Современные тенденции развития российского рынка ценных бумаг

Аннотация: В данной статье проведен анализ социально-экономического положения Российской Федерации в 2016-2017 годах. Кроме того проведен анализ основных тенденций на российском рынке ценных бумаг. Проанализирован рынок отдельных ценных бумаг
Ключевые слова: финансовый рынок, рынок ценных бумаг, государственные облигации, профессиональные участники рынка, фондовые биржи, акции, сделки РЕПО.
Abstract: In this article the analysis of the socio-economic situation of the Russian Federation in the period of 2016-2017 years. Besides the analysis of the main trends in the Russian securities market. Analyzed the market for individual securities
Key words: financial market, securities market, government bonds, market participants, stock exchanges, stocks, REPO transactions.
На экономику страны значительное воздействие оказывает состояние финансового рынка, а в частности, рынка ценных бумаг. Регулирование данного рынка на протяжении последних лет претерпевает значительные изменения, расширяется нормативно-правовая база, которая связана с регулированием деятельности участников рынка, правами участников, осуществляемыми операциями.
Данные меры были реализованы с целью улучшения инвестиционного климата на данном рынке, развитие информационных технологий, внебиржевых систем торговли.
Значение фондового рынка в современных экономических условиях велико, поскольку он позволяет:
Привлечь дополнительные инвестиции в экономику страны.
Обеспечить перераспределение инвестиционных ресурсов между отраслями экономики.
Обеспечить повышение объемов инвестирования среди населения.[4, с. 155]
Существует множество видов ценных бумаг, выбор той или иной бумаги зависит от целей инвестирования. Ценные бумаги позволяют аккумулировать денежные средства инвесторов государством. В последующем данные средства используются для получения дополнительного дохода, который позволяет государству реализовать свои функции, а инвесторам получить доход на вложенный капитал.
На сегодняшний день огромную роль на рынке ценных бумаг играют профессиональные участники рынка.
Проанализируем динамику количества профессиональных участников рынка ценных бумаг. Данные представлены на рисунке 1.
Рисунок 1 – Динамика профессиональных участников рынка ценных бумаг, шт. [6]
По данным рисунка 1 видно, что на протяжении анализируемого периода отмечается снижение количества профессиональных участников рынка. Данное снижение обусловлено в большей степени снижением количества некредитных организаций. На снижение кредитных организаций повлияло ужесточение политики государства в области регулирования деятельности данных организаций.
Проанализируем динамику выпуска долговых ценных бумаг. Данные представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Объем выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг (млн. руб) [6]
01.10.2016 01.10.2017 Абсолютное отклонение Темп прироста
Объем выпущенных долговых ценных бумаг в рублях 13981716 17208122 3226406 23
Объем выпущенных долговых ценных бумаг в иностранной валюте 505169 494602 - 10567 - 2
Объем выпущенных долговых ценных бумаг 14486885 17702724 3215839 22
По данным таблицы видно, что за 10 месяцев 2017 года было выпущено больше долговых ценных бумаг в рублях на 3226406 млн рублей или на 23%.
Выпуск ценных бумаг в иностранной валюте, напротив, имеет тенденцию к снижению. на данный факт повлияло то, что на сегодняшний день отмечаются кризисные явления в мировой экономике и спрос на данные ценные бумаги будет минимальным. В целом снижение к 2017 году составило 10567 млн. рублей.
Среди долговых обязательств наибольшее распространение получили облигации федерального займа. Проанализируем структуру облигаций федерального займа в 2017 году.
Данные представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 – Структура облигаций федерального займа в 2017 году, %[6]
По данным рисунка видно, что наибольший удельный вес в структуре федеральных облигаций занимают ОФЗ-ПД – 59,62%, на втором месте находятся ОФЗ-ПК – 29,54%
Государство сегодня активно ведет работу по упрощению алгоритма работы на фондовом рынке. Это делается для того, чтобы улучшить показатели рынка, а также сделать его привлекательным для новых инвесторов, в том числе и начинающих.
Рынок ценных бумаг испытывает на себе влияние множества факторов. Наиболее заметное влияние оказывает состояние экономики страны и тенденции на мировом рынке.
Анализируя 2016-2017 годы можно сделать вывод о том, что в российской экономике отмечались положительные тенденции. Данные тенденции обусловлены тем, что страны ОПЕК решили уменьшить объемы добычи нефти. Это в свою очередь вызвало увеличение котировок нефти на 13% в сравнении 2015 годом. Данная ситуация позволила укрепить национальную валюту, что благоприятно сказалось на финансовом рынке страны.
В 1 квартале 2017 горда отмечались положительные тенденции в экономике страны. Прослеживался рост объема инвестиций в различные отрасли промышленности.
В начале 2017 года произошел резкий рост пенсий. Данный рост обусловлен тем, что произошло разовое отчисление в ПФР. Прирост отчислений равен 37%.[6]
Кроме того на протяжении последнего года прослеживается уменьшение зависимости национальной валюты от котировок нефти.
В 3-4 кварталах 2017 года восстановление экономики России продолжилось.
А именно:
Отмечался увеличение инвестиций в экономику страны. В июне 2017 года по сравнению с аналогичным периодом 2016 года объем инвестиций в основные фонды увеличился до 2,3%. Увеличение обусловлено ростом спроса на импортные товары
Ускорился прирост ВВП. В 1 квартале 2017 года уровень ВВП составил 20,1 трлн. руб, что на 0.5% выше, чем за аналогичный период 2016 года. Данный рост является незначительным и связан с тем, что экономика страны находится на стадии восстановления после кризисных явлений.
Отмечался прирост промышленного производства (2,9%).
Укрепилась национальная валюта по отношению к доллару США.
Продолжилось снижение инфляции в стране.
Отмечалось снижение рисков макроэкономического характера. Снижение рисков обусловлено ростом объема инвестиций от иностранных инвесторов. В 1 квартале 2017 года по сравнению с аналогичным периодом 2016 года рост иностранных инвестиций в экономику России составил 73 раза, или 4,6 млрд. долл [3, с. 99-101].
Прослеживался рост расходов на конечное потребление на 2,1%, валовое накопление – на 0,1%. Рост объемов потребления в большей степени обусловлен ростом расходов домашних хозяйств на 2,7%. Прирост расходов государства составил всего на 0,4%[6].
Таким образом, темпы восстановления экономики России идут медленными темпами. При этом отрицательные тенденции прослеживаются на фондовом рынке.
Изучая тенденции на рынке акций можно увидеть, что на нем отсутствуют устойчивые тенденции. За 6 месяцев 2017 года было отмечено уменьшение выпуска акций на 1.2%. Наиболее крупные эмитенты имеют 81% оборота рынка акций.
Рассматривая рынок корпоративных облигаций можно заметить, что на нем отмечается снижение оборота до 10,2 трлн. руб. или на 21%. Среди эмитентов облигаций отмечается рост. Количество эмитентов возросло на 2 компании.
Объем биржевых сделок с корпоративными облигациями за первое полугодие 2017 года увеличился и составил в абсолютном выражении 3,3 трлн. руб. (на 54% больше, чем годом ранее) [5, с. 8].
Обороты рынка акций и рынка облигаций примерно совпадают в 2017 году. Однако оборачиваемость рынка облигаций выше, чем оборачиваемость рынка акций. Также на рынке облигаций отмечается рост оборота наиболее крупных эмитентов. В относительном выражении их удельный вес равен 53%. Наиболее крупным эмитентом является ПАО «НК «Роснефть».
Рынок облигаций подразделяется на рынок корпоративных облигаций и рынок государственных облигаций.
На рынке корпоративных облигаций отмечаются положительные тенденции. За 6 месяцев 2017 года прирост составил 16%.
Рассматривая рынок государственных облигаций можно заметить, что сегодня он является наиболее ликвидным. Тем не менее отрицательные тенденции прослеживаются на рынке муниципальных и субфедеральных облигаций. Данный рынок является наиболее неликвидным и находится в состоянии стагнации.
Объемы выпуска муниципальных и субфедеральных облигаций значительно превышает объем торгов, 640 млрд. руб. против 97 млрд. руб. за 6 месяцев 2017 года.
Объем биржевых сделок РЕПО также демонстрирует рост по итогам 6 месяцев 2017 года. Прирост составил 29%. Проводя анализ темпов роста количества клиентов на данном рынке, можно увидеть, что растет количество уникальных клиентов. Темп прироста составляет 16% ( 1194 тыс. чел.). Кроме того, активность данных клиентов также имеет тенденцию к увеличению. Прирост их активности составил 10%.
Проводя анализ динамики количества паевых инвестиционных фондов можно заметить, что их количество снижается и в июне 2017 г. составляет 1,3 тыс. фондов. Среди паевых инвестиционных фондов наибольшей популярностью пользуются закрытые. Примерно 70% фондов являются фондами для квалифицированных инвесторов.
Таким образом, по результатам анализа состояния фондового рынка можно сделать вывод о том, что на данном рынке прослеживаются негативные тенденции, которые обусловлены наличием кризисных явлений как внутри страны, так и на мировом рынке.
Аналитики отмечают положительные тенденции на финансовом рынке в 2018 году, что будет связаны с ростом прибыли нефтегазового сектора. Наибольший интерес будут иметь ценные бумаги следующих отраслей: электроэнергетика, нефтегазовый сектор.
В целом можно отметить следующие тенденции на рынке ценных бумаг.
1. Возрастает интерес к опционам. На сегодняний день около половины оборотов по опционам на Московской бирже совершают физические лица, используя такие стратегии как арбитраж и торговля волатильностью. В западных странах значительная часть оборота опционами приходится на хеджеров (юридических лиц). В России этот процесс из за отсутствия культура хеджирования, только начинается. В целом срочный рынок будет расти.
Проанализируем структуру рынка опционов на Московской бирже. Данные представлены на рисунке 3.
Рисунок 3 – Структура рынка опционов по обороту по типам клиентов в 2015-2016 годах, %
По данным рисунка видно, что в структуре оборота по опционам преобладают физические лица и к 2016 году отмечается рост их доли на 8%.
2. Самой важной тенденцией является так называемая бондизация, возрастает интерес к облигациям. Под бондизацией Центральный банк понимает привлечение вкладчиков и небанковских инвесторов на облигационный рынок.
В последнее время распространение получили облигации федерального займа для населения. Аналитики прогнозируют дальнейшее увеличение инвестирования в данные ценные бумаги. Целью создания данного вида долговой ценной бумаги является повышение уровня финансовой грамотности населения. А также побуждение населения к осуществлению среднесрочных сбережений.
Рассмотрим условия выпуска данных облигаций. Среди них:
Стоимость одной облигации составляет 1000 рублей. Минимально можно приобрести 30 облигаций.
Комиссия банка при покупке облигаций физическим лицом: от 30 тысяч до 50 тысяч - 1,5%; от 50 тысяч до 300 тысяч - 1%; от 300 тысяч до 15 млн рублей - 0,5%.
Также при рассмотрении данной тенденции необходимо проанализировать облигации, доход по которым зависит от инфляции.
Среди преимуществ данных облигаций можно выделить следующие:
Возможность защитить свои вложения.
Волатильность данных бумаг ниже волотильности иных бумаг.
Повышение «кредита доверия» инвесторов к монетарной политике государства — в особенности если это политика инфляционного таргетирования.
Предполагается, что облигации, зависящие от уровня инфляции будут торговаться по ценам, которые выражены в процентах от текущего номинала ценной бумаги. Выплаты по данным бумагам будут осуществляться с учетом накопленной инфляции.
К моменту размещения «антиинфляционных» облигаций уровень спроса на них превзошел все ожидания. Для формирования книги заявок были привлечены такие организаторы как ВТБ Капитал, Банк ГПБ и Сбербанк КИБ. Предварительное роуд-шоу провели в Москве, Нью-Йорке, Лос-Анджелесе, Бостоне, Сан-Франциско и Лондоне.
Объем поданных заявок в 2,6 раза превысил фактический объем размещения. Общий объем спроса на данную ценную бумагу составил 198 млрд. рублей. Благодаря этому первоначальный ценовой коридор в 87-92% сузился до 90-91%.
Юридические лица, которые будут инвестировать средства в данные ценные бумаги должны будут уплачивать налог. Предполагается, что доход от индексации номинальной стоимости на инфляцию будет облагаться по ставке 15% – такой же, как и по купонному доходу.
Таким образом, задачей государства в данных условиях является проведение взвешенной политики на данном рынке для того, чтобы обеспечить его развитие.
Список источников:
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ, в ред. от 25.11.2017 // Российская газета. - № 79. - 25.04.1996.
Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.
Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 397 c.
Галанова В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2016. – 428 с.
Свердлов М. Ю., Зиновьев А. Г., Половникова Е. С. Анализ эффективности воздействия санкционных мер на российский рынок ценных бумаг // УЭкС. - 2017. - №5 (99). - С.8.
Сайт Центрального банка РФ / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // www.cbr.ru/.