Денежный рынок

СОДЕРЖАНИЕ
TOC \o "1-3" \h \z \u ВВЕДЕНИЕ PAGEREF _Toc76909889 \h 21. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА PAGEREF _Toc76909890 \h 51.1 Сущность денежного рынка и основные влияющие на него факторы PAGEREF _Toc76909891 \h 61.2 Организация денежного рынка: субъекты, объекты, структура PAGEREF _Toc76909892 \h 112. АНАЛИЗ ДОСТИЖЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО СОСТОЯНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ PAGEREF _Toc76909893 \h 162.1 Особенности денежного рынка в России PAGEREF _Toc76909894 \h 172.2 Перспективы достижения равновесного денежного рынка в России PAGEREF _Toc76909895 \h 19ЗАКЛЮЧЕНИЕ PAGEREF _Toc76909896 \h 24СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ PAGEREF _Toc76909897 \h 26
ВВЕДЕНИЕАктуальность работы. Экономическое благополучие страны напрямую зависит от того, как реализуется политика в денежной системе. Денежно-кредитная политика является важнейшим инструментом в макроэкономике. Основой денежной системы является равенство денег по отношению к их спросу и предложению. Современная экономика такова, что по многим причинам рыночный механизм не поддерживает должного баланса валютного рынка, а это означает, что необходимо поддерживать соответствующий баланс валютного рынка в этом курсе.
Деньги - одна из важнейших отраслей экономической науки. Они не являются просто пассивными компонентами экономической системы и не являются простыми инструментами, благоприятными для работы экономики. Они появляются на определенном этапе развития социально-экономической жизни, но не как продукт соглашений между народами или какого-либо законодательного акта государства, а как результат экономических отношений, естественной хозяйственной жизни народа.
Функционирующая денежная система активирует цикл доходов и расходов, который отражает экономику в целом. Хорошо функционирующая денежная система способствует полному использованию и полной занятости. Напротив, плохо функционирующая денежная система может стать основной причиной резких колебаний уровня экономического производства, занятости и цен, искажающих распределение ресурсов.
Переход нашей экономики к рыночным отношениям значительно повысил стоимость валюты. Проблема денежно-кредитной экономики становится основной проблемой практических мер и теоретических исследований по реконструкции национальной экономики. Таким образом, несмотря на бурное обсуждение этих вопросов в экономической прессе, их актуальность не снизилась. Высокая стоимость анализа инфляционного процесса, большое количество положительных факторов затрудняют формулирование правильной денежно - кредитной политики.
Как показал опыт нашей страны и других стран, переход к рыночным отношениям сопровождается стремительным ростом цен и усилением влияния инфляционных факторов. Важно правильно оценить, является ли сам переход к рыночным отношениям причиной углубления инфляции, или же в этом отношении действительно выражен ранее накопленный инфляционный потенциал.
Объект работы – денежный рынок
Предмет – денежный рынок и достижение его равновесного состояния
Цель работы – изучить, какую значимость несет в себе денежный рынок, а также в чем заключается достижение его равновесного состояния в настоящее время. Исходя из цели работы, выделим ключевые задачи, которые предстоит решить:
1. Определить понятие и сущность денежного рынка и основные влияющие на него факторы;
2. Раскрыть организацию денежного рынка: субъекты, объекты, структура;
3. Провести анализ особенностей денежного рынка в России;
4. Изучить перспективы достижения равновесного денежного рынка в России.
При написании данной работы были использованы методы исследования:
1. Теоретические:
а) анализ для разделения темы на более мелкие части, чтобы лучше понять их (анализ научно-методической литературы и документальных и архивных материалов);
б) синтез для объединения ранее разрозненных понятий в одно целое.
2. Эмпирические:
а) наблюдение для описания поведения изучаемого объекта;
б) сравнение для выявления в объекте новых и важных свойств.
Теоретическая основа исходит из того, что в настоящее время имеется огромное количество ученых, изучающих данную проблематику: Анурин В., Асланова Т.О., Гребенщиков С.С., Дайан А. и т.д.
Нормативная база исследования включает себя ряд нормативно-правовых документов: Конституция Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации и т.д.
Структура. Курсовая работа включает введение, две главы, заключение и список литературы. Во введении раскрыты актуальность темы исследования, ее цель, задачи, предмет и объект, теоретическая и методологическая база. В первой главе исследованы теоретические аспекты. Во второй главе проведен анализ исследуемой темы. В заключении обобщены основные выводы и предложения.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА1.1 Сущность денежного рынка и основные влияющие на него факторыДля нормального развития экономики существует постоянная необходимость в мобилизации временно свободных средств физических и юридических лиц, а также для коммерческого распределения и перераспределения между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках [5, с. 162-187].
Денежный рынок относится к той части финансового рынка, где торгуются краткосрочные кредиты. Денежный рынок - это рынок, где спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентных ставок, ценность денег и их институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса на деньги и предложения. На валютном рынке деньги не продаются и не покупаются, как другие товары. Это специфический случай валютного рынка. При торговле на денежном рынке деньги обмениваются на другую ликвидность по альтернативной стоимости в единицах номинальных процентных ставок.
Денежный рынок многими рассматривается как нечто особенное, как особый экономический институт. Однако его единственная особенность заключается в том, что товары здесь не меняют своих владельцев, а просто передают их в пользование на некоторое время. Во всем остальном валютный рынок соответствует товарному рынку, рынку труда и всем остальным ресурсам.
Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает на этом рынке в качестве товара, продавец является кредитором, покупатель является заемщиком. Цена - это проценты по кредиту. Нормой для оценки валютного рынка является учетная ставка Центрального банка, но с таким же успехом можно взять норму, например, показателя INSTAR, а точнее, средние проценты по валютным депозитам 500 крупнейших банков России.
Предложение на денежном рынке формируется Центральным банком, или, скорее, его денежно-кредитной политикой, в то время как спрос формируется рыночными условиями. Процентная ставка устанавливается частично Центральным банком с использованием командного метода и частично кредитной организацией в соответствии с законом спроса и предложения. Процент частично устанавливается Центральным банком с использованием командного метода.
Элементом, который связывает обменные курсы и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (проценты по кредитам). Можно предположить, что для конкретной валюты процентная ставка представляет собой стоимость денежной суммы в этой валюте (т.е. стоимость заимствования в этой валюте). Процентные ставки формируются на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше людей хотят занимать деньги, тем выше процентная ставка; чем больше людей готовы занимать деньги, тем ниже процентная ставка [12, с. 142-164].
Правительства могут влиять на размер процентных ставок денежного рынка, ограничивая количество денег в обращении. Это делается центральными банками страны, например, в Соединенных Штатах Федеральной резервной системой, в Соединенном Королевстве Банком Англии, в Гонконге Валютным управлением Гонконга. Чем меньше денег в обращении, тем больше конкуренция между заемщиками, а следовательно, тем выше процентная ставка. Таким образом, величина процентных ставок влияет на уровень экономической активности в стране. Когда процентные ставки растут, а заимствования становятся более дорогими, проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку они должны быть более прибыльными для покрытия затрат. Другими словами, высокие процентные ставки по кредитам сдерживают экономическую активность и делают невозможной реализацию некоторых проектов. Напротив, снижение процентных ставок способствует росту экономической активности, повышая привлекательность заимствований для финансирования проектов.
Текущий уровень инфляции в стране также влияет на долгосрочную стоимость валюты. Уровень инфляции - это скорость, с которой растут цены на товары и услуги. Чем быстрее растет цена, тем меньше вероятность того, что через определенный промежуток времени человек купит товары и услуги на ту же сумму. Вот почему говорят, что инфляция «съедает» ценность денег.
Как правило, процентная ставка выше уровня инфляции, потому что в противном случае деньги теряют ценность быстрее, чем начисляются проценты по кредиту. В этом случае кредитор фактически платит заемщику за взятые в долг деньги, а не наоборот.
Подводя итог вышесказанному, выделим три основных фактора, влияющих на величину процентных ставок [3, с. 44-67]:
1. Спрос на деньги и их предложение: чем выше спрос на деньги, тем выше процентная ставка. Более высокие процентные ставки отпугивают заемщиков, тем самым снижая экономическую активность в стране. Напротив, более низкие процентные ставки стимулируют заемщиков и способствуют росту экономической активности.
2. Действия правительства. Правительство может влиять на величину процентных ставок через центральный банк. Уменьшение количества денег в обращении в стране привело к повышению процентных ставок и, как следствие, к снижению экономической активности. Увеличение количества денег в обращении снижает процентные ставки и способствует росту экономической активности.
3. Инфляция. Кредитор рассчитывает получить компенсацию за кредит. Эта компенсация представляет собой процентную ставку, которая взимается за использование средств. Процентная ставка должна быть выше уровня инфляции, так как в противном случае проценты, выданные по кредиту, не компенсируют потерю стоимости валюты.
На рисунках 1.1 показаны принципы денежного рынка, где: D, D1, D2 - спрос экономики на деньги; S1, S2 - предложение денег; E1, E2 - точка равновесия.
На первом рисунке кривая S имеет форму вертикальной прямой линии, предполагая, что Центральный банк, контролирующий денежную массу, стремится поддерживать ее на фиксированном уровне, независимо от изменений номинальных процентных ставок.

Рисунок 1.1 - Денежный рынок и его структура
Как и на любом рынке, равновесие денежного рынка происходит на пересечении кривых спроса и предложения [10, с. 23-64].
График показывает, что население и компании будут владеть около 150 млрд рублей по процентной ставке 7%. При более низких процентных ставках они будут пытаться увеличить количество денег в своем портфеле, тем самым снижая цены на ценные бумаги, и будут повышать процентные ставки, тем самым достигая равновесия, и наоборот.
Предположим, что денежная масса увеличивается до 200 миллиардов рублей. Результатом станет снижение процентных ставок до 5%. Процентная ставка составляет 7%, а людям нужно всего 150 миллиардов. Они вложат 5 50 миллиардов избыточного предложения в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. В результате процентная ставка по ценным бумагам увеличится, что эквивалентно снижению процентной ставки. Например, проценты выплачиваются по долгосрочным облигациям в размере 300 рублей в год. Если стоимость облигации составляет 3000 рублей, процентная ставка составляет 10%. Если стоимость облигации вырастет до 4000 рублей, процентная ставка составит 7,5%. По мере снижения процентных ставок также снижается стоимость хранения средств, а население и компании увеличивают количество депозитов наличными и чеками. Процентная ставка составляет 5%, и баланс денежного рынка будет восстановлен: спрос и предложение валюты будут равны 200 млрд рублей.
Увеличение предложения ценных бумаг на рынке приведет к снижению их рыночной стоимости и одновременно к повышению процентных ставок. Более высокие процентные ставки увеличивают стоимость хранения денег и уменьшают количество денег, которые люди хотят иметь под рукой. Спрос на деньги снизится, и валютный рынок вернется к равновесию [2, с. 32-41].
Проанализируем ситуацию на втором рисунке. Первоначально рынок находился в равновесии в точке Е1 с номинальной процентной ставкой 7%. Рост номинального дохода смещает кривую спроса на деньги в положение D2. Предположим, что процентная ставка на данный момент составляет 5%, люди хотят держать на руках 200 миллиардов, но банковская система может дать только 150 миллиардов, а центральный банк не намерен увеличивать денежную массу. Люди и компании пытаются получить больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к снижению цены ценных бумаг, и, как следствие, номинальная процентная ставка увеличивается до 12%, что гарантирует, что количество денег в обращении соответствует количеству денег, находящихся у населения и компаний в соответствии с их пожеланиями. Валютный рынок достигнет нового равновесного положения. Уменьшение потребности в деньгах запускает процесс мышления в противоположном направлении.
При неизменном предложении денег:
а) повышение спроса на деньги - повышается процентная ставка,
б) понижение спроса на деньги - процентная ставка понижается.
При неизменном спросе на деньги:
а) увеличение предложения снижает процентную ставку.
б) уменьшение предложения повышает процентную ставку.
Таким образом, денежный рынок подчиняется закону спроса и предложения, поэтому можно влиять на количество денег в обращении, влияя на банковский процент, спрос на деньги и предложение денег (напрямую).
1.2 Организация денежного рынка: субъекты, объекты, структураДеньги и финансовые рынки - это денежные рынки, кредиты и ценные бумаги (товарные рынки). В соответствии с этим рынки можно разделить на денежный и финансовый рынок ценных бумаг. Денежный рынок является ключевым звеном в рыночной модели экономического и денежно-кредитного регулирования. На этом рынке концентрируется спрос и формируется предложение кредитов на различных условиях, процентных ставках, обменных курсах и т.д. Без рыночной системы в денежно-кредитной сфере было бы невозможно обеспечить эффективное функционирование двухуровневой банковской системы [11, с. 98-112].
Считается, что классификация валютного рынка в данной области основана на трех характеристиках:
1. Объект сделки;
2. Состав участников;
3. Продолжительность транзакции по времени.
В соответствии с этим можно различать кредитные, денежные и валютные рынки. Денежный рынок - это часть финансового рынка, на котором торгуются краткосрочные финансовые инструменты. Как правило, денежный рынок включает торговлю финансовыми обязательствами (кредитами, ценными бумагами и т.д.) сроком до года и валютный рынок.
Денежный рынок шире с точки зрения состава участников и торговых возможностей. В дополнение к банкам, корпорациям, финансовым учреждениям, страховым компаниям, пенсионным фондам, инвестиционным фондам, дилерам и т.д. Обычно есть возможность выйти на валютный рынок. Структура - это то, что остается стабильным и неизменным на денежном рынке. Как предмет исследования, денежный рынок состоит из элементов, которые тесно взаимодействуют друг с другом. Эти элементы являются, прежде всего, предметом их взаимосвязи. Они могут быть отделены друг от друга разными расстояниями, но характер их взаимных обязательств с тех пор не изменится.
Таким образом, термин «денежный рынок» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года (обычно намного меньше одного года). Как правило, такие продукты торгуются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными фондами, в основном на внебиржевом рынке, а не через официальные биржи. Частные инвесторы обычно не проявляют интереса к этой сфере. Это сложный рынок, на котором банки могут удовлетворить свои потребности в ликвидности (т. е. банки). Центральные банки могут использовать этот рынок для предоставления или использования средств национальной денежной системы [8, с. 12-35].
Кредиторы и заемщики выступают в качестве основной части денежного рынка. Кредитором может быть организация, которая выдает кредит, то есть то, что фактически предоставляет во временное пользование. С образованием банков кредиторы концентрируются. Мобилизуя свободные денежные ресурсы предприятий и населения, банкиры становятся коллективными кредиторами. Поскольку работа банков (как кредиторов) заключается в основном в привлечении заемных ресурсов, они должны создать систему кредитования, обеспечивающую возврат выделенных ресурсов и их передачу фактическому владельцу по требованию фактического владельца. Это означает, что не только получатель коммерческого или личного кредита должен погасить кредит кредитору (банку), но и сам кредитор обязан погасить кредит, полученный от своих клиентов.
Мобилизация высвобожденных ресурсов кредиторами является эффективной, поскольку она гарантирует, что они будут преобразованы в эффективные ресурсы. Размещая счет-фактуру по кредиту, кредитор обеспечивает его продуктивное использование как для собственных целей, так и для целей копирования другими участниками процесса.
Заемщик - это сторона, которая принимает кредит и обязуется погасить кредитный счет и выплатить проценты за пользование кредитом в течение определенного периода времени. Занимая позицию, зависящую от кредитора, заемщик не теряет своей значимости в кредитной сделке в качестве постоянной стороны. Нет заемщика, нет кредитора. Заемщик должен не только получать, но и использовать полученные ресурсы во временное пользование, причем таким образом, чтобы полностью погасить свои долги. В этом смысле заемщик является такой производительной силой, что от него зависит эффективное использование ресурсов, полученных во временное пользование.
Устанавливая кредитные отношения, кредиторы и заемщики демонстрируют единство своих целей и единство своих интересов. Отношения между кредитором и заемщиком, их отношения друг с другом - это отношения двух субъектов, во-первых, как юридически независимых лиц; во-вторых, как участников кредитных отношений, обеспечивающих имущественную ответственность друг друга; в-третьих, отношения между субъектами кредитных отношений характеризуются стабильностью, постоянством, определяемым кредитной системой в целом, как особые отношения с определенными атрибутами [18, с. 184-197].
Заемщик не может быть тем, кто хочет получить кредит. Заемщик должен не только действовать как независимое юридическое или физическое лицо, но и иметь определенное имущественное обеспечение, которое финансово гарантирует его способность погасить кредит по требованию кредитодателя.
Пользователи валютного рынка:
1. Центральный банк регулирует предложение средств на краткосрочном рынке, покупая и продавая для этой цели такие инструменты, как казначейские векселя.
2. Коммерческие банки. Традиционным бизнесом коммерческих банков является привлечение клиентов для внесения депозитов и предоставления кредитов. С помощью межбанковского рынка существует баланс между этими двумя видами деятельности. Банки с большим количеством наличных денег предоставляют кредиты другим банкам, а банки с недостаточными средствами берут кредиты. Условия сделки фиксированы: один день (или до следующего рабочего дня); 1,2,3, 6 и 9 месяцев; один год.
Коммерческие банки предоставляют клиентам услуги по обмену валюты и платежам, а также активно осуществляют валютные операции. Банки, выступающие в роли маркет-мейкера, постоянно указывают цены в обоих направлениях. Их прибыль - это разница между этими ценами. Банки выходят на валютный рынок не только для того, чтобы восполнить торговый дефицит со своими клиентами (в том числе в иностранной валюте), но и для того, чтобы торговать за свой счет с целью получения прибыли [16, с. 112-134].
3. Инвестиционные банки или компании по торговле ценными бумагами фокусируются на продвижении на рынок вновь выпущенных финансовых инструментов, а также на формировании их вторичного рынка. Поэтому инвестиционные банки выступают в роли посредников, своего рода брокеров-клиентов, которые получают комиссионные. Трейдеры инвестиционных банков также могут открывать позиции по финансовым инструментам за свой счет, чтобы получать прибыль от изменения цен на рынке.
4. Финансовые компании - эти организации предлагают относительно высокорискованные кредиты физическим лицам по договорам купли-продажи в рассрочку или вторичной ипотеке. Финансовые учреждения не принимают депозиты и не занимают деньги через денежный рынок для финансирования своей деятельности.
5. Крупные международные компании, такие как General Motors, IBM, Ford, выходят на валютный рынок, чтобы удовлетворить свой спрос на заемные средства. Эти компании либо работают через брокеров, которые предоставляют им наилучшие условия сделок, либо выпускают собственные коммерческие ценные бумаги. Коммерческие бумаги - это необеспеченный финансовый инструмент, используемый для получения краткосрочных кредитов. Как правило, его срок не превышает 270 дней, и обычно он продается по сниженной цене.
6. Брокеры играют важную роль на валютном рынке, обеспечивая анонимность участников до фактического окончания сделки. Брокер не удерживает позиции на рынке, но действует как агент маркет-мейкера, обеспечивая баланс ордера. Брокеры взимают комиссию за свои услуги.
Дилеры имеют прямые каналы связи с профессиональными брокерами. Через эти линии они передают свои закупочные цены и котировки. Брокеры выбирают самую высокую цену покупки и самое низкое предложение на рынке и передают сообщение клиенту через громкоговорители, которые они в последнее время все чаще передают на экран мониторинга по электронным каналам. Переданная котировка - это фактическая процентная ставка, по которой банк готов завершить сделку, обычно приемлемый объем рынка. В течение нескольких секунд после того, как дилер объявит о предложении, клиенты будут знать курс, а те, кто хочет торговать, могут связаться с брокером по специальной телефонной линии [15, с. 15-42].
На таком рынке, как рынок казначейских векселей, где известен кредитный риск, работа через брокера экономит дилерам много времени, поэтому им не нужно оценивать котировки многих маркет-мейкеров. На других рынках, особенно на рынке депозитных сертификатов, кредитный рейтинг заемщика очень важен, и предложение перевода через брокера не так привлекательно. Здесь дилер предпочитает завершить сделку напрямую. Помимо кредитора и заемщика, элементом структуры кредитных отношений является объект передачи от кредитора к заемщику и от заемщика к кредитору.
Переданный объект - это представленная стоимость, как особая часть стоимости. Во-первых, это нереализованная ценность. Высвобождение стоимости, оседающей в одном из субъектов кредитных отношений, характеризует замедление ее движения и в настоящее время не может войти в новый экономический цикл. Так как стоимость кредита, временно остановленная в своем движении, продолжает двигаться вперед, передавая его новому владельцу, который определил необходимость его использования для нужд производства и обращения.
Таким образом, как объекты инвестирования, инструменты денежного рынка в большинстве своем ликвидны, то есть их можно оперативно продать и купить. Кроме того, они относятся к инструментам с низким риском, а следовательно, их доходность ниже, чем у других финансовых инструментов. Финансовые директора многих корпораций используют денежные рынки для временного размещения свободных средств до принятия решения об их использовании.
2. АНАЛИЗ ДОСТИЖЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО СОСТОЯНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ2.1 Особенности денежного рынка в РоссииДенежно - кредитная система России функционирует в соответствии с Федеральным законом от 12 апреля 1995 года «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», который определяет ее правовую основу.
Официальной денежной единицей (валютой) нашей страны является рубль. Запрещается вводить другие денежные единицы на территории Российской Федерации. Официальный обменный курс рубля по отношению к единицам иностранной валюты определяется Центральным банком Российской Федерации (ЦБ РФ) и публикуется в прессе.
Банк России имеет исключительное право выдавать наличные деньги на территории Российской Федерации, организовывать их обращение и снятие. Он отвечает за состояние валютного обращения в целях поддержания нормальной экономической деятельности в стране [7, с. 7-15].
Видом валюты, имеющей законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, обеспеченные всеми активами Банка России, включая золотые резервы, государственные ценные бумаги, резервы кредитных организаций, хранящиеся на счетах Центрального Банка России. Наличные деньги (банкноты и монеты) и безналичные (в виде наличных денег на счетах кредитных организаций) действуют на территории России.
В России через денежный рынок большая часть денег поступает от частных инвесторов, банков, пенсионных фондов, страховых компаний и т.д. Происходит инвестирование в коммерческие, промышленные проекты, ценные бумаги или недвижимость для получения дохода. Фондовая биржа также участвует в деятельности рынка капитала, выпуская акции и облигации в качестве капитала.
На практике основными средствами получения собственного капитала являются выпуск и продажа различных акций, владельцы которых не могут вернуть их компании-эмитенту, но имеют право продать их на фондовом рынке. Цена акций на этом рынке зависит от ожиданий, что компания сможет получать прибыль для своих владельцев в будущем. Рынок капитала состоит из различных секторов, которые различаются по покупке и продаже денежного капитала: кредитный рынок, фондовый рынок и рынок корпоративного долга (облигаций) [17, с. 82-94].
В нашей стране денежный рынок представляет собой специфическую сферу производственных отношений, объектом сделки является денежный капитал, предоставляемый за счет займов при условии погашения и выплаты процентов, а также формирования спроса и предложения на такой капитал. В отличие от традиционных товарных рынков, российский рынок долгового капитала характеризуется однородностью. Однако единообразие денежного рынка не исключает дифференциации условий кредитной сделки: суммы, срока, обеспечения, процентной ставки и т.д. С функциональной точки зрения рынок долгового капитала представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих накопление и перераспределение денежного капитала для обеспечения воспроизводства кредитов. С институциональной точки зрения это группа кредитно-финансовых учреждений и фондовая биржа, через которую проходит кредитный капитал. Рынок долгового капитала состоит из нескольких секторов. На валютном рынке краткосрочные операции осуществляются на срок до 1 года, в основном по обслуживанию оборотных средств, на рынке капитала - среднесрочные и долгосрочные операции по обслуживанию потоков основного капитала. Между ними существует постоянный поток капитала. Краткосрочные депозиты конвертируются в среднесрочные и долгосрочные кредиты, как правило, с помощью банковских и государственных гарантий.
В свою очередь, российский денежный рынок включает в себя рынок ипотеки (кредиты, обеспеченные недвижимостью) и финансовый рынок (торговля ценными бумагами). Отдельным сектором денежного рынка стал рынок венчурного капитала, на котором накапливается денежный капитал частных и институциональных инвесторов с целью повышения рисков в развивающихся промышленных секторах в контексте реструктуризации экономики, который обычно накапливается в специальных фондах, управляемых менеджерами и размещаемых в форме покупки акций и предоставления кредитов (которые впоследствии конвертируются в облигации) для снижения потерь в различных отраслях.
Соотношение спроса и предложения денег в основном определяет количество и форму денежного рынка. Денежный рынок - это механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке существует равновесие. Как и на любом другом рынке, равновесие на валютном рынке наступает на пересечении кривых спроса и предложения.
Баланс денежного рынка означает, что сумма денег, которую агент хочет сохранить в своем портфеле, равна сумме денег, которую Центральный банк предоставляет при реализации текущей денежно-кредитной политики [6, с. 100-117].
По мере увеличения денежной массы появляется краткосрочный профицит. Люди склонны сокращать свои денежные резервы, покупая другие финансовые активы, такие как облигации. Спрос на них растет, и соответственно растут цены. Процентные ставки, или альтернативные издержки хранения беспроцентных денег, падают. По мере того, как ликвидность становится менее дорогой, население и компании постепенно увеличивают количество депозитов наличными и чеками, они готовы держать себя в руках, и баланс денежного рынка восстанавливается с увеличением денежной массы и снижением процентных ставок. При уменьшении денежной массы равновесие денежного рынка восстанавливается, количество денег в обращении меньше первоначальной суммы денег, а процентная ставка выше первоначальной суммы денег.
2.2 Перспективы достижения равновесного денежного рынка в РоссииВ 2021 году ожидается некоторое улучшение внешних условий развития российской экономики после их резкого ухудшения в 2020 году. Международные организации прогнозируют постепенное возобновление роста мировой экономики. По прогнозу МВФ (октябрь 2020 года) производство товаров и услуг в мире в 2021 году возрастет на 3,1% (в 2020 году – сократилось на 1,1%). Однако не исключается возможность более медленного роста мирового ВВП. В 2021 и 2022 годах ожидается повышение темпов роста мировой экономики. Оживление мировой экономики будет способствовать восстановлению отечественного производства и росту экспорта. Инфляция в странах – торговых партнерах России в 2021 году прогнозируется относительно низкой, что не будет создавать дополнительных рисков ускорения роста цен в стране.
На мировых финансовых рынках сохранятся низкие процентные ставки. Тем не менее МВФ и Всемирный банк прогнозируют некоторое повышение в 2021 году уровня краткосрочных процентных ставок в США и зоне евро. Предполагаемые соотношения между процентными ставками в России и зарубежных странах сохраняют возможность притока капитала в российскую экономику. В то же время риск оттока капитала остается высоким [1, с. 15-47].
Цена на нефть на мировых энергетических рынках является важнейшим фактором, оказывающим влияние на состояние российской экономики. В связи с этим Банк России рассмотрел четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2021-2022 годах, два из которых соответствуют прогнозам Правительства Российской Федерации.
В рамках первого варианта, который Банк России рассмотрел дополнительно к прогнозам Правительства Российской Федерации, предполагается снижение в 2021 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до 45 долларов США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут снизиться на 0,6%, инвестиции в основной капитал – на 2,5%. Объем ВВП увеличится на 0,2%.
В качестве второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2021 году цена на российскую нефть может составить 58 долларов США за баррель.
Согласно этому варианту, прогнозируется оживление в экономике вследствие реализации инвестиционных программ естественных монополий и государственной поддержки приоритетных направлений социально-экономического развития. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения и инвестиций в основной капитал может составить 0,4 и 1,0% соответственно. Экономический рост в этих условиях ожидается на уровне 1,6% [4, с. 84-97].
В рамках третьего варианта в 2021 году предусматривается повышение цены на российскую нефть до 68 долларов США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 1,4%. Инвестиции в основной капитал ожидаются выше уровня 2020 года на 4,5%. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 3,0%.
Банк России не исключает возможности более высокого роста цен на нефть на мировом рынке. Согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2021 году возрастет до 73 долларов США за баррель. На фоне значительного улучшения внешних условий темпы роста основных экономических показателей прогнозируются выше, чем в третьем варианте. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения может составить 2,4%, инвестиций в основной капитал – 8,0%. Прирост ВВП в этом случае ожидается на уровне 4,4%.
В соответствии со сценарными условиями функционирования российской экономики и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2020 год и плановый период 2021 и 2022 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2021 году до 9-10%, в 2022 году – до 7-8%. Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 8,5-9,5% в 2021 году м 6,5-7,5% в 2022 году [5, с. 162-187].
Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации, положенному в основу проекта федерального бюджета, в 2021 году ожидается восстановление положительных темпов экономического роста. Оживление экономики, а также возобновление роста цен на активы обусловят увеличение трансакционной составляющей спроса на деньги. Снижение инфляции и девальвационных ожиданий также будет способствовать росту спроса на национальную валюту как на средство сбережения. В этой связи диапазон изменения темпов прироста денежного агрегата М2 в 2021 году в зависимости от вариантов развития экономики может составить 8-18%.
Предполагаемое постепенное улучшение макроэкономической ситуации будет способствовать стабилизации темпов прироста спроса на деньги в 2021 и 2022 годах. В зависимости от вариантов прогноза диапазон темпов прироста денежного агрегата М2 может составить 10-20% и 12-21% соответственно.
Денежная программа на 2021-2022 годы представлена в четырех вариантах, соответствующих вариантам прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2021-2022 годы.
Расчеты по программе на 2021-2022 годы осуществлены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции, прогнозируемым темпам роста ВВП и его составляющих, а также динамике валютного курса, заложенного в прогнозы изменения платежного баланса. = В зависимости от сценарных вариантов развития темп прироста денежной базы в узком определении в 2021 году может составить 8-17%, в 2022 году – 11-19%.
В среднесрочной перспективе система инструментов денежно-кредитной политики Банка России будет ориентирована на создание необходимых условий для реализации эффективной процентной политики. По мере снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданий Банк России намерен продолжить линию на снижение уровня ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности. Дальнейшие шаги Банка России по снижению (изменению) процентных ставок будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикой показателей производственной и кредитной активности, состоянием финансовых рынков [6, с. 15-47].
В случае образования существенного дефицита ликвидности банковского сектора Банк России продолжит использование всего спектра инструментов рефинансирования, что предполагает сочетание как операций по предоставлению ликвидности под обеспечение (прежде всего операции прямого РЕПО на аукционной основе и по фиксированной ставке), так и операций по предоставлению кредитов без обеспечения. Расширение спектра сроков предоставления рефинансирования (от 1 дня до 1 года) позволит Банку России более гибко управлять текущей ликвидностью и оказывать стимулирующее воздействие на кредитную активность банковского сектора и формирование долгосрочных процентных ставок денежного рынка.
При этом в среднесрочной перспективе политика Банка России будет направлена на дальнейшее повышение потенциала обеспеченных залогами инструментов рефинансирования в рамках реализации перехода к механизму рефинансирования кредитных организаций с использованием единого пула обеспечения. Банк России продолжит работу, направленную на повышение доступности инструментов рефинансирования (кредитования) для кредитных организаций, в частности за счет расширения перечня активов, используемых в качестве обеспечения по операциям рефинансирования [4, с. 196-214].
При формировании избыточного денежного предложения Банк России будет использовать в качестве инструментов его стерилизации операции с ОБР и операции по продаже государственных облигаций из собственного портфеля. Банк России также продолжит проведение депозитных операций в качестве инструмента краткосрочного «связывания» свободной ликвидности кредитных организаций. При этом будут применяться рыночные инструменты изъятия свободной ликвидности – депозитные аукционы, а также инструменты постоянного действия – депозитные операции по фиксированным процентным ставкам.
ЗАКЛЮЧЕНИЕВ условиях рыночных отношений возможность искусственного сдерживания инфляции резко снижается. В то же время непоследовательное принятие решений при переходе к рынку, непродуманный характер некоторых шагов усугубляют существующие трудности и усиливают инфляционный процесс. Деньги играют фундаментальную роль во всех современных экономиках. Более того, они кажутся естественной особенностью экономики. Даже простые операции по покупке и продаже могут быть слишком сложными и трудными.
Все люди тесно связаны с деньгами. Только правительство может печатать деньги, но существует гораздо больше форм чековых и сберегательных счетов, чем когда-либо прежде. Современная финансовая система, которая содержит наличные деньги, чеки, платежные машины и множество сложных финансовых инструментов, появляется не за один день. Но в основе этой системы лежат деньги. Валюта - это объект, который служит общепринятым средством обмена или платежным средством.
Денежный рынок - это рынок кредитов и заемных средств, который используется для удовлетворения потребностей в межбанковском размещении и привлечении средств. На самом деле валютный рынок ничем не отличается от любого другого. Если рынок в целом используется для формирования цены товара, то денежный рынок формирует цену денег. Стоимость денег - это процентная ставка, полученная за получение заемных средств или предоставление кредитов.
Валютный рынок состоит из элементов, которые тесно взаимодействуют друг с другом. Эти элементы являются, прежде всего, предметом их взаимосвязи. Кредиторы и заемщики выступают в качестве основной части денежного рынка. Банки, брокерские и торговые компании и другие финансово-кредитные учреждения участвуют на валютном рынке
Объектом рынка является стоимость кредита, как особая часть стоимости. Стоимость кредита, временно остановленная в своем движении, продолжает двигаться вперед, передавая его новому владельцу, который определил необходимость его использования для нужд производства и обращения. Баланс между спросом на деньги и их предложением важен для денежного рынка. Но равновесное положение валютного рынка не является стабильным. Дисбалансы могут возникать из-за изменений в денежной массе или спросе на деньги. Это приводит к колебаниям процентных ставок. Конечно, это повлияет на спрос на деньги со стороны банков и населения, а также восстановит равновесие на валютном рынке. Метод восстановления равновесия тесно связан с денежно-кредитной и валютной политикой, проводимой государством.
Правительства могут влиять на размер процентных ставок денежного рынка, ограничивая количество денег в обращении. Величина процентных ставок влияет на уровень экономической активности в стране. Поэтому, когда процентные ставки растут и заимствования становятся дороже, проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку они должны быть более прибыльными для покрытия затрат. Другими словами, высокие процентные ставки по кредитам сдерживают экономическую активность и делают невозможной реализацию некоторых проектов. Напротив, снижение процентных ставок способствует росту экономической активности, повышая привлекательность заимствований для финансирования проектов.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые акты
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 2020).
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 08.12.2020).
3. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России» от 10.07.2002 N 86-ФЗ (последняя редакция).
4. Прогноз долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года (разработан Минэкономразвития России).
Библиографический список
5. Анурин, В. Маркетинговые исследования потребительского рынка / В. Анурин. - М.: СПб: Питер, 2019. - 272 c.
6. Асланова, Т.О. Банкноты стран мира: Денежное обращение / Т.О. Асланова. - М.: Интеркрим, 2017. - 991 c.
7. Гребенщиков, С.С. Как делать деньги на рынке FOREX / С.С. Гребенщиков. - М.: Альпина, 2018. - 125 c.
8. Дайан, А. Академия рынка: маркетинг / А. Дайан. - М.: Экономика, 2014. - 572 c.
9. Долан, Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Дж. Долан. - М.: Профико, 2018. - 448 c.
10. Зубец, А.Н. Маркетинг на финансовых рынках. Поведение потребителей / А.Н. Зубец. - М.: Приор, 2017. - 176 c.
11. Иванов, Л. Исследование рынка собственными силами / Л. Иванов. - М.: СПб: Питер, 2016. - 144 c.
12. Кийосаки, Р.Т. Квадрант денежного потока / Р.Т. Кийосаки. - М.: Попурри, 2018. - 416 c.
13. Кийосаки, Р.Т. Квадрант денежного потока / Р.Т. Кийосаки. - М.: Мн: Попурри, 2017. - 336 c.
14. Кретов, И.И. Предприятие на внешних рынках: Внешнеторговое дело / И.И. Кретов. - М.: БЕК, 2018. - 784 c.
15. Михайлов, Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденции развития и инструменты / Д.М. Михайлов. - М.: Экзамен, 2018. - 768 c.
16. Николаева, С.В. Особенности учета затрат в условиях рынка / С.В. Николаева. - М.: Финансы и статистика, 2019. - 128 c.
17. Ноздрева, Р.Б. Маркетинг: как побеждать на рынке / Р.Б. Ноздрева. - М.: Финансы и статистика, 2018. - 304 c.
18. Павлов, И. Контроль подлинности документов, ценных бумаг и денежных знаков / И. Павлов, А. Потапов. - М.: Техносфера, 2018. - 472 c.
19. Патлаевский, И. Денежный рынок в России от 1700 до 1762 года. / И. Патлаевский. - М.: Книга по Требованию, 2017. - 224 c.
20. Фокс, Д. Конкурентные преимущества в денежном выражении / Д. Фокс. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2018. - 294 c.