Сделать доклад и презентацию

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка спецификой
своего товара. Определение ценных бумаг дано в ст. 142 ГК РФ. Согласно этой
статье, ценной бумагой является документ, удостоверяющий, с соблюдением
установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права,
осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в
совокупности.
Таким образом, ценную бумагу можно определить:
Во-первых, как документ, удостоверяющий определенное имущественное
право (право участия в управлении организацией, право на получение
дивидендов, требования уплаты определенной денежной суммы и т.п.). В нем
содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице.
Во-вторых, именно как документ, т.е. официальная запись, выполненной
на бумажном носителе и имеющая строго определенную форму и обязательные
реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной
формы влечет за собой ничтожность ценной бумаги.
В-третьих, данный документ неразрывно связан с воплощенным в нем
имущественным правом, поскольку реализовать это право или передавать его
другому лицу можно только путем соответствующего использования самого
документа. Иначе говоря, использование такого документа либо его передача,
равносильны использованию или передачи выраженного им права.
В то же время ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», характеризуя ценную
бумагу, устанавливает, что она закрепляет совокупность имущественных и
неимущественных прав. Например, акция, наряду с имущественными правами,
обладает и неимущественными правами - управление акционерным обществом,
получение информации и др. Однако, ценные бумаги не могут удостоверять
только неимущественные права.
Следовательно, ценная бумага – товар особого рода. Она выражает
одновременно титул собственности и право на получение дохода.
Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитируемые
предприятиями (акции, облигации, векселя и т.п.). Корпоративные ценные
бумаги представлены долговыми, долевыми и производными ценными
бумагами.
Спрос на ценные бумаги определяется уровнем благосостояния общества
и каждого гражданина. Чем выше уровень жизни, тем большая часть доходов
сберегается и тем активнее (при прочих равных условиях) люди покупают
ценные бумаги. Курсовая стоимость ценной бумаги есть результат
соотношения между объемами спроса и предложения на них, что определяется
различными факторами. Если оценка инвесторов и продавцов совпадает, то они
заполняют акт купли-продажи.
Если рыночный спрос на ценную бумагу окажется выше предложения, то
рыночная стоимость превысит ее номинал. Возможность значительного
отклонения рыночной цены по ценной бумаге от ее номинала означает
возникновение фиктивного капитала. Он является бумажным двойником
реального капитала (промышленного, торгового и ссудного).

Основным преимуществом портфельного инвестирования является
возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных
задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из
которых будет собственный баланс между существующим риском,
приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемым доходом в определенный
период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип
портфеля ценных бумаг.
Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на
соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации
типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный
доход получен за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат –
дивидендов, процентов и т.п.
Цена фиктивного капитала определяется двумя факторами:
1) соотношением спроса и предложения на капитал;
2) величиной капитализированного дохода по эмиссионным ценным
бумагам.
Цена фиктивного капитала прямо пропорциональна превышению спроса
на капитал над его предложением. Она обратно пропорциональна превышению
предложения капитала над его спросом и уровню ставки банковского процента
в стране (по кредитам и депозитам).
Поэтому цена фиктивного капитала подвержена частым рыночным
колебаниям. С помощью эмиссионной ценной бумаги (акции) можно получить
доступ к реальному имуществу либо обеспечить переход данного имущества от
одного собственника к другому.
Из сказанного можно сделать вывод о том, что фондовый рынок – это
рынок реально существующего капитала (денежного и ссудного). На
макроуровне с его помощью регулируют стихийно протекающие в
национальном хозяйстве экономические процессы. Это относится, прежде
всего, к процессу инвестирования капитала. Данный процесс предполагает
перелив капитала в высокодоходные отрасли хозяйства из низкодоходных. В
результате происходит выравнивание нормы прибыли на инвестированный
капитал.
Механизм такого движения капитала известен. Если растет спрос на
определенные товары, то соответственно возрастают цены на них, повышается
прибыль от их производства. В отрасли с новейшими технологиями
устремляется капитал из менее эффективных отраслей хозяйства. Ценные
бумаги являются средством, обеспечивающим работу данного механизма. С их
помощью мобилизуют свободный капитал корпораций и граждан и через
куплю-продажу финансовых инструментов используют его в необходимом
обществу направлении. В результате возникает оптимальная структура
общественного производства и создается бездефицитная экономика. В данном
случае общественное производство соответствует совокупному спросу на
товары и услуги. В этом заключается главное достоинство финансового рынка.

Некоторая неопределенность и колебание курса ценных бумаг на
фондовом рынке в современной России определяется следующими мотивами
(обстоятельствами):
- недостаточными объемами капиталовложений, что практически всегда
объясняется значительным числом учредительства и искажением
инвестиционных направлений;
- тесной взаимосвязью рынка ценных бумаг с процессами
акционирования и темпами приватизации;
- неликвидным и рисковым характером самого финансового рынка;
- конкуренцией за новые сбережения между финансовыми посредниками;
Существенную роль в данном процессе занимает ЦБ РФ через
проводимую денежно - кредитную политику.
На практике спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов формируют
под влиянием следующих факторов:
- доходности – способности приносить доход в форме дивидендов,
процентов и роста курсовой стоимости;
- уровня риска – вероятности понести определенные финансовые потери;
-  ликвидности – возможности для владельца получить за них денежные
средства.
Указанные факторы инвестор учитывает при сравнении с
альтернативными вариантами вложения своего капитала (вложение денег на
депозитный счет в банке, приобретение товаров и недвижимости и т.д.).
В процессе финансового инвестирования ценообразующие факторы
можно условно разделить на три группы:
- объективные;
- спекулятивные (рыночные);
- субъективные.
К объективным, действующим на уровне предприятия, относится
финансовое состояние предприятия эмитента; количество акций в руках у
владельца; текущая прибыль акционерного предприятия; перспективность
сферы деятельности, в которой действует предприятие и т.д.
На уровне государства к ним относятся: устойчивость и перспектива
развития страны в целом; надежность финансовых и денежных кредитов в
целом; конъюнктура рынка товаров, недвижимости, валюты, состояние
платежного баланса государства, направление переливов капиталов и т.д.
Объективные факторы проявляются на макро- и микроуровнях
финансового рынка. В состав макроэкономических факторов включают:
- устойчивость и перспективы развития экономики страны в целом;
- соотношение между долей потребления и накопления в составе валового
внутреннего продукта (ВВП);
- величину государственного долга (внешнего и внутреннего) и его
удельный вес в объеме ВВП;
- налоговую нагрузку на корпорации и ставку ссудного процента;
- темпы инфляции в стране;

- курс национальной валюты по отношению к устойчивым зарубежным
валютам;
- степень использования корпорациями эмиссионных ценных бумаг для
мобилизации капитала на производственное развитие и др.
Объективные макроэкономические факторы находятся под воздействием
использования реального капитала, положенного в основу конкретного выпуска
корпоративных ценных бумаг (необходимость обновления основного капитала,
финансовая устойчивость и платежеспособность компании, уровень ее
доходности, перспективность отрасли, в которой она работает, и пр.).
В составе спекулятивных (рыночных) факторов можно непосредственно
выделить следующие составляющие:
- объем «программной» торговли ценными бумагами;
- состояние короткой суммарной позиции на фондовом рынке;
- скупка корпорациями своих акций.
Раскроем содержание этих факторов. Программная торговля определяет
возможность получения прибыли от разницы между изменениями курса акций
и ценами фьючерсных контрактов на них. Данный фактор вносит
дополнительную нестабильность в биржевую торговлю акциями. Влияние
«программной торговли» может стать настолько существенным, что превысит
воздействие всех объективных факторов. Такая ситуация возникает в биржевой
торговле, когда рыночные цены на акции значительно превышают их
действительную стоимость, что служит причиной падения спроса на них.
Подобное развитие событий нередко приводит к биржевым кризисам. Короткая
суммарная позиция отражает общий объем проданных на срок акций. Если этот
показатель завышен, то это означает, что многие инвесторы одновременно
играют на понижение курса акций. Наличие такой ситуации вносит
дополнительную неустойчивость в биржевую торговлю эмиссионными
ценными бумагами. Скупка корпорациями своих акций свидетельствует о
стремлении улучшить свое финансовое положение (особенно в условиях
возможного поглощения) либо о желании владельцев контрольного пакета
акций укрепить свое влияние в акционерной компании. В любом случае данный
фактор может существенно повлиять на курс акций.
Субъективные факторы многообразны. Условно их можно разделить на
три группы, связанные с:
- техническими аспектами функционирования финансового рынка;
- методами финансового анализа корпоративных ценных бумаг
(фундаментальным или техническим анализом);
- позициями и мнениями ведущих финансовых менеджеров (директоров)
и аналитиков корпораций, фондовых бирж, крупных банков и других
институциональных участников рынка ценных бумаг.
В зависимости от степени риска основная масса мелких вкладчиков
ориентирована на безопасное вложение средств, а к рисковым операциям
относится лишь незначительная часть. К безрисковым операциям, как правило,
относятся государственные и муниципальные облигации.

Практика свидетельствует о том, что новичкам сложно учитывать данные
факторы при составлении прогноза изменения котировок выбранного актива.
Это вызвано тем, что биржевые площадки являются сложным механизмом, в
процессе функционирования которого могут периодически возникать
разнообразные проблемы. При этом даже при наличии серьезного опыта
торговли на фондовом рынке заранее спрогнозировать проблемы, возникающие
в процессе функционирования биржевых механизмов, не представляется
возможным.
Таким образом, в процессе финансового инвестирования необходимо
учитывать влияние как объективных, так и субъективных факторов на
динамику курсовой стоимости эмиссионных ценных бумаг, их доходность,
безопасность и ликвидность. Даже в условиях государственного регулирования
экономики и биржевых операций курс корпоративных ценных бумаг является
важным интегральным показателем (индикатором) для анализа и оценки
деловой ситуации на финансовом рынке.

Список используемой литературы:

1. Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И.
Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. – М.: Юрайт, 2013. – 537 c.
2. Казакова Л.В. Управление инвестиционным портфелем: краткий курс
лекций для бакалавров. – ФГБОУ ВО «Саратовский ГАУ». – Саратов, 2016 c.
3. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Корпоративные финансы
3-е изд., пер. и доп. Учебник для академического бакалавриата. – Москва :
Издательство Юрайт, 2019. – 354 с.
4. Политковская И.В. Оценка стоимости ценных бумаг: учебник. – Санкт-
Петербург : Академия, 2006 – 256с.
5. Рабаданов А.Р., Пирмурадова Л.П. Корпоративные ценные бумаги:
курсовая стоимость и факторы, ее определяющие // В сборнике: Неделя науки-
2017. сборник материалов XXXVIII итоговой научно-технической конференции
преподавателей, сотрудников, аспирантов и студентов Дагестанского
государственного технического университета. – 2017. С. 171-174.