Динамика фондовых индексов в России 2010-2018 гг

Содержание

Введение    3
1. Анализ динамики фондовых индексов в России    4
2. Проблемы фондовых индексов в России    8
3. Совершенствование фондового рынка России    11
Заключение    15
Список использованной литературы    16

Введение
Современная мировая финансовая система не может существовать без финансового рынка. Одна из его наиболее значимых частей - фондовый рынок.
Фондовые индексы используются для получения общей картины состояния фондового рынка, особенно рынка акций и облигаций. Обычно каждая развитая страна имеет свой национальный фондовый индекс. В России также рассчитываются индексы внутреннего фондового рынка.
Цель данной работы – рассмотреть динамику фондовых индексов в России 2010-2018 гг.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Провести анализ динамику фондовых индексов в России.
2. Выявить проблемы фондовых индексов в России.
3. Рассмотреть совершенствование фондового рынка России.
1. Анализ динамики фондовых индексов в России
Российский фондовый рынок довольно молодой и имеет низкую капитализацию. Первыми национальными фондовыми индексами стал индекс РТС, базовое значение которого впервые было рассчитано 1 сентября 1995 года и взято за 100 пунктов - именно с этой отметки индикатор начал меняться.
Индекс ММВБ впервые был рассчитан в 1997 году. До 2011 года индексы РТС и ММВБ определялись на двух независимых торговых площадках. После слияния РТС и ММВБ с Московской биржей индексы формируются по тем же правилам. Обе они рассчитаны на основе 50 акций крупнейших отечественных компаний. Но в отличие от индекса ММВБ, индекс РТС оценивает динамику стоимости акций тех же компаний, но выраженную в долларах.
Положительная динамика индекса РТС с начала 2016 года позволяет прогнозировать рост восстановления (рис. 1). Динамика индекса РТС изначально была аналогична динамике индекса ММВБ, однако после 2012 года тренды в динамике показателей не совпадают.
Рисунок 1 – Динамика индекса РТС
По состоянию на декабрь 2015 года индекс ММВБ превысил уровень декабря 2012 года на 19,44%, а по сравнению с декабрем 2014 года темп роста составил 26,12%. В 2016 году положительная динамика индекса сохраняется.
Рисунок 2 – Динамика индекса ММВБ
Девальвация рубля усиливает негативный эффект ухудшения российской экономики. По этой причине индекс РТС характеризуется более высокой волатильностью, чем индекс ММВБ, который быстро адаптируется к макроэкономическим шокам, сохраняя при этом положительную динамику.
Следует отметить, что оба показателя имеют высокую капитализацию и адекватно отражают состояние российского фондового рынка. В 2015 году капитализация включенных в них акций составила 86,2% от общей капитализации российского фондового рынка, что сопоставимо с капитализацией ведущих мировых индексов.
С 2013 года Московская Биржа официально начала расчет Индекса голубых фишек как индикатора состояния рынка наиболее ликвидных и высококапитализированных ценных бумаг российских эмитентов, что стало завершением формирования фондового индекса Московской биржи. Колебания Индекса голубых фишек в 2014-2015 годах не нарушили положительную динамику индикатора. В 2015 году индекс вырос на 25,15% по сравнению с предыдущим годом и на 15,2% по сравнению с показателем трехлетней давности. 15 из 18 ценных бумаг, включенных в индекс в 2015 году, продемонстрировали положительную динамику, которая сохраняется в 2016 году.
В последние годы акции, включенные в отечественные фондовые индексы, продемонстрировали положительную дивидендную доходность, которая имела место даже в 2014-2015 годах, что указывает на благоприятное финансовое состояние эмитентов.
Текущие значения индекса с 1 сентября 2017 года по 18 февраля 2018 года колебались в диапазоне 1091,83 - 1311,21 пункта (примерно 13-кратное увеличение индекса) (рис. 3).
Рисунок 3 – Динамика индекса РТС, 2018 г.
Российский рынок в отчетном периоде 2017–2018 гг. в целом вырос. Такой вывод можно сделать, рассматривая индекс Московской биржи, который представляет собой фондовый индекс, взвешенный по рыночной капитализации и включающий 50 ликвидных акций крупных предприятий. По состоянию на 1 сентября 2017 года индекс Московской биржи составлял 2010,98 пункта, а по состоянию на 16 февраля 2018 года - 2 255,27 пункта, то есть вырос на 244,29 пункта (или на 12,148%). В отчетном периоде индекс Московской биржи достиг пика в 2320,03 пункта по состоянию на 25 января 2018 года, но затем к 16 февраля 2018 года снизился на 64,76 пункта (или на 2,871%) (рис. 4).
Рисунок 4 – Индекс МосБиржи, 2018 г.
2. Проблемы фондовых индексов в России
К сожалению, за десять лет стабильного экономического роста и укрепления финансовой системы в нашей стране не удалось создать класс отечественного инвестора, который мог бы стать поддержкой для фондового рынка в трудные времена. Именно внутренние инвесторы являются основой, на которой строится фондовый рынок, и только они способны обеспечить его стабильность. И если у нас возникнет вопрос, почему фондовый рынок США способен быстро восстановить свои позиции, а наш - нет, то ответ точно состоит в том, что основой их рынков являются именно американские инвесторы.
Сегодня российский фондовый рынок и его возможности не привлекают большинство потенциальных российских инвесторов по тем или иным причинам.
Одной из причин, по которой российский фондовый рынок сегодня не привлекает отечественных и иностранных инвесторов, является худшая доходность среди основных мировых финансовых активов.
Внутренние причины, вызвавшие падение внутреннего фондового рынка, включают в себя:
- непродуманные реформы правительства;
- отсутствие позитивных изменений в реальном секторе экономики; огромное количество внешних заимствований;
- неправильная монетарная политика, выраженная в завышенном рубле; значительный дефицит государственного бюджета (что впоследствии привело к обвалу ГКО);
- институциональное несоответствие между реальным сектором российской экономики и фондовым рынком;
- внутренние противоречия фондового рынка.
Анализ литературы по этому вопросу показал, что к основным проблемам, препятствующим эффективному развитию российского фондового рынка, можно отнести следующие.
Во-первых, низкий уровень капитализации российского фондового рынка. Сегодня стоимость всех публичных компаний в стране не превышает 39% ВВП России.
Во-вторых, отсутствие современной системы клиринговых расчетных центров, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников фондового рынка, а также развитую инфраструктуру и достаточную информационную поддержку. В настоящее время информация об эмитентах и их ценных бумагах недостаточно хорошо раскрывается на российских биржах. Так, например, на ММВБ крупные акционеры могут изъять основные средства с помощью различных коррупционных схем, что приводит к падению акций.
В-третьих, высокая концентрация капитализации и оборота в них акций предприятий топливно-энергетического комплекса. Таким образом, отечественный фондовый рынок не справляется с задачей эффективного перераспределения ресурсов. Например, сегодня капитализация шести крупнейших эмитентов превышает 1 трлн рублей, что составляет 44% от общей капитализации российского фондового рынка. Среди них Роснефть на втором месте (3,3 трлн рублей), на третьем - Газпром (2,8 трлн рублей).
В-четвертых, огромное количество рыночных манипуляций. Их суть заключается в том, что манипулятор искусственно генерирует спрос или предложение путем покупки или продажи ценных бумаг с целью получения прибыли. После таких манипуляций цена на рынке возвращается к своему первоначальному уровню, тогда как обычные инвесторы остаются в убытке. Высокая степень мошенничества на российском фондовом рынке отталкивает потенциальных отечественных и иностранных инвесторов.
В-пятых, налогообложение операций, связанных с движением фондовых активов в России. Например, российское налоговое законодательство взимает налог не с номинальной стоимости акций, а с их рыночной стоимости, поэтому наблюдается отток инвесторов, предпочитающих те участки, где государство стремится снизить уровень налогообложения операций.
В-шестых, высокая волатильность российского рынка ценных бумаг. Итак, на текущее состояние и функционирование фондового рынка существенное влияние оказывают изменения в национальной валюте Российской Федерации и скачки мировых цен на основные виды сырья: нефть, газ, металлы, что делает его очень уязвимым и тем самым отпугивает внутренние и внешние инвесторы.
В-седьмых, брокерам не хватает страхового покрытия. Основной целью брокера на фондовом рынке является получение прибыли от операций его инвесторов. Брокер не заинтересован в прибыльности подопечных, для него важно, чтобы они инвестировали как можно больше и совершали на них сделки на фондовом рынке. В России лишь несколько брокеров предлагают страховое покрытие, несмотря на то, что в мировой экономике ситуация со страхованием ценных бумаг является прямо противоположной.
Эти проблемы в настоящее время являются препятствием для повышения вовлеченности и активности отечественных и иностранных инвесторов на российском фондовом рынке и, как следствие, успешного развития российского фондового рынка. Для того чтобы фондовый рынок активно развивался, требуется высокая степень доверия, в первую очередь со стороны населения, и от этого зависит стабильность рынка ценных бумаг. Низкое число внутренних инвесторов, в дополнение к указанным причинам, объясняется тем, что многие не полностью понимают возможности, предлагаемые фондовым рынком, имеют низкую инвестиционную культуру и низкий уровень финансовой грамотности.
3. Совершенствование фондового рынка России
Рынок коллективных инвестиций существенно отстает от прогнозных показателей, содержащихся в «Стратегии развития финансовых рынков Российской Федерации до 2020 года». Таким образом, согласно прогнозным показателям, объем активов инвестиционных фондов должен составить 17 трлн. рублей к 2020 году. Однако к концу 2014 года стоимость активов закрытых инвестиционных фондов составила 447 млрд рублей. Следует признать, что российские паевые инвестиционные фонды по ряду причин не стали якорным инвестором, на котором могла бы держаться «внутренняя капитализация» (рассчитанная для внутренних инвесторов) российского фондового рынка.
Изменение структуры портфеля пенсионных накоплений может значительно увеличить капитализацию российского фондового рынка. Сохранение действующего порядка перевода взносов в накопительную часть (на уровне 6%) может позволить увеличить объем частных сбережений до 152 млрд. долл. США к 2020 году. При условии увеличения доли акций в инвестиционном портфеле, они может накапливать до 55% акций.
Для повышения капитализации российского фондового рынка остается такой неиспользованный момент, как активизация рынка публичных предложений, который в последние годы вряд ли был воплощен в жизнь. Это увеличит глубину рынка, на рынке появятся новые эмитенты, произойдет диверсификация отраслевой структуры российского фондового рынка, что снизит зависимость от динамики сырьевого рынка.
Спад на российском рынке связан с неопределенной экономической ситуацией и серьезной волатильностью, что вынуждает потенциальных кандидатов на первичное размещение искать финансирование из других более надежных источников или откладывать инвестиционные проекты до лучших времен.
Кроме того, важной проблемой, препятствующей развитию российского фондового рынка, является низкий уровень финансовой доступности и грамотности большинства населения России. Чтобы решить эту проблему, необходимо повысить уровень финансовой грамотности населения, унифицировать финансовые инструменты, предназначенные для использования широкой общественностью, и принять меры по снижению их стоимости.
Центральный банк Российской Федерации определил основные задачи по развитию внутреннего рынка ценных бумаг на 2016 - 2018 годы. Прежде всего, он обеспечивает дальнейшее развитие рынка ценных бумаг в целях повышения эффективности перераспределения и расширения капитала. возможность привлечения внешнего капитала для организаций путем изменения и дополнения нормативной базы. Банк России считает необходимым пересмотреть ряд концептуальных подходов в регулировании деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и инфраструктурных организаций. Особое внимание необходимо уделить устранению узких мест в регулировании деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в связи с отсутствием требований к финансовой устойчивости.
Важным аспектом деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг является их операционная устойчивость в стрессовых ситуациях. Центральный банк Российской Федерации намерен установить требования к организации системы управления рисками для профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также их функционирования.
Важным элементом в регулировании деятельности профессиональных участников фондового рынка является также необходимость организации их систем внутреннего контроля.
Для преодоления существующих проблем необходимо предпринять ряд шагов, среди которых следует выделить следующие:
1. Создание механизма стимулирования спроса российских инвесторов на отечественные фондовые активы.
2. Совершенствование системы оценки акций российских компаний путем фундаментального анализа.
3. Развитие внутреннего рынка государственных облигаций.
4. Увеличить объем государственных инвестиций в экономику при одновременном повышении ответственности за их эффективное использование.
На сегодняшний день российский фондовый рынок слаборазвит не только относительно развитыми, но и развивающимися странами. В большей степени это связано с недостаточно развитой нормативно-правовой базой и нестабильной экономической ситуацией, вызванной прежде всего отсутствием диверсификации российской экономики, а также обострением экономического положения в стране, введением санкций и падением цены на нефть. В результате прогнозы по состоянию и развитию российского фондового рынка в ближайшее время не столь позитивны. Однако стоит выделить основные драйверы развития российского рынка ценных бумаг. Прежде всего, они включают в себя:
- совершенствование нормативно-правовой базы;
- продолжение работы по созданию международного финансового центра в Москве;
- партнерство с зарубежными биржами;
- повышение уровня корпоративного управления в акционерных обществах;
- развитие рынка коллективных инвестиций;
- добавление новых инструментов на фондовый рынок;
- повышение уровня финансовой грамотности и доступности населения.
Заключение
Таким образом, в настоящее время российский фондовый рынок находится в стадии разработки и имеет много проблем и недостатков. Но, несмотря на это, он довольно перспективный. 
Дальнейшее развитие фондового рынка возможно только при комплексном подходе как самого рынка, так и государства. Для привлечения новых инвесторов на отечественную фондовую биржу необходимо регулярно проводить мероприятия по повышению финансовой грамотности населения и разрабатывать новые инструменты привлечения граждан к инвестированию.
Список использованной литературы
1. Алиев, О.М. Тенденции развития фондовых рынков: слабые места и необходимые меры / О.М. Алиев, А.З. Атакаев // Фундаментальные исследования. – 2016. – № 12-2. – С. 360-364.
2. Власенко, Р. Д. Анализ динамики фондовых индексов России / Р. Д. Власенко, И. А. Симанова // Молодой ученый. — 2016. — № 10 (114). — С. 645-648.
3. Крикливец, А. А. Роль фондовых посредников на современном российском рынке ценных бумаг / А.А. Крикливец, П.С. Сухомыро // Молодой ученый. — 2019. — №3. — С. 180-182.
4. Локтионова, Ю.Н. Проблемы современного развития финансовых рынков и влияние финансового кризиса на показатели российского фондового рынка / Ю.Н. Локтионова, О.Н. Янина, Б.З. Нагоева // Новая наука: теоретический и практический взгляды. - 2016. - № 117-1. - С. 87—93.
5. Мартынов, С. В. Индексы фондового рынка в системе показателей состояния финансовых рынков / С.В. Мартынов // Территория науки. - 2015. - № 4. - С. 191–196.
6. Стерн, А.А. Современное состояние и институциональные особенности российского фондового рынка / А.А. Стерн, Д.А. Быстрова // Фундаментальные исследования. – 2018. – № 7. – С. 172-179.
7. Сайт Московской Биржи. URL: http://moex.com/ru/index/RTSSTD/constituents/ (дата обращения: 02.07.2020 г.).
8. Сайт «Яндекс котировки». URL: https://news.yandex.ru/quotes/50.html (дата обращения 02.07.2020 г.).
9. Сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 02.07.2020 г.).