«Основные направления денежно- кредитной политики на 2020 г. и период 2021-2022 гг.»

В Основных направлениях единой государственной денежно-
кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов, которые
являются стратегическим документом, Банк России разъясняет цели,
основные принципы и подходы к проведению денежно-кредитной политики,
а также представляет сценарии макроэкономического прогноза на
среднесрочную перспективу. Рассмотрим цели, принципы и инструменты
денежно-кредитной политики.
Основной целью денежно-кредитной политики является поддержание
ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. При низкой
инфляции обеспечивается устойчивость покупательной способности
национальной валюты. Стабильно низкая инфляция вносит вклад в
формирование условий для роста инвестиций и, как следствие, для
устойчивого и сбалансированного роста экономики.
Основные принципы денежно-кредитной политики.
Установление постоянно действующей публичной количественной
цели по инфляции. В  рамках стратегии таргетирования инфляции Банк
России задает количественную цель по инфляции и публично ее объявляет,
чтобы население, бизнес, участники финансового рынка могли учитывать ее
при планировании своей деятельности и принятии решений. Целью денежно-
кредитной политики является поддержание годовой инфляции вблизи 4%
постоянно. Формулировка «вблизи 4%» отражает допустимость небольших
колебаний инфляции вокруг цели.
Применение ключевой ставки и коммуникации как инструментов
денежно-кредитной политики. В  рамках режима таргетирования инфляции
основным инструментом денежно-кредитной политики Банка России
является ключевая ставка. Изменяя ключевую ставку, Банк России
воздействует на  динамику процентных ставок в экономике, которая в  свою
очередь влияет на  внутренний спрос и инфляцию. Решение по  ключевой
ставке обязательно сопровождается объяснением его логики и  причин, а 
также, как правило, дополняется сигналом о возможных дальнейших шагах
по денежно-кредитной политике, которые могут быть предприняты, если
развитие экономики и динамика инфляции будут близки к базовому прогнозу
Банка России. Разъяснение Банком России принятых решений и  будущих
намерений является важным инструментом управления инфляционными
ожиданиями, так называемой привязки их  к  цели по  инфляции.
Принятие решений по денежно-кредитной политике на основе
макроэкономического прогноза с учетом анализа широкого круга
информации. Банк России принимает решения по ключевой ставке
на основе устойчивых тенденций в  экономике и  факторов длительного
действия. При подготовке макроэкономического прогноза Банк России
проводит детальный анализ широкого круга информации. При формировании
предпосылок макроэкономического прогноза и  оценке рисков на  текущем
этапе Банк России использует консервативный подход, придавая несколько
большее значение проинфляционным факторам и  рискам.
Меры, принимаемые по  другим направлениям внутренней
экономической политики, а также меры экономической политики в 
крупнейших зарубежных странах являются важными факторами, которые
учитывает Банк России при подготовке макроэкономического прогноза.
Информационная открытость. Информационная открытость
в области денежно-кредитной политики Банка России нацелена на 
повышение понимания и доверия к проводимой денежно-кредитной
политике, формирование предсказуемой экономической среды для всех
участников экономических отношений. В  рамках политики информационной
открытости Банк России прежде всего стремится максимально оперативно
и полно раскрывать информацию о целях, принципах, мерах и результатах
денежно-кредитной политики, об  оценке экономической ситуации и 
перспектив ее развития. Банк России также работает над расширением охвата
коммуникации по денежно-кредитной политике и повышением ее
адресности.
Сценарии макроэкономического развития и денежно-кредитная
политика в 2020–2022 годах.
Банк России рассматривает три сценария среднесрочного прогноза
развития экономики: базовый – как основной сценарий, на основе которого
принимаются решения по денежно-кредитной политике, и дополнительные
сценарии – с высокими ценами на нефть и рисковый сценарий. Сценарии
макроэкономического прогноза различаются в первую очередь в части
предпосылок о внешних условиях для российской экономики. В базовый
сценарий закладывается замедление роста мировой экономики и снижение
цен на нефть. В сценарии с высокими ценами на нефть предполагается, что
темпы роста внешнего спроса и цены на энергоносители будут выше, чем в
базовом сценарии. В качестве предпосылок рискового сценария
рассматривается выраженное и продолжительное ухудшение внешних
условий на всем прогнозном горизонте, в том числе более резкое и глубокое
снижение цен на нефть.
В прогнозных сценариях Банк России учитывает, что кроме внешних
факторов значимое влияние на экономическую динамику и инфляцию на
прогнозном горизонте будут оказывать и внутренние факторы, включая
проводимую экономическую политику.
Анализ итогов денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021
и 2022 годов.
В данный период денежно-кредитная политика Банка России была
направлена на сдерживание инфляции, которая значительно ускорилась
и в мире, и в России вследствие ограничительных мер по борьбе
с пандемией, нарушений в производственных цепочках и стимулирующей
экономической политики.
Российская экономика быстро преодолела спровоцированный
пандемией спад, уже в II квартале достигла докризисного уровня, а во второй
половине продолжила активный рост. Этому способствовали меры
бюджетной поддержки и низкие процентные ставки, которые сложились
благодаря переходу к мягкой денежно-кредитной политике в 2020 году.
Денежно-кредитная политика была направлена на снижение инфляции
к  цели (вблизи 4%) и  возвращение экономики на  траекторию устойчивого
сбалансированного роста. Уже в начале 2021 года Банк России начал
повышение ставки. С марта по декабрь в совокупности ключевая ставка была
повышена с 4,25 до 8,5% годовых. Однако дополнительные
проинфляционные факторы со стороны рынка продовольствия, а также
ослабление обменного курса вследствие роста геополитических рисков
в ноябре – декабре помешали замедлению роста цен и снижению
инфляционных ожиданий населения и  бизнеса. По итогам 2021 года общее
увеличение цен на товары и услуги за 2021 год составило 8,4%.
В начале 2022 года Банк России продолжил ужесточение
денежнокредитной политики, чтобы обеспечить возвращение инфляции
к цели в 2023 году. Геополитические события конца  февраля привели к 
кардинальному изменению экономических условий. Чтобы
противодействовать инфляционным и девальвационным ожиданиям, Банк
России повысил ключевую ставку до 20% годовых.
Подводя итог первых месяцев работы в новых условиях, можно
сказать, что Банку России удалось обеспечить бесперебойное
функционирование финансовой системы в крайне агрессивной внешней
среде. Это поддержит начинающийся процесс перестройки экономики,
производственных и логистических цепочек, структуры занятости. Банк
России будет учитывать ход этих процессов в своей политике, содействовать
адаптации финансового сектора, снижать риски для финансовой и ценовой
стабильности. И тем самым создавать условия для возвращения экономики
к устойчивому и сбалансированному росту, для сохранения и повышения
благосостояния граждан.