Оценка инвестиционной деятельности организации в условиях современных вызовов экономики

Оценка инвестиционной деятельности организации в условиях со-временных вызовов экономики
Предприятие – это основная первичная хозяйственная единица в эко-номической системе, которая, изготавливая и реализуя изделия и услуги, обеспечивает достижение своих целей. 
Центральная задача предприятия – полное и своевременное удовлетво-рение потребностей потребителя, являющееся высшим смыслом и нормой деятельности каждого трудового коллектива. От того что производят, сколь-ко производят и какими затратами зависит мощь и эффективность экономики страны.
  Конкуренция заставляет предприятия снижать затраты на производ-ство, осуществлять поиск новых методов производства, новых технологий и новых продуктов. А это невозможно сделать без инвестиций. Инвестиционная деятельность предприятий становится во главу угла их развития, и без которой само их существование становится проблематичным.  Вышесказанное обуславливает актуальность оценки инвестиционной деятельности орга-низаций в условиях современных вызовов экономики.
Для четкого понимания исследуемой проблемы определим сущность инвестиционной деятельности. Понятие и сущность инвестиционной дея-тельности скрыто во вложениях различного рода и формы (материальных, нематериальных, финансовых), а также в целях этого вложения: получение прибыли либо получение эффекта, который необходим для инвестора. Тща-тельно разработанная инвестиционная политика на фоне успешной её реали-зации в форме инвестиционной деятельности является залог к успешному ве-дению бизнеса.
Источником инвестиций в деятельности предприятия могут быть как собственные средства, так и заемные. Собственный капитал предприятия со-ставляют уставный, добавочный и резервный капитал, образованные пред-приятием фонды, включая амортизационный, а также нераспределенная при-быль прошлых лет. Основу инвестиционной деятельности из собственного капитала составляет прибыль предприятия и фонд амортизации. Из фонда амортизации осуществляют восстановление утраченной стоимости капитала, а из прибыли обновление основных фондов.
Способность получить инвестиции является капиталом предприятия. Получить кредит в банке, не имея на то оснований, предприятию практически невозможно. Банк выдаст кредит, если будет уверен в успехе инвестиционного проекта и под залоговый инструмент предприятия, которым могут быть акции предприятия или недвижимое и движимое имущество или под гарантии партнера предприятия с хорошей финансовой репутацией. Полученный кредит, истраченный на оборудование или другие виды основного капитала, превращается в инвестиции. Помимо банковских кредитов в качестве инвестиций используются бюджетное кредитование проектов, имеющих государственное значение.
Целесообразно рассмотреть часто встречающиеся типы инвестиционной деятельности:
1.    Инвестирование путем вложения денежных средств или ценных бу-маг. Главной целью такого инвестирования является получение прибыли, либо в виде процентов, либо дивидендами. Этот вид инвестирования до-ступен каждому, имеющему в распоряжении свободные денежные  сред-ства или накопления. 
2.    Инвестирование в виде вложения средств в процесс производства това-ров, оказание услуг, либо выполнение работ (так называемые реальные инвестиции). Основной нюанс данного типа инвестирования заключается в том, что инвестор одновременно участвует и в деятельности предприятия.
3.    Вложение средств в разработку новых технологий, в различные изоб-ретения. Очень часто такое инвестирование сопряжено с высоким уровнем риска, поэтому такими инвестициями обычно занимаются не предприятия, а отдельные инвесторы.
При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объем инвестиций, способы рационального использования собствен-ных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объе-мам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения мак-симального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процес-се осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестицион-ную политику разрабатывают на период один-два года, а долгосрочную — на более длительную перспективу (свыше двух лет).
Пять лет назад, в 2012 м, президент Владимир Путин подписал серию документов, известных под общим названием «майские указы». Один из них предписывал правительству добиться резкого улучшения позиций России в международном рейтинге Всемирного банка «Doing Business» – со 120 й по-зиции в 2011 м до 20 й в 2018м. За несколько лет Россия действительно до-стигла заметного прогресса в этом рейтинге, поднявшись к 2017 году на 40 место (рис.1):
 
   Рисунок 1- Место России в рейтинге  Всемирного банка «Doing Business» 2007-2017 гг. (по данным World Bank)

В то же время, динамика ключевых количественных показателей, ха-рактеризующих состояние инвестиционного климата в России, впечатляет гораздо меньше. 
Большое внимание экономистов к вопросам инвестирования связано с тяжелым состоянием инвестиционной сферы национальной экономики. Ин-вестиционный кризис в России, сопровождаемый всеобщим ухудшением со-циально-экономического положения в стране и обуславливается следующими факторами: 
- недостатком финансовых ресурсов у предприятий; 
- неудобной и неэффективной системой налогообложения;
 - значительным моральным и физическим износом основных произ-водственных фондов;
 - неразвитостью фондового рынка и политической нестабильности; 
- падением абсолютных объемов производства продукции;
 - усилением инфляционных процессов.
Продолжается отток капитала из страны, что более наглядно демон-стрирует рисунок 2 по данным Центрального банка РФ. 
 
Рисунок 2- Динамика чистого ввоза/ вывоза капитала РФ (по данным Центрального банка)
После двухлетнего перерыва в 2006 2007 гг. (когда сальдо чистого вво-за/вывоза капитала частным сектором РФ было положительным) суммарный объем вывоза частного капитала в 2008 2016 гг. составил около 650 млрд. долларов.  При этом объем капитала, вывезенного из страны за 1 квартал 2017 г., сопоставим с аналогичным показателем за весь 2016 год (15,4 млрд. долларов и 19,2 млрд. долларов соответственно).
Неоднозначна и динамика притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ). В 2015 году ПИИ в Россию рухнули до абсолютного 10 летнего ми-нимума (11,9 млрд. долларов). В 2016 м, по данным ежегодного доклада UNCTAD, объем прямых иностранных инвестиций вырос до 37,7 млрд. долл.
Чтобы России выйти на устойчивую траекторию экономического роста, потребуется более динамичное наращивание инновационно -технологического обновления физически изношенного и обесцененного кризисом производ-ственного аппарата. 
Таким образом, можно будет повысить конкурентоспособность отече-ственных товаропроизводителей. А для этого необходима стабильная финан-совая база расширенного воспроизводства, максимальное вовлечение в инве-стиционную сферу национальных сбережений. 
Таблица 1-  Общие показатели, характеризующие источники средств для инвестиций (инвестиционные ресурсы), млрд.рублей, в текущих ценах

Прогнозы показывают, что выход на траекторию устойчивого эконо-мического роста в России потребует увеличения масштаба накоплений в ВВП в 1,5-2 раза.
Общий объем инвестиционных сделок по итогам первого полугодия 2017 года составил $1,7 млрд., что почти в 3 раза превышает показатель за аналогичный период в 2016 году. Это говорит о том, что сек-тор коммерческой недвижимости в России остается привлекательным для инвесторов.
Доля инвестиционных сделок, пришедшихся на II квартал, составляет чуть менее 60 % от общего объема сделок за полугодие. При этом сохраняет-ся сдерживающий фактор в виде санкций со стороны США и стран Европей-ского союза.
 Во II квартале 2017 года агентство Fitch подтвердило кредитный рей-тинг России на инвестиционном уровне «ВВВ-» со «стабильным прогнозом», при этом в марте международное рейтинговое агентство S&P повысило про-гноз по суверенному кредитному рейтингу России со «стабильного» до «по-зитивного», подтвердив долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной ва-люте на уровне «ВВ+».
Также первое полугодие 2017 года ознаменовалось снижением ключе-вой ставки на 0,25 процентных пунктов – до уровня 9 % годовых. Также Минфин объявил о дебютном выпуске ОФЗ для населения в размере 15 млрд. рублей и размещении евробондов на $3 млрд.
В структуре сделок традиционно превалируют офисный (47 %) и тор-говый (43 %) сегменты.
В России спрос на инвестиции, не важно, иностранные или российские, огромен. Большое количество регионов с потенциалами роста, но инвесторы в большинстве случаев выбирают субъекты с меньшим риском, то есть те, которые располагаются рядом с крупными городами. Такие субъекты обычно уже имеют практику привлечения иностранного капитала, инвесторы могут оценить свои выгоды, тем самым минимизировать риски (рис. 3). 

Рисунок 3- Объем инвестиций в коммерческую недвижимость России

В таблице 2 приведена статистика по объемам привлеченных инвести-ций по федеральным округам страны. 
Таблица 2. Объем инвестиций по федеральным округам, в млн. руб.
    2013    2014    2015    2013    2014    2015
Российская Федерация    13450238    13902645    14555902    100,00%    100,00%    100,00%
Центральный феде-ральный округ    3331629    3570432    3672952    24,77%    25,68%    25,23%
Северо-Западный феде-ральный округ    1416123    1406454    1439428    10,53%    10,12%    9,89%
Южный федеральный округ    1506034    1353827    1207473    11,20%    9,74%    8,30%
Северо-Кавказский фе-деральный округ    445906    494286    508061    3,32%    3,56%    3,49%
Приволжский феде-ральный округ    2301298    2384349    2447593    17,11%    17,15%    16,82%
Уральский федераль-ный округ    2167821    2368498    2514085    16,12%    17,04%    17,27%
Сибирский федераль-ный округ    1438987    1484414    1382771    10,70%    10,68%    9,50%
Дальневосточный фе-деральный округ    842440    810554    885735    6,26%    5,83%    6,09%
Крымский федераль-ный округ        29831    36560        0,21%    0,25%

Неизменный лидер — Центральный федеральный округ, в котором 50 % капиталовложений поступают в город Москва. Похожая ситуация и в остальных округах — большая часть вливаний приходится на крупные субъ-екты с городами-миллионниками.
В 2017 году  инвестиционный рынок демонстрирует активную динами-ку: с начала года состоялся ряд крупных сделок, в том числе знаковая сделка с участием китайского капитала,  которые участники инвестиционного рынка ждали от китайских инвесторов с 2014 года. 
Что касается западных инвесторов, то новые игроки только проводят мониторинг рынка – до реальных переговоров и сделок дело не доходит. Сейчас инвесторов в России интересуют активы, генерирующие денежный поток, девелоперские проекты практически никому не интересны.