлекло за собой рост доли оборотного капитала
в валюте баланса.
В структуре оборотного капитала преобладают запасы, доля которых в
общей величине оборотного капитала за анализируемый период существенно
возросла. Увеличению запасов способствовал значительный прирост сырья и
материалов, а также готовой продукции. Рост запасов готовой продукции
может сигнализировать о проблемах с её сбытом.
Состояние расчетов с дебиторами в 2017-2019 годах значительно
улучшилось, о чём свидетельствует сокращение задолженности как
покупателей, так и поставщиков.

2.3. Оценка эффективности управления функционирующего капитала
Важнейшим показателем эффективности использования оборотного
капитала является скорость его оборачиваемости, которая характеризуется
количеством оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный
период времени, а также длительностью одного полного кругооборота средств.
Чем быстрее оборотные средства проходят фазы кругооборота, тем
больше продукта предприятие может произвести с одной и той же суммой
оборотных средств. Скорость оборачиваемости оборотного капитала напрямую
влияет на деловую активность. Чем быстрее оборачиваются средства
предприятия, тем выше деловая активность предприятия.
К показателям оборачиваемости относятся коэффициент
оборачиваемости, продолжительность одного оборота и коэффициент
закрепления. Для расчета показателей оборачиваемости используются сведения
о выручке и среднегодовой стоимости оборотных активов, которые
представлены в таблице 6.
Таблица 6 – Исходные данные для расчета показателей оборачиваемости
оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы (в тыс. руб.)

Показатель 2017 г. 2018 г. 2019 г.
Выручка 1 884 081 2 194 260 2 049 505
Среднегодовая стоимость оборотных
активов

450 073 547 583 686 174
Среднегодовая стоимость запасов 188 431 186 651 388 693
Среднегодовая сумма дебиторской
задолженности

236 009 284 618 421 327
Среднегодовой остаток денежных средств 7 774 3 951 3 280

На основе исходных данных рассчитаны показатели оборачиваемости
оборотных активов (таблица 7). Как видно из полученных данных, за 2017-2019
годы оборачиваемость оборотного капитала существенно замедлилась. В 2017
году оборотный капитал совершил 4,186 оборотов. В 2018 году скорость
оборачиваемости снизилась на 0,179 оборотов, а затем в 2019 году – ещё на
1,020 оборотов и составила 2,987 оборотов в год.

Замедление оборачиваемости наблюдается по всем видам оборотного
капитала, за исключением денежных средств, скорость обращения которых
увеличилась.
Таблица 7 – Динамика показателей оборачиваемости оборотного
капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

Показатель 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Абсолютное
изменение, (+, -)
2018 г.
к
2017 г.

2019 г.
к
2018 г.

Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов)

Оборотные активы 4,186 4,007 2,987 -0,179 -1,020
Запасы 9,999 11,756 5,273 1,757 -6,483
Дебиторская задолженность 7,983 7,709 4,864 -0,274 -2,845
Денежные средства 242,357 555,368 624,849 313,011 69,481

Продолжительность одного оборота (дни)

Оборотные активы 86 90 121 4 31
Запасы 36 31 68 -5 37
Дебиторская задолженность 45 47 74 2 27
Денежные средства 1 1 1 - -

Коэффициент закрепления

Оборотные активы 0,239 0,250 0,335 0,011 0,085
Запасы 0,100 0,085 0,19 -0,015 0,105
Дебиторская задолженность 0,125 0,13 0,206 0,005 0,076
Денежные средства 0,004 0,002 0,002 -0,002 -

Динамика коэффициента оборачиваемости оборотного капитала АО
«НЦЗ» продемонстрирована на рисунке 6.

Рисунок 6 – Динамика коэффициента оборачиваемости оборотного

капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

С изменением оборачиваемости изменяется продолжительность оборота в
днях. Замедление оборачиваемости оборотного капитала привело к увеличению
продолжительности одного оборота в 2018 году на 4 дня, в 2019 году – на 31
день.
Продолжительность одного оборота запасов в 2018 году снизилась по
сравнению с предыдущим годом на 5 дней. Однако в 2019 году увеличение
показателя составило 37 дней по сравнению с 2018 годом.
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности возросла
на 2 дня в 2018 году и на 27 дней в 2019 году. Продолжительность оборота
денежных средств составила 1 день и оставалась неизменной на протяжении
анализируемого периода.
Динамика продолжительности одного оборота оборотного капитала АО
«НЦЗ» продемонстрирована на рисунке 7.

Рисунок 7 – Динамика продолжительности одного оборота
оборотного капитала АО «НЦЗ» за 2017-2019 годы

Коэффициент закрепления оборотного капитала показывает, какую сумму
средств необходимо вложить в оборотный капитал для получения одного рубля
выручки. Так, в 2017 году для получения одного рубля выручки потребовалось
0,239 рубля оборотных средств. В 2018 году для получения одного рубля
выручки потребовалось средств на 0, 011 руб. больше, чем в 2017 году. В 2019
году на получение одного рубля выручки израсходовано 0,335 средств
оборотного капитала, что на 0,085 руб. больше, чем в предыдущем году.

На оборачиваемость оборотного капитала оказывают влияние такие
факторы, как выручка и среднегодовая стоимость оборотных активов. На
основе данных таблицы 6 произведем расчет влияния факторов на коэффициент
оборачиваемости оборотного капитала в 2018 году методом цепных
подстановок.
К об 0 = 1884081 / 450073 = 4,186.
К об усл.1 = 2194260 / 450073 = 4,875.
К об 1 = 2194260 / 547583 = 4,007.
Влияние изменения выручки на оборачиваемость оборотного капитала:
∆К об В = 4,875 – 4,186 = 0,689.
Влияние изменения среднегодовой стоимости оборотных активов на
оборачиваемость оборотного капитала:
∆К об ОА = 4,007 – 4,875 = -0,868.
Общее влияние факторов составило: 0,689–0,868 = -0,179.
Аналогичные расчеты произведем для 2019 года.
К об 0 = 2194260 / 547583 = 4,007.
К об усл.1 = 2049505 / 547583 = 3,743.
К об 1 = 2049505 / 686174 = 2,987.
Влияние изменения выручки на оборачиваемость оборотного капитала:
∆К об В = 3,743 – 4,007 = -0,264.
Влияние изменения среднегодовой стоимости оборотных активов на
оборачиваемость оборотного капитала:
∆К об ОА = 2,987 – 3,743 = -0,756.
Общее влияние факторов составило:
-0,264–0,756 = -1,02.
Таким образом, в 2018 году рост выручки способствовал ускорению
оборачиваемости оборотного капитала, в то время как за счет увеличения
среднегодовой стоимости оборотного капитала оборачиваемость замедлилась.
В 2019 году влияние обоих факторов повлекло за собой снижение
коэффициента оборачиваемости. При этом увеличение среднегодовой

стоимости оборотных активов повлияло на замедление оборачиваемости в
большей степени, нежели снижение выручки.
В результате изменения оборачиваемости оборотного капитала
происходит высвобождение или дополнительное привлечение средств в оборот.
В 2018 году дополнительное привлечение средств в оборот составило 24 380,67
тыс. руб.:
∆ОС 2018 = (90–86) × 2194260/360 = 24 380,67 тыс. руб.
В 2019 году дополнительное привлечение средств в оборот составило
176 485,15 тыс. руб.:
∆ОС 2019 = (121–90) × 2049505/360 = 176 485,15 тыс. руб.
В завершении анализа необходимо провести оценку рентабельности
оборотного капитала (таблица 8).
Таблица 8 – Анализ рентабельности оборотного капитала АО «НЦЗ» за
2017-2019 годы

Показатель 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Абсолютное
изменение, (+, -)
2018 г. к
2017 г.

2019 г. к
2018 г.

Прибыль от продаж, тыс.
руб.

-42 609 101 674 116 128 144 283 14 454
Чистая прибыль, тыс. руб. -98 525 2 454 1 992 100 979 -462
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, тыс.
руб.

450 073 547 583 686 174 97 510 138 591

Рентабельность оборотного
капитала по прибыли от
продаж, %

-9,47 18,57 16,92 28,04 -1,65

Рентабельность оборотного
капитала по чистой
прибыли, %

-21,89 0,45 0,29 22,34 -0,16

Как видно из данных таблицы 8, рентабельность оборотного капитала за
анализируемый период значительно возросла.
В 2017 году оборотный капитал не приносил доход. Получение
отрицательного финансового результата по итогам года привело к тому, что
показатели рентабельности составляли отрицательные значения. В 2018 году
рентабельность по прибыли от продаж увеличилась к 2017 году на 28,04% и

составила 18,57%. Рентабельность по чистой прибыли также приняла
положительное значение и составила 0,45%.
В 2019 году оба рассматриваемых показателя рентабельности несколько
снизились по сравнению с 2018 годом: рентабельность по прибыли от продаж
на 1,65%, по чистой прибыли – на 0,16%.
Подводя итоги анализа управления оборотным капиталом АО
«Новотроицкий цементный завод», можно сделать следующие выводы.
АО «Новотроицкий цементный завод» осуществляет деятельность по
производству цемента. Организационная структура предприятия соответствует
виду и масштабам деятельности. Численность работников предприятия на
конец анализируемого периода составила 706 человек.
Финансово-хозяйственная деятельность АО «НЦЗ» в 2017-2019 годах
способствовала улучшению основных экономических показателей
деятельности. За исследуемый период увеличилась выручка, снизились затраты
на один рубль выручки, возросла производительность труда работников.
Сдерживание роста затрат обеспечило улучшение финансового результата
деятельности предприятия. Если в 2017 году деятельность предприятия была
убыточной, то в 2018-2019 годах получен положительный финансовый
результат, при этом наблюдается рост показателей рентабельности.
Имущество АО «НЦЗ» состоит из внеоборотных активов и оборотных
активов, входящих в состав оборотного капитала. При этом преобладающую
долю в имуществе предприятия занимают внеоборотные активы, что
объясняется видом деятельности АО «НЦЗ».
Величина оборотного капитала АО «НЦЗ» за анализируемый период
существенно возросла. Это повлекло за собой увеличение доли оборотного
капитала в общей стоимости имущества предприятия от 24,5% до 31,3%.
В структуре оборотного капитала преобладают запасы. За 2017-2019 годы
объем запасов значительно увеличился, вследствие чего их доля в общей
величине оборотного капитала существенно возросла и на конец
анализируемого периода составила 81,5%.

Значительное увеличение общей величины запасов связано, главным
образом, с ростом запасов сырья и материалов, а также готовой продукции. И
если увеличение запасов сырья и материалов обусловлено ростом объемов
производства, то значительный прирост запасов готовой продукции
оценивается негативно, поскольку может свидетельствовать о проблемах со
сбытом продукции предприятия.
Также существенную долю в оборотном капитале АО «НЦЗ» занимает
дебиторская задолженность. В структуре дебиторской задолженности примерно
одинаковый удельный вес занимают расчеты с покупателями и заказчиками, а
также расчеты с поставщиками по выданным авансам.
В анализируемом периоде наблюдается значительное снижение
дебиторской задолженности, что повлекло за собой снижение её доли в
оборотном капитале с 52,4% до 12,1%. Сокращение дебиторской
задолженности свидетельствует об улучшении состояния расчетов с
дебиторами, однако может отрицательно отразиться на платежеспособности
предприятия.
Оценка эффективности управления оборотным капиталом была
проведена на основе анализа показателей оборачиваемости и рентабельности.
В результате анализа определено, что в исследуемом периоде
оборачиваемость оборотного капитала замедлилась, увеличилась
продолжительного одного оборота. Рентабельность оборотного капитала,
напротив, продемонстрировала положительную динамику.
Таким образом, по результатам исследования можно сделать вывод о том,
в системе управления оборотным капиталом АО «НЦЗ» имеются недостатки:
– значительный рост остатков готовой продукции;
– замедление оборачиваемости оборотного капитала.
Для совершенствования управления оборотным капиталом АО «НЦЗ»
необходимо предпринять меры по реализации остатков готовой продукции.
Заключение

В ходе исследования теоретических основ оборотного капитала
предприятия установлено отсутствие единого общепринятого подхода к его
определению.
На основе критических взглядов ученых по выяснению сущности
оборотного капитала было уточнено его понятие как капитала, без которого
невозможно ведение хозяйственной деятельности предприятия.
Приведена его трактовка: оборотный капитал — это совокупность
экономических отношений по поводу формирования и использования
финансовых ресурсов предприятия.
Система управления оборотным капиталом - это система
целенаправленно организованных взаимодействий между объектом и
субъектом управления путем реализации функций управления с применением
комплекса методов, средств и финансово-экономических инструментов
исследования и трансформации взаимосвязанных процессов формирования и
использования оборотных активов, и источников их финансирования по
объему, составу, структуре с учетом воздействия на них многочисленных
факторов внутренней и внешней среды.
В результате проведенных исследований можно выделить основные
направления создания эффективной системы управления оборотным капиталом
предприятия:
- ускорение оборачиваемости оборотных активов за счет определения
излишних запасов и их ликвидации, оптимального выбора поставщиков и
улучшение организации снабжения;
- внедрение новых технологий и повышение эффективности труда;
рациональной организации сбыта, формирование и реализация эффективной
кредитной политики;
- формирование такого объема и структуры запасов, которые бы
обеспечили непрерывность и стабильность производственного процесса при
минимальных расходах на содержание запасов;

- оптимизация объема дебиторской задолженности, расчетов и
определения оптимального остатка денежных средств, составление бюджетов
текущих поступлений и расходов;
- использование рациональной политики финансирования оборотных
активов.
Исследуя методические основы управления оборотным капиталом, было
предложено научно-методический подход к оценке эффективности его
использования путем применения целого ряда показателей. Отмечено, что для
оценки эффективности использования оборотных средств предприятий
применяют определенные показатели, а для повышения эффективности -
соответствующие конкретные меры.
Определены внешние и внутренние факторы влияния на потенциал
использования оборотных активов предприятия.
Таким образом, проведенное нами исследование показывает, что
формирование и использование оборотного капитала имеют важное значение
для функционирования и развития предприятия, а потому нуждаются в
постоянной оценке и контроле данных процессов. Важное значение в этом
контексте имеет анализ целесообразности и эффективности использования
оборотных активов. Обоснованные в процессе исследования подходы
позволяют реализовать его на практике и избежать возможных просчетов при
принятии управленческих финансовых р

Список литературы

1. Бабенко И. В. Нормирование в системе управления запасами
материальных ресурсов / И. В. Бабенко // Известия Юго-Западного
государственного университета. – 2016. – № 4 (67). – С. 111–118.
2. Баскакова, О.В. Экономика предприятия (организации) [Текст] :
Учебник для бакалавров / О.В. Баскакова, Л.Ф. Сейко. – М.: ИТК Дашков и К,
2018. – 372 c.
3. Веретенникова О.Б. Оценка эффективности использования
оборотного капитала хозяйствующих субъектов / О.Б. Веретенникова, О.А.
Лаенко // Управленец. – 2016. – №11-12. – С.36–47.
4. Гарнов, А.П. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной
деятельности предприятия [Текст] : Учебник / Гарнов А.П. – М.: НИЦ
ИНФРА–М, 2016. – 365 с.
5. Гейбель Е. Э. Финансовый менеджмент в организации / Е. Э.
Гейбель, А. А. Халяпин // Естественно-гуманитарные исследования. – 2019. –
№ 24 (2). – С. 18-21.
6. Герасименко О. А. Влияние ликвидности на структуру капитала
сельскохозяйственных организаций / О. А. Герасименко, М. А. Кургинян //
Агропродовольственная экономика. – 2018. – № 4. – С. 36-41.
7. Герасименко О. А. Формирование эффективного механизма
принятия финансовых решений в области управления оборотным капиталом /
О. А. Герасименко, Н. А. Петров, Р. А. Дагужиев // Вестник Академии знаний. –
2019. – № 5 (34). – С. 288–292.
8. Герасимов, Б.Н., Туркина, О.А. Технологизация подпроцесса
управления оборотными средствами / Б.Н. Герасимов, А.О. Туркина // Вестник
Международного института рынка. 2019. Т. 1. № 2. С. 13–20.
9. Горшков, Н.Е. Финансы организаций [Текст] / Н.Е. Горшков. –
Минск: Издательство Гревцова, 2016. – 223 с

10. Грибов, В.Д. Экономика организации (предприятия) [Текст] :
Учебное пособие / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов, В.А. Кузьменко. – М.: КноРус,
2018. – 416 c.
11. Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка,
прогноз [Текст] : Учебник / Т.И. Григорьева. – Люберцы: Юрайт, 2016. – 366 с.
12. Давыденко, И.Г. Экономический анализ финансово–хозяйственной
деятельности предприятия [Текст] : учеб. пособие для вузов / И.Г. Давыденко,
В.А. Алешин, А.И. Зотов. – М.: КНОРУС, 2016. – 376 с.
13. Дерен, В. И. Экономическая теория и экономическая политика.
Практикум : учебное пособие для вузов [Текст] / В. И. Дерен. – 2–е изд., испр. и
доп. – Москва : Издательство Юрайт, 2019. – 286 с.
14. Жилкина, А.Н. Финансовый анализ [Текст] : учебник / А.Н.
Жилкина. – Люберцы: Юрайт, 2016. – 455 с.
15. Иохин, В. Я. Экономическая теория [Текст] : учебник для
бакалавриата и специалитета / В. Я. Иохин. – 2–е изд., перераб. и доп. – Москва
: Издательство Юрайт, 2019. – 353 с.
16. Каримова, Р. А. Оценка степени устойчивости финансового
состояния предприятия и определение потребности в денежных средствах / Р.А,
Каримова // Молодой ученый. – 2019. – №10. – С. 687–690.
17. Кнышова, Е.Н. Экономика организации [Текст] : Учебник / Е.Н.
Кнышова, Е.Е. Панфилова. – М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА–М, 2017. – 336 c.
18. Кокин А.С. Корпоративные финансы : учеб. пособие / А.С. Кокин,
Н.И. Яшин, С.Н. Яшин [и др.]. – Москва : ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. –
369 с.
19. Коломиец О. Н. Стратегический финансовый менеджмент и успех
организации / О. Н. Коломиец // Вектор экономики. – 2019. – № 2 (32). – С. 11.
20. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
[Текст] / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева. – М.: КНОРУС, 2016. –
720 с. 

21. Коршунов, В. В. Экономическая теория (для не–экономистов)
[Текст] : учебник для вузов / В. В. Коршунов. – 3–е изд., испр. и доп. – Москва :
Издательство Юрайт, 2019. – 237 с.
22. Ленская, С. С. Содержание оборотных активов предприятия [Текст]
/ С. С. Ленская // Научные исследования студентов в решении актуальных
проблем АПК. – 2017. – С. 217–221
23. Лешко, В. Н. Финансовый анализ показателей годовой
бухгалтерской отчетности как инструмент управления предприятием в 2017
году [Текст] / В. Н. Лешко // Планово–экономический отдел. – 2017. – № 1. – С.
32–44.
24. Литовченко, В.П. Финансовый анализ [Текст] : учеб. пособие для
вузов / В.П. Литовченко. – М.: Дашков и К, 2016. – 214 с.
25. Лобачева Е. Н. Экономическая теория [Текст] : учебник для вузов /
Е. Н. Лобачева [и др.] ; 4–е изд., перераб. и доп. – Москва : Издательство
Юрайт, 2019. – 501 с.
26. Локтянская, Л.В. Оборотные активы и модернизация производства
/Л.В. Локтянская//Российское предпринимательство. –2019. –№ 12. –С. 4–11.
27. Лохова, А. И. Сущность оборотных активов предприятия [Текст] /
А. И. Лохова // Инновации в науке и практике. – 2018. – С. 144–151.
28. Мелкумян Г. А. К вопросу оценки эффективности использования
финансовых ресурсов / Г. А. Мелкумян, В. А. Лисицкая, А. В. Красная //
Экономика и бизнес: теория и практика. – 2018. – № 10-1. – С. 100-107.
29. Миротин Л.Б. Системный анализ в логистике: учебник / Л.Б.
Миротин, Ы.Э. Ташбаев. – М.: Экзамен, 2016. – 480 с
30. Пласкова Н.С. Экономический анализ: учебник / Н.С. Пласкова. –
М.: Эксмо, 2016. – 704 с.
31. Семенова О. Е. Эффективность использования оборотного капитала
/ О. Е. Семенова, Д. А. Шуклина, А. А. Халяпин // В сборнике: Актуальные
проблемы современной финансовой науки. Сборник статей международной
научно-практической конференции студентов, аспирантов и преподавателей

факультета Финансов и кредита Кубанского государственного аграрного
университета. – 2019. – С. 172-177
32. Сутягин В. Ю. Дебиторская задолженность: учет, анализ, оценка и
управление : учебное пособие / В.Ю. Сутягин, М.В. Беспалов – Москва :
ИНФРА-М, 2016. – 216 с.
33. Толмачева И. В. Оценка и анализ дебиторской задолженности по
отраслям экономики ПМР / И. В. Толмачева // Молодой ученый. — 2016. —
№2. — С. 599–603.